Спрос и предложение денег в Республике Беларусь

    Фридмен изменил вопрос с «почему люди хранят деньги» на «учитывая то, что люди хранят деньги, факторами, это определяющими, являются». В отличие от Кейнса, Фридмен не считал, что ожидаемая доходность денег будет постоянной. Предполагая, что спрос на деньги зависит от желания индивидов хранить активы, альтернативные деньгам, он утверждал, что спрос на деньги нечувствителен к изменению процентных ставок. С точки зрения Фридмена, когда процентные ставки в экономике растут, ожидаемая доходность денег в форме банковских депозитов также растет, следовательно, нет изменений в предпочтениях индивидов, а также в функции спроса на деньги[6, с. 72] .

    Таким образом, в отличие от кейнсианской теории предпочтения ликвидности, в которой процентные ставки являются важным фактором, определяющим спрос на деньги, теория Фридмена предполагает, что хотя спрос на деньги и чувствителен к изменениям предпочтений в отношении активов, которые являются альтернативой денег, при росте процентных ставок эти предпочтения остаются относительно неизменными, что предполагает нечувствительность спроса на деньги к изменению процентных ставок. Таким образом, основным фактором функции реального спроса на деньги у Фридмена является перманентный доход индивида.

2. Классическая и кейнсианская теории спроса на деньги

 

    Разработанная экономистами классической школы в XIX в. и начале XX в. количественная теория, строго говоря, занималась изучением факторов, определяющих номинальное значение совокупного дохода при заданном реальном его значении. Но так как в рамках количественной теории изучается и вопрос о количестве денег, которое должно находиться на руках у населения при каждом заданном уровне совокупного выпуска, ее можно считать и теорией спроса на деньги. Она исходит из того, что деньги необходимы только для обслуживания сделок купли-продажи товаров и услуг.

    Уравнение обмена И.Фишера. Версия И.Фишера описывает объективные факторы, определяющие спрос на деньги. В экономике денег должно быть ровно столько, сколько необходимо для опосредования всех сделок купли-продажи, совершающихся за определенный промежуток времени [8, с. 554].

    Каждая денежная единица за данный промежуток времени успевает обслужить не одну, а несколько сделок купли-продажи. Количество этих сделок описывается показателем, называемым скоростью обращения денег (v).

    Скорость обращения денег — число оборотов, совершаемых денежной массой в течение данного промежутка времени. Показывает, сколько раз в среднем каждая денежная единица была потрачена на приобретение товаров и услуг.

    Факторы, влияющие на скорость обращения денег:

• состояние платежной  системы;

• способ осуществления  платежей;

• платежные традиции общества (например, частота выплаты заработной платы) и т.п.

    Перечисленные институциональные и технологические факторы весьма инертны и изменяются во времени очень медленно, поэтому скорость обращения денег в краткосрочном периоде может считаться постоянной.                

    Отсюда следует основной вывод модели И.Фишера [10, с. 489]:

MV = PT,                                                            (1.1)

где М — количество денег, обращающихся в экономике;

V — скорость обращения денег;

Р — средняя цена каждой сделки;

T — количество сделок купли-продажи, совершающихся в экономике в течение данного промежутка времени.

    Данное выражение является не уравнением, оно служит и определением понятия скорости обращения денег, а значит, выполняется всегда, а не только при каких-то конкретных (равновесных) значениях входящих в него переменных.

    Однако количество сделок — показатель, который чрезвычайно трудно оценить эмпирически. Поэтому для упрощения обычно заменяют количество сделок Т на реальный объем совокупного выпуска Y, исходя из предположения, что обычно изменение количества сделок купли-продажи примерно пропорционально совокупному объему производства:

                                                           MV=PY,                                                    (1.2)                                                               где М — количество денег, обращающихся в экономике;

V — скорость обращения денег;

Р — средняя цена каждой сделки;

Y — совокупного выпуска за данный промежуток времени.

    Это уравнение называется количественным уравнением или уравнением обмена. Левая часть (MV) описывает величину предложения денег, а правая часть (РY) — величину спроса на деньги. Они равны друг другу не при любом значении уровня цен, а только при равновесном. Именно за счет изменений уровня цен и устанавливается соответствие между существующими объемами денежной и товарной массы [9, с. 347].

    Кембриджская версия А.Маршалла и А.С.Пигу. В отличие от И.Фишера, А.Маршалл и А.С.Пигу исследовали не объективные, а субъективные факторы формирования спроса на деньги. В центр анализа ими был поставлен вопрос о том, почему экономические субъекты не расходуют весь свой номинальный доход на покупку товаров и услуг, а часть его оставляют в форме денег.

  Приведенное выше уравнение количественной теории называется, как уже говорилось, уравнением Фишера. Используется и другая форма этого уравнения, так называемое Кембриджское уравнение:

M = kPY,                  (1.3)

где  М — количество денег, обращающихся в экономике;

 k — средневзвешенное значение коэффициента предпочтения ликвидности в экономике;

Р — средняя цена каждой сделки;

Y — совокупный реальный доход. 

   Коэффициент предпочтения ликвидности — величина, обратная скорости обращения денег [1, с. 407]:

                   k = 1/V,                                                     (1.4)

где k  — средневзвешенное значение коэффициента предпочтения ликвидности в экономике;

V — скорость обращения денег.

    Понятно, что чем чаще деньги переходят из рук в руки, тем меньший запас их надо хранить населению для оплаты покупок в период между поступлениями денег.

    Обе версии количественной теории денег, следовательно, полагают, что единственным фактором, определяющим величину спроса на деньги, является совокупный доход. Величина спроса на деньги зависит от величины совокупного дохода положительным образом.

    Кейнсианская теория спроса на деньги – теория предпочтения ликвидности – выделяет три мотива, побуждающие людей хранить часть денег в виде наличности и порождающие спрос на деньги:

    1. Трансакционный мотив — потребность в деньгах для совершения текущих покупок, т.е. для использования их в качестве платежного средства. Как и его предшественники, Кейнс полагал, что эта составляющая спроса на деньги определяется прежде всего объемом осуществляемых сделок (трансакций) [5, с. 615].

    2. Мотив предосторожности — потребность в наличии определенного запаса денег на случай непредвиденных трат и неожиданной возможности совершить выгодную покупку. Кейнс считал, что объем денег, которые экономические субъекты хранят исходя из соображений предосторожности, определяется ожидаемым в будущем объемом сделок, а планируемая величина таких покупок пропорциональна доходу. Таким образом, Кейнс пришел к выводу, что составляющая спроса на деньги, определяемая мотивом предосторожности, также пропорциональна доходу:

М_dп = k_пPY,             (1.5)

где М_dп — величина спроса на деньги по мотиву предосторожности;

k_п — чувствительность спроса на деньги по мотиву предосторожности к изменению номинального совокупного дохода (коэффициент предпочтения ликвидности по мотиву предосторожности);

Р — средняя цена каждой сделки;

Y — совокупный реальный доход. (см. рис. 1.1).

Рис. 1.1. Спрос на деньги [10, с. 480]:

1 — по трансакционному  мотиву (М_dт); 2 — по мотиву предосторожности (М_dп); 3 — суммарный (М_dт + М_dп)

2. Спекулятивный мотив — это новый, выявленный Кейнсом, мотив спроса на деньги. В экономике обращаются не только товары и услуги, но и доходные финансовые активы (ценные бумаги), на которые тоже тратятся деньги. Благодаря этому у домашних хозяйств возникает потребность в наличии определенного запаса денег, предназначенного для вложения в доходные финансовые активы, когда такое вложение станет выгодным. Поэтому объем спекулятивного спроса на деньги определяется населением одновременно с принятием решения об объеме своих вложений в ценные бумаги. Задача сводится, таким образом, к выбору оптимальной структуры портфеля (набора) финансовых активов. По этой причине кейнсианская теория спроса на деньги называется еще портфельной теорией спроса на деньги.