Понятие и структура рынка ценных бумаг

     Важнейшую посредническую роль на рынке ценных капитальных бумаг играют инвестиционные банки - особые финансовые институты, которые  занимаются организацией и гарантированием  реализации публичного  размещения  прежде  всего акций.  В качестве консультанта по всем финансовым вопросам,  связанным с эмиссией, банк вместе с потенциальным  эмитентом  определяет реальные и наиболее экономичные  возможности выхода на конкретный рынок, а затем в качестве ведущего  гаранта  берет  на  себя обязанность  организовать синдикат или другую группу, которая обеспечит полное размещение выпущенных ценных  бумаг.  В случае неправильной оценки ситуации банк рискует не разместить бумаги, оставить их у себя, а затем продать со скидкой.

4. Регулировка рынка ценных бумаг

     Современные сложные и весьма эффективные  рынки ценных бумаг в западных странах - результат их многовековой стихийной эволюции  в рамках принципиально не менявшейся рыночной экономики. Эти рынки и фондовые биржи, как их важнейший институт, развивались, отвечая на возникающие  потребности экономики без какой-либо основополагающей концепции плана, программы и государственного руководства. Проблема регулирования рынка ценных бумаг, и биржи в частности, возникла лишь в начале 30-х годов прошлого столетия,  когда биржевой  крах оказался важнейшей составляющей глубочайшего экономического кризиса 1929-1933гг, поразившего западный мир.

     Косвенное государственное регулирование  состоит,  в основном, в разработке законодательной базы и ее развитии. В США Комиссия по ценным бумагам  и биржам является независимым органом,  который отвечает за общее функционирование рынка, усовершенствование законодательства и его неукоснительное соблюдение всеми участниками рынка. Каждый штат имеет соответствующие органы, наблюдающие за функционированием  рынка ценных бумаг в пределах штата.

     Институты рынка, и прежде всего биржи, являются саморегулирующимися организациями. Биржи требуют от всех участвующих  в ее операциях строгого следования предписанным правилам и процедуре, сложившимся традициям ,  а также  регулярно проверяют фактическую  финансовую  устойчивость  членов  биржи через обследования и опросы. Существование арбитража позволят не доводить подавляющее количество конфликтов до суда.

     Надежность  выпускаемых ценных бумаг обеспечивается  действием принципа полного предъявления,  то есть полного раскрытия всей необходимой  информации эмитентом,  выходящим  на первичный рынок, Комиссии по ценным бумагам и биржам. Если бумага попадает на вторичный рынок и обращается на  бирже,  то  проводятся  систематические уточнения  кредитоспособности эмитента спустя 1,  2,  3 года после эмиссии.

     Общим принципом  является  саморегулирование  институтов рынка ценных бумаг под  наблюдением государственных органов. Разрабатывается и внедряется стандартизация в бухгалтерский учет, формы отчетов  и балансов, процедуру полного  регулирования. Высшие регулирующие  органы систематчески публикуют  в специальных изданиях интерпретации  законов и распоряжений, запретов и правил. Все регулирование направлено на создание обстановки законности,  честности, открытости, гласности, защиты рынка и инвесторов от возможных  махинаций и мошенничества.

      Заключение

     Российский  рынок ценных бумаг за последние  два года добился значительного  прогресса. Все больше иностранных  инвесторов рассматривают российские акции, ГКО/ОФЗ и еврооблигации  в качестве привлекательных  составляющих своего портфеля. Повышенный интерес  к российскому рынку стимулирует  его дальнейший подъем, который приводит к увеличению спроса западных инвесторов на российские бумаги. Непрерывный  цикл подъем – спрос – подъем ведет рынок к новым высотам.

     Однако  параллельно с этим возрастает интернационализация  российского рынка и его зависимость  от главных мировых фондовых центров. Внешние факторы становятся все  более значимыми для динамики отечественных ценных бумаг, в то время как роль внутренних факторов – политических и даже экономических  – снижается.

     В 1996г. Международная финансовая корпорация (МФК), входящая в группу  Всемирного банка, присвоила России статус  развивающегося  рынка и включила ее в свою серию инвестиционных индексов. Это резко повысило привлекательность  отечественного рынка в глазах иностранных  инвесторов, так как индексы МФК  относятся к числу главных  инструментов, которыми пользуются крупные  западные институциональные инвесторы  при размещении капиталов на развивающихся  рынках.

     Включение России в серию индексов МФК стало  одной из причин мощного подъема  отечественного рынка акций в январе 2007г., когда на него хлынули новые деньги инвестиционных фондов, приступивших к формированию своих портфелей в 2007г. В июне на российском рынке отмечена новая волна подъема, и МФК принимает решение о включении России с 3 ноября 2007г. в свой сводный инвестиционный индекс, рассчитываемый по основным развивающимся рынкам в целом.

     Удельный  вес России в сводном индексе  определен 2,9%. Тем самым был установлен ориентир для управляющих инвестиционными  фондами, который учитывается ими при составлении портфелей в целях инвестирования на развивающихся рынках. Включив Россию во все главные индексы, МФК еще более упрочила ее статус как развивающегося фондового рынка.

     Российский  рынок как минимум вдвое превысил необходимый минимум по показателю капитализации. Что касается объемов  торгов, то за первое полугодие 2007г. в Российской торговой системе (РТС) зарегистрированы сделки общим объемом 4,5 млрд долл. По качественным параметрам российский рынок пока не соответствует развитым фондовым рынкам. Это касается законодательного регулирования, информационной открытости, дивидендовой политики и других важнейших сфер.

     Бурное  развитие российского рынка корпоративных  акций привело к стремительному повышению их рыночной стоимости. В результате в феврале 2007г. Россия вышла на 13-е место по показателю рыночной капитализации в соответствии с данными МФК, поднявшись за год на 4 ступеньки вверх. Ни одна страна мира  не могла сравниться с Россией по темпам прироста данного показателя. С января 2006г. по февраль 2007г. капитализация повысилась на 415%, в то время как у занявшего 2 место по темпу прироста китайского рынка – на 232%.

     На  всех развивающихся рынках со временем повысились показатели капитализации  рынка акций по отношению к  ВВП. Не минует эта часть и Россию. Поэтому 100млрд долл. Для российского  рынка – вполне реальная величина, которая может быть достигнута в  самое ближайшее время.

     Пока  мировая ситуация работает на Россию. Бурный рост развитых и развивающихся рынков в первой половине 2007г. эхом откликается у нас. Однако текущий подъем в мире может снизиться спадом или даже подъемом, что подтолкнет иностранных инвесторов к уходу с россйского рынка. Привлечение внутренних инвесторов на рынок за счет развития различных механизмов инвестирования – паевых инвестиционных фондов, брокерских инвестиционных счетов, других инструментов- и повышение уровня  инвестиционной грамотности отечественных инвесторов должны стать основной задачей, при выполнении которой повысится устойчивость отечественного рынка по отношению к внешним воздействиям.    

     Список  использованных источников

1. Алексеев  М.Ю. “Рынок ценных бумаг”, М., “Финансы и статистика”, 2002г.
2. “Биржевой вестник”, №2,3, М., 2007г.
3. Биржевая деятельность. Под ред. Грязновой А.Г., М., “Финансы и кредит”, 2005г.
4. Общая теория денег и кредита: Учебник/ Под ред. проф. Е.Ф.Жукова. – М.: ЮНИТИ, 2005г.
5. “Экономика”. Учебник. Под редакцией кандидата экономических наук, доцента А.С. Булатова. М. 2007г.
6. “Теоретическая экономика” (политэкономия). Под редакцией Г.П. Журавлевой, Н.Н. Мильчаковой. М.2006г.
7. Журнал “Рынок ценных бумаг”, №20,2007г. Г. Самохина “Эмиссия ценных бумаг”; №18, 2007г. М. Глазнов “Интернационализация российского рынка ценных бумаг”.
8. Журнал “Закон”, №6, 2007г. “Рынок ценных бумаг”.