Планирование и анализ инвестиционных проектов

      Подготовленный  бизнес – план инвестиционного проекта проходит различные экспертизы, и затем следует его утверждение (13, с. 258-259). 

1.2. Инвестиционная деятельность предприятия как экономическая категория.

      Понятия инвестиций и инвестиционный проект неразрывно связано с понятием инвестиционной деятельности. Инвестиционная деятельность представляет собой вложение инвестиций и совокупность практических действий по реализации инвестиций.

      По  содержанию  инвестиционная деятельность может быть разделена на: реальное, финансовое инвестирование и инвестирование имущественных прав и интеллектуальных ценностей.

      Реальное  инвестирование (инвестирование в материальной форме) - это вложение непосредственно в производство продукции (товаров, работ, услуг), инвестирование в товарно-материальные запасы и другие виды движимого и недвижимого имущества. Данное инвестирование связано с участием инвестора в управлении организациями (корпорациями, компаниями, предприятиями и иными учреждениями).  

      Финансовое инвестирование включает в себя вкладывание в объекты инвестиционной деятельности денежных и других средств, целевые банковские вклады и другие ценные бумаги (портфельное инвестирование), а также предоставление займа, кредита (ссудное инвестирование). Это инвестирование предполагает получение дивидендов на вложенный капитал (15, с.275).

      Субъектами  инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители  работ, поставщики, физические и юридические  лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные фонды), в том числе иностранные, а также государства и международные организации. Особенности правового статуса каждого из них определены в статье 2 закона РФ «Об инвестиционной деятельности В Российской  Федерации». Субъекты осуществляют вложение собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивают их целевое использование. Для совместного инвестирования законом допускается объединение субъектами своих средств.

      Пользователями  объектов инвестиционной деятельности признаются инвесторы, а также физические  и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства, компании, корпоративные объединения и другие международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности. Если пользователь объекта инвестиционной деятельности не является инвестором, взаимоотношения между ним и инвестором определяются договором (решением) об инвестировании. Особенность субъектного состава инвестиционного правоотношения состоит в том, что субъекты инвестиционной деятельности вправе в своем лице совмещать функции двух или нескольких участников.

      Объектами инвестиционной деятельности по законодательству РФ являются вновь создаваемые и  модернизируемые основные фонды  и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно – техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность и другие объекты собственности. При этом законодательство запрещает инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно – гигиенических и других норм или наносит ущерб правам и интересам граждан, юридических лиц и государства.

      В процессе осуществления инвестиционной деятельности инвестор самостоятельно определяет объемы, направления, размеры и эффективность инвестиций и по своему усмотрению привлекает на договорной, конкурсной основе физических и юридических лиц, необходимых ему для реализации инвестиций. В случае, когда инвестор не является пользователем объектов инвестиционной деятельности, он имеет право лишь на контроль над их целевым использованием. Свои  правомочия по инвестициям и их результатам инвестор вправе передавать по договору (контракту) гражданам, юридическим лицам, государственным и муниципальным органам в установленном законом порядке.

      Договор является основным документом, он также  регламентирует отношения между  участниками инвестиционной деятельности такие, как распоряжение, инструкция, указание, заказ государственного органа и т.п.

      Инвестиционная  деятельность может осуществляться за счет самых различных источников, таких, как:

• Собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвестора (амортизационные отчисления, прибыль, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.);
• Заемные финансовые средства инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);
• Привлеченные финансовые средства инвестора (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы граждан, юридических лиц);
• Денежные средства компаний, корпоративных объединений;
• Инвестиционные ассигнования из государственного бюджета, местных бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов;
• Иностранные инвестиции. (15,с.281).

       В ходе осуществления инвестиционной деятельности руководители предприятий  учитывают некоторые принципы инвестирования.

       Принцип предельной эффективности инвестирования. Любое предприятие стремится к получению максимальной прибыли, организовывая производство таким образом, чтобы издержки на единицу выпускаемой продукции были минимальными. Предприятие будет продолжать свою деятельность, если при достигнутом уровне производства его доход будет превышать издержки производства, и оно прекратит производство, если полученный суммарный доход от продажи товара не превысит издержки производства.

       Принцип «замазки». Данный принцип позволяет определить новый подход к оценки эффективности инвестирования, суть которого заключается  в том, что свобода принятия решений сменяется все большей несвободой в ходе их реализации.

      Предприятие свободно принимать решение о  том, какой станок покупать, арендовать его или производить самому, какую сумму кредита брать под эту операцию, на какой срок и под какие проценты. Когда указанные операции совершены, то назад вернуться уже сложно. Надо эксплуатировать этот станок в течение ряда лет (чтобы он окупился), выплачивать проценты по кредиту и т.п. налицо процесс увязания в «замазке», так как свобода действий после вступления инвестиционного проекта в силу существенно ограничена.

      Принцип сочетания материальных и денежных оценок эффективности капиталовложений. На сегодняшний день существует три варианта оценки эффективности:

1. через сравнение относительных цен затрат и выпуска, т.е. исключительно стоимостный, денежный анализ;
2. через сочетания денежных и технических критериев эффективности, т.к. многое зависит от самой технологии, заложенной в инвестиционный процесс. Технология задает специфический рисунок введения производственных мощностей и влияет на порядок осуществления инвестиционных целей;
3. чисто технический подход оценки эффективности, который не учитывает рыночной (стоимостной) оценки бизнеса, поэтому все реже применяется в РФ.

      Принцип адаптационных издержек. Адаптационные издержки – это все издержки, связанные с адаптацией к новой инвестиционной среде. Они измеряются как выпуск, потерянный от реорганизации производства и переподготовки кадров, когда новое оборудование установлено, но его надо переналадить под изменившуюся конъюнктуру (14,с.418). Потеря времени рассматривается как потеря дохода. Практически всегда существует временное отставание (лаг) между решением о новом инвестировании и началом его практической реализации и окупаемости. Любая адаптация имеет свои издержки: нужны новая информация, новая технология, средства на переподготовку кадров и т.п. Адаптационные издержки включают в расчет цены, по которой предприятие будет продавать новую продукцию.

      Принцип мультипликатора (множителя). Этот принцип опирается на взаимосвязь отраслей, что означает, что рост спроса на один  из товаров субститутов вызывает рост спроса на второй товар – субститут. Поэтому можно заранее просчитать мультипликационный эффект связи отраслей, характеризуя ее количественно (14,с.420).

      Таким образом, мультипликатор дает возможность  заранее знать время и экономическую  силу конкретного воздействия, выгодно  использовать эту информацию: прекратить невыгодное инвестирование и заняться новым бизнесом, опережая конъюнктуру.

      Подводя итог, необходимо отметить, что в  данной главе раскрыты сущности понятий  инвестиции, инвестиционный проект, инвестиционная деятельность; указаны особенности создания инвестиционных проектов и осуществления инвестиционной деятельности, принципы и источники инвестирования, классификации инвестиций и инвестиционных проектов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      2. Анализ эффективности  инвестиционного  проекта.

      2.1 Экономическая сущность планирования на предприятии

      Каждое  предприятие независимо от сферы  его деятельности и масштабов  производства должно планировать свою деятельность.

      Планирование  – это система выбора, обоснования  и использования в практической деятельности одного из многих возможных вариантов развития предприятия на будущие периоды его деятельности (11,с.297).

      Процесс планирования предполагает осознанное и целенаправленное управление предприятием в течение всего планируемого периода для достижения запланированных целей, используя средства и методы, заложенные в планах развития предприятия. Планирование позволяет выбрать кратчайшие пути рационального использования производственных ресурсов, повышения конкурентоспособности продукции, доходности.  

      Благодаря планированию в деятельности предприятия, у него появляется некий ориентир, к которому стремится предприятие и одновременно критерий оценки успешности его деятельности. Предприятие как экономический субъект ставит перед собой цели, как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. Основной целью любой экономической активности является повышение благосостояния собственников действующего экономического субъекта. К этому он стремиться с помощью постановки системы конкретных целей и разработки планов их реализации.

      Если  предприятие не имеет плана, его  деятельность представляет собой «случайные блуждания в рыночных дебрях». Планирование позволяет не только добиться поставленных целей, но и предоставляет возможность  оценки действий управленческого аппарата предприятия. Планирование является необходимым условием эффективного управления предприятием. Деятельность руководителей должна быть направлена на выполнение плановых заданий и достижение запланированных результатов, и то, насколько обеспечена реализация этих целей на каждом конкретном участке работы и в каждом подразделении, можно считать показателем эффективности работы руководителей данных подразделений.

      С точки зрения продолжительности  периода выделяют три разных уровня планирования: стратегический, тактический, оперативный. Место указанных уровней планирования на предприятии показано с помощью схемы 1«Планирование в системе прин6ятия решений на предприятии».

      Стратегическое  планирование осуществляется на долгосрочную перспективу и подразумевает формулирование целей, задач, масштабов и сферы деятельности предприятия на качественном уровне или в виде общих количественных ориентиров.

      В стратегическом планировании выделяют четыре типа целей:

      1. рыночные (какой сегмент рынка  товаров и услуг планируется охватить, каковы приоритеты в основной производственно-коммерческой деятельности компании);

      2. производственные (какие структура  производства и технология обеспечат  выпуск продукции необходимого  объема и качества);

      3. финансово-экономические (каковы  основные источники финансирования и прогнозируемые финансовые результаты выбираемой стратегии);

      4. социальные (в какой мере деятельность  компании обеспечит удовлетворение  определенных социальных потребностей  общества в целом или его  отдельных слоев) (6, с.139).

      Стратегический  план имеет следующую структуру:

      Раздел 1. Содержание и целевые  установки деятельности компании. В этом разделе излагаются предназначение и стратегическая цель деятельности компании, масштабы и сфера деятельности, тактические цели и задачи.

      Раздел 2. Прогнозы и ориентиры. Здесь приводятся прогноз экономической ситуации на рынках капиталов, продукции и труда, намеченные перспективные ориентиры по основным показателям.