Рынок капитала в переходной экономике

 

    СОДЕРЖАНИЕ:

    1.Рынок  капитала и его структура:

    1.1 Понятие капитала, формы движения  капитала.

    1.2 Рынок ценных бумаг.

    1.3Рынок  ссудного капитала.

    2.Функционирование рынка капитала в переходной экономике.

    2.1 Спрос и предложение на реальный  капитал.

    2.2 Инвестиционная деятельность на рынке капитала.

    2.3 Функционирование рынка производных  ценных бумаг.

    3. Формирование рынка капитала  в Республике Беларусь: особенности  становления, перспективы развития. 

      
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    ВВЕДЕНИЕ

    Осуществляемые  в национальной экономике преобразования не могут быть окончательными без создания конкурентоспособного финансового сектора и одной из его наиболее значимых составляющих рынка капитала. С переходом на новые экономические формы отношений чрезвычайно возрастает актуальность и важность проблем, связанных и с ссудным капиталом. Это объясняется тем, что от ссудного капитала, нормы его процента зависят инвестиционная деятельность, сбережения, которые служат основными показателями и связующим звеном финансового рынка и реальной сферы хозяйствования.

    Эта тема является актуальной и для Республики Беларусь. В основе формирования капитала лежит частная собственность, которой в СССР не существовало, и которая формовалась в нашей стране последние годы благодаря разгосударствлению  и реприватизации. Создание и развитие коммерческих фирм – основных составляющих единиц рыночной экономики - требует приобретения физического и невещественного капитала. Для этого необходимы вложения  денежного  капитала. Однако, поскольку обычно финансовых средств для организации производства товаров или услуг у владельцев фирмы оказывается недостаточно, возникает необходимость  в дополнительном капитале, который привлекается с рынка капитала.

    С понятием рынок капитала тесно связан и фондовый рынок. Фондовый рынок возникает из объективной необходимости привлечения дополнительных финансовых ресурсов для предприятия, корпорации, государства Современный этап развития фондового рынка начался уже после развала СССР и связан с проводимыми экономическими реформами. Фондовый рынок является непременным элементом любой рыночной системы. Беларуси пришлось создавать свой фондовый рынок фактически «с нуля». В Беларуси только идет формирование рынка капитала. Поскольку каждый гражданин страны путем вложения своих сбережений может являться участником экономического процесса формирования средств на рынке капитала, возникает потребность понимания основных понятий и категорий рынка капитала, его структуры и форм. Именно с этим и связана особая актуальность данной темы.

    Целью работы является анализ формирования рынка капитала в Беларуси и его последующего развития с целью перехода к рыночной экономике. В данной работе были поставлены следующие задачи:

1. определение основных характеристик рынка капитала;
2. анализ взаимодействия спроса и предложения на капитал на рынке;
3. рассмотреть инвестиционную деятельность на рынке капитала;
4. проанализировать состояние рынка капитала в Беларуси.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    1.Рынок  капитала: структура и особенности  формирования.

    1.1 Понятие капитала. Формы движения капитала. 

    В микроэкономике капитал  представляет собой  запас производственных ресурсов, участвующих  в производстве разнообразных  благ; ценность, приносящую поток дохода или  ресурс длительного  пользования, создаваемый  с целью производства большего количества товаров и услуг. Получение определенного потока товаров и услуг в будущем предполагает наличие в производственном процессе определенного запаса ресурсов длительного пользования, т.е. капитала.

    Различают две основные формы капитала: физический (материально-вещественный) капитал (машины, здания, сооружения, сырье и т.д.) и человеческий капитал (общие и специальные знания, трудовые навыки, производственный опыт и т.д.). Строго говоря, человеческий капитал – это особая разновидность трудовых ресурсов. Поэтому под капиталом в собственном смысле этого слова обычно подразумевают только физические, материальные факторы.

      Физический капитал разделяется,  в свою очередь, на основной  капитал, куда относятся реальные  активы длительного пользования,  такие как здания, сооружения, машины, оборудование, и оборотный капитал, расходуемый на покупку средств для каждого цикла производства: сырья, основный и вспомогательных материалов труда. Основной капитал служит в течение нескольких лет и подлежит возмещению лишь по мере его физического или морального износа. Оборотный капитал полностью потребляется в течение одного цикла производства, и его стоимость включается в издержки производства целиком, в отличие от основного капитала, стоимость которого учитывается в издержках по частям.

    Формы движения капитала.

    Денежный  капитал.

    Изначально  капитал выступает в денежной форме. Это денежный капитал, функция  которого состоит в создании необходимых условий для соединения факторов производства. Обладая денежными ресурсами, предприниматель обращается на рынок инвестиционных товаров с целью приобрести необходимые средства производства и на рынок труда с целью найма рабочей силы. Если у него нет необходимых площадей для размещения своего производства, он обращается на рынок земли с целью либо аренды, либо приобретения в собственность земельного участка.

    Производительный  капитал.

    Другой  формой капитала является производительный капитал, функция которого состоит  в организации, управлении и рациональном соединении приобретенных факторов производства с целью получения большей стоимости, т.е. стоимости, содержащей прибавочную стоимость, или прибыль. Однако в процессе хозяйственной деятельности не создается сама по себе ни стоимость, ни прибыль. Их создание и получение становятся возможными лишь путем выпуска необходимых потребительских благ, обладающих общественной потребительной стоимостью – ценностью для покупателей. Это товары и услуги. 

    Товарный  капитал.

    Третья  форма движения капитала – товарный капитал, функция которого состоит  в реализации имеющихся товаров и услуг с целью превращения товарного капитала в денежный капитал. Именно на этой стадии происходит реализация стоимости в форме цены, которая и содержит в себе вожделенный объект любого предпринимательства – прибыль (прибавочную стоимость). Таким образом, круг замкнулся, капитал вернулся в свою первоначальную форму – деньги, т.е. он совершил кругооборот.

    Исходным  моментом существования и движения капитала является денежная форма. Денежный капитал – наиболее мобильная  и всеобщая форма капитала. Однако чтобы авансировать определенное количество денег для реализации того или иного предпринимательского проекта, необходимо их накопить. Осуществить достаточно крупные капиталовложения отдельно взятому предприятию за счет исключительно собственных доходов, прибыли непросто. 
 
 
 

    1.2 Рынок ценных бумаг

    Если  под капиталом  понимать физический капитал (станки, здания, запасы и т.д. в  стоимостном их измерении), то рынок капитала – это часть  рынка факторов производства наряду с рынком труда  и земли. Если под капиталом на рынке финансов понимать денежный капитал, то рынок капитала выступает составной частью рынка ссудных капиталов.

    Инструментарий  рынка капитала включает:

• казначейские облигации, предназначенные для финансирования долгосрочной политики федерального правительства;
• ценные бумаги государственных учреждений, которые эмитируются на основе специального разрешения правительства для финансирования различных типов социальных программ через финансовую систему;
• муниципальные облигации, выпускаемые местными органами власти;
• акции и облигации корпораций, эмитируемые частными фирмами.

      Рынок капитала, в свою очередь,  подразделяется на рынок ссудного  капитала и рынок долевых ценных  бумаг. Такое деление выражает  характер отношений между покупателями  товаров (финансовых инструментов), продаваемых на этом рынке, и эмитентами финансовых инструментов. Если в качестве финансового инструмента выступают долевые ценные бумаги, то эти отношения носят характер отношений собственности, в остальных случаях это кредитные отношения.

    Долевые ценные бумаги представляют собой сертификаты, подтверждающие право  ее владельца на владение собственностью, на долю в уставном капитале организации, на участие  в распределении  прибыли и, как  правило, на участие  в управлении этой организацией. Вопросы владения собственностью определяются законодательными актами, а также учредительными документами организации (общества).

    На  рынке ценных бумаг  выпускаются, обращаются и поглощаются  как собственно ценные бумаги, так и их заменители (сертификаты, купоны и т. п.).

    Участников  рынка ценных бумаг можно разделить  на три группы:

    • эмитенты лица, выпускающие ценные бумаги с целью привлечения необходимых им денежных средств;

    • инвесторы лица, покупающие ценные бумаги с целью получения дохода, имущественных и неимущественных прав;

    • посредники лица, оказывающие услуги эмитентам и инвесторам по достижению ими поставленных целей.

    В зависимости от сроков совершения операций с ценными бумагами рынок ценных бумаг подразделяется на спонтовый и срочный. На спотовом рынке обмен ценных бумаг на денежные средства осуществляется практически во время сделки. На срочном рынке осуществляется торговля срочными контрактами.

    Форвардный  рынок это рынок, на котором стороны договариваются о поставке имеющихся у них в действительности ценных бумаг с окончательным расчетом к определенной дате в будущем.

    Фьючерсный  рынок это рынок, на котором производится торговля контрактами на поставку в определенный срок в будущем ценных бумаг или других финансовых инструментов, реально продаваемых на финансовом рынке.

    Опционный рынок это рынок, на котором производится купля-продажа контрактов с правом покупки или продажи определенных финансовых инструментов по заранее установленной цене до окончания его срока действия. Заранее установленная цена называется ценой исполнения опциона.

    Рынок свопов это рынок прямых обменов контрактами между участниками сделки с ценными бумагами. Он гарантирует им взаимный обмен двумя финансовыми обязательствами в определенный момент в будущем. В отличие от форвардной сделки своп обычно подразумевает перевод только чистой разницы между суммами по каждому обязательству. Кроме того, в отличие от форвардного контракта конкретные параметры взаимных обязательств по свопам, как правило, не уточняются и могут изменяться в зависимости от уровня процентной ставки, обменного курса или других величин.

    В зависимости от форм организации  совершения сделок с ценными бумагами рынок ценных бумаг подразделяется на биржевой и внебиржевой.

    Биржевой  рынок представляет собой сферу обращения ценных бумаг в специально созданных финансовых институтах для организованной и систематической продажи и перепродажи ценных бумаг. Эти институты называются фондовыми биржами. Торговлю на бирже осуществляют только члены биржи, причем торговля может осуществляться только теми ценными бумагами, которые включены в котировочный список, т. е. прошли процедуру

    Внебиржевой рынок ценных бумаг представляет собой систему крупных торговых площадок, осуществляющих торговлю многими  видами ценных бумаг. Деятельность этих торговых площадок подчиняется строгим правилам, обязательным для исполнения всеми участниками сделок. Объемы операций, совершаемых во внебиржевой торговле, зачастую превышают объемы операций на фондовом рынке. Дилеров внебиржевого рынка иногда называют «создателями, делателями рынка» (market makers).

    Процесс вывода вновь выпускаемых ценных бумаг на рынок называется первичным  размещением; соответственно он происходит на первичных финансовых рынках. Обязательные участники этого рынка эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Назначение первичных рынков состоит в привлечении дополнительных финансовых ресурсов, необходимых для инвестиций в производство и для других целей.[№1, 53-63]