Разработка политики управления движения денежных потоков

Внутренние факторы:

· Продолжительность операционного цикла. Чем короче продолжительность этого цикла, тем больше оборотов совершают денежные средства, инвестированные в оборотные активы, и соответственно тем больше объем и выше интенсивность как положительного, так и отрицательного денежных потоков организации;

· Реализация инвестиционных программ. Формирует существенную часть оттока денежных средств, увеличивая одновременно потребность в наращивании положительного денежного потока;

· Амортизационная политика организации. Избранные организацией методы амортизации основных фондов и нематериальных активов, а также сроки их амортизации создают различную интенсивность амортизационных отчислений, которые денежными средствами непосредственно не обслуживаются. Вместе с тем, являясь элементом формирования цены продукции, амортизационные отчисления оказывают существенное влияние на величину поступлений денежных средств от реализации продукции. При ускоренной амортизации активов в составе чистого денежного потока возрастает доля амортизационных отчислений;

· Сезонность производства и реализации продукции. Оказывает существенное влияние на формирование денежных потоков организации во времени, определяя ликвидность этих потоков по отдельным временным интервалам и эффективность использования временно свободных остатков денежных средств.

Процесс разработки политики управления денежными потоками

Эффективное управления денежными потоками требует формирование специальной политики этого управления как части общей финансовой стратегии предприятия.

Рис. Этапы разработки и реализации политики управления денежными потоками предприятия:

 

2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ НА ПРИМЕРЕ ПРЕДПРИЯТИЯ ОАО «ДОНГРАФИТ»

 

Организационно-правовая характеристика предприятия ОАО «Донграфит»

Открытое акционерное общество «Донграфит» создано в соответствии с Федеральными законами от 21.12.2001 №178-ФЗ «О приватизации государственного и муниципального имущества», от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах», путем преобразования ФГУП «Донграфит» на основании распоряжения Правительства РФ от 26.08.2004 №1124-р.

Учредителем общества является Федеральное агентство по управлению федеральным имуществом РФ.

ОАО «Донграфит» с 1934 года выпускает графит природный молотый скрытокристаллический марки ГЛС - 3 ГОСТ - 5420-74. Вместе с этим предприятие занимается производством сопутствующих выпуску графита природного материалов, ведутся разработки и производство новых видов продукции.

Данная марка графита нашла применение в металлургии, литье, резинотехнике, станкостроении, приборостроении и других отраслях промышленности.

Предприятие поставляет продукцию в любую точку России, стран СНГ, дальнее зарубежье.

ОАО «Донграфит» находится по адресу: г. Каменск-Шахтинский, ул. Прибойная 30, тел./факс (3912) 69-40-44.

Для достижения целей ОАО «Донграфит» осуществляет в установленном законодательством Российской Федерации порядке следующие виды деятельности:

- добыча, обогащение и производство графита природного;

- производство материалов и изделий на основе графита;

- разработка и освоение новых видов продукции с использованием графита;

- строительство зданий и сооружений не принадлежащих Обществу земельных участков;

- производство тепловой энергии и обеспечение работоспособности электрических и тепловых сетей Общества;

- произведение технических испытаний и анализов выпускаемой продукции.

Виды выпускаемой продукции

1. Графит Литейный Скрытокристаллический (природный) марки ГЛС-3 ГОСТ 5420-74 (металлургия, литьё, резинотехника, абсо-технические приобростроение).

2. Карандаш графитовый маркеровочный (лесная помышленность, строительство).

3. Сорбент природный графитированный марки СГН-30 (нефтепереработка, очистка воды).

Качество

Продукция - графит - представляет собой порошок, получаемый путём размола природных графитовых руд, содержание углерода не менее 78%; тонкость помола: остаток на сите 02 не более 1% (80 меш.), остаток на сите 0071 не более 10% (200 меш.), влажность от 2%.

Результаты химического анализа:

V - летучих до 3%S - сера - 0,33%Fe - железо - 0,26%

 

 

 

Анализ финансового состояния предприятия ОАО «Донграфит»

На начало года валюта баланса составила 56343 тыс. руб., на конец года - 66684 тыс. руб. Рост валюты баланса на 18,35 % может характеризоваться как положительно, так и отрицательно. Положительно - если он вызван активизацией деятельности предприятия, отрицательно, - если он вызван инфляционным ростом цен и переоценкой основных фондов.

 

Таблица 3 Анализ сравнительного аналитического баланса предприятия ОАО «Донграфит»

Статьи актива баланса	КОД	Абсолютные величины в тыс. руб.		Удельные веса, %		Изменения,+,-
		20012	2013	20012	2013	В Абс.. величине	В % к величине на начало
1	2	3	4	5	6	7	8
АКТИВ
1. Внеоборотные активы, в том числе
1. Основные средства	120	25398	27481	45,08	41,21	2083	8,20
2. Текущие активы
2.1. Материальные текущие активы	210	22665	29350	40,23	44,01	6685	29,49
2.2. Нематериальные активы	130	4854	4786	8,61	7,18	-68	-
2.2.1. Дебиторская задолженность	240	1225	2213	2,17	3,32	988	80,65
2.2.2. Денежные средства	260	2201	2854	3,91	4,28	653	29,69
2.2.3. Прочие		-	-	-	-	-	-
БАЛАНС	300	56343	66684	100	100	10341	18,35
ПАССИВ
1. Собственные средства	490	52797	61602	93,71	92,38	8805	16,68
2. Внешние обязательства
2.1. Долгосрочные	515	1110	1979	1,97	2,97	869	78,29
2.2. Краткосрочные
2.2.1. Краткосрочные заемные средства	520	2275	2175	4,04	3,26	- 100	-
2.2.2. Кредиторская задолженность	530	117	188	0,21	0,28	71	60,68
2.2.3. Прочие краткосрочные обязательства	625	44	770	0,08	1,15	726	-
БАЛАНС	700	56343	66684	100	100	9645	0

 

Анализ активов за рассматриваемый период показал рост как внеоборотных (107,19 %) так и оборотных активов (131,41%). Но доля внеоборотных средств в активе предприятия снизилась (с 53,91 на начало периода до 48,82 на конец периода). При увеличении основных средств на 2083 тыс. руб., их доля в активе баланса снизилась с 45,08 % до 41,21 %. Увеличилась доля запасов (с 38,73 до 42,72 %). Так же увеличилась дебиторская задолженность со сроком погашения менее года на 988 тыс. руб. (с 2,17 до 3,32 %) и денежные средства на 653 тыс. руб. (с 3,91 до 4,28 %).

Анализ пассивов баланса показал низкий темп роста валюты баланса (118,35%), темпы роста собственных средств предприятия - «Капиталы и резервы» (116,68). При этом основную часть структуры пассива составляют собственные средства - 92,38 %. Не значительно увеличилась доля заемных средств в структуре пассивов: «Долгосрочные обязательства» (с 1,97 до 2,97 %), «Краткосрочные обязательства» (с 4,32 до 4,65%). Все это говорит о достаточно хорошей и стабильной структуре пассивов.

Таблица 4 Анализ финансовых показателей на основе «Отчета о прибылях и убытках» предприятия ОАО «Донграфит»

Показатели	Код	Абсолютные величины, тыс. руб.		Удельные веса, %		Изменения,+,-
		20012	2013	2012	2013	В Абс. величине	В % к величине за прошлый период
Выручка (нетто) от реализации продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	010	59649	61191	100	100	1542	2,58
Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг с учетом коммерческих и управленческих расходов	020	37676	41805	63,16	68,32	4129	10,96
1	2	3	4	5	6	7	8
Валовая прибыль от продажи	029	21973	19386	36,84	31,68	-2587	-
Коммерческие расходы	030	2889	2555	-	-	-334	-
Управленческие расходы	040	-	-	-	-	-	-
Прибыль (убытки) от продаж (010-020-040)	050	19084	16831	-	-	-2253	-
Прочие доходы и расходы
Операционные доходы и расходы
Проценты к получению	060	2	1	-	-	-1	-
Проценты к уплате	070	230	146	-	-	-84	-
Доходы от участия в других организациях	080	-	-	-	-	-	-
Прочие операционные доходы	090	1168	168	-	-	-1000	-
Прочие операционные расходы	100	3164	1087	-	-	-2077	-
Внереализационные доходы	120	289	1081	-	-	792	73,26
Внереализационные расходы	130	2455	409	-	-	-2046	-
Прибыль (убыток) до налогообложения(стр. 05+060-070+090-100+120-130)	140	14694	16439	-	-	1745	11,86
Отложенные налоговые активы	141	122	291	-	-	169	138,52
Отложенные налоговые обязательства	142	1110	1979	-	-	869	78,29
Текущий налог на прибыль	150	3326	2644	-	-	-682	-
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	190	10380	12107	-	-	+ 1727	16,64

 

Из данных таблицы 6 следует, что доля прибыли в выручке уменьшилась на 5,16 пункта и составляет на конец периода 31,68 % за счет увеличения (с 63,16 до 68,32 %) доли себестоимости. Темп прироста внерализационных доходов составил 374,05 %, что на 792 тыс. руб. больше по сравнению с 2012 годом. Темп прироста прибыли от продаж составил 88,19 %, что говорит о ее снижении на 2253 тыс. руб. по сравнению с 2012 годом, в то время как темп прироста выручки - 102,59 %, при этом темп роста себестоимости 110,96 %. Темп роста чистой прибыли составил 116,64 %. Но, не смотря на увеличение чистой прибыли на 1727 тыс. руб., можно говорить о незначительном уменьшении эффективности производства (темп прироста прибыли от продажи ниже темпа прироста себестоимости).

Коэффициент ликвидности. Характеризует возможность предприятия рассчитываться по своим текущим финансовым обязательствам за счет оборотных активов различного уровня ликвидности.

Таблица 5 Коэффициент оценки ликвидности

Показатель ликвидности	Методика расчета	2012	2013	Абсолютное отклонение
Текущая (общая) ликвидность		1,41	1,63	0,22
Абсолютная ликвидность		0,90	0,92	0,02
Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности		10,47	11,77	1,3

 

Коэффициент абсолютной ликвидности увеличился с 0,90 до 0,92 (норматив. min 0,2), что говорит о способности предприятия погасить значительную часть краткосрочной задолженности в ближайшее время.

Коэффициент текущей (общей) ликвидности увеличился с 1,41 до 1,63, что говорит о стабильной прогнозируемой платежной возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Такая ситуация делает предприятие привлекательным для кредиторов.

Условные обозначения:

НЛА -- наиболее ликвидные активы;

КСЗ -- краткосрочная задолженность (ПIV за вычетом доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов и платежей);

БРА -- быстро реализуемые активы.

Коэффициент деловой активности. Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать насколько эффективно предприятие использует свои средства.

 

Таблица 6 Коэффициент деловой активности

Показатель деловой активности	Методика расчета	2012	2013		Абс. откл.
А	1	2	3		4
1. Оборачиваемость активов (раз)		0,45	0,41		- 0,04
2. Оборачиваемость оборотных активов (раз)		2,73	2,15		- 0,58
3. Период оборота всех используемых активов в днях		163,42	167,65		4,23
4. Период оборота внеооборотных активов в днях		65,58	75,29		9,71
5. Период оборота дебиторской задолженности (только по покупателям) (дни)		7,5	13,2		5,7
А	1	2	3		4
6. Период оборота материально-производственных запасов (дни)		62,09	80,41		18,32
7. Оборачиваемость всего используемого капитала (раз)		1,06	0,92		- 0,14
8. Оборачиваемость собственного капитала		1,13	0,99		- 0,14
9. Оборачиваемость привлеченного капитала		0,94	0,92		- 0,02
10. Оборачиваемость кредиторской задолженности (только по поставщикам) (раз)		509,82	518,57		8,75
11. Период оборота всего используемого капитала в днях		386,9	335,8		- 51,1
12. Период оборота собственного капитала в днях		412,45	361,35		- 51,1
13. Период оборота привлеченного капитала в днях		343,1	335,8		- 7,3
А	1	2	3	4
14. Период оборота кредиторской задолженности (только по поставщикам) (дни)		0,72	1,12	0,4
15. Длительность операционного цикла (дни)		2,19	1,91	- 0,28
16. Длительность финансового цикла (дни)		1,47	0,79	- 0,68

 

Условные обозначения:

А - активы;

Пр -- прибыль;

В -- выручка от реализации;

ВБ -- валюта баланса;

З -- запасы;

ГП -- готовая продукция;

ДЗ -- дебиторская задолженность;

КЗ -- кредиторская задолженность;

ВО - внеоборотные активы

365 -- количество дней в календарном году.

Общая оборачиваемость активов свидетельствует о снижении скорости оборота всего капитала предприятия (с 0,45 до 0,41).

Оборачиваемость мобильных средств снизился (с 2,30 до 1,79) - снизилась эффективность использования мобильных средств.

Оборачиваемости материальных оборотных активов снизилась (с 2,73 до 2,15), что говорит о снижении эффективности использования материальных оборотных средств. Это произошло из-за увеличения долей готовой продукции и расходов будущих периодов в структуре производственных запасов.

Оборачиваемость дебиторской задолженности снизился с 48,69 до 27,65, что свидетельствует о снижении коммерческого кредита. Вместе с тем увеличился средний срок оборота дебиторской задолженности с 7,5 до 13,2 дней, что оценивается отрицательно. То же можно сказать и о коэффициенте оборачиваемости кредиторской задолженности - он снизился с 509,82 до 518,57, это говорит об увеличении использования заемных средств в деятельности предприятия и о несвоевременных расчетах с внешними организациями, а средний срок оборота кредиторской задолженности увеличился с 0,72 до 1,12 дней, что говорит об увеличении среднего срока возврата коммерческого кредита предприятием.

Снижение коэффициента оборачиваемости собственного капитала с 1,13 до 0,99, говорит о тенденции к бездействию части собственных средств.

Коэффициент рентабельности. Коэффициенты рентабельности характеризуют способность предприятия генерировать необходимую прибыль в процессе своей хозяйственной деятельности и определяют общую эффективность использования активов и вложенного капитала.

 

 

Таблица 7 Коэффициент рентабельности

Показатель рентабельности	Методика расчета	2012	2013	Абс. откл.
А	1	2	3	4
Рентабельность активов		0,48	0,50	+ 0,02
Рентабельность реализации продукции		0,25	0,27	+ 0,02
А	1	2	3	4
Рентабельность собственного капитала		0,28	0,27	- 0,01
Рентабельность текущих затрат		0,27	0,26	- 0,01