Причины мирового финансового кризиса

     30 сентября фондовый рынок США отреагировал на отклонение «плана Полсона» падением на 7%. Совокупная капитализация американских компаний обваливается на 1,3 трлн. долл. На этом фоне на 10 долл. упала стоимость нефти – до уровня 93 долл. за баррель. По распоряжению ФСФР сначала были запрещены необеспеченные короткие продажи, а затем на два часа приостановлены торги на двух крупнейших биржах – ММВБ и РТС.

     Новый рекорд падения рынка в РФ установлен 6 октября: падение индекса РТС  на 19,1%. На следующий день президент  РФ Дмитрий Медведев заявил о выделении еще 950 млрд. руб. на поддержку финансовой системы.

     8 октября – Федеральная резервная  система США, Банк Англии, Европейский  центральный банк, а также ЦБ  Канады, Швейцарии и Швеции объявили  о cкоординированном снижении  учетных ставок на 0,5 %. Европейские фондовые индексы упали по итогам торгов, снижение некоторых индексов превысило 6%. Российский рынок в этот день открылся обвальным падением цен всех «blue chips» следом за мировыми фондовыми площадками и нефтью, торги продолжались чуть более получаса, после чего ФСФР закрыла биржи. В это временя индексы достигали уровня лета 2005г.

     Фондовая  биржа ММВБ остановила торги акциями  с 12:40 мск 9 октября до 13 из-за роста технического индекса биржи более чем на 10% к уровню закрытия предыдущего дня.

     11 октября – в Вашингтоне был  проведён саммит «финансовой  семёрки», в котором приняла участие  Россия. Министры финансов стран  «большой семерки» призвали использовать  все возможные инструменты для  противостояния самому тяжелому кризису за последние 50 лет.

     16 октября – цена нефти на  бирже в Нью-Йорке впервые за 14 месяцев опустилась ниже 70 долл. за баррель.

     Индекс  потребительского доверия, один из основных индикаторов состояния экономики  США, 28 октября достиг исторического  минимума: он опустился до 38 пунктов с 61,4 пункта в сентябре. 29 октября – Комитет по открытым рынкам ФРС США принял решение понизить базовую учетную ставку до 1% с 1,5%.

     Индекс  деловой активности в сфере услуг  РФ, рассчитываемый банком «ВТБ Европа»  на основе опроса менеджеров по снабжению (ИМС-Сервис), опустился с 55,5 балла в сентябре до 47,4 балла в октябре, что ниже критической отметки и свидетельствует о замедлении роста в этом секторе.

     Банк  Англии (Центральный банк Соединенного Королевства) снизил ключевую процентную ставку на 1,5 % – с 4,5% до 3,0%.

     В ноябре нестабильность на мировых фондовых рынках продолжается.

     7 ноября чистый убыток корпорации  «General Motors», крупнейшего автопроизводителя  США, в третьем квартале 2008 года  составил 4,2 млрд долл. против чистого  убытка в 1,6 млрд долл. за аналогичный период прошлого года. Американский автогигант «Форд» в третьем квартале потерял 3 млрд долл. и намерен сократить 2,6 тысячи рабочих.

     11 ноября – по сообщению агентства  Франс Пресс, Всемирный банк (ВБ) готов увеличить объем помощи развивающимся странам для преодоления последствий глобального финансового кризиса и выделить на эти цели дополнительно 100 млрд долл. в ближайшие три года.

     До  конца 2008г. продолжается падение цены на нефть и рост курса доллара  по отношению к рублю. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ГЛАВА 2. РЕГУЛЯТИВНЫЕ СТАБИЛИЗАЦИОННЫЕ МЕРЫ

2.1 Антикризисная  политика России

     Первым  шагом Правительства и ЦБ РФ в  борьбе с негативными последствиями  мирового финансового кризиса стало  принятие мер для поддержания  стабильности банковской системы и финансового рынка:

1) Меры  бюджетно-налоговой политики, проводимые  Правительством РФ:

1. Размещение на депозитах коммерческих банков (КБ) временно свободных средств федерального бюджета в сумме до 1,5 трлн. руб. на срок до 3-х месяцев, ставка от 8% годовых.
2. Имущественный взнос РФ в уставный капитал ВЭБа в 2008 году на сумму 75 млрд. рублей, в 2009 году – на сумму 175 млрд. рублей для реализации мер по поддержке финансового рынка.
3. Имущественный взнос РФ в уставный капитал АИЖК (Агентство по ипотечному жилищному кредитованию) на сумму 60 млрд. руб. для поддержки рынка ипотечного кредитования⁵.
4. Предоставление субординированных кредитов ЦБ (500 млрд. руб.) и Фондом национального благосостояния (450 млрд. руб.) на сумму 950 млрд. руб. без обеспечения сроком до 31 декабря 2019 г. по ставке 8% годовых коммерческим банкам, в том числе Сбербанку (500), ВТБ (200) и Россельхозбанку (25).
5. Имущественный взнос РФ в уставной капитал АСВ (Агентство по страхованию вкладов) на сумму 200 млрд. руб. для капитализации банков.
6. Размещение на депозитах коммерческих банков средств Госкорпорации ЖКХ (135 млрд. руб.) и Фонда содействия реформированию ЖКХ (143 млрд. руб.).

     2) Меры ДКП, проводимые ЦБ РФ(см. табл 1):

1. Снижение нормативов обязательных резервов по всем видам до 0,5%. Сумма поддержки: 370 млрд. руб.
2. Повышение ставки рефинансирования (13%) Банка России и процентных ставок по операциям, проводимым ЦБ для снижения уровня оттока капитала из России и сдерживание инфляционных тенденций.
3. Предоставление Банком России беззалоговых кредитов коммерческим банкам (116 банков) на срок не более шести месяцев. В сумме ЦБ готов предложить банкам до 700 млрд. руб. минимум под 8,5% годовых.
4. Изменение порядка предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных активами, а также пополнение списка ценных бумаг, принимаемых в обеспечение кредитов ЦБ РФ. Цель - расширение возможностей получения кредитными организациями дополнительной ликвидности в ЦБ (1 трлн. руб. доп. ликвидности).
5. Изменение параметров сделок "валютный своп", проводимых Банком России на внутреннем валютном рынке РФ.
6. Чтобы минимизировать риски оттока рублевых средств на валютный рынок с последующим давлением на валютный курс и увеличением курсовых колебаний Банк России с ноября 2008г рекомендовал коммерческим банкам поддерживать среднемесячный остаток иностранной валюты не выше уровня, сложившегося за период с 1 августа по 2 октября. Нарушения указанных рекомендаций будут учитываться при установлении лимитов на участие банков в беззалоговых аукционах Банка России, организованные для того, чтобы федеральная власть оказала банкам всестороннюю государственную поддержку в момент острого кризиса. Так же был разработан «список доверия» Центрального банка России, состоящий из 50 банков, которые будут иметь доступ к беззалоговым кредитам ЦБ.

     Второй  шаг: меры по поддержке реального  сектора экономики и социальной стабильности. Среди них:

1) Меры  бюджетно-налоговой политики, проводимые  Правительством РФ

1. Размещение на депозит в ВЭБе средств из Международных резервов на общую сумму не более 50 млрд. долларов США для рефинансирования внешних долгов компаний и банков РФ в 2008-2009 гг. ВЭБ получит государственные деньги по ставке LIBOR + 1, выдавать будет под LIBOR + 5.
2. Выделение из Фонда национального благосостояния средств на покупку акций и облигаций российских компаний в размере 175 млрд. рублей (размещены на депозите в ВЭБе).
3. Снижение экспортных пошлин на нефть и нефтепродукты до 192,1 долларов за тонну (с 1.12.2008 г.). Сумма поддержки 270 млрд. руб.
4. Повышение необлагаемой НДПИ цены нефти с $9 до $15 за баррель. Сумма поддержки: 89,3 млрд. руб.
5. Поддержка предприятий ВПК (субсидирование процентной ставки, инвестиции в капитал, предупреждение банкротства предприятий ВПК). Сумма: 50 млрд. руб.
6. Снижение налога на прибыль за счет его федеральной части на 4% с 1.01.2009 г. С 28 ноября 2008 г. уплата налога на прибыль производится на основе фактической величины прибыли. Сумма поддержки: 400 млрд. руб.
7. Увеличение амортизационной премии с 10% до 30%. Сумма поддержки: 100-150 млрд. руб.
8. Регионы с 1.01.2009 г. смогут снижать упрощенный налог на малый бизнес с 15% до 5%.
9. Ускорение сроков возмещения НДС. Поддержка:250 млрд. руб.
10. Самой важной и эффективной мерой пока что стало повышение до 700 тыс. руб. максимального размера выплат по страхованию вкладов на случай банкротства банков⁶.
11. Вычет по подоходному налогу при строительстве или приобретении жилья с 1.01.2009 г. будет увеличен вдвое, до 2 млн. руб. (260 тыс. руб.). Сумма поддержки: 10 млрд. руб.
12. Максимальный размер пособия по безработице вырастет с 1.01.2009 г. до 4900 руб. Сумма поддержки: 30-50 млрд. руб.

     13. Согласно программе антикризисных  мер на 2009 год, работодатели могут  возместить своим сотрудникам  уплату процентов по жилищным  кредитам с условием вывода данных средств из налогооблагаемой базы ( не более 3% от расходов на оплату труда). Со стороны государства в 2009г. на эти цели будет выделено 300млн. руб.

     14. В конце февраля 2009г. В структуре  АИЖК создано «Агентство по  реструктуризации ипотечных жилищных кредитов», силами которого разработан и в настоящее время реализуется «Стандарт реструктуризации ипотечных жилищных кредитов (займов) для отдельных категорий граждан». Согласно ему на реструктуризацию ипотечного кредита могут претендовать заемщики, получившие кредит до 1.12.2008г, если из-за кризиса существенно ухудшилось их материальное положение (сумма средств после уплаты кредита меньше прожиточного минимума), а также отсутствуют активы, которые он мог бы направить на поддержание своей платежеспособности.

     15. С 01.01.2009 г. Для погашения основного долга и процентов по ипотечным кредитам можно воспользоваться «Материнским капиталом» (материнский капитал может получить каждая российская семья, в которой после 1.01.2007г. родился второй или последующий ребенок. Размер капитала на 2009 г. составлял 290,24 тыс.руб. В 2010г. - 307,65тыс.руб.). На эти цели из федерального бюджета были выделены 26,3 млрд руб⁷.

     Финансовые  затраты России на преодоление кризиса  пока составляют 6 трлн руб., что равно 13,9% от объема ВВП (2008г.), что примерно в 5 раз меньше аналогичных затрат Великобритании, в 17 раз меньше – США и т.д. (см. табл. 2).⁸ 
 
 

     2.2. Антикризисная политика зарубежных стран

     Австралия

     Ханс  Редекер, текущий руководитель BNP Paribas, заявил, что Австралии придётся генерировать 4 % своего ВВП, для покрытия выплат иностранным держателям своих активов. Правительство Австралии будет выступать гарантом по всем банковским вкладам в финансовых организациях страны. В случае банкротства одного из банков возмещение по вкладам будет производиться без каких-либо ограничений.

     В сентябре — октябре 2008 австралийский доллар был девальвирован на 23 %, предприняты меры по вливанию в экономику до 7,3 млрд американских долларов для стимулирования потребительского спроса. Также Резервный банк Австралии предпринял снижение ставки рефинансирования.

     Падение цен на акции вызвало значительные убытки австралийских пенсионных фондов.

     Уменьшение  спроса на сырье со стороны промышленности Китая, и падение мировых цен, негативно сказалось на добывающей промышленности Австралии.

     Несмотря  на негативные факторы, по прогнозам  МВФ и Резервного банка Австралии, прогнозируется рост экономики до 2 % в 2009 году, тогда как большинство западных экономик будут находиться в состоянии рецессии.

     Бразилия

     В декабре 2008 президент Бразилии подписал указ о формировании «суверенного фонда  благосостояния» суммой до 6 млрд долл., финансируемого за счёт профицита госбюджета (составляющего до 3,8 % ВВП). Целью фонда является обеспечение инвестиций для бразильских компаний в условиях краха внешних источников кредитования.

     По  прогнозу Центрального банка Бразилии, ожидается рост ВВП в 2008 году в 5,6 %, в 2009 м — 3,2 %. Прогноз на 2008 был, несмотря на кризис, повышен с 5 до 5,6 %

     Индия

     Ожидается рост ВВП Индии на 6,8 % по итогам 2008 года, и 5,5 % по итогам 2009. Правительство объявило о выделении до 5 млрд долл. на содействие экспортёрам. Предприняты меры по девальвации индийской рупии, и по вливанию государством средств в экономику. Центральный банк Индии снизил базовую процентную ставку. В августе 2008 наблюдался спад продаж новых легковых автомобилей, в основном местного производства. В ноябре продажи упали на 19 %. Наблюдается резкое падение котировок акций, и бегство иностранного капитала из Индии.

     Исландия

     В Исландии правительство передало под контроль Управления по финансовому надзору три крупнейших банка страны: Kaupþing banki, Glitnir banki и Landsbanki Íslands. Четыре крупнейших банка Исландии имели внешние обязательства размером 106 млрд долларов, при размере ВВП в 14 млрд 9 октября правительство остановило торговлю всеми акциями, до 13 октября было закрыто подразделение биржи OMX в Рейкьявике, были запрещены короткие продажи акций всех банков страны. Премьер-министр Гейр Хаарде в обращении к гражданам предупредил, что страна может стать банкротом. Экономическая ситуация в стране вызвала массовое недовольство и протесты, которые привели 23 ноября 2008 года к массовым беспорядкам в Рейкьявике. 26 января 2009 г. Гейр Хаарде объявил об отставке правительства.

     Казахстан

     Первые  признаки серьёзного экономического кризиса  в Казахстане приходятся на вторую половину 2007 года.