Государственный долг: виды, источники, последствия, пути преодоления

 

Государственный внешний долг Российской Федерации по государственным ценным бумагам РФ, выраженным в иностранной валюте, увеличился на 120 113,0 млн. руб. (5 708,2 млн. долл. США).

В 2012 году государственный внешний долг Российской Федерации по государственным гарантиям РФ, выраженным в иностранной валюте, увеличился на 320 438,7 млн. руб. (10 468,7 млн. долл. США).

Вместе с тем, с учетом списания государственного внешнего долга России по государственным гарантиям РФ в связи со своевременным исполнением принципалами обязательств в сумме 2 758,3 млн. руб., увеличение государственного внешнего долга РФ в части государственных гарантий РФ, выраженных в иностранной валюте, составило 313 456,1 (10 380,8 млн. долл. США).

Таким образом, следует отметить, что совокупный государственный долг Российской Федерации, исходя из проведенного анализа, имеет тенденцию к постоянному росту. Поэтому данная проблема требует выработки четкой политики в области управления государственным долгом России, которая должна быть ориентирована на достижение максимальной эффективности заимствований и снижения долговой нагрузки на экономику страны что, в конечном итоге, должно привести к стабилизации и дальнейшему росту экономического развития Российской Федерации.

Объем государственного долга Российской Федерации (далее - государственный долг) в 2012 году составил 13,2 % ВВП, и в последующем увеличился до 15,7 % ВВП.

Увеличение государственного долга произошло в основном за счет роста государственного внутреннего долга с 6 330,9 млрд. руб. (10,8 % ВВП) в 2012 году до 9 221,8 млрд. руб. (12,7 % ВВП) в 2014 году, объем которого превысил законодательно утвержденный показатель на 2011 год (4 732,3 млрд. руб.) в 1,9 раза.

Государственный внутренний долг по государственным гарантиям в 2014 году увеличился по сравнению с 2011 годом в 2 раза и составил 1,9 трлн. руб.; государственный внешний долг по государственным гарантиям - в 3,4 раза и составил 18,5 млрд. долл. США (581,5 млрд. руб.).

Расходы по обслуживанию государственного долга увеличились с 350,7 млрд. руб. (0,7 % ВВП) в 2011 году до 579,2 млрд. руб. (0,8 % ВВП) в 2014 году, или в 1,7 раза. Объем указанных расходов существенно превысил бюджетные ассигнования, направляемые в 2014 году на жилищно-коммунальное хозяйство, охрану окружающей среды, культуру, кинематографию, физическую культуру и спорт, средства массовой информации в целом (273,3 млрд. руб.), образование (499,5 млрд. руб.), здравоохранение (461,8 млрд. руб.), межбюджетные трансферты (494,7 млрд. руб.)

В соответствии с Основными направлениями долговой политики Российской Федерации на 2012 – 2014 годы, рассмотренными Правительством Российской Федерации 11 августа 2011 года (далее – долговая политика на 2012 – 2014 годы), государственная политика в области государственного долга Российской Федерации будет направлена на обеспечение финансирования дефицита федерального бюджета путем привлечения ресурсов на российском и международных рынках капитала на благоприятных условиях, развитие национального рынка государственных ценных бумаг, создание условий для осуществления корпоративных заимствований.

В соответствии с законопроектом в 2012 – 2014 годах предусматривается привлечение значительных заимствований на внутреннем финансовом рынке.

За 2012 – 2014 годы предусматривается общее привлечение средств от размещения государственных ценных бумаг Российской Федерации, номинированных в валюте Российской Федерации, в сумме 5 492,9 млрд. рублей.

Государственный долг Российской Федерации увеличится с 7 743,0 млрд. руб. (13,2 % ВВП) в 2012 году до 11 388,9 млрд. руб. (15,7 % ВВП) в 2014 году. При этом доля государственного внутреннего долга в совокупном объеме государственного долга в 2012 – 2014 годах составит 81,8 %, 81,8 %, 81 % соответственно, доля государственного внешнего долга увеличится с 18,2 % в 2012 году до 19 % в 2014 году.

 

Таблица 5 - Динамика объема и структуры государственного долга России в 2009 – 2014 годах в млрд. руб.

Показатель	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2012 г.	2013 г.	2014 г.
Государственный долг Российской Федерации	3 233,1	4 158,2	5 699,3	7 743,0	9 624,7	11 388,9
% к ВВП	8,3	9,3	10,7	13,2	14,8	15,7
% к предыдущему году		128,6	137,1	135,9	124,3	118,3
% к 2011 году				135,9	168,9	199,8
в том числе:
Государственный внутренний долг	2 094,7	2 940,4	4 555,0	6 330,9	7 873,2	9 221,8
% к ВВП	5,4	6,6	8,5	10,8	12,1	12,7
% к предыдущему году		140,4	154,9	139,0	124,4	117,1
% к 2011 году				139,0	172,8	202,5
Государственный внешний долг*)	1 138,4	1 217,8	1 144,3	1 412,1	1 751,5	2 167,1
% к ВВП	2,9	2,7	2,2	2,4	2,7	3,0
% к предыдущему году		107,0	94,0	123,4	124,0	123,7
% к 2011 году				123,4	153,1	189,4

 

Анализ динамики объема и структуры государственного долга показывает, что объем государственного долга увеличится за 2012 – 2014 годы практически в 2 раза. Увеличение государственного долга произойдет в основном за счет роста государственного внутреннего долга, объем которого увеличится в 2 раза в 2014 году по сравнению с 2011 годом, или с 8,5 % ВВП до 12,7% ВВП.

Динамика объема и структуры государственного долга Российской Федерации в 2008 – 2014 годах представлена в диаграмме на рисунке 1.

 

Рисунок 1 - Динамика объема и структуры государственного долга Российской Федерации в 2008 – 2014 годах

 

Возросшие объемы заимствований и, соответственно, рост объема государственного долга в плановом периоде увеличат нагрузку на федеральный бюджет, однако по большинству индикаторов, рассчитанных в соответствии с международной методикой, бюджетная устойчивость сохранится.

 

Таблица 6 - Основные использующиеся в мировой практике показатели, характеризующие степень долговой устойчивости, применительно к Российской Федерации в 2009 – 2014 годах

Наименование показателя	2009	2010	2011	2012	2013	2014	Критерий (инди-кативные значения)	Пороговое значение (бюджетная позиция)
Государственный долг Российской Федерации, % ВВП	8,3	9,3	10,7	13,2	14,8	15,7	< 50 %	25 %
Доля государственного внутреннего долга в общем объеме государственного долга Российской Федерации, %	64,8	70,7	79,9	81,8	81,8	80,9	> 50 %
Доля расходов по обслуживанию государственного долга в общем объеме расходов федерального бюджета, %	1,8	1,9	3,2	3,1	3,5	4	< 10 %	10 %
Отношение годовой суммы платежей по погашению и обслуживанию государственного долга к доходам федерального бюджета, %	6,1	7,6	8,2	10,5	10,3	12,3	<10 %	10 %
Отношение государственного долга Российской Федерации к доходам федерального бюджета, %	44,1	50,1	51,5	65,7	75,7	80,8	<250 %	100 %
Отношение государственного внешнего долга Российской Федерации к годовому объему экспорта товаров и услуг, %	12,8	10,1	7	8,3	10	11	<220 %	220 %
Отношение годовой суммы платежей по погашению и обслуживанию государственного внешнего долга к годовому объему экспорта товаров и услуг, %	2	1,3	1,2	0,9	0,8	0,9	<25 %

 

 

В долговой политике на 2012 – 2014 годы для оценки долговой устойчивости Российской Федерации с точки зрения бюджетной позиции предлагаются более низкие пороговые значения по ряду показателей, чем принято в мировой практике.

Так, по показателю, характеризующему отношение государственного долга Российской Федерации к доходам федерального бюджета, пороговое значение составляет 100 %, при этом указанный показатель в 2012 году составит 65,7 %, в 2013 году – 75,7 %, в 2014 году - 80,8 %. При сохранении тенденции роста указанного показателя возможно достижение порогового значения за пределами бюджетного цикла 2012 – 2014 годов, что свидетельствует о возможном риске недостаточности доходов федерального бюджета для погашения государственного долга Российской Федерации.

В связи с ростом бюджетных ассигнований федерального бюджета на исполнение расходных обязательств по обслуживанию и погашению долга в 2012 - 2014 годах отношение годовой суммы платежей по погашению и обслуживанию государственного долга к доходам федерального бюджета превысит предельное значение (10 %) на 0,5, 0,3 и 2,3 процентного пункта соответственно.

В соответствии с долговой политикой на 2012 – 2014 годы поддержание умеренной долговой нагрузки является стратегической задачей. По мнению Счетной палаты, целесообразно разработать систему управления долговыми рисками для обеспечения долгосрочной долговой устойчивости.

В соответствии со статьей 1 законопроекта верхний предел государственного внутреннего долга России (далее – внутренний долг) на 1 января 2013 года предусмотрен в сумме 6 330,9 млрд. руб., что на 1 775,9 млрд. руб., или на 39 %, выше, чем по состоянию на 1 января 2012 года (оценка – 4 555,0 млрд. руб.). За 2012 - 2014 годы внутренний государственный долг увеличится в 2 раза.

 

Таблица 7 - Динамика объема и структуры государственного внутреннего долга России за 2010-2014 г.г.

 

Анализ динамики объема и структуры государственного внутреннего долга показывает, что рост государственного внутреннего долга в основном обусловлен увеличением долга погосударственным ценным бумагам, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации. Доля указанного долга увеличится с 78,5 % в 2012 году до 79,4 % в 2014 году.

Объем внутреннего долга, выраженного в государственных ценных бумагах, в 2012 году составит 4 967,6 млрд. руб., что на 35,9 % больше, чем в 2011 году. За 2012 – 2014 годы указанный долг увеличится в 2 раза и к концу 2014 года составит 7 320,8 млрд. руб..

В соответствии с Основными направлениями долговой политики Российской Федерации на 2012 – 2014 годы помимо эмиссии ОФЗ и ГСО предполагается осуществлять выпуск еврооблигаций в рублях.

Законопроектом предусмотрен рост в 2012 – 2014 годах государственного внутреннего долга по государственным гарантиям более чем в 2 раза, его доля в общем объеме государственного внутреннего долга составит 21,4 %, 21,4 %, 20,6 % соответственно.

В соответствии с пунктом 4 статьи 15 законопроекта установлены верхние пределы государственного внутреннего долга Российской Федерации по государственным гарантиям Российской Федерации: на 1 января 2013 года – 1 356,0 млрд. руб., на 1 января 2014 года – 1 684,4 млрд. руб., на 1 января 2015 года – 1 901,0 млрд. руб. Такой рост обусловлен активным использованием механизма государственной поддержки российской экономики в форме предоставления государственных гарантий.

Проектами программ предоставления государственных гарантий Российской Федерации в валюте Российской Федерации на 2012 год и на плановый период 2013 и 2014 годов предусматривается предоставление гарантий на общую сумму 1 139,3 млрд. руб., в том числе: в 2012 году - 589,5 млрд. руб., в 2013 году - 331,5 млрд. руб., в 2014 году –218,3 млрд. руб..

В 2012 – 2014 годах планируется предоставление указанных государственных гарантий Российской Федерации: по обязательствам страхования военных рисков, рисков угона и других подобных рисков ответственности авиаперевозчиков перед третьими лицами; по обязательствам организаций оборонно-промышленного комплекса для реализации государственного оборонного заказа; "ипотечные" государственные гарантии Российской Федерации (ОАО "АИЖК"); гарантии по облигационным займам ОАО "РОСНАНО" и юридических лиц, отобранным в порядке, установленном Правительством Российской Федерации на осуществление инвестиционных проектов; по поручительствам "ГК "Олимпстрой"; по кредитам, привлекаемым ОАО "Заполярье" на строительство магистрального нефтепровода.

Необходимо отметить, что фактическое исполнение программы государственных гарантий Российской Федерации в валюте Российской Федерации составило в 2009 году – 39,5 %, в 2010 году - 55,6 %. В первом полугодии 2011 года указанные гарантии не предоставлялись.

Объем предоставленных гарантий формирует условные обязательства государства, которые включаются в общий объем государственного долга Российской Федерации. В этой связи Основными направлениями долговой политики Российской Федерации на 2011 – 2013 годы было определено, что наряду с предоставлением бесплатных государственных гарантий оправдано установление платности государственной гарантийной поддержки. Возможно предоставление гарантий для покрытия доли рисков в условиях разделения рисков государства с частным капиталом. В Основных направлениях долговой политики Российской Федерации на 2012 - 2014 годы данные подходы не получили развития. Однако было отмечено, что "интенсивные методы применения государственных гарантий себя исчерпали, и накопленный по ним долг требует применения усовершенствованных подходов к оказанию государственной гарантийной поддержки".