Управление финансовым состоянием предприятия

Это является защитой от больших потерь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов.

Коэффициентом собственности, характеризующим достаточно стабильное финансовое положение в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение собственного капитала к итогу средств на уровне 60 процентов.

Может рассчитываться также коэффициент заемного капитала который отражает долю заемного капитала в источниках финансирования. Этот коэффициент является обратным коэффициенту собственности.

Коэффициент финансовой зависимости характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем он выше, тем больше займов у компании, и тем рискованнее ситуация, которая может привести к банкротству предприятия. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств.

Интерпретация этого показателя зависит от многих факторов, в частности, таких, как:

– средний уровень этого коэффициента в других отраслях;

– доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования;

– стабильность хозяйственной деятельности компании.

Считается, что коэффициент финансовой зависимости в условиях рыночной экономики не должен превышать единицу. Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить положение предприятия в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал причисляются к группе условно-постоянных, т.е. таких расходов, которые при прочих равных условиях фирма не сможет уменьшить пропорционально уменьшению объема реализации.

Кроме того, высокий коэффициент финансовой зависимости может привести к затруднениям с получением новых кредитов по среднерыночной ставке. Этот коэффициент играет важнейшую роль при решении предприятием вопроса о выборе источников финансирования.

Коэффициент защищенности кредиторов (или покрытия процента) характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит. По этому показателю судят, сколько раз в течение отчетного периода компания заработала средства для выплаты процентов по займам. Этот показатель отражает также допустимый уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов [10, 76].

 

 

 

 

 

 

 

3 Факторы, определяющие  финансовое состояние

предприятия (организации)

Важнейшими факторами, определяющими финансовое состояние предприятия, являются управление и оптимизация на этой основе взаимосвязи «затраты - выручка - прибыль» [15].

Существуют два метода включения затрат в себестоимость продукции. При первом методе затраты делятся на прямые и косвенные (накладные расходы). При этом определяется полная себестоимость каждого вида выпускаемой продукции или оказываемых услуг. При втором методе затраты делятся на переменные и постоянные.

Отличия первого метода от второго состоят в следующем.

1. Деление затрат на прямые  и косвенные осуществляется в  зависимости от того, как они  включаются в себестоимость единицы  продукции: прямые затраты – непосредственно, а косвенные - в процентах к определенной базе. А деление затрат на переменные и постоянные осуществляется в зависимости от их изменчивости по отношению к изменению объема производства и реализации продукции.

2. При втором методе определяется  неполная, ограниченная себестоимость единицы продукции, только на основе переменных затрат. Постоянные затраты на себестоимость единицы продукции не относятся, а включаются в общую сумму себестоимости всего объема выпущенной продукции.

3. Вышеизложенный подход позволяет  значительно расширить аналитические возможности второго метода, кроме того, дает более реальное представление о выгодности отдельных видов выпускаемой продукции.

Преимущества первого метода связаны с тем, что определяются все затраты на единицу продукции по плану и фактически.

Это дает возможность решать некоторые управленческие задачи, основывающиеся на разработке соответствующих норм и нормативов. Но в то же время включение в себестоимость единицы продукции косвенных (накладных) расходов искажает информацию о рентабельности отдельных заказов. Кроме того, цены, определенные на основе полных затрат единицы продукции, недостаточно гибки.

Переменные затраты - это затраты, непосредственно зависящие от объема производства и изменяющиеся пропорционально его изменению [15].

Постоянные затраты в целом не изменяются в зависимости от изменения объема производства. Но эти затраты на единицу продукции при росте объема производства уменьшаются, а при его снижении увеличиваются.

В то же время постоянные затраты могут быть неизменными до определенного момента, после чего их необходимо единовременно увеличить. И если постоянно растет объем производства, постоянные затраты периодически увеличиваются.

Отдельные затраты увеличиваются при росте объема производства, но не пропорционально его росту, а в меньшем объеме.

Такие затраты называются постоянно-переменными. К ним относятся затраты на электроэнергию, отопление, телефон, ремонт основных фондов и др. Текущие затраты, обеспечивающие жизнедеятельность предприятия, - это постоянная составляющая постоянно-переменных затрат, а затраты, связанные с развитием производства, - это переменная составляющая.

Анализ взаимосвязи «затраты - выручка - прибыль» предполагает использование трех элементов: маржинальный доход, относительный доход, передаточное отношение.

Маржинальный доход - это разница между выручкой от реализации продукции и переменными затратами на ее производство, т.е. МД = В – ПЕР.

Относительный доход - это маржинальный доход, выраженный в процентах по отношению к выручке от реализации продукции.

Передаточное отношение - это отношение маржинального дохода к прибыли от реализации продукции. Передаточное отношение еще называют операционным или производственным рычагом.

Предприятие будет рентабельным при условии, если маржинальный доход выше постоянных затрат. Маржинальный доход выше там, где выше удельный вес постоянных затрат в сумме всех затрат. Это объясняется тем, что в условиях научно-технического прогресса постоянные затраты растут более высокими темпами, чем переменные, за счет в основном использования более производительного и соответственно более дорогого оборудования [15].

Глава 2 Расчетная часть

1 Расчет финансовых коэффициентов

Коэффициенты ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает потенциальные возможности предприятия (организации) по покрытию краткосрочных обязательств мгновенно реализуемыми активами и рассчитывается как отношение суммы денежных средств предприятия и краткосрочных финансовых вложений к сумме его краткосрочных обязательств. Нормативное значение .

Коэффициент быстрой ликвидности показывает потенциальные возможности предприятия (организации) по покрытию краткосрочных обязательств быстро реализуемыми активами и рассчитывается как отношение суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности предприятия (организации) к сумме его краткосрочных пассивов. Нормативное значение .

Коэффициент текущей ликвидности показывает потенциальные возможности предприятия (организации) по покрытию краткосрочных обязательств оборотными активами и рассчитывается как отношение суммы оборотных активов предприятия (организации) к сумме его краткосрочных пассивов. Нормативное значение .

Выводы

Значение коэффициента текущей ликвидности зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат. В мировой практике принято считать, что если значение данного показателя находится в диапазоне от 1 до 2, то предприятие является платежеспособным. В отечественной практике нормальным значением коэффициента текущей ликвидности считается 2: на каждый рубль краткосрочных обязательств предприятия приходится не менее 2 рублей ликвидных средств. Если значение рассматриваемого коэффициента ниже 1, то это говорит о том, что предприятие неплатежеспособно. Превышение установленного норматива (выше 2) свидетельствует о том, что предприятие располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников, однако используются средства предприятия нерационально.

Нормативное значение коэффициента абсолютной ликвидности равно 0,2÷0,5. Если фактическое значение данного коэффициента находится в этом интервале, значит имеющаяся краткосрочная задолженность может быть погашена за 5-2 дня (1/0,2÷1/0,5). Так как коэффициент абсолютной ликвидности равен 0,04, то краткосрочная задолженность предприятия может быть погашена в течение 25 (1/0,04) дней (в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты). При этом каждый день может погашаться 4% краткосрочных обязательств.

Допустимое значение коэффициента быстрой ликвидности находится в интервале 0,7÷1,5, желательное значение - 1,5. Однако следует заметить, что делая выводы по результатам расчета этого коэффициента, необходимо определить «качество» дебиторской задолженности. Поскольку коэффициент быстрой ликвидности равен 0,67, то краткосрочные обязательства предприятия составляют 67% наиболее ликвидных активов.

В сопоставлении показатели расчетных и нормативных значений коэффициентов ликвидности выглядят следующим образом:

Коэффициенты финансовой устойчивости

Коэффициент автономии показывает, какая доля в источниках формирования средств предприятия (организации) приходится на собственный капитал, т.е. характеризует насколько независимым является предприятие от привлечения внешних источников финансирования. Нормативное значение .

, доли ед.,

СК – собственный капитал предприятия;

Вб – валюта баланса, представляющая собой итог пассива баланса.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала показывает, сколько заемных источников привлекало предприятие (организация) на рубль собственного капитала. Нормативное значение .

, доли ед.,

ЗК – заемный капитал предприятия.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает долю собственного капитала, вложенного в оборотные активы. Нормативное значение .

, доли ед.,

СОК – собственный оборотный капитал, представляющий собой превышение собственного капитала над величиной внеоборотных активов.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает долю оборотных активов, обеспеченных собственными оборотными средствами. Нормативное значение .

, доли ед.,

ОбА – оборотные активы.

Коэффициент долгосрочного привлечения средств показывает долю источников формирования имущества, привлекаемых на долгосрочной основе в общей величине источников средств.

, доли ед.,

ДО – долгосрочные обязательства предприятия, организации.

.

Выводы

Нормативное значение коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами составляет 0,1 (хотя бы 10% оборотных средств должно быть сформировано за счет собственного капитала). Как видно из расчетов, финансовое состояние предприятия по этому коэффициенту не устойчиво.

Оптимальное значение коэффициента маневренности собственного капитала зависит от характера деятельности организации: в фондоемких производствах его нормальная величина должна быть ниже, чем в материалоемких. Считается, что чем выше коэффициент маневренности собственного капитала, тем лучше финансовое состояние предприятия. По данному показателю можно сделать вывод, что финансовое состояние предприятия неблагоприятно, предприятие не сможет быстро маневрировать при изменении рыночной ситуации.

Поскольку все рассчитанные показатели финансовой устойчивости не соответствуют нормативам, то можно утверждать о неблагоприятной финансовой ситуации, предприятие зависит от источников внешнего финансирования.

В сопоставлении показатели расчетных и нормативных значений коэффициентов финансовой устойчивости выглядят следующим образом:

Примечание: значение коэффициента уменьшено в 5 раз.

 

Коэффициенты деловой активности

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает расширение (снижение) коммерческого кредита, предоставляемого предприятию, организации и определяется как отношение выручки от продажи продукции, товаров, работ, услуг к величине кредиторской задолженности. Нормативное значение оборота.

Средний срок оборота кредиторской задолженности характеризует период погашения кредиторской задолженности и определяется как отношение количества дней в году (квартале, месяце) к коэффициенту оборачиваемости кредиторской задолженности. Нормативное значение дня.

 дней.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает расширение (снижение) коммерческого кредита, предоставляемого предприятием и определяется как отношение выручки от продажи продукции, товаров, работ, услуг к величине дебиторской задолженности. Нормативное значение оборотов.

Средний срок оборота дебиторской задолженности характеризует период погашения дебиторской задолженности и определяется как отношение количества дней в году (квартале, месяце) к коэффициенту оборачиваемости дебиторской задолженности. Нормативное значение дней.