Теоретическая модель денежного рынка

    Кривая  LM представляет все множество парных значений y и i, соответствующих равновесию на денежном рынке.

     Кривая  LM делит экономическое пространство на две части. Точки, лежащие выше линии LM, соответствуют избытку денег, т.е. предложение денег больше спроса на них и у людей оказывается денег больше, чем они желают их истратить. Убедимся в этом на примере, рассмотрев точку F. Для того, чтобы при доходе y_H спрос на деньги равнялся их предложению, нужна ставка процента i_H. Точка F соответствует более высокой ставке процента, при которой спрос на деньги как имущество меньше, чем требуется для полного использования предложенного количества денег. Экономические агенты, у которых накопилась денежная наличность, начнут менять структуру своих активов, обращая наличные деньги в акции, облигации, срочные вклады. Это повлечет за собой падение процентной ставки. Она будет снижаться до тех пор, пока не достигнет равновесного уровня, задаваемого кривой LM.

       Посредством аналогичных рассуждений  можно убедиться в том, во всех точках ниже LM спрос на деньги больше, чем их предложение, то есть люди и другие экономические агенты хотят иметь денег больше, чем у них есть. Для этого они начнут продавать ценные бумаги, тем самым снижая их цену. Это приведет к повышению процентной ставки. Этот процесс будет продолжаться до тех пор, пока процентная ставка не повысится до равновесного уровня, определяемого кривой LM.

     Если  норма процента устанавливается  на слишком высоком уровне, владельцы  денег предпочитают приобретать  ценные бумаги, а не денежную наличность. Это загибает кривую LM вверх. Норма процента падает, постепенно вновь восстанавливается равновесие.

    Конфигурация  линии LM позволяет выделить на ней три участка:

     1) асимптотически приближающийся к i_min, практически параллельный оси абсцисс (кейнсианская область):

     2) с положительным наклоном (промежуточная область);

     3) перпендикулярный оси абсцисс,  соответствующий i > i_max (классическая область).

     Если  банковская система увеличит предложение  денег, то на рисунке 4.1 прямая в квадранте  III сдвинется в направлении от начала координат и вслед за ней вправо переместится кривая LM. При уменьшении количества денег линия LM сдвигается влево.

     Аналогичные последствия возникнут при изменении  уровня цен. Поэтому каждому уровню цен соответствует своя кривая LM.

     Кривая  LM не является графиком функции дохода от ставки процента или наоборот. Она показывает, как должен измениться доход при изменении ставки процента (или наоборот), чтобы на денежном рынке сохранилось равновесие.

     Эта модель иллюстрирует важную зависимость. Она показывает, что для достижения равновесия на денежном рынке необходимо соблюдение следующего условия: при данном предложении денег с ростом доходов должна возрастать процентная ставка. Только в этом случае будет увеличиваться альтернативная стоимость хранения денег и снижаться курс облигаций, что уменьшит спекулятивный спрос на деньги, увеличит покупку фирмами и домашними хозяйствами финансовых активов и позволит поддерживать денежный рынок в равновесном состоянии.

     Таким образом, сдвиг кривой LM происходит вследствие изменений объемов предложения или спроса на деньги. Эта модель используется в практике хозяйствования для иллюстрации воздействия на национальный доход монетарной политики государства.

     Так ЦБ может изменять процентную ставку. Сокращая предложение денег ЦБ способен повысить процентную ставку, а значит замедлить инвестиционный процесс, сократить занятость и объем национального производства. В случае увеличения предложения денег в экономике произойдут противоположные эффекты.

     Политика  систематического нарушения равновесия денежного рынка для оказания влияния на уровень процентной ставки, а через него на инвестиции и другие макроэкономические переменные получила название кейнсианской денежной политики.

     Кейнсианская  денежная политика — один из наиболее распространенных способов государственного воздействия на экономику. К такому регулированию процентных ставок через изменение предложения денег прибегали в послевоенный период во многих западных странах, но практически везде в конечном счете денежный рынок попал в так называемую ликвидную ловушку.

     Ликвидная ловушка — это такая ситуация в экономике, когда возрастающее предложение денег уже не в состоянии вызвать дальнейшее снижение процентных ставок. Если процентные ставки не снижаются, то товарные рынки перестают ощущать влияние денежного рынка, не получают импульсов от него. Происходит замедление инвестиционного процесса, а значит, нет отсоса денег, нет новых кривых спроса на деньги, нет новых точек равновесия денежного рынка. Налицо, таким образом, инфляция, т. е. разрыв между реальным сектором экономики (товарными рынками) и денежным рынком.

    По  существу, в ликвидную ловушку  попалось государство, так как оно "открыло шлюз" для наращивания денежной массы М* ради стимулирования инвестиций и производства и в итоге спровоцировало предпочтение ликвидности столь высокое, что люди и фирмы воздерживаются от покупок ценных бумаг (они очень дорогие, поскольку процентные ставки низкие) и товаров и предпочитают держать деньги в ликвидной форме для спекулятивных целей.

    Оказавшись  в ликвидной ловушке, экономика  в ней и остается, так как денежный рынок не имеет собственных механизмов выхода из нее. Более того, ловушка еще сильнее запирается "замком" инфляционных ожиданий, нагнетающим ажиотажный спрос, побуждающий людей избавляться от денег по причине резкого падения их покупательной способности, и т. п. Поэтому задача состоит в том, чтобы проводить такую денежную политику, которая не приводила бы к попаданию в ликвидную ловушку.

    Условием  такой политики является контроль за денежным предложением: рост денежной массы не должен превышать критической отметки, когда процентные ставки падают до минимально возможного уровня. Для выхода из ликвидной ловушки требуется мощная инвестиционная сила, и такой силой может быть только государство. Вот почему в ситуации ликвидной ловушки денежная политика оказывается неэффективной, более того — инфляционно опасной. Государство вправе использовать лишь финансовую (налогово-бюджетную) политику.

    Рассмотренные явления, происходящие на денежном рынке, характерны лишь для краткосрочного периода: изменение процентных ставок вслед за изменением объема предложения денег происходит в течение двух-трех месяцев. В долгосрочном плане денежный рынок ведет себя неожиданно, поскольку процентные ставки утрачивают всякую связь со спросом на деньги и их предложением.

    Ситуация  складывается таким образом, что  даже если будет соблюдаться условие непопадания в ликвидную ловушку, т. е. даже если государство будет жестко контролировать предложение денег в краткосрочном периоде, инфляционной опасности ему не избежать. Дело в том, что каждое очередное впрыскивание денег способствует росту занятости и увеличению доходов, которые будут не столько сберегаться, сколько направляться на текущее потребление.

    И чем настойчивее государство будет добиваться снижения процентных ставок, тем меньших результатов оно будет достигать, тем, следовательно, менее эффективной будет становиться его денежная политика. Совершая рыночные колебания, уровень процентной ставки будет в конечном счете стремиться к равновесному состоянию. Это означает, что данный равновесный уровень процентной ставки не зависит от того, сколько раз государство изменяет предложение денег, т. е. не зависит от количества денег, которое государство вливает в экономику.

    Этот  феномен денежного рынка показывает, что спрос на деньги в долгосрочном периоде не зависит от изменения процентных ставок. Поэтому уравнение долгосрочного равновесия на денежном рынке, получившее название в экономической науке денежного (монетарного) правила М. Фридмена, не включает процентных ставок:

    M = Y + P(e)   (4.1)

    где М - долгосрочный (среднегодовой) темп увеличения предложения денег;

    Y - долгосрочный (среднегодовой) темп изменения национального дохода;

    P(e) - темп ожидаемой (прогнозируемой) инфляции.

    Если  предположить, что долгосрочный (среднегодовой) темп изменения национального дохода известен, то для выбора правильного значения необходимо знать темп роста уровня цен, соответствующего неинфляционному росту экономики.

    Ожидаемый темп инфляции — целевой показатель. Это тот темп повышения цен, который мог бы быть в экономике, если бы государство не проводило краткосрочной денежной политики, направленной на снижение процентных ставок и стимулирование экономического роста.

    Таким образом, целью долгосрочной денежной политики государства является стабилизация инфляционного процесса, превращение текущей инфляции в ожидаемую. Это означает, что краткосрочная денежная политика, направленная на регулирование процентных ставок, допустима только в рамках долгосрочной денежной стратегии, основанной на фундаментальном уравнении равновесия М. Фридмена. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 
 

    Раскрывая тему данной курсовой работы, мы выяснили, что денежный рынок представляет собой рынок кредитов и денег, на котором выполняются различные финансовые операции. Он является основой всех финансовых рынков и состоит из таких участников, как банки, брокерские и дилерские фирмы, другие финансово-кредитные учреждения.

     Денежный  рынок подразделяется на учетный, межбанковский  и валютный. Каждый из этих рынков выполняют  свои, определённые функции, в целом  составляя общую финансовую систему.

     Определяющими факторами функционирования этого  рынка являются спрос и предложение  денежных ресурсов, а также рычаги, с помощью которых государство  и Центральный банк регулируют процессы, происходящие на денежном рынке.

     Под спросом на деньги в макроэкономике понимается, прежде всего, спрос на реальные деньги, реальные деньги характеризуют покупательную способность номинальных денег, которыми обладают их держатели.

     Потребность домашних хозяйств иметь в каждый данный момент определенное количество наличных денег связана с необходимостью оплачивать покупки между моментами получения денежных доходов. Поэтому объем спроса на деньги зависит от количества произведенной продукции и скорости обращения денег. Таково классическое объяснение спроса на деньги. В соответствии с ним спрос на деньги уравновешивается с их предложением за счет изменения уровня цен. Дж.М. Кейнс выделил дополнительно спекулятивный мотив спроса на деньги. В результате он оказался зависимым не только от объема производства, но и от альтернативных издержек держания кассы.

     Спрос на деньги должен покрываться их предложением. Предложением денег называется имеющееся  на данный момент в экономике их количество. Для определения предложения  денег денежную массу по степени  ликвидности входящих компонентов  разбивают на несколько групп, называемых денежными агрегатами М₁, М₂, М₃ и т.д. Методика расчётов денежных агрегатов в различных странах разная.

     Важным  для денежного рынка представляется равновесие между спросом на деньги и их предложением. В кейнсианской концепции равновесие на денежном рынке возможно при определенных сочетаниях значений ставки процента и реального национального дохода. Множество таких сочетаний в графическом виде представляется кривой LM.

     Но  равновесное положение на денежном рынке не является устойчивым. Нарушение  равновесия может происходить в  результате изменения либо денежного  предложения, либо спроса на деньги. Оно  приводит к колебаниям процентной ставки. Изменяясь, она влияет на спрос банков, населения на деньги и восстанавливает  равновесие на рынке денег. Методы восстановления равновесия тесно связаны с проводимой в стране денежно-кредитной политикой

     Таким образом, мы поэтапно рассмотрели все  поставленные задачи и разобрались  в теоретической модели денежного рынка. Это помогло нам сформировать собственное представление об этом понятии и позволило расширить свои познания в экономике.