Понятие инфляционного риска

     Коэффициент текущей ликвидности показывает в какой степени оборотные  активы покрывают оборотные пассивы. Удовлетворяет обычно коэффициент 2. На исследуемом предприятии его величина была близка к нормативной только в начале 2005 г, на протяжении всех остальных периодов значение коэффициента текущей ликвидности находилось на уровне 1,1-1,5. Т.е. в течение 12 месяцев ООО «Лада-Сервис-Брянск» сможет полностью погасить кредиторскую задолженность, что, конечно же, является положительным фактом в его деятельности.

     Исходя  из этого, можно охарактеризовать ликвидность  ООО «Лада-Сервис-Брянск» как  недостаточную на протяжении всего исследуемого периода. Кроме того, следует отметить наметившуюся тенденцию к снижению всех показателей ликвидности предприятия как явно негативную.

     Показатель  «Чистый оборотный капитал» говорит  о наличии у предприятия временно свободных средств, в случае ООО «Лада-Сервис-Брянск» эти суммы достаточно значительны и никак не используются. Положительным моментов является также рост этого показателя.

     Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует степень  обеспеченности хозяйственной деятельности СОС. В случае «Лада-Сервис-Брянск» его значение ниже нормативного 0,5 и снижается до уровня ниже минимально допустимого 0,1. т.е. предприятие испытывает постоянный недостаток собственных средств, вынуждено прибегать к внешним источникам финансирования, что делает его более зависимым от кредиторов.

     Рост  коэффициента маневренности функционирующего капитала также отрицательно влияет на финансово-хозяйственную деятельность предприятия ООО «Лада-Сервис-Брянск». Его рост свидетельствует о росте медленнореализуемых активов, что делает предприятие недостаточно ликвидным, т.е. у предприятия снижается возможность быстрого погашения обязательств. Доля собственных оборотных средств в активах также снижается, хотя значения показателя еще в пределах нормативных значений.

     В значениях коэффициента общей платежеспособности также наметилась тенденция к  снижению, что несомненно является отрицательным фактом и требует  самого пристального внимания руководства. За весь исследуемый период предприятие  ООО «Лада-Сервис-Брянск» могло погасить лишь 60% (в 2004 г) и 37% к началу 2007 г, что говорит о возможных просрочках платежей. Поэтому считаю необходимым исследовать показатели деловой активности предприятия.

     Термин  «деловая активность» начал использоваться в отечественной учетно-аналитической практике сравнительно недавно - в связи с внедрением методик анализа финансовой отчетности на основе системы аналитических коэффициентов.

     Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача) показывает эффективность  использования имущества. За исследуемый период значение показателя выросло на 3 оборота в год, что несомненно является положительным фактом. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств показывает скорость оборачиваемости оборотных активов. Его рост (почти в 3 раза) к 2007 г. однозначно заслуживает отрицательной оценки. Оборотные средства и политика в отношении управления этими активами важны, прежде всего, с позиции обеспечения непрерывности и эффективности текущей деятельности предприятия.

     В случае предприятия ООО «Лада-Сервис-Брянск» все оборотные активы предприятия проходят полный цикл за 6 дней к 2007 г, что по сравнению с длительностью оборота 2 дня в 2004 г конечно недопустимо. Возможно такое замедление связано с резким увеличением к началу 2006 г величины запасов предприятия - практически в два раза. В таком случае руководству предприятия ООО «Лада-Сервис-Брянск» стоит уделить внимание нормированию средств в запасах, с целью уменьшения их величины до приемлемого уровня.

     Показатель  фондоотдачи свидетельствует об эффективности использования основных средств предприятия и имеет очевидную экономическую интерпретацию, показывая сколько рублей выручки приходится на 1 руб. вложенный в основные средства. В случае ООО «Лада-Сервис-Брянск» этот показатель к 2007 г заметно снизился, что является неблагоприятной тенденцией. Коэффициент отдачи СК показывает скорость оборота собственного капитала, т.е. сколько рублей выручки приходится на 1 руб. вложенный в него. Рост данного показателя является положительным.

     Оборачиваемость материально-производственных запасов повысилась к 2007 г на 56 дней, т.е. в 2004 г МПЗ совершали 1 оборот за 90 дней, а к 2007 г стали совершать оборот за 34 дня, что также является положительным моментом в деятельности предприятия «Лада-Сервис-Брянск». Показатель оборачиваемости денежных средств также снизился. Если в 2004 г денежные средства совершали полный оборот за 7 дней, то к 2007 г - почти за 1/2 дня.

     Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности  и срок ее погашения являются одними из самых важных показателей, характеризующих деловую активность предприятия. Дебиторская задолженность относится к быстрореализуемым активам, влияние ее величины на платежеспособность предприятия достаточно большое. Чем больше ее величина и срок погашения, тем больше средств отвлекается из оборота предприятия, ухудшая его финансовое положение, к тому же всегда есть риск неоплаты покупателями продукции предприятия. В случае ООО «Лада-Сервис-Брянск» к 2007 г средства в дебиторской задолженности стали совершать 50 оборотов за год вместо 21 в 2004 г, т.е. оборачиваемость повысилась почти в 2 раза. К тому же сократился срок погашения дебиторской задолженности с 11 дней в 2004 до 5 дней в 2006 г Все это говорит о повышении эффективности управления этим видом активов.

     Показатели  оборачиваемости кредиторской задолженности  «Лада-сервис-Брянск» также изменились за исследуемый период в лучшую сторону. Период погашения предприятием своих  обязательств сократился с 66 дней в 2004 г до 31 дня в 2006 г, что несомненно говорит о расширении коммерческого кредита предоставляемого организации. Количество полных оборотов кредиторской задолженности за год также выросло с 3 оборотов 2004 г до 8 оборотов в 2006 г Это свидетельствует о том, что предприятие вовремя погашает свои обязательства, избегая штрафных санкций со стороны кредиторов и способно эффективно использовать заемные средства.

     В целом положительная тенденция  уменьшения продолжительности оборота  всех проанализированных видов оборотных  активов может быть объяснена  резким ростом выручки в 2006 г стоит отметить повышение оборачиваемости всех проанализированных видов активов (ДЗ, ДС, МПЗ), что говорит об улучшении управления оборотными активами на ООО «Лада-Сервис-Брянск», поскольку скорость превращения оборотных средств в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота текущих активов при прочих равных условиях отражает повышение инвестиционной привлекательности предприятия.

     Таким образом, экономическое и финансовое состояние предприятия за исследуемый период было достаточно стабильным. Финансовым результатом деятельности предприятия в течение всего исследуемого периода была балансовая прибыль. Имущество предприятия было сформировано за счет собственных средств на 16,3% и 17% в 2004 и 2006 гг. соответственно. Это говорит о недостатках финансовой политики предприятия. Значения коэффициента платежеспособности на протяжении всего исследуемого периода говорят о том, что предприятие сможет погасить только 20% задолженности за счет собственного капитала, что конечно же явно недостаточно. Также наблюдается тенденция к незначительному уменьшению коэффициента задолженности (финансового левериджа), что отнюдь не делает предприятие привлекательным для внешних инвесторов. В целом структура пассивов ООО «Лада-Сервис-Брянск» не может быть признана вполне удовлетворительной. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2.3 Резервы повышения эффективности управления предприятием ООО «Лада-Сервис-Брянск» в условиях инфляции 

     Процесс анализа, планирования и прогнозирования (т.е. реализации финансовой политики предприятия) завершается оптимизацией денежных потоков путем выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом внешних и внутренних факторов с целью достижения их сбалансированности, синхронизации и роста чистого денежного потока.

     В первую очередь рассчитаем оптимальный  уровень инфляции, исходя из фактических  показателей деятельности предприятия, для обеспечения эффективности  его деятельности. Уровень инфляции в нашей области составляет (по данным БОСГС) и прогнозируется (по данным бюджетного плана Администрации Брянской области на 2007-2009 гг.) на следующем уровне: 

     Инфляция  в Брянской области (%) 
 

     Годы 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 

     Темп  прироста инфляции 

     18,6 

     15,1 

     12 

     11,7 

     10,9 

     10,0 

     8,0 

     6 

     5,5  
 
 

     1. Реальная доходность ООО «Лада-Сервис-Брянск»  в 2004 г. составила 9,29%, а инфляция  за год - 11,7%. Тогда согласно  формуле 7 номинальная ставка  доходности предприятия должна  была составить:

     0,0929 + 0,117+ 0,0929*0,117= 0,22

     Т.е. в 2004 г., чтобы избежать влияния инфляции, уровень доходности предприятия  должен был составить 22%. Вычислим оптимальный  уровень инфляции для этого года при полученной ставке доходности:

     22-9,29-11,7 = 1,01%

     2. Реальная доходность ООО «Лада-Сервис-Брянск» в 2005 г. составила 19,17%, а инфляция за год - 10,9%. Номинальная ставка доходности предприятия должна была составить: 0,1917 + 0,109+ 0,1917*0,109= 0,321

     То  есть в 2005 г., чтобы избежать влияния  инфляции, уровень доходности предприятия  должен был составить 32,1%. Вычислим оптимальный уровень инфляции для этого года при полученной ставке доходности: 32,1-19,17-10,9 = 2,03 %

     3. Реальная доходность ООО «Лада-Сервис-Брянск»  в 2006 г. составила 16,89%, а инфляция  за год - 10,0%. Номинальная ставка доходности предприятия должна была составить: 0,1689 + 0,1+ 0,1689*0,1 = 0,285

     То  есть в 2006 г., чтобы избежать влияния  инфляции, уровень доходности предприятия  должен был составить 28,5%. Вычислим оптимальный уровень инфляции для  этого года при полученной ставке доходности: 28,5-16,89-10,0 = 1,61 %

     Как видно из расчетов, существующий уровень  инфляции в России отрицательно сказывается  на финансовых результатах деятельности субъектов хозяйствования. Предприятию  ООО «Лада-Сервис-Брянск», чтобы  снизить влияние инфляции на уровень доходов необходимо:

     В первую очередь добиться сбалансированности объемов положительных и отрицательных  денежных потоков, поскольку и дефицит, и избыток денежных ресурсов отрицательно влияет на результаты хозяйственной  деятельности. При дефицитном денежном потоке снижается ликвидность и уровень платежеспособности предприятия, что приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда. При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, замедляется оборачиваемость капитала по причине простоя денежных средств, теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от прибыльного размещения денежных средств в операционном/инвестиционном процессе.

     Для достижения сбалансированности дефицитного  денежного потока в краткосрочном  периоде разрабатывают мероприятия  по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат.

     Поскольку данные мероприятия, повышая уровень абсолютной платежеспособности предприятия в краткосрочном периоде, могут создать проблемы дефицитности денежных потоков в будущем, то параллельно должны быть разработаны меры по сбалансированности дефицитного денежного потока в долгосрочном периоде. Способы оптимизации избыточного денежного потока связаны в основном с активизацией инвестиционной деятельности предприятия, направленной: на досрочное погашение долгосрочных кредитов банка; увеличение объема реальных инвестиций; увеличение объема финансовых инвестиций.

Мероприятия по ускорению привлечения денежных средств:

     1.Обеспечение  частичной или полной предоплаты  за продукцию, пользующуюся большим  спросом на рынке 

     2. Сокращение сроков предоставления  товарного кредита покупателям

     3.Увеличение размера ценовых скидок для реализации продукции за наличный расчет 

     4.Использование  современных форм реинвестирования  дебиторской задолженности (учета  векселей, факторинга, форфейтинга)