Теоретические основы управления оборотными средствами

 

3.3 Управление источниками финансирования  в компании «Интер Олжа»

 

Проведённый анализ финансовой деятельности компании ТОО «Интер Олжа» показывает неблагоприятную финансовую ситуацию.Одна из важнейших характеристик финансового состояния организации – не стабильность её деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой организации степенью её зависимости от кредиторов и инвесторов. Структура организации «собственный капитал – заемные средства» имеет значительный перекос в сторону долгов, организация может обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги обратно в «неудобное» время.Перед организацией стоит проблема выживания. Для ТОО «Интер Олжа» характерна «реактивная» форма управления финансами. Она базируется на принятии управленческих решений как реакция на текущие проблемы, то есть «латание дыр», которые сводятся, как правило, к обеспечению любой ценой наиболее срочных текущих платежей и приводит к существенным нарушениям интересов собственников, что во многом обуславливается отсутствием финансовой стратегии.

Внутренние причины неплатёжеспособности ТОО «Интер Олжа»:

-неэффективное  управление;

-неразвитость  маркетинговых, финансовых служб;

-недостаточное  планирование;

-отсутствие  своевременной внутренней отчетности;

-недостаточная  капитализация доходов;

-неумение  предусмотреть банкротство и  избежать его в будущем;

-большие  долги, взаимные неплатежи;

-неумение  руководителей приспособиться к  жестким реальностям формирования  рынка, выбирать эффективную финансовую и инвестиционную политику.В дальнейшем необходимо предложить варианты проведения процедур для эффективного управления источниками финансирования исследуемой организации.К числу первоочередных, относятся мероприятия, связанные с увеличением уставного капитала, а также наращивание текущих активов за счет улучшения результатов финансово-экономической деятельности. Реализация этих мероприятий приведет к увеличению раздела III «Капитал и резервы» баланса.

Спланировать  и рассчитать необходимый прирост  собственных средств (прибыли или  увеличение размера уставного капитала, размера государственной финансовой поддержки, размера долгосрочных кредитов) для восстановления ликвидности  и платежеспособности можно по формуле:

Таким образом, произведём расчёт необходимого для ТОО «Интер Олжа» прироста собственных средств. Необходимый прирост собственных средств = 5088680 ×0,03 - 4 973 017 = 4 млн. 820 тыс. 357 тг.

Нельзя  исключать возможности увеличения собственных средств компании «Интер Олжа» за счет привлечения долгосрочных и краткосрочных заемных средств. Проанализируем, как изменится ликвидность компании, если она привлечет кредиты.

Привлечение долгосрочного кредита автоматически  увеличивает сумму по второму  разделу актива баланса, например, запасы, если кредит берется под оборотные  средства. Такой кредит существенно  не повлияет на изменение ликвидности  организации в лучшую сторону. Так  как организация и без того, уже перегружена заемными средствами.Что касается краткосрочных займов, то компании «Интер Олжа», платежеспособность которой зависит от краткосрочной кредиторской задолженности, во-первых, сложно найти желающих предоставить кредит, а, во-вторых, если кредит и будет получен, организация будет не в состоянии его вовремя вернуть.Для ТОО «Интер Олжа» прироста собственных средств могут быть предложены так же, такие мероприятия, как:

-сдача  в аренду неиспользуемых основных  средств организации, что может  обеспечить увеличение ее доходов  и в конечном счете прибыли, т.е. увеличение итога 3 раздела пассива баланса и соответственно раздела 2 актива баланса;

-продажа  части основных средств (ненужных, неэффективно используемых) как  способа расчета с кредиторами  и способа снижения налогового  пресса в части налога на  имущество, хотя следует отметить, что этот способ и длителен, и в отдельных случаях нежелателен,  поскольку сразу же ведет к  сокращению имущественного и  производственного потенциала организации);

-получение  государственной финансовой поддержки  (на возвратной и безвозвратной  основе) из бюджетов различных  уровней. Чтобы эта поддержка  была реальна и возможна, организация  обязана разработать бизнес-план  по финансовому оздоровлению  своей деятельности.

-получение  долгосрочного финансирования.

Однако  следует отметить, что все вышеперечисленные  чрезвычайные меры, безусловно способствуют улучшению финансового состояния компании «Интер Олжа», однако реализация их либо требует достаточно длительного промежутка времени, либо нежелательна, поскольку связана с уменьшением имущественного потенциала организации или негативными изменениями в ней, которые могут сказаться в будущем. Основными недостатками предложенных мероприятий являются:

-увеличение  уставного капитала. Этот вариант  в отдельных случаях достаточно  протяжён во времени и нередко  сопровождается определенными издержками. В частности, дополнительная эмиссия  акций - это весьма дорогостоящий  процесс, которому нередко сопутствует  падение рыночной цены акций  фирмы-эмитента;

- получение  государственной финансовой поддержки  на безвозвратной или возвратной  основе из бюджетов различных  уровней, отраслевых и межотраслевых внебюджетных фондов. Этот источник связан с выполнением ряда условий, в частности, с наличием плана финансового оздоровления (бизнес-плана;)(Приложение5)

-наличием  поданных в установленном порядке  документов на приватизацию для  организаций, подлежащих обязательной  приватизации в соответствии  с Государственной программой приватизации; Безусловным соблюдением целевого характера использования ранее предоставленной государственной финансовой поддержки.Таким образом, для улучшения финансового состояния компании «Интер Олжа» целесообразно применить следующие меры:

-Прежде  всего компании «Интер Олжа» необходимо увеличение доли собственных источников финансирования, которое может быть достигнуто за счет повышения прибыльности деятельности организации и дальнейшего направления чистой прибыли на увеличение собственных средств.

Компании  «Интер Олжа» необходимо совершенствование работы по управлению оборотным капиталом. Резервы оптимизации оборотного капитала определяются на этапе анализа оборачиваемости и могут состоять в сокращении периодов оборота элементов текущих активов или увеличении периодов оборота элементов текущих пассивов. Безусловно, под увеличением периодов оборота элементов текущих пассивов не подразумевается нарушение условий договоров с поставщиками и расчетов с бюджетов (не подразумевается создание просроченных задолженностей перед поставщиками, бюджетом, персоналом). Управление оборотным капиталом подразумевает оптимизацию его величины, структуры и значений его компонентов, важнейшим из которых является дебиторская задолженность. Необходимо разработать систему оперативного управления текущими активами транспортной компании в части дебиторской задолженности, как наиболее мобильной составляющей оборотного капитала. Дебиторская задолженность компании «Интер Олжа» по своей структуре и объемам обусловлена плохо организованным процессом хозяйственной деятельности или нарушением финансовой, расчетной или платежной дисциплины. Для предотвращения излишнего увеличения дебиторской задолженности, которое может привести к снижению денежных поступлений и возникновению безнадежных долгов, способных полностью поглотить прибыль компании целесообразно выделить дебиторскую задолженность организации как самостоятельный объект оценки.

- Компании  «Интер Олжа» необходимо наладить работу по взысканию дебиторской задолженности, которая позволит высвободить дополнительные денежные средства и тем самым повысить ликвидность. Следовательно, можно говорить о необходимости управления дебиторской задолженностью ТОО «Интер Олжа» с целью оптимизации ее величины.

-Компания  «Интер Олжа» должна отслеживать и налаживать работу по формированию оборотных средств путем нормирования и контроля. Это позволит выявить внутренние резервы от нерационального использования средств и направить их на покрытие некоторых из коммерческих расходов, что в свою очередь, увеличит прибыльность, а организация будет стремиться к достижению безубыточной работы за счет более рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения расходов и потерь.

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

У каждой организации в зависимости от профиля ее деятельности, социального  и технического состояния есть потребность  в привлечении источников финансирования. Если в результате привлечения источников финансирования эффективность деятельности организации повышается, то с полным основанием можно говорить о целесообразности сделанных вложений. При этом встает вопрос, за счет каких источников произошел  прирост - собственных или заемных. Если основной упор был сделан на заемные средства, т.е. кредиты, займы и кредиторскую задолженность, то очевидно, что в последующие периоды этих источников может и не быть, по крайней мере, в прежних размерах. В подобном случае повышение мобильности имущества имеет нестабильный характер, ибо увеличение доли заемных средств свидетельствуют об усилении финансовой неустойчивости организации и повышении степени ее финансовых рисков, а также об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к организации должнику. При этом риск предпринимательской деятельности увеличивается в связи с тем, что обязательства, взятые в связи с долгом, должны выполняться независимо от доходов организации. Не следует забывать и об ограничении деловой активности организации, в связи с принятием ею долговых обязательств:

-утрате права  полного распоряжения имуществом, предоставляемым в залог;

-возможных  затруднениях в последующем получении кредита и т.д.

Минимальным риск будет у тех организаций, которые строят свою деятельность на основе собственных источников. В  то же время доходность деятельности таких организаций, как правило, невысока, поскольку эффективность  использования заемных средств в большинстве случаев оказывается более высокой, чем собственных. Если главным источником прироста имущества явились собственные средства организации, значит высокая мобильность имущества не случайна и должна рассматриваться как постоянный финансовый показатель организации.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

 

1) Белолипецкий В.Г., Финансовый менеджмент. – М.: КНОРУС, 2006.

2) Владыка  М.В., Гончаренко Т.В., Финансовый  менеджмент. – М.: Проспект, 2006.

3) Селезнёва Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006.

4) Ткачук  М.И., Киреева Е.Ф., Основы финансового  менеджмента. – Мн.: Перспектива, 2005. – 416 с.

5) Шохин Е.И., Финансовый менеджмент. – М.: Пресс, 2004.

6) Ковалев,  В. В.        Финансы  организаций (предприятий)    

7.Крылов  Э.И., Власова В.М., Егорова М.Г.  Анализ финансового состояния  предприятия 2002.

8. Крюкова,  Н.М.        Краткосрочная  финансовая политика    

9.Левкин  Д.А. Как увеличить обеспеченность  предприятия собственными оборотными  средствами/ Левкин Д.А 

10http://student.zoomru.ru/finans/rentabelnost-ejo-sushhnost-vidy/21649.164272.s1.html

11. http://fingal.com.ua/content/view/736/54/1/1/

12. http://www.webkursovik.ru/kartgotrab.asp?id=-24404

 

 

 

 

 

 

 

Приложение3

Показатели финансового состояния  компании «Интер Олжа»	Величина показателей
	2008 год	2009 год	Изменение
Общая стоимость имущества организации	7669260	10088680	+2419420
Стоимость оборотных активов	3085551	4973017	+1887466
Стоимость внеоборотных активов	3379653	4241863	+862210
Стоимость материальных оборотных средств	2948242	2997324	+49082
Величина дебиторской задолженности	2137309	1975693	-161616
Величина кредиторской задолженности	1600360	900880	-699480
Величина абсолютно ликвидных активов	100000	130000	+30000
Величина собственного оборотного капитала	2300347	1758137	-542210
Стоимость собственного капитала	4630000	4600000	-30000
Величина заёмного капитала	6039260	6488680	+449420
Величина долгосрочных кредитов и  займов	1050000	1400000	+350000
Величина краткосрочных кредитов и займов	3248750	3187800	+60950