Спрос и предложение денег в Республике Беларусь

  Назначение спекулятивного запаса денег — служить удовлетворению спроса на облигации государственного займа [11, с. 290].

    Облигация государственного займа — ценная бумага, представляющая собой долговое обязательство правительства, по которому заемщик (правительство) обязуется выплачивать держателю облигации определенную сумму денег (процентный доход) через оговоренные промежутки времени до наступления оговоренной даты (даты погашения), когда занятая сумма возвращается владельцу облигации (производится погашение облигации).         

   Государственные облигации представляют собой ценные бумаги с фиксированным доходом. В зависимости от способа выплаты дохода их подразделяют на два основных вида:

    1. Дисконтные облигации— облигации, по которым платеж осуществляется только в день погашения (т.е. периодические процентные выплаты не производятся), но которые поступают в первичное размещение со скидкой (дисконтом). Например, покупка облигации номинальной стоимостью 100 руб. (т.е. по которой при погашении будет выплачено 100 руб.) на первичном рынке по цене 98 руб. означает получение при погашении дисконтного дохода в размере 2 руб.

    2. Купонные облигации— продаваемые на первичном рынке по номиналу облигации, по которым правительство периодически выплачивает держателю определенный процент от номинала (купонный доход) через оговоренные промежутки времени до наступления срока погашения.

    Первичный рынок ценных бумаг— финансовый рынок, на котором новые выпуски ценных бумаг продаются после эмиссии своим первым (начальным) покупателям.

 Вторичный рынок ценных бумаг — финансовый рынок, на котором перепродаются ценные бумаги до наступления срока их погашения тем, кто желает их купить, когда первичное размещение уже закончено [4, c. 620].

    Величина спроса на облигации В_d, как и любого другого блага, не являющегося товаром Гиффена, отрицательным образом зависит от их рыночной цены Р_B. А поскольку рыночная цена облигаций однозначно определяет их доходность, то можно утверждать, что величина спроса на облигации В_d положительным образом зависит от их номинальной доходности i (рис. 1.2).

Рис. 1.2. Спрос на облигации государственного займа [4, с. 620]

    При снижении цены облигации с Р_B до и, соответственно, при увеличении ее доходности (ставки процента) с i до спрос на облигации вырастет на величину ( ). Для удовлетворения растущего спроса на облигации население будет тратить на их приобретение деньги из своих спекулятивных запасов. Следовательно, объем спекулятивного спроса на деньги сократится точно на величину, равную приросту спроса на облигации:

DМ_d = —DB_d,                (1.6)

где  — DМ_d  объем спекулятивного спроса на деньги;

DB_d  — спрос на облигации.

    Поэтому спекулятивный спрос на деньги при росте процентной ставки снизится. Следовательно, величина спекулятивного спроса на деньги М_dc связана с процентной ставкой (доходностью облигаций) отрицательной зависимостью [1, с. 228]:

,                        (1.7)

 

где М_dc — величина спекулятивного спроса на деньги;

M₀ — объем спекулятивного спроса на деньги при нулевой процентной ставке;

h — коэффициент чувствительности спроса на деньги по номинальной процентной ставке; показывает, как изменится спекулятивный спрос на деньги при изменении номинальной ставки процента на один пункт;

i — ставка процента.

   Графическое изображение спекулятивного спроса на деньги представлено на рис. 1.3.

Рис. 1.3. Спекулятивный спрос на деньги [8, с. 563]

    Величина суммарного спроса на деньги М_d представляет собой сумму величины спроса на деньги по трансакционному мотиву М_dт, величины спроса на деньги по мотиву предосторожности М_dп и величины спроса на деньги по спекулятивному мотиву М_dc при каждом значении дохода и процентной ставки:

График суммарного спроса на деньги показан на рис. 1.4 (кривая 3).

Рис. 1.4. Суммарный спрос на деньги [8, с. 565]:

1—М_dт + М_dп;

2—М_dc:

3—М_d

    Суммарный спрос на деньги полагался Кейнсом весьма нестабильным, поскольку в него входит спекулятивная составляющая, которая зависит от процентной ставки, определяемой неустойчивой и непредсказуемой конъюнктурой рынка ценных бумаг.

    Следовательно, и скорость обращения денег становится величиной нестабильной даже в коротком периоде. Ее значение находится в обратной зависимости от процентной ставки и колеблется вместе с последней.

 

 

 

 

2. МОДЕЛЬ ПРЕДЛОЖЕНИЯ ДЕНЕГ

 

1. Создание денег центральным и коммерческим банком. Денежный мультипликатор

 

    Предложение денег (M^S) включает в себя наличность вне банковской системы и депозиты, которые экономические агенты при необходимости могут использовать для сделок (фактически это агрегат Ml):

M^s = C+D,                    (2.1)

где M^S – предложение денег;

С – наличность;

D – депозиты.

    Современная банковская система – это система с частичным резервным покрытием: только часть своих депозитов банки хранят в виде резервов как ликвидные активы у себя в сейфах и на счетах центрального банка, а остальные используют как доходные активы:

- для выдачи ссуд бизнесу, 

- в виде закладных, 

- в виде высококачественных  облигаций.

    Обязательные резервы (RR) (легальные официальные резервы) – минимальное количество резервов, которое банку по закону требуется хранить.

   Норма обязательных резервов (rr) – тот процент вкладов, который требуется банку хранить в своих хранилищах или совместно с центральным банком [5, с. 718]:

rr = RR/D,                                            (2.2)

где rr – норма обязательных резервов;

RR – обязательные резервы;

D – обязательства по вкладам (депозиты).

    Избыточные резервы (ER) – та сумма, на которую общие резервы превышают требуемые (обязательные) резервы; те резервы, которые нужны для ссуд, накладных и др.

    В отличие от других финансовых институтов, банки обладают способностью увеличивать предложение денег («создавать деньги»). В первую очередь здесь следует выделить те деньги, которые создаются и предлагаются для обращения Центральным банком. Они состоят: