Перспективы развития денежно- кредитной политики Республики Беларусь

     Обязательное  резервирование (резервные требования) относится к числу инструментов привлечения ресурсов банков. Коммерческие банки в законодательном порядке должны постоянно хранить часть денежных резервов на специальных счетах в центральном банке или в ценных бумагах в качестве обеспечения своих обязательств по привлеченным средствам. [10, с, 374].

     Система обязательного резервирования выполняет  следующие функции: контрольную (за расширением денежной ассы путем  изъятия избыточных резервов банковской системы), стабилизирующую (уменьшает  диапазон колебаний процентных ставок) и страхования ликвидности и платежеспособности банков.

     Коммерческий  банк обязан депонировать часть привлеченных денежных средств в фонде обязательных резервов, размещенном в центральном  банке. Платность данных ресурсов не носит обязательный характер. В Республике Беларусь недовнесенные в фонд денежные средства Национальный банк вправе взыскивать на основании своего распоряжения путем бесспорного их списания с корреспондентского счета банка.

     Норматив  резервных требований устанавливается  в законодательном порядке и  представляет собой процентное отношение суммы минимальных резервов к абсолютным или относительным (приращению) показателям пассивных или активных операций. По характеру воздействия различают нормативы общие (установленные ко всей сумме обязательств или кредитов) и селективные (установленные по отношению к определенной части обязательств или кредитов).

     Устанавливая  и пересматривая норматив резервных  требований, центральный банк регулирует объемы, структуру и динамику привлеченных ресурсов коммерческих банков, влияет на их стоимость, объемы, структуру и динамику доходных активов, на уровень прибыльности кредитных организаций.

     При использовании данного инструмента  денежно-кредитной политики следует  учитывать, что даже небольшие изменения  норм обязательных резервов вызывают значительные сдвиги в объеме резервов, масштабе и структуре кредитных операций. Частые и значительные изменения резервных норм могут даже привести к нарушению денежно-финансового равновесия экономики. Поэтому они осуществляются во время инфляции, спада производства, когда необходимы сильнодействующие средства

     Центральный банк проводит разнообразные валютные операции. Валютная политика включает в себя такие структурные элементы, как целевые установки, нормативные  акты, реальные механизмы регулирования  внешних валютно-кредитных отношений, степень либерализации валютно-кредитного механизма. Центральным банком устанавливаются официальные курсы национальной денежной единицы по отношению к другим валютам, создаются золотовалютные резервы и осуществляется управление ими. Центральные банки регулируют обращение валютных ценностей на территории своего государства, в том числе устанавливают порядок открытия, ведения и режим счетов (включая счета в драгоценных металлах) резидентов и нерезидентов в кредитно-финансовых организациях в иностранной валюте и нерезидентов в банках в национальной валюте; порядок и условия открытия резидентам счетов в национальной валюте и иностранной валюте, в драгоценных металлах в банка за пределами страны.

     Национальный  банк Республики Беларусь совместно с уполномоченными государственными органами устанавливает порядок ввоза в республику и вывоза за ее переделы драгоценных металлов и драгоценных камней, используемых при осуществлении банковских операций, иностранной и национальной валюты, ценных бумаг в иностранной и национальной валюте; контролирует осуществление банками валютных операций; определяет функции агентов валютного контроля, которые могут быть возложены на банки, и меры ответственности, применяемые к банкам за нарушение валютного законодательства; выдает разрешения (лицензии) на осуществление валютных операций, определяет валютный курс, порядок его установления и т.п. [1]

     Операции  на открытом рынке, проводимые эмиссионным  банком, состоят из операций покупки-продажи  ценных бумаг, операций на рынке кредитных ресурсов и на валютном рынке. Наиболее широко используются операции на рынке ценных бумаг. Это самый гибкий метод регулирования денежных ресурсов коммерческих банков. При покупке центральным банком ценных бумаг у кредитных организаций резервы последних увеличиваются на сумму этих покупок, что укрепляет ликвидность как отдельных банков, так и банковской системы в целом. Как центральный банк изменяет цену продажи (покупки) ценных бумаг коммерческим банкам, тем самым он воздействует на объем свободных ресурсов, которым располагают коммерческие банки, что стимулирует расширение (сокращение) кредитных вложений в реальный сектор экономики со стороны кредитных организаций. Таки образом операции эмиссионного банка на открытом рынке влияют на краткосрочные процентные ставки денежного рынка и на диапазон колебаний ликвидности (недостаточная – избыточная) банковской системы. Данный инструмент денежно-кредитной политики применяется и на первичном, и на вторичном рынках ценных бумаг. Обычно эта политика используется центральным банком для сокращения объема денежного предложения в государстве, реже - для его увеличения.

     Центральный банк инициирует операции на открытом рынке, определяет их условия, сроки  и инструменты. Применяются стандартные, ускоренные тендеры либо двухсторонне процедуры. При проведение операций на открытом рынке используются различные виды инструментов: сделки РЕПО, валютные СВОПы, выпуск долговых сертификатов, привлечение средств на депозиты с фиксированным сроком и др. Выбор механизма операции зависит от объекта и целей их проведения, которыми могут быть управление ликвидностью, сглаживание сезонных колебаний процентных ставок и др. Операции РЕПО и СВОП чаще применяются центральными банками для воздействия на денежно-кредитный рынок; прямые операции с государственными ценными бумагами могут влиять на изменение валютного курса, и потому используются центральными банками для воздействия на денежно-кредитный рынок и на валютный курс.

     На  открытом рынке различают операции, осуществляемые на регулярной и нерегулярной основе. Регулярные операции проводятся для широкого круга участников на аукционной основе. Например, продажа краткосрочных казначейских векселей, долгосрочные операции РЕПО. Нерегулярные операции более многообразны, они могут быть и конфиденциальными на двухсторонней основе. Операции эмиссионного банка на валютном рынке, которые он проводит в целях реализации денежно-кредитной политики, в основном осуществляются на нерегулярной основе. Наиболее часто центральные банки используют операции валютного СВОПа.

     В Республике Беларусь осуществляется процентная политика. Достижение конечной цели денежно-кредитной  политики в условиях ориентации на поддержание стабильного обменного  курса предполагает необходимость  усиления роли процентной ставки в качестве инструмента денежно-кредитной политики. Принципиально это означает переход от управления объемом денежного предложения к управлению ценой денег в экономике. Данная задача решается путем повышения роли ставки рефинансирования как основной процентной ставки Национального банка. [1]

     Процентная  политика направлена на поддержание  положительных в реальном выражении  процентных ставок по операциям банков для привлечения срочных депозитов  и предоставления кредитов в белорусских  рублях. Политика процентных ставок по инструментам Национального банка проводится прежде всего для сглаживания колебаний ставок на краткосрочном денежном рынке.

     Важными условиями эффективности осуществления  процентной политики в Республике Беларусь является недопущение рефинансирования банков по льготным процентным ставкам (ниже ставки рефинансирования) и финансовая устойчивость банков. Значимым элементом повышения прозрачности и эффективности реализации денежно-кредитной политики и формирования экономических ожиданий участников рынка в соответствии с целями денежно-кредитной политики является раскрытие информации о совершаемых операциях, об обязательном резервировании, о динамике ликвидности банковской системы. [1]. По-прежнему операционной целью останется ставка однодневного (овернайт) межбанковского рынка кредитов в национальной валюте, на котором осуществляется основной объем операций. В то же время обеспечивается реализация принципа, при которой величина процентной ставки на краткосрочном рынке приближается к уровню ставки рефинансирования.

     Кроме того, Национальный банк Республики Беларусь проводит снижение уровня нормативов отчислений в фонд обязательного  резервирования. Это метод направлен  на постепенное выравнивание нормы  обязательного резервирования по различным  категориям привлеченных средств без предоставления льгот и преференций банкам.

2 Анализ функционирования  денежно-кредитного  механизма Республики  Беларусь 
 

     2.1. Макроэкономические  условия и особенности  реализации денежно-  кредитной политики  РБ на современном  этапе 
 

     Республика  Беларусь - государство с динамично  развивающейся открытой экономикой. На протяжении последних лет обеспечиваются высокие темпы экономического роста, динамично увеличиваются объемы инвестиций. Вместе с тем наличие в экономике страны ряда проблем и макроэкономических рисков ставит задачи, решению которых будет способствовать совершенствование условий экономической деятельности, создание стимулов для предпринимательской инициативы. Денежно-кредитная политика в этих условиях должна быть направлена на содействие экономическому росту прежде всего посредством обеспечения устойчивости национальной валюты и адекватной реакции монетарных инструментов на изменения внешней среды и внутренних макроэкономических условий.

     Процесс экономической трансформации в  Республике Беларусь развивается в  том же направлении, что и в других государствах с переходной экономикой. Поэтому основные характеристики ее денежно-кредитной политики и стоящие в настоящее время задачи имеют в принципиальных аспектах значительное сходство с направленностью денежно-кредитной политики в других странах, находящихся на том или ином этапе периода трансформации. Вместе с тем ряд особенностей экономики Республики Беларусь и специфика отдельных подходов к парадигме социально-экономического развития обусловили специфику функционирования трансмиссионного механизма и, соответственно, некоторых аспектов разработки и реализации денежно-кредитной политики.

     В целом экономика Республики Беларусь может быть охарактеризована как  малая открытая экономика. Основными внешнеторговыми партнерами страны являются Россия, Нидерланды, Украина, Германия, Польша, Великобритания.

     При этом основным партнером как по экспорту, так и по импорту является Российская Федерация. Следует отметить, что сильные позиции белорусских товаров на российском рынке оказали существенное позитивное воздействие на темпы экономического роста в Республике Беларусь. Это было обусловлено тем, что наблюдающиеся в последние годы высокие темпы роста цен на энергоносители стали важным стимулом экономического роста в Российской Федерации и повлекли за собой увеличение внутреннего спроса в российской экономике. Это создало предпосылки для расширения белорусского экспорта в Россию и, соответственно, стало значимым фактором экономического роста в нашей стране.

     Необходимо  отметить, что, несмотря на динамичное развитие белорусской экономики, сохраняется ряд нерешенных проблем, в частности:

1. Высокий уровень налоговой нагрузки в стране, который снижает деловую и инвестиционную активность предприятий, развитие частного сектора и конкурентоспособность белорусских товаров на внутреннем и внешнем рынках. В 2010 году централизация доходов в бюджете составила 50% от ВВП.
2. Высокий уровень износа активной части основных фондов, оказывающий негативное влияние на конкурентоспособность и эффективность производства.

     3. Недостаточное развитие малого и среднего бизнеса. 
          4.  Ограниченные темпы развития финансового рынка.

5. Демографические тенденции, связанные со старением населения, что в будущем существенно увеличит нагрузку не только на пенсионную, но и систему здравоохранения.
6. Уязвимость экономики со стороны внешнего сектора из-за слабой диверсификации как экспорта и импорта, так и топливно-энергетического баланса, высокой энергоемкости и материалоемкости выпускаемой продукции, ценовой зависимости от поставщиков топливно-энергетических ресурсов.

     7. Ограниченность инвестиционных ресурсов для обновления основных фондов.

     8. Недостаточный уровень инновационной  активности, отсутствие механизма  трансферта новых знаний и технологий из-за рубежа, в том числе путем привлечения иностранных инвестиций[13 с.56]

     В экономическом развитии пятилетней программой определены следующие приоритеты:

     − всестороннее гармоничное развитие человека на основе повышения реальных денежных доходов, качественного совершенствования систем образования, здравоохранения, культуры, физической культуры и спорта, жилищного строительства и других отраслей сферы услуг; инновационное развитие национальной экономики;

         − наращивание экспортного потенциала на основе повышения уровня конкурентоспособности национальной экономики;

          −   развитие агропромышленного комплекса и социальное развитие села;

          − энерго- и ресурсосбережение;

          − развитие малых и средних городов.