align="justify">                                                 Рыночная цена акции 

     В РФ для оценки эффективности используются средние величины. Действительно,  в отечественной практике анализа и учета используются средние затраты ресурса на единицу результата. Мировая практика оценки эффективности ресурсов имеет отличительные особенности. Она основана на таких понятиях как предельный физический продукт и предельная доходность ресурса. Не останавливаясь на деталях, рассмотрим принципиальную особенность этого дохода. 

     Предельный  физический продукт определяется как увеличение продукции в результате увеличения применения какого-либо одного  ресурса, в то время как количество всех прочих ресурсов остается неизменным.

     При этом действует «закон убывающей  доходности», смысл которого заключается  в том, что если количество какого-нибудь ресурса возрастает, тогда, как количество остальных ресурсов остается неизменным, то, может быть, достигнут такой уровень, при котором предельный физический объем продукта будет падать. То есть речь идет о пределе, за которым дополнительное использование ресурса не может повлечь за собой увеличения выпуска без увеличения выпуска количества других применяемых ресурсов. (Действительно, если переменным ресурсом является труд, то использование более 20 человек рабочих, не может привести к увеличению выпуска продукции, до тех пор, пока количество станков тоже не возрастет.)

     Закон убывающей доходности:

     Закон устанавливает соотношение, между  затратами ресурсов и выпуском продукции. При этом рассматривается, прежде всего, каким образом увеличение одного из ресурса влияет на производство выпуска продукции при прочих неизменных факторах. Т.е решается задача: на производства товара затрачиваются факторы производства (рабочая сила, капитал, знания) в количестве Ф1,Ф2, Ф3. Каковы будут приращения выпуска продукта за счет изменения Ф1, если Ф2 и Ф3 остаются неизменными..

     При увеличении одного из ресурсов выпуск продукции растет не пропорционально увеличению этого ресурса, а более низкими темпами, т.е. имеет место убывания выпуска. Причина эффекта убывающей отдачи  в следующем. Все ресурсы работают в комплексе, поэтому надо соблюдать определенное соотношение между ними. Увеличение одного фактор, при фиксированных других порождает диспропорцию. Количество работников не соответствует количеству оборудования, количество оборудования – производственным мощностям. В этих условиях величина одного вида ресурса не вызывает адекватного увеличения  результата, дохода. Отдача ресурса уменьшается

 
 

     Изменение дохода, полученного в результате продажи дополнительной продукции, произведенной в результате  потребления одной  дополнительной единицы ресурса, называется предельной доходностью этого ресурса. Использование понятия предельной доходности ресурса связана с проблемой максимизации прибыли, чтобы максимизировать прибыль, предприятие должно использовать достаточное количество каждого ресурса.

 

    Система показателей рентабельности 

    Показатели  рентабельности измеряют прибыльность организации с различных позиций  в соответствии с интересами участников функционирования бизнеса. В зарубежной и отечественной литературе рассматривается  широкий спектр показателей рентабельности, способ расчета которых различается в зависимости от поставленных аналитических и управленческих задач.

    Показатели  рентабельности измеряют прибыльность с разных позиций. Общая формула  расчета рентабельности:

    Rij = Пi / Vj,

    В качестве числителя может выступать:

    прибыль от продажи продукции;

    прибыль до налогообложения;

    прибыль до уплаты процентов и налогов (экономическая  прибыль);

    чистая  прибыль.

    В качестве знаменателя могут выступать:

    активы (или капитал) организации;

    собственный капитал;

    перманентный  капитал (сумма собственного капитала и долгосрочных заемных средств);

    текущие активы:

    основные  производственные средства;

    производственные  средства (сумма основных производственных средств и производственных оборотных  фондов);

    выручка от реализации продукции;

    себестоимость проданной продукции.

    Использование такого обширного состава показателей  и их сочетаний для расчета  рентабельности в практической и аналитической работе является, с одной стороны следствием сложности финансово-хозяйственной деятельности, а с другой стороны, затрудняет интерпретацию полученных результатов.

    На  практике выделилась следующая группа показателей рентабельности, рассчитываемых на базе финансовой отчетности:

    - Рентабельность всего капитала ( совокупных активов) по бухгалтерской прибыли ( прибыли до налогообложения) – равна отношению прибыли до налогообложения к среднегодовой стоимости активов;

    - Общая рентабельность собственного  капитала по бухгалтерской прибыли  (прибыли до налогообложения)  – равна отношению прибыли до налогообложения к среднегодовой стоимости собственного капитала;

    - Рентабельность продаж по чистой  прибыли – равна отношению  чистой прибыли к выручке от  реализации продукции;

    - Рентабельность продаж по прибыли  от реализации – равна отношению  прибыли от реализации к выручке от реализации продукции;

    - Рентабельность собственного капитала  по чистой прибыли – равна  отношению чистой прибыли к  среднегодовой стоимости собственного капитала.

    Рассмотренные показатели рентабельности при необходимости  могут быть рассчитаны на начало или конец отчетного периода. В таких случаях в знаменателе дроби показываются показатели соответственно на начало или конец периода.

Алгоритмы расчета показателей рентабельности