Технический анализ рынка ценных бумаг

3. История повторяется.

Технический анализ и  исследования динамики рынка теснейшим  образом связаны с изучением человеческой психологии. Например, графические ценовые модели, которые были выделены и классифицированы в течение последних ста лет, отражают важные особенности психологического состояния рынка. Прежде всего, они указывают, какие настроения – «бычьи» или «медвежьи» – господствуют в данный момент на рынке. И если в прошлом эти модели работали, есть все основания предполагать, что и в будущем они будут работать, ибо основываются они на человеческой психологии, которая с годами не изменяется. Можно сформулировать последний постулат – «история повторяется» – несколько иными словами: ключ к пониманию будущего кроется в изучении прошлого. А можно и совсем иначе: будущее – это всего лишь повторение прошлого.

Повторяемость – объективное  свойство конъюнктуры. События закономерно повторяются. Тем не менее, как говорил Гераклит: в одну и ту же реку нельзя войти дважды, поэтому никакое событие не воспроизводится в точности. Вновь проявляются лишь основные черты, отражающие закономерности. Детали же всегда своеобразны, так как обусловлены случайными факторами.

Инвестор может запоминать как те или иные обстоятельства (факторы) влияли на конъюнктуру (в частности, на динамику цен) в прошлом. Закономерная повторяемость ситуаций позволяет  участнику рынка экстраполировать прошлый опыт на будущее и благодаря этому прогнозировать грядущие изменения.

Хотелось бы остановиться еще на двух важных принципах, сформулированных Ч. Доу и используемых в настоящее время непосредственно в процессе анализа и принятия инвестиционных решений.

4. Индексы должны подтверждать друг друга. Ч. Доу имел в виду промышленный и железнодорожный индексы. Он полагал, что любой важный сигнал к повышению или понижению курса на рынке должен пройти в значениях обоих индексов. То есть, принятие решений следует на основе подтверждения первичного сигнала сигналами от дополнительных инструментов анализа.
5. Объем торговли должен подтверждать характер тенденции. Доу считал объем торговли пусть не первостепенным, но, тем не менее, чрезвычайно важным фактором для подтверждения сигналов, полученных на ценовых графиках. Если сформулировать постулат совсем просто и доступно, то объем должен повышаться в направлении основной тенденции.

Данные постулаты и предпосылки лежат в основе всего технического анализа.

 

1.2 Формы представления данных в техническом анализе

Наиболее распространенными  формами представления данных являются: табличная, аналитическая и графическая.

Табличная форма – заключается в представлении информации в виде таблицы (от лат. tabula – список), перечня сведений, сгруппированных в виде нескольких столбцов (граф), которые имеют самостоятельные заголовки.

Достоинством табличной  формы представления данных являются универсальная возможность манипуляции  с данными. Она заключается в  том, что табличная форма не налагает никаких ограничений ни на качество, ни на количество данных. Несовершенством является недостаточная наглядность. Как правило, в табличной форме обрабатывают исходные данные торгов, а затем переносят их на графики, преобразуя табличную форму в графическую.

Аналитическая форма представления информации является записью в виде формул (функций), употребляемых в математическом анализе. Его достоинством является высокая прогнозируемость результатов. Если известна аналитическая зависимость цены акции от времени, то не только можно прогнозировать тренд, но и определить совершенно точно, сколько будут стоить эти акции в любой день в будущем. Но подчас трудно, а в большинстве случаев – невозможно выразить в аналитической форме зависимость. Это очень трудная задача, не имеющая, как правило, точного решения. Практически она сводится к подбору некоторой функции, наиболее близкой к реальной.

Графическая форма (от греч. grapho – пишу) наиболее используемая в техническом анализе. Главное ее преимущество – это наглядность. График позволяет одновременно наблюдать происходящие изменения и отслеживать динамику. На графической основе стоится почти вся методология технического анализа.

 

 

 

ГЛАВА 2. МЕТОДЫ ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА

2.1 Графические методы

Цель технического анализа состоит в определении степени и формы зависимости между ценовыми изменениями прошлого и будущего и возможном предсказании на ее основе роста или падения курса как отдельных ценных бумаг, так и рынка в целом. Основным методом, которым пользуются технические аналитики, является построение «картин» движения цен или графиков.

Под графическими понимаются те методы, в которых для прогнозирования  используются наглядные изображения  движений рынка. Классические фигуры строятся на линейных, либо гистограммных чартах. Особые способы построения ценовых графиков – японские свечи и крестики-нолики.

Основные виды графиков, применяемых при проведении технического анализа, представлены на рис. 1 и рис. 2. Данные графические построения носят название «биржевого графика» и «графика цены закрытия».

Независимо от того, какой  график используется, изучаемый период будет определяться продолжительностью инвестиционных горизонтов. Следует  отметить, что однозначного определения  этих горизонтов не существует. Однако в большинстве случаев под краткосрочным инвестиционным горизонтом понимается период в 3 месяца, под среднесрочным – от 3 до 6 месяцев, а под долгосрочным – от 6 месяцев до одного года.

Рисунок 1- Биржевой график

Рисунок 2 - График цены закрытия

Для определения суперкраткосрочных тенденций многие аналитики используют почасовые или поминутные графики происходящих ценовых изменений. Для получения качественных прогнозов для среднесрочных инвестиций в большинстве случаев применяются недельные графики, а месячные и годовые больше подходят для долгосрочных инвестиций.

Построение биржевого  графика можно легко проиллюстрировать. Ценовые изменения отражаются по вертикальной шкале, а временные — по горизонтальной. Для каждого периода времени отмечаются четыре показателя: максимальная цена, минимальная цена, цена открытия и цена последней сделки (цена закрытия).

Таким образом, вертикальная черта соединяет максимальную и  минимальную цены, а горизонтальные полосы направо и налево представляют соответственно цену открытия и цену закрытия.

Можно рассмотреть и  более сложный пример. Предположим, что какая-либо ценная бумага торговалась на протяжении нескольких недель (например, трех, что равнозначно 15 торговым дням). Недельный биржевой график, который является сжатой версией ежедневного графика, показан на рис. 3. В недельном графике одна черта представляет собой пять дней торговли.

 

Рисунок 3- Недельный биржевой график

 

При изучении трех видов  биржевых графиков (ежедневных, недельных и месячных) можно получить представление о соответствующих сценариях развития событий. Так, месячные графики позволяют оценить сравнительно долгосрочную перспективу инвестиций. Недельные графики дают представление о менее продолжительных ожиданиях, в отличие от ежедневных графиков, на которых отражается краткосрочный срез ценовой информации.

Некоторые аналитики  предпочитают использовать только цену закрытия, считая ее наиболее информационно насыщенным показателем, и строят графики исходя из этого. Этот график, как правило, основывается на двух видах информации: цене закрытия и обороте торгов. Вполне вероятно, что чистое отображение цены закрытия является более наглядным, однако оно далеко не всегда отражает происходившие на рынке события. Это в большей мере относится к тем рынкам, которые находятся на начальных стадиях своего развития.

Объемы торговли традиционно  показываются в нижней части биржевого графика. Каждый из объемов торговых сессий отмечается вертикальной чертой под соответствующими ценовыми показателями. Вполне понятно, что высокая черта свидетельствует о значительном объеме торгов. При указании объемов торгов используется вторая шкала ординат.

Точечные диаграммы  являются одним из старейших видов  отображения рыночных тенденций в техническом анализе. Некоторые аналитики предпочитаюг использовать именно эти диаграммы с целью выявления трендов.

Существует несколько  различий между точечными диаграммами  и обычными графиками. Главное отличие  состоит в принципе построения и  отображения колебаний цен. Точечная диаграмма — это набор ячеек, в которых положительные изменения цен отмечаются знаком «X», а отрицательные — «О» (рис. 4).

Рисунок 4 - График «точка—крестик»

График «точка—крестик» позволяет как бы вести запись торгов в течение дня. На нем отражаются диапазон цен и последовательность заключения сделок. Точками (нулями) на диаграмме обозначаются тенденции снижения цен, а крестиком (X) — повышения цен. По вертикальной оси откладываются ценовые интервалы. Столбцы точек и крестиков располагаются вертикально. Каждый столбец заполняется последовательно, отражая соответствующее движение цены. Если цена колеблется и после отклонения возвращается в интервал, место которого в столбце уже занято, то в этом случае заполнение переносится в следующий столбец. Такой переход называется существенным сдвигом, или реверсировкой. На основе этого графика составляется прогноз о возможности изменения цены до того, как произойдет ее существенный сдвиг.

Изучая горизонтальную ось, можно заметить, что фактор времени  не принимается в расчет, то есть в одном «столбце» зафиксированы несколько однородных событий. Масштаб клетки также выбирается произвольно. Одним знаком «X» или «О» может быть обозначено изменение цены на 5 или 10 условных единиц (например, процентные пункты). Однако чем меньше эта величина, тем чувствительнее становится график.

«Японские подсвечники» как инструмент технического анализа использовались японскими трейдерами на протяжении столетий, и лишь сравнительно недавно они привлекли внимание трейдеров из других стран. «Японские подсвечники» достаточно легко строить. Каждый подсвечник – это цена открытия, закрытия, максимальный и минимальный уровни, которые являются отражением торговой активности в течение одного момента времени (часа, дня, недели и т.д.). Основная часть подсвечника — разница между величиной цены открытия и ценой закрытия. В случае роста цены к моменту закрытия торгов по отношению к цене открытия подсвечник будет пустой (белый) если же цена к концу торгов опустилась ниже цены открытия, подсвечник — темный.

Тонкие линии сверху и снизу подсвечника называют тенями. Они показывают самые высокие и самые низкие значения цен, зафиксированных в течение торгов (как на биржевом графике). Длинный белый подсвечник (рис. 5) обычно является показателем присутствия «быков» на рынке. После торговли в широком диапазоне цена закрытия оказывается около максимума. Длинный черный подсвечник формируется по результатам торгов в широком диапазоне цен, однако цена закрытия оказывается около минимального значения, ниже цены открытия. Это рассматривается как проявление «медведей» на рынке.

 

 

 

 

 

 

Рисунок 5 - Построение «японских подсвечников»

Может случиться и  так, что основная часть подсвечника  ни белая, ни черная – ее просто нет. Это происходит, когда цена закрытия оказывается равна цене открытия (Доджи-линия).

Для построения «японских  подсвечников» требуется цена открытия, но поскольку она не публикуется  в финансовых изданиях, их использование как инструмента технического анализа может быть затруднено для большинства частных и мелких инвесторов. Несмотря на это, отсутствие цены открытия в периодических изданиях не может полностью отстранить инвесторов от использования «японских подсвечников» для анализа фондового рынка.

Линии подсвечников могут  иметь разнообразные формы в  зависимости от соотношений цен открытия и закрытия, максимальных и минимальных уровней. На рис. 6 показаны наиболее общие формы подсвечников с их интерпретацией, позволяющей судить о текущем состоянии рынка.

Рисунок 6 - Виды «японских  подсвечников»

1. Чрезвычайно сильное проявление «медведей» на рынке.
2. Чрезвычайно сильное проявление «быков» на рынке.
3. Проявление «медведей» на рынке.
4. Проявление «медведей» на рынке.
5. Проявление «быков» на рынке.
6. Проявление «быков» на рынке.
7. Нейтральный рынок.
8. Нейтральный рынок.
9. На понижательном тренде проявление «быков»; на повышательном – «медведей».
10. На понижательном тренде проявление «быков»; на повышательном – «медведей».
11. Точка изменения тренда.
12. Точка изменения тренда.
13. Конец понижательного тренда.
14. Точка изменения тренда.
15. Возможная точка изменения тренда.

2.2 Методы, использующие фильтрацию или математическую аппроксимацию