Валютный курс и его влияние на экономику

3.1.2. Повышение курса национальной валюты и его последствия.

причины повышения курса национальной валюты

В новый век Россия пришла с новой тенденцией повышения курса национальной валюты по отношению к доллару. Какие обстоятельства обычно вызывают такой процесс?

Типичные причины повышения курса национальной валюты связаны с:

• укреплением экономики страны и ростом конкурентоспособности ее товаров на мировом рынке (спрос на них обеспечивает и спрос на ее валюту);

• снижением курсов валюты других государств;

• проведением политики дорогих денег (политика сжатия денежной массы);

• повышением курса национальной валюты, если тот прежде искусственно занижался для стимулирования товарного экспорта;

В России обесценение доллара на мировых рынках не стало мощным фактором укрепления национальной валюты, так как спрос на доллар на внутреннем рынке остался очень высоким. Остальные же факторы повышения курса национальной валюты в России активно действуют. Безусловно и то, что курс национальной валюты искусственно занижен. Рыночные силы должны исправить сложившуюся ситуацию. В настоящее время валюты большинства стран с переходной экономикой существенно недооценены относительно паритета покупательной способности, в то время как курсы валют развитых стран (Великобритании, Германии, Франции, Японии, Швейцарии, Люксембурга) незначительно переоценены, отклоняясь от паритета.

В России, по данным 2000 года, номинальный валютный курс превышает реальный, построенный по паритету покупательной способности валют, в 4,5 раза. Это значит, что рыночная стоимость рубля по отношению к доллару занижена в 4,5 раза'.

Наметившаяся тенденция российской экономики, связанная с переориентацией динамики ее валютного курса на повышение, отражает рыночный процесс формирования валютных курсов на основе реальной покупательной способности национальных валют.

Однако подорожание евро по отношению к доллару США обусловило 7%-ное обесценение рубля по отношению к евро. Это означает, что при торговле со странами ЕС Россия при обменных операциях будет терять 7% доходов по сравнению с предшествующим периодом. Доля Европы составляет примерно 40% от российской внешней торговли. Поэтому укрепление евро ведет к потерям России. Но по отношению к доллару ситуация складывается иная. Происходит укрепление рубля. Поскольку большая часть внешнеторгового оборота России оценивается в долларах, тенденция повышения курса рубля перевешивает.

Какие процессы происходят в стране при резком повышении курса национальной валюты? Ответ на этот вопрос возможен при анализе ревальвации национальной валюты, которая является крайним случаем повышения курса национальной валюты. К ревальвации государство прибегает при значительных потерях, вызванных повышением спроса на его валюту при сохранении валютного курса. Естественно, в этом случае страна оценивает обмен валют как неэквивалентный. Обычно ревальвация используется странами, успешно проводящими торговую экспансию на внешние рынки. В свое время Японии и Германии приходилось ревальвировать свою валюту.

 

последствия повышения курса национальной валюты на рынке товаров и капиталов

Рассмотрим сценарий событий, последующих за повышением курса национальной валюты. Как на него прореагируют рынок товаров и рынок капиталов?

Рынок товаров. Экспортные товары для иностранцев повышаются в цене, поэтому они меньше их покупают. Импортные товары, наоборот, становятся дешевле. Их закупили за рубежом по ценам того рынка. Когда же эти цены перевели в валюту другой страны, валютный курс которой повысился, оказалось, что на этом рынке импортные товары подешевели. Поэтому импортные товары стали больше покупать — и импортеры обычно увеличивают объемы продаж.

Повышение курса национальной валюты одновременно угнетает собственное экспортное производство и стимулирует импорт товаров, т.е. поощряется зарубежное экспортное производство.

Именно такой ход событий становится опасным для экспортно-ориентированных стран. Для того чтобы продолжать свою экспортную экспансию, таким странам приходится порой искусственно снижать курс своей валюты.

Рынок капиталов. Импорт капитала угнетается при повышении курса национальной валюты. Это относится как к импорту прямых и портфельных инвестиций, так и к ввозу ссудного капитала. При импорте прямых иностранных инвестиций инвестор сталкивается с увеличением издержек организации бизнеса. Закупка оборудования на местном рынке потребует уже большей суммы валюты его страны, которую он обменяет на этом рынке. Портфельным инвесторам также придется потратить большую сумму валюты своей страны для закупки ценных бумаг. Ссудный капитал, открывая депозитный счет, также потеряет на обменном курсе.

Экспорт капитала стимулируется. Капитал становится выгодно вывозить, так как в другой стране можно получить выгоду при обмене своих активов на национальную валюту местного рынка.

  При повышении курса национальной валюты усиливается вывоз своего капитала и тормозится приток чужого. Страна начинает терять инвестиционный потенциал.

Теперь представим сводную таблицу, фиксирующую происходящие изменения в стране в результате повышения курса национальной валюты.

 

Таблица 1. Последствия повышения курса национальной валюты

Рынок товаров	Рынок капиталов
Экспорт товаров дорожает, его объемы падают	Импорт капитала падает
Импорт товаров растет	Вывоз капитала растет
	Облегчаются возможности погашения внешнего валютного долга

 

ловушка «голландской болезни»

Под голландской болезнью понимают трудности экспортно-ориентированной страны, у которой результаты торговой экспансии начинают гасить ее экспортные возможности. Описание подобной ситуации было проведено в Голландии, поэтому она вошла в теорию мировой экономики под названием голландской болезни.

Голландия столкнулась с такой проблемой в начале 70-х годов, открыв у себя значительные запасы нефти. Голландия сумела просчитать свои будущие угрозы на пути экспорта сырья. Но с подобными угрозами сталкиваются многие страны, в том числе и Россия. Поэтому болезнь носит интернациональный характер.

Рассмотрим алгоритм событий, связанных с голландской болезнью.

1. Страна, ориентированная на экспорт, постоянно принимает притоки иностранной валюты. Ее национальная валюта укрепляется.

2. Повышение курса национальной валюты автоматически сокращает объем экспорта страны и тем самым ВНП.

3. Чтобы предотвратить угрозу спада и увеличить объемы экспорта, страна искусственно снижает курс своей валюты.

4. В результате производители, работающие на местный рынок, стагнируют.

Этот процесс становится бесконечным. Страна обрекается на:

• периодическое обесценение собственной валюты для того, чтобы сбить процессы, повышающие ее обменный курс;

• отраслевую несбалансированность национальной экономики, связанную с отставанием развития отраслей, работающих на внутренний рынок.

Голландия, просчитав подобные угрозы, выбрала для себя путь развития, который бы не угнетал внутренний рынок. Инновационная модель оказалась для них предпочтительней.

3.2. Анализ влияния  валютного курса на экономику  Вьетнама

Национальной валютой Вьетнама является донг. Он является по стоимости одной из самых маленьких валют в мире.

Донг обозначается как VND или đ. Донг формально равен 10 хао и 100 су, но, эти мелкие вьетнамские деньги не выпускаются.

В обращении находятся  банкноты достоинством в 500 000, 100 000, 50000, 20 000, 10 000, 5 000, 1000, 500, 200 и 100 донгов, а также монеты в 5000, 2 000, 1 000, 500, 200 и 100 донгов. Монеты постепенно выходят из оборота. Все банкноты выпущены в нескольких вариантах, самую высокую степень защиты от подделки имеют купюры, выпущенные после 2003 года.

На лицевой стороне  банкнот помещен портрет Хо Ши Мина, на оборотных сторонах различные  рисунки.

В обращении во Вьетнаме в настоящее время находятся  два типа банкнот: бумажные банкноты старых образцов и годов выпуска (начиная с 1988 и по 2000 год) и новые  пластиковые банкноты, выпуск которых  был начат в 2003 году.

Обменный курс колеблется в соответствии с изменениями на финансовом рынке (2 декабря 2010г в Вьетнамско-российском совместном банке )

         1USD = 19 500 VND

1RUB = 693.5 VND

1 EURO = 28 143 VND

Таблица 2

Год	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006
Темп инфляции %	8,5	8,0	8,8	9,0	9,6	9,5	8,1
Изменение курса доллара %	6,8	7,3	8,2	8,7	11	9,2	8
Дефицит бюджета % к ВВП	8,7	8,1	8,4	8,5	12	9	8,8

 

 

 

 

Картину экономической  динамики Вьетнама дает таблица 2, отражающий изменение вышеуказанных показателей. Довольно резкий скачок курса доллара в 2004 году связан, безусловно, с азиатским кризисом, но 2006 год дал его улучшение, инфляции заметно понизились. Осознавать большое значение того, что умеренная инфляция способствует сохранению не только экономической, но и социальной стабильности общества, правительство Вьетнама рассматривает регулирование инфляция одной из приоритетных задач. Можно сказать, что за данный период вьетнамскому правительству удалось сдержать темпы инфляции в разумном, приемлемом пределе. Об этом свидетельствуют данные таблицы 2. Причины успешного регулирования состоят в использовании правительством комплексных мер. 

 

 

Рис. 3.2. Валютный курс (VND/USD) и инфляция(%) во Вьетнаме c 1-2007 до 10-2010

 

Донг — валюта Вьетнама пока неконвертируем. Инфляция за последние 10 лет была менее 10% в год и только в 2008 г. произошел скачок до 20%. К концу 2009 г. курс донга опустился почти до 19 000 единиц за один доллар США, инфляция снизилась до 7% за год.

Роль банковского сектора  в экономике Вьетнама постоянно  растет. Крупнейшим банком Вьетнама является Агрибанк. В стране много отраслевых коммерческих банков и средних коммерческих банков. Государственный банк Вьетнама в последнее время стал более активно заниматься регулированием банковской сферы.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Литература 

 

1. Агапова Т. А., Серегина С. Ф. Макроэкономика: учебник/ под общей ред. д. э. н., проф.
2. Валютный рынок и валютное регулирование. Учебное пособие/ под ред. И. В. Платоновой.
3. Международная экономика: учебник/ А. И. Михайлушкин, П. Д. Шимко. М. 2002, стр. 186 – 190, 194 – 204.
4. Макконнелл К. Р., Брю С. Л. Экономик: принципы, проблемы и политики: Пер. с 14-го англ. –М.: ИНФРА- М, 2004. –XXXVI, 972с. Стр. 868-875.
5. Макроэкономика: социально ориентированный подход: учебник для студентов экон. специальностей учреждений, обеспечивающих получение высшего образования/ Э. А. Лутохина [и др.]; под ред. Э. А. Лутохиной. Мн. : ИВЦ Минфина, 2005. – 400с. Ил. Стр. 215-216.
6. Макроэкономика: учеб. Пособие/ М. И. Плоницкий, Э. И. Лобкович, М. Г. Муталимов и др.
7. Международная экономика: учеб. Пособие/ Н. И. Диденко. –Ростов н/Д: Феникс, 2007. -784с. (Серия «Высшее образование») . стр. 550-551, 669-684.
8. Международная экономика/ Н. П. Фигурнова. М.: Омега – Л.2005. -509 с. –(высшее экономическое образование). Стр. 317-356.
9. Основы экономики и организации бизнеса. Ю. А. Львов. М. 1992, стр. 301 – 304.