Понятие инфляционного риска

     Используя балансовые данные ООО «Лада-Сервис-Брянск»  за 2004-2006 гг., можно рассчитать все  вышеперечисленные показатели деятельности предприятия. Основные показатели деятельности предприятия за анализируемый период изменились следующим образом.

     Динамика  основных показателей деятельности предприятия ООО «Лада-Сервис-Брянск»  за 2004 - 2006 гг. выглядит следующим образом (тыс.руб.): 
 

1 Среднегодовая стоимость основных фондов        15           180,5            447 

2 Среднегодовая  стоимость оборотных средств     1214         2614,5          3374

3 Оборачиваемость  оборотных средств                2,23            0,93            6,38 

4 Расходы  на оплату труда                                   77780      194820         261394

5 Среднесписочная  численность работников, чел. 27               49                61 

6 Среднегодовая  заработная плата                          2880,7   3975,9        4285,2 7 Производительность труд                                   100,30     49,86        353,07 8 Издержки обращения                                             10277          1955   18848 9 Затратоотдача                                                         0,26     1,25              1,14 10 Фондоотдача                                                        174,71     13,53          48,18 11 Выручка                                                                   2708      2443         21537 12 Валовая прибыль                                               1541            2443    2689 13 Чистая прибыль                                                745          488          201 14 Собственный капитал                                     519,5       719         580,5 15 Коэффициент устойчивости экономич. Роста      1,43       0,68            0,35 16 Эффективность торгового потенциала.        0,03       0,01            0,08 17 Эффективность финансовой деятельности       8,91           6,73          5,76

18 Эффективность  трудовой деятельности        0,03            0,01     0,08

     Анализируя  динамику показателей, можно сделать  вывод, что в целом предприятие  ООО «Лада-Сервис-Брянск» работало в течение 2004-2006 гг. достаточно эффективно, при этом интегральный показатель эффективности  хозяйственной деятельности на конец 2006 г. по сравнению с концом 2004 г. увеличился на 0,12 пункта или в полтора раза. Однако за период 2005-2006 г по сравнению с 2004 г резко снизился показатель эффективности финансовой деятельности на 3,15 пункта, а показатели эффективности трудовой деятельности и торгового потенциала выросли незначительно, всего на 0,05 пункта каждый. Коэффициент устойчивости экономического роста уменьшился в 4 раза или 1,09 пункта.

     Такая динамика показателей объясняется  тем, что за период 2006 г темп роста  издержек обращения превысил темп роста торгового оборота, что способствовало снижению получаемой прибыли, но при этом уменьшилась задолженность предприятия перед персоналом. В 2006 г предприятие получило прибыль, но рост издержек обращения привел к росту в показателя затратоотдачи. Отрицательной тенденцией является замедление оборачиваемости оборотных средств на 4 дня в исследуемом периоде. В качестве негативных моментов можно также назвать снижение в течение 2006 г чистой прибыли на 544 тыс. руб. Стоит отметить, что за последние 5 лет предприятие в 2004 г получило самую большую чистую прибыль, как следствием этого стали премиальные выплаты работникам в конце 2005 г

     В случае ООО «Лада-Сервис-Брянск»: Темп экономического роста (ТЭР) 2005г по отношению  к 2004 г равен 0,5149 (51,49%); ТЭР 2006г по отношению к 2005 г составил 2,4042 (240,42%). Как и следовало ожидать, (по аналогии с интегральным показателем) исчисленный показатель ТЭР демонстрирует наличие у предприятия тенденции к развитию.

     Развитие  предприятия должно быть тесно увязано с экономическими показателями: спрос, поступление товаров, товарные запасы, прибыль, численность работников, расходы на оплату труда. Данные за 2004-2006 гг. показывают, что по рассматриваемому предприятию наблюдался рост большинства как количественных, так и качественных показателей в 2006 г., но при этом произошло снижение таких важных показателей как фондоотдача, рентабельность, эффективность финансовой деятельности. Хотя это можно объяснить введением в эксплуатацию большого количества основных производственных фондов в 2005 -2006 гг., что резко увеличило их стоимость по сравнению с 2004 г. (практически в 30 раз). Тем не менее более подробно проанализируем ФСП и выясним причины снижения эффективности финансово-хозяйственной деятельности. 
 
 
 
 
 
 

     2.2 Анализ финансового состояния предприятия ООО «Лада-Сервис-Брянск» 
 

     Вначале проанализируем состав и структуру  активов и пассивов предприятия  в динамике за два (2005-2006) года. В целом  соотношение между оборотными и  внеоборотными активами составляет 90:10, что говорит о наличии большого количества оборотных средств. Самый  большой удельный вес в активах составляет удельный вес материально-производственных запасов. Также достаточно велик удельный вес дебиторской задолженности - 13% (на начало 2007 г). Такая величина должна вызвать самое пристальное внимание руководства, ведь всегда есть риск невозврата денег покупателями.

     Соотношение заемного и собственного капитала также  неравноценно - 83:17 (на начало 2007 г). Это  говорит о большой финансовой зависимости предприятия от внешних  кредиторов, т.к. наиболее оптимальным  считается соотношение 50:50. большое количество заемных источников оправдано только в случае отсутствия просроченной кредиторской задолженности, штрафных санкций и пеней. В связи с выявленным негативным фактом (большой удельный вес заемного капитала) необходимо провести анализ финансовой устойчивости предприятия ООО «Лада-Сервис-Брянск».

     Финансовая  устойчивость предприятия - это способность  развиваться, функционировать, сохранять  равновесие активов и пассивов в  изменяющейся внутренней и внешней  среде, гарантирующее платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска. Устойчивое ФСП достигается при достаточности собственного капитала, качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, ликвидности, стабильных доходах и возможности привлечения заемных средств. На устойчивость предприятия оказывают влияние факторы: положение предприятия на товарном рынке; потенциал в деловом сотрудничестве; степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов; эффективность хозяйственных и финансовых операций и т. п.

     Финансовое  состояние предприятий, его устойчивость во многом зависят от оптимальности  структуры источников капитала (соотношения  собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку.

     1. Коэффициент концентрации собственного  капитала (финансовой автономии,  независимости) - удельный вес собственного  капитала в общей валюте нетто-баланса КСК = СК/ВБ. В случае ООО «Лада-Сервис-Брянск» данное соотношение не удовлетворяет нормативному 0,5. Что подтверждает вывод о недостаточности собственных источников финансирования.

     2. Коэффициент концентрации привлеченных  средств (финансовой напряженности) - отношение заемных средств предприятия к общей сумме средств авансированных в него: КФН = ЗК/ВБ. У данного показателя не наблюдается тенденции к снижению, т.е. у предприятия велика зависимость от внешних инвесторов.

     3. Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) определяется как сумма обязательств к собственным средствам КФР = (ДО+КО)/СК. Показывает сколько заемного капитала приходится на 1 руб. собственных средств. Данный коэффициент считается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем выше риск вложения капитала в данное предприятие. В случае ООО «Лада-Сервис-Брянск» его значение очень велико, что может отпугнуть потенциальных инвесторов, хотя и наблюдается незначительная тенденция к его снижению.

     4. Коэффициент маневренности собственного  капитала определяется как отношение  собственных оборотных средств  к собственным средствам предприятия 

     КМСК = (СК+Дбп+Рпр+ДО-ВОА)/(СК+Дбп+Рпр).

     Данный  коэффициент показывает какая часть  СК предприятия капитализирована, а какая вложена в оборотные активы. Снижение данного показателя в динамике (почти в 3 раза или на 75%) в случае ООО «Лада-Сервис-Брянск»свидетельствует об ухудшении структуры баланса к 2007 г. и снижению уровня финансовой устойчивости предприятия.

     5. Коэффициент финансовой устойчивости - отношение долгосрочных источников  финансирования к стоимости имущества  предприятия КФУ=(СК+ДО)/ВБ. Показывает  какая часть активов покрывается  за счет устоцчивых долгосрочных  источников финансирования. В данном случае значение КФУ совпало с КСК в виду отсутствия у предприятия долгосрочных обязательств в исследуемом периоде. В целом значение коэффициента недостаточное, что говорит о низком уровне финансовой устойчивости.

     6. Коэффициент финансирования (структуры капитала) - это отношение собственных к заемным средствам. КФ = СК/ЗК. Показывает какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных средств. В случае «Лада-Сервис-Брянск» его значение намного ниже нормативного, хотя и наблюдается незначительный рост показателя.

     7. Коэффициент постоянства внеоборотных  активов КПВОА = ВОА/СК. Показывает  какая часть собственного капитала  вложена во ВОА. Значение колеблется  в зависимости от отраслевой  принадлежности предприятия. В  случае исследуемого предприятия его значение можно признать удовлетворительным, а рост показателя объясняется приобретение основных средств в 2005 г

     8. Коэффициент финансовой независимости  (капитализированных источников) - отношение  СК к общей величине долгосрочных  источников финансирования. ККИ = СК/(СК+ДО). Показывает долю СК в долгосрочных источниках финансирования. В случае «Лада-Сервис-Брянск» его значение равно 1 на протяжении всего исследуемого периода из-за отсутствия ДО.

     9. Доля просроченной кредиторской  задолженности характеризует наличие и удельный вес КЗ к совокупным источникам покрытия. ККЗ = КЗпрос./ВБ. В данном случае ее доля незначительна (меньше 4%) и наблюдается ее снижение, что говорит о внимании руководства к выплате обязательств.

     10. Доля дебиторской задолженности КДЗ = ДЗ/ВБ. В случае «лада-Сервис-Брянск» наблюдается рост данного показателя, что говорит об отвлечении средств из оборота предприятия, т.е. является негативной тенденцией.

     11. Уровень финансового левериджа  - определяется как отношение  долгосрочных обязательств к СК. КФЛ = ДО/СК. В виду отсутствия у предприятия долгосрочных обязательств расчет показателя невозможен.

     12. Коэффициент обеспеченности собственными  оборотными средствами КСОС = (СК+Дбп+Рпр+ДО-ВОА)/ОА. Характеризует степень обеспеченности хозяйственной деятельности СОС. В случае «Лада-С-Б» его значение ниже нормативного 0,5 и снижается до уровня ниже минимально допустимого 0,1.

     13. Коэффициент обеспеченности запасов  СОС - КОЗ = СОС/(МПЗ+НДС). В случае  исследуемого предприятия динамика данного показателя отрицательная и значения за весь период были ниже нормативного, что оказывает отрицательное влияние на уровень финансовой устойчивости предприятия.

     На  исследуемом предприятии в течение  всех периодов наблюдается несоответствие первого условия абсолютной ликвидности - у ООО «Лада-Сервис-Брянск» недостаточно высоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств, т.е. присутствует возможность риска недостаточной ликвидности. В целом же предприятие может быть признано достаточно ликвидным.

     Абсолютная  ликвидность предприятия показывает какая часть обязательств может  быть погашена за счет имеющейся денежной наличности ((ДС+КФВ)/КЗ). В случае ООО  «Лада-Сервис-Брянск» она составила 29 и 2% от суммы краткосрочных обязательств в 2004 и 2006 гг. соответственно. Общих нормативов по данному показателю не существует, но поскольку, динамика - отрицательная, хотя просроченных обязательств у предприятия нет, то можно считать значение показателя абсолютной ликвидности неудовлетворительным, особенно если его уменьшение связано с уменьшением стоимости имущества к концу периода для уменьшения налогооблагаемой базы по налогам, рассчитываемым от стоимости имущества организации.

     Для показателя срочной ликвидности ((ДС+КФВ+ДЗ+НДС)/КЗ) обычно удовлетворяет соотношение 0,7-1,0. В случае ООО «Лада-Сервис-Брянск» значение этого показателя было недостаточным на протяжении 2004-2006 гг., к началу 2007 г значение показателя снизилось до 20%. Резкий рост дебиторской задолженности к началу 2007 г нельзя расценивать как положительный факт, на фоне снижения общей ликвидности предприятия, т.к. в данном случае происходит отвлечение средств из оборота предприятия.