Диагностика инвестиционной привлекательности предприятия

      Результирующий признак инвестиционной привлекательности предприятия представляет собой комплексный показатель, уровень которого определяется как сумма репрезентативных параметров, характеризующих различные аспекты эффективности деятельности и устойчивости финансового состояния предприятия. В качестве репрезентативных параметров в данной работе рассматриваются выбранные 19 показателей финансового состояния предприятия.

      Для адекватной оценки результирующего признака инвестиционной привлекательности используется обоснованные алгоритмы расчёта, в форме метода суммы коэффициентов и метода комплексной оценки, позволяющие представить этот индикатор в качестве интегрального показателя .

      Таблица 2.5 – Интегральный показатель инвестиционной привлекательности предприятий ( ), рассчитанный методом суммы коэффициентов.

      Исходя из метода суммы коэффициентов, чем больше значение интегрального показателя инвестиционной привлекательности конкретного предприятия, тем выше рейтинг предприятия, т.е. . Таким образом, на основании своей финансово-экономической деятельности наиболее привлекательным для инвестора должно являться ЗАО "Кондитерская фабрика «АВК», так как данное предприятие имеет наибольшее значение интегрального показателя инвестиционной привлекательности, рассчитанного методом сумм коэффициентов.

      Для сравнения рассчитаем интегральный показатель инвестиционной привлекательности предприятий ( ), методом комплексной оценки. Результаты расчетов приведены в Таблице 2.6.

      Таблица 2.6 – Интегральный показатель инвестиционной привлекательности предприятий ( ), рассчитанный методом комплексной оценки.

     В методе комплексной оценки инвестиционной привлекательности предприятия наивысший рейтинг имеет предприятие с наименьшим значением . Таким образом, ЗАО "Кондитерская фабрика «АВК» - предприятие с наивысшей инвестиционной привлекательности среди оцениваемых субъектов хозяйствования.

     Одним из существенных недостатков методов  комплексной оценки и  суммы коэффициентов является то, что модели оценок носят линейный характер, который не позволяет учесть разнонаправленность векторов динамики финансовых и экономических составляющих этих моделей [16]. Этим недостатком также обладают метод суммы мест и метод бальных оценок, приведенные в Приложении Б. По аналогии можно заключить, что методы суммы мест и бальных оценок проранжируют предприятия таким же образом, как и методы комплексной оценки и суммы коэффициентов, которые были применены для диагностики инвестиционной привлекательности предприятий. В конечном счете, результаты от применения всех 4 методов будут одинаковы, что делает не целесообразным совместное применение данных методов. Проиллюстрируем данное заключение на применении метода суммы мест при расчете интегрального показателя инвестиционной привлекательности выбранных предприятий.

      Таблица 2.7 – Применение метода суммы мест для расчета интегрального показателя инвестиционной привлекательности предприятий ( ).

     Аналогично  с двумя предыдущими методами оценки ЗАО "Кондитерская фабрика «АВК» - предприятие с наивысшей инвестиционной привлекательности среди оцениваемых субъектов хозяйствования. 
 
 
 
 
 
 

     ЗАКЛЮЧЕНИЕ 
 

       В настоящее время проблема оценки инвестиционной привлекательности  предприятий различной функциональной направленности является актуальной в  Украине. Это связано с тем, что высокая инвестиционная активность представляет собой одно из важнейших условий развития предприятия. Инвестиционное поведение потенциального инвестора во многом определяется обстоятельствами, характеризующими как само предприятие, которое интересует инвестора, так и условия, в которых данное предприятие функционирует. В силу этого особую важность приобретает инструментарий, которым руководствуется инвестор при оценке целесообразности ведения активной инвестиционной политики в отношении того или иного объекта его интересов, т.е. методология оценки инвестиционной привлекательности предприятия.

       Инвестиционная  привлекательность предприятия  - это целесообразность вложения в  него временно свободных денежных средств. Потенциальные инвесторы при выборе объекта инвестиций полагаются на результаты проведенного анализа. Для анализа инвестиционной привлекательности  определяется уровень каждого показателя, возможно определение динамики.

       Для оценки инвестиционной привлекательности  предприятия изучают:

• общую характеристику предприятия;
• производственную мощность предприятия;
• место предприятия в отрасли;
• структуру затрат на производство;
• объем прибыли, ее использование;
• финансовую устойчивость;
• ликвидность предприятия;
• рентабельность капитала предприятия;
• деловую активность предприятия.

       Кроме рассмотренных показателей, во время  анализа инвестиционной привлекательности  предприятия можно использовать обобщающие показатели эффективности  использования производственных ресурсов – продуктивность труда, фондоотдачу, материалоемкость.

       Проведенная диагностика инвестиционной привлекательности 5 предприятий Донецкой области выявила, что наиболее инвестиционно привлекательным является ЗАО "Кондитерская фабрика "АВК". Данное заключение вынесено на основании общей характеристики предприятия, которое занимает лидирующее положение среди кондитерских фабрик страны, активно осуществляет инновационную деятельность, имеет достаточно прозрачную финансовую отчетность. Инвестиционную привлекательность компании также обеспечивает сильное и прогрессивное управление, полная легальность бизнеса, прозрачные финансовые операции. ЗАО "Кондитерская фабрика "АВК" одно из первых предприятий в своей отрасли, которое выпустило на открытый рынок собственные облигации, и среди анализируемых предприятий имеет дивидендную отдачу по акциям. Одним из учредителей компании "АВК" является Western NIS Enterprise Fund, который создан правительством США для поддержки экономического роста в стране. Предприятие имеет высокие производственные мощности, современное и высокотехнологическое оборудование. В результате расчетов интегральных показателей инвестиционной привлекательности данное предприятие по всем использованным методикам заняло первое место, таким образом, являясь наиболее инвестиционно привлекательным на основании своего финансово-экономического потенциала. У данного предприятия наивысшая рентабельность активов, рентабельность собственного капитала и фондоотдача среди анализируемых предприятий, а также самые высокие коэффициенты оборотности активов, оборотности дебиторской и кредиторской задолженностей, маневренности собственных оборотных средств.

       Второе  место по инвестиционной привлекательности  среди проанализированных предприятий  занимает ЗАО «Артемовский завод шампанских вин «Artyomovsk Winery», не смотря на то, что завод имеет стабильные экономические показатели, и является одним из  ведущих предприятий алкогольной промышленности Украины. Данное предприятие имеет наилучшие показатели абсолютной и текущей ликвидности, обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами среди анализируемых предприятий. В настоящее время на предприятии активно идет реализация комплексной программы модернизации производственной базы, растут внутренние и экспортные продажи. «Artyomovsk Winery» занимает второе место среди проанализированных предприятий по рентабельности продукции и основной деятельности, однако предприятие имеет существенный отрыв по комплексному показателю инвестиционной привлекательности от ЗАО "Кондитерская фабрика "АВК".