Пути улучшения финансового состояния ЗАО "Удмурнефтьбурение"

"justify">       Заемный капитал                Заемный капитал                 Основной капитал

      Собственный капитал  ⁼     Сумма активов           ^:         Сумма активов         

         Текущие активы              Собственный оборотный капитал                     

      ^:  Основной капитал     ^:                   Текущие активы                   ^:                        

                         

                    Собственный капитал                                   

      ^:  Собственный оборотный капитал  

     Кф.р_о = 0,428/0,777/0,527/1,084/1,749 = 0,551

     Кф.р_усл1 =  0,884/0,777/0,527/1,084/1,749 = 1,138

     Кф.р_усл2 =  0,884/0,657/0,527/1,084/1,749 = 1,346

     Кф.р_усл3 =  0,884/0,657/0,849/1,084/1,749 = 0,835

     Кф.р_усл4 =  0,884/0,657/0,849/1,011/1,749 = 0,896

     Кф.р1 =  0,884/0,657/0,849/1,011/1,524 = 1,028

       Общий прирост коэффициента финансового  риска за отчетный период составляет 0,477 (1,028 – 0,551), в том числе за  счет изменения:

     доли  заемного капитала в общей валюте баланса:

     1,138 – 0,551 = + 0,587;

     доли  основного капитала в общей валюте активов:

     1,346 – 1,138 = + 0,208;

     соотношение текущих активов с основным капиталом:

     0,835 – 1,346 = - 0,511;

     доли  собственного оборотного капитала в  формировании текущих активов:

     0,896 – 0,835 = + 0,061;

     соотношение суммы собственного капитала с суммой собственного оборотного капитала:

     1,028 – 0,896 = + 0,132. 
 

     Вывод:

     Оценка  изменений, которые произошли в  структуре капитала, может быть разной с позиции инвесторов и предприятия. Для банков и прочих кредиторов более  надежна ситуация, если доля собственного капитала у клиентов более высокая. Это исключает финансовый риск.

     Предприятия же, как правило, заинтересованы в  привлечении заемных средств  по двум причинам:

     проценты  по обслуживанию заемного капитала рассматриваются  как расходы и не включаются в  налогооблагаемую прибыль;

     расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования  заемных средств в обороте  предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала.

     В разных отраслях сложились нормативы  соотношения заемных и собственных  средств. В отраслях, где низкий коэффициент  оборачиваемости капитала, плечо  финансово рычага не должно превышать 0,5. В других отраслях, где оборачиваемость  капитала высокая и доля основного  капитала низкая, коэффициент может  быть выше 1.

     Чтобы определить примерную нормативную  величину доли заемного капитала, необходимо удельный вес основного капитала в общей сумме активов умножить на 0,25, а удельный вес текущих  активов – на 0,5. Разделив полученный результат на долю собственного капитала (разность между единицей и долей  заемного капитала), получим примерное  нормативное значение коэффициента финансового рычага. В нашем случае нормативная доля заемного капитала на конец года должна составлять 0,499 (0,657*0,25+0,67*0,5), а величина финансового  рычага 0,996 [0,499 / (1 - 0,499)]. Фактически величина его значительно выше. Следовательно, степень финансового риска довольно высокая.

     Для оценки структуры формирования капитала предприятия рассчитывают также  коэффициент самофинансирования –  отношение суммы самофинансируемого дохода (реинвестированная прибыль + амортизация) к общей сумме внутренних источников финансовых доходов. (Рис. №1) 

      Рис. №1 Источники финансовых доходов предприятия            

                             

                           

           
 
 
 

       Данный коэффициент можно рассчитывать  также отношением самофинансируемого  дохода к добавленной стоимости.  Он показывает степень самофинансирования  деятельности предприятия по  отношению созданному богатству.  Можно определить также, сколько  самофинансируемого дохода приходятся  на одного работника предприятия.  Такие показатели в западных  странах рассматриваются как  одни из лучших критериев определения  ликвидности и финансовой независимости  компании.

     Размещение  средств предприятия также имеет  очень большое значение в финансовой деятельности и повышении её эффективности. От того, какие инвестиции вложены  в основные средства, сколько их находится в сфере производства и обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовая устойчивость предприятия. Если созданные производственные мощности предприятия используются недостаточно полно из-за отсутствия сырья, материалов, то это отрицательно скажется на финансовых результатах предприятия и его  финансовом положении. То же произойдет, если созданы излишние производственные запасы, которые могут быть быстро переработаны на имеющихся производственных мощностях. В итоге замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость  и как следствие ухудшается финансовое состояние субъекта хозяйствования. Даже при хороших финансовых результатах, высоком уровне рентабельности предприятие может испытывать финансовые трудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскую задолженность.    

     Данные  табл. №5 позволяет сделать вывод, что за отчетный год произошли значительные изменения в размещении капитала: увеличилась доля оборотного капитала на 12,9 %, а основного соответственно уменьшилась. Если в начале года рубль основного капитала приходилось 1,58 руб. Оборотного, то на конец года – 2,02 руб., что будет способствовать ускорению оборачиваемости и более эффективному его использованию. 

     Таб. №5 Анализ структуры активов ЗАО «Удмуртнефть-Бурение»                        

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.Анализ  финансового состояния  предприятия

2.1.Сущность  и критерии финансового  состояния предприятия 

     Финансовое  состояние предприятия может  быть хорошим, средним и плохим. Четких критериев для такой градации финансового состояния предприятия  пока нет.

     Финансовое  состояние предприятия — очень  емкое понятие, и вряд ли можно  его охарактеризовать одним каким-то критерием. Поэтому для характеристики финансового состояния предприятия  применяются такие основные критерии, как финансовая устойчивость, платежеспособность, ликвидность баланса, рентабельность (прибыльность) и др.

     Финансовая  устойчивость предприятия — такое  состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия  на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

     Под общей устойчивостью предприятия  можно понимать и такое его  состояние, когда предприятие стабильно, на протяжении достаточно длительного  периода времени выпускает и  реализует конкурентоспособную  продукцию, получает чистую прибыль, достаточную  для производственного и социального  развития предприятия, является ликвидным  и кредитоспособным.

     Из  этих определений можно сделать  вывод, что финансовая устойчивость является комплексным и наиболее важным критерием, характеризующим  финансовое состояние предприятия.

     Платежеспособность  — это возможность предприятия  расплачиваться по своим обязательствам. При хорошем финансовом состоянии  предприятие устойчиво платежеспособно; при плохом — периодически или  постоянно неплатежеспособно. Самый  лучший вариант, когда у предприятия  всегда имеются свободные денежные средства, достаточные для погашения  имеющихся обязательств. Но предприятие  является платежеспособным и в том  случае, когда свободных денежных средств у него недостаточно или  они вовсе отсутствуют, но предприятие  способно быстро реализовать свои активы и расплатиться с кредиторами.

     Поскольку одни виды активов обращаются в деньги быстрее, другие — медленнее, необходимо группировать активы предприятия по степени их ликвидности, т.е. по возможности  обращения в денежные средства.

     К наиболее ликвидным активам относятся  сами денежные средства предприятия  и краткосрочные финансовые вложения в ценные бумаги. Следом за ними идут быстрореализуемые активы — депозиты и дебиторская задолженность. Более  длительного времени требует  реализация готовой продукции, запасов  сырья, материалов и полуфабрикатов, которые относятся к медленно реализуемым активам. Наконец, группу труднореализуемых активов образуют земля, здания, оборудование, продажа  которых требует значительного  времени, а поэтому осуществляется крайне редко.

     Сгруппированные по степени ликвидности активы представлены на рис.№2

 

           Денежные средства в банке

   А₁ наиболее   и кассе предприятия

                  Ликвидные   Краткосрочные ценные бумаги 

Текущие   А₂ быстро   Дебиторская задолженность

активы  реализуемые   Депозиты 

   А₃ медленно  Готовая продукция

   реализуемые  Незавершенное производство

                                          Сырье и материалы

       Здания

Постоянные А₄ трудно   Оборудование

(финансовые) реализуемые  Транспортные средства

активы      Земля 

     Рис. 2. Классификация активов предприятия

     Для определения платежеспособности предприятия  с учетом ликвидности его активов  обычно используют баланс. Анализ ликвидности  баланса заключается в сравнении  размеров средств по активу, сгруппированных  по степени их ликвидности, с суммами  обязательств по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения.

     Пассивы баланса по степени срочности  их погашения можно подразделить следующим образом:

     П₁ — наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);

     П₂ — краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы);

     П₃ — долгосрочные кредиты и займы, арендные обязательства и др.;