Выбор оптимального варианта финансирования организации

     В ООО «Курганстальмост Лес» в 2008 г. построен цех , установлены две линии по переработке древесины и произведен монтаж и пуск новый электроподстанции. Расширен автопарк, счет бортового МАЗа, фронтального погрузчика LW 521 и УАЗа. Отечественная линия ФБС – фрезерно-брусующая под мелкотоварный леса с производительностью 50 кубометров в смену и австрийская линия «Вольф». Линия ФБС предназначена для переработки тонкомерного сырья диаметром 8-18 см и получения в результате переработки двухкантного бруса, обрезных пиломатериалов и технологической щепы.

     Преимущества линии ФБС:

• производительность в 2-3 раза выше, чем у лесопильного потока;
• незначительные затраты на содержание, техническое обслуживание и капитальный ремонт;
• экономия рабочей силы.

     Таким образом, вложение во внеоборотные активы не целесообразно, так как уже произошли значительные вложения в 2008г. Необходимо вкладывать средства в оборотные активы, а именно в сырье, так как большие производственные мощности  должны быть полностью загружены. Целесообразность вложения средств в оборотные активы, обусловлена еще и тем, что коэффициент оборачиваемости ОА ускорился в 2006г. – 1,02 в 2008г. – 2,2 раза за год, наблюдается снижение срока хранения на 54 дней, сравнивая 2006 и 2008 года( таблица 7). Увеличение запасов сырье будут способствовать полной загрузке производственных мощностей, это в свою очередь - к увеличению товарной продукции и увеличению выработке ППП. И в конечном итоге приведет к увеличению: объемов продаж, выручки и прибыли – улучшению финансового состояния организации.

     Для достижения этого результата необходимо выбрать оптимальный вариант финансирования.

     Для определения потребности в дополнительном финансировании составим прогнозный баланс. Он состоит из следующих этапов:

     1. Определяется ожидаемая величина  собственного капитала организации;

     2. Определяется возможная величина  внеоборотных активов;

     3. Определяется возможная величина собственных оборотных средств, то есть та часть собственного капитала, которая направляется на формирование оборотных активов:

     СОС = СК – ВА = 7264,77-115673,43=-108408,66 тыс. р.

     Из  расчетов видно. Что весь собственный  капитал направляется на формирование внеоборотных активов, и даже 108408,66  тыс. р. не формируется за счет собственного капитала. Таким образом, на формирование оборотных активов собственного капитала не хватает.

      4. Определяется ожидаемая величина  оборотных активов;

      5. Определяется период оборота  кредиторской и дебиторской задолженности:

      К_об.дз=50961/10309,5=4,9;

      К_об.кз=50961/38698=1,32;

      П_дз=365/4,9=75 дней;

      П_кз=365/1,32=277 дней;

      6. Определяется потребность в финансировании  оборотных активов:

      ПФ =ОА*(П_дз - П_кз)/ П_дз=29133,44*(75-277)/75=-78466,07 тыс. р.

      7. Потребность в кредите

      ПК=ПФ-СОС=-78466,07+108408,66=29942,59 тыс. р.

      8. Прогнозируемая величина кредиторской  задолженности:

      КЗ_прог=ПФ*П_кз/(П_дз-П_кз)=-78466,07*277/(75-277)=107599,51 тыс. р.

Таблица 8 – Прогнозный баланс на 2009г., тыс. р.

 

     На  основании таблицы 8, можно сделать вывод, что валюта баланса увеличится в основном в пассиве за счет возрастания кредиторской задолженности в 2,5 раза, в активе за счет внеоборотных активов.

     Рассчитаем  прогнозную величину доходов по обычным  видам деятельности, опираясь на отчет о прибылях и убытках 2008г. и 2007г.

     Т_вр=Вр₂₀₀₈/Вр₂₀₀₇= 50961/34331=1,48;

     Вр_прогн=Вр₂₀₀₈*Т_вр=50961*1,48=75722,28

     Если  темпы прироста доходов по обычным  видам деятельности останется неизменным, то выручка в 2009г. составит 75722,28 тыс. руб.

     Рассчитаем  прогнозную величину себестоимости, опираясь на отчет о прибылях и убытках 2008г. и 2007г.

     Т_себ=Себ₂₀₀₈/Себ₂₀₀₇=33635/24206=1,39

     Себ_прог=Себ₂₀₀₈*Т_себ=33635*1,39=46752,65

     Если  темп прироста себестоимости останется  неизменным, себестоимость в 2009г. составит 46752,65 тыс. руб.

     Валовая прибыль, прогнозируемая = Вр _прогн – Себ_прог = 75722,28-46752,65=28969,63 тыс. руб.

     При увеличении, в таких же размерах,  объемов производства, и темпов роста  себестоимости, как и отношение 2008 г. к 2007г., валовая прибыль увеличится на 11643,63 тыс. руб. и составит 28969,63 тыс. руб. Так как основным уменьшением прибили от продаж, являются управленческие и коммерческие расходы, (прибыль от продаж равна разнице между валовой прибылью и расходами управленческими и коммерческими), то нужно урегулировать эти расходы, попытаться снизить, или оставить на том уровне, на котором они есть.

     Таким образом, при рационализации коммерческих и управленческих расходов прибыль  от продаж и чистая прибыль будут  иметь большой темп роста. Потребность в кредите 29942,59 тыс. р. можно будет снизить. С увеличением прибыли, увеличится рентабельности: собственного капитала, активов, заемного капитала, затрат и продаж, а это в свою очередь свидетельствует о улучшении финансового состояния предприятия.

 

      2.2 Составление критериев оценки  эффективного варианта финансирования организации 

     Финансовое  состояние предприятия ухудшается, снижается финансовая устойчивость за счет роста обязательств, для  ее улучшения необходимо выбрать  наиболее лучший вариант финансирования.

     Финансирование  предпринимательских организаций  – это совокупность форм и методов, принципов и условий финансового  обеспечения простого и расширенного воспроизводства.

      Источники финансирования предприятия делят  на внутренние (собственный капитал) и внешние (заемный и привлеченный капитал). Внутреннее финансирование предполагает использование собственных средств и прежде всего – чистой прибыли и амортизационных отчислений. Внешнее финансирование предусматривает использование средств государства, финансово-кредитных организаций, нефинансовых компаний и граждан. Кроме того, оно предполагает использование денежных ресурсов учредителей предприятия. Такое привлечение необходимых финансовых ресурсов часто бывает наиболее предпочтительным, так как обеспечивает финансовую независимость предприятия и облегчает в дальнейшем условия получения банковских кредитов [17].

      С целью улучшения показателей  производственно-хозяйственной деятельности предприятия необходимо принять определенные меры, связанные с изменением варианта финансирования. В условиях рыночной экономики существует большое разнообразие вариантов финансирования и поэтому для принятия оптимального решения по вопросу финансового обеспечения деятельности предприятия следует оценить каждый из них с различных позиций, для этого разрабатывается система критериев отбора вариантов. 
 

Таблица 9 – Выбор варианта финансового обеспечения организации

 

     На  основании таблицы можно сделать  вывод, что наиболее приемлемым вариантом  финансового обеспечения организации  является самофинансирование, за счет использования прибыли и снижения себестоимости.

     Основными внутренними источниками финансирования деятельности предпринимательских  организаций являются прибыль и  амортизационные отчисления. Прибыль  как экономическая категория -это  чистый доход, созданный в сфере  материального производства в процессе предпринимательской деятельности, и выполняет определенные функции. В первую очередь прибыль характеризует экономический эффект, полученный в результате деятельности предпринимательской организации. Важную роль в составе внутренних источников финансирования играют амортизационные отчисления, которые представляют собой денежное выражение стоимости износа основных средств и нематериальных активов и являются внутренним источником финансирования как простого, так и расширенного воспроизводства [1]. Организация работает прибыльно. Так как выручка ООО «Курганстальмост Лес» растет достаточно большими темпами, то при проведении определенных мероприятий (снижение себестоимости и рационализация коммерческих и управленческих расходов), можно достичь и значительного увеличения чистой прибыли.

     Финансирование  за счет собственных средств имеет  ряд преимуществ:

1. за счет пополнения из прибыли предприятия повышается его финансовая устойчивость;
2. формирование и использование собственных средств происходит стабильно;
3. минимизируются расходы по внешнему финансированию (по обслуживанию долга кредиторам);
4. упрощается процесс принятия управленческих решений по развитию предприятия, так как источники покрытия дополнительных затрат известны заранее [12].

     Финансирование за счет заемных и привлеченных источников. Лизинг – это вид предпринимательской деятельности, направленный на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору лизинга лизингодатель обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество лизингополучателю за плату во временное пользование для предпринимательских целей.

      Размер  лизингового платежа включает в  себя несколько составляющих, поэтому  его общая величина при большой стоимости арендуемого актива может существенно отразиться на показателях предприятия. В Курганской области есть банки, занимающиеся проведением лизинговых операций так же есть и поставщики оборудования, необходимого для деятельности предприятия [10].