Z ≤ 10 – 50, предприятие находится в зоне неплатежеспособности. 

 

2.4. Вывод о кризисном состоянии и его масштабах

     Масштабы  кризисного состояния предприятия  определяются на основе проведенной  дифференцированной или интегральной оценки угрозы банкротства с целью  выбора соответствующего финансового  механизма защиты от нее.

     Значение  коэффициентов показателей диагностики  кризисного состояния предприятия  для ОАО «Уфалейникель» в среднем не ниже нормативных, это свидетельствует о том, что  угроза банкротсва отсутствует

     Абсолютные  значения этих коэффициентов могут  показать как быстро "отложенная угроза банкротства" будет реализована (чем ниже абсолютное значение этих коэффициентов, тем неотвратимее угроза банкротства предприятия).

     Значения  коэффициентов текущей ликвидности  выше нормативного значения. Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами имеет отрицательное значение. Значит «отложенная угроза банкротства будет реализована в будущем.

     Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие  – неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий:

• коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2 (для ОАО «Уфалейникель»  он на конец отчетного периода составляет 0,76)
• коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1 (для ОАО «Уфалейникель» он за счет минимального собственного капитала-10 тыс.руб., имеет отрицательное значение).

     Значит, есть угроза того, что структура  баланса в будущем будет неудовлетворительной. На сегодняшний день выполняются  одно условие для того чтобы сделать вывод, что баланс предприятия неудовлетворительный.

     Признание предприятия неплатежеспособным не означает признания его несостоятельным, не влечет за собой наступления гражданско-правовой ответственности собственника. Это лишь зафиксированное органом ФУДН состояние финансовой неустойчивости. Поэтому нормативные значения критериев установлены так, чтобы обеспечить оперативный контроль за финансовым положением предприятия и заблаговременно осуществить меры по предупреждению несостоятельности, а также стимулировать предприятие к самостоятельному выходу из кризисного состояния.

     Рейтинговое число на всем анализируемом периоде  имеет очень высокие результаты. Это значит что экономика «Интерсвязь»  очень хорошая. Что настораживает так это то, что рейтинговое число к концу исследуемого времени упало наполовину. Значит необходимо чаще проводить исследования на стабильность экономики фирмы, чтобы вовремя принять меры на оздоровление.

     ОАО «Уфалейникель» является коммерческой организацией. По этому рассчитывать сумму платежей по обслуживанию задолженности государства перед предприятием и коэффициент текущей ликвидности предприятия, рассчитываемое из предположения своевременного погашения государственной задолженности не целесообразно.

     Показатель  Z у ОАО «Уфалейникель», не больше 3,00, но больше 2,5, а именно равен 2,76, т.о. можно с уверенностью сказать, что вероятность банкротства средняя.

     Рентабельность  собственного капитала на всем участке  времени показывает очень высокие результаты. Как уже говорилось выше настораживает резкий скачек вниз к концу периода. Поэтому необходима реструктуризация собственного капитала для того чтобы повысить его рентабельность в будущем.

     Значение  соотношения кредиторской и дебиторской задолженности на начало года 0,13 на конец 0,17, что не соответствует нормативным данным. Тем не менее видна положительная динамика. Значит, выбранный курс фирмы на изменение этого соотношения оказался верным, но необходимо держать выбранный курс более жестка.

     На  всем анализируемом участке времени  видна не высокая, но прибыльность реализации продукции. Кроме того она к концу периода практически не изменилась Значит координально в этой сфере менять ничего не стоит.

     Коэффициент обеспеченности собственными средствами имеет отрицательное значение. Это связано с низким значением стартового капитала. Эта стратегия фирмы и я не вижу оснований ее менять.

     Коэффициент загрузки активов немного повысился  во времени. Наверное имеет смысл  часть активов продать, чтобы  снизить загрузку и увеличить их оборачиваемость.

     В целом комплексный коэффициент  больше нормативного. Это говорит  о высокой вероятности наступления  банкротства. Хотя, когда анализируешь, составляющие такой тенденции не наблюдается

 

3. Определение основных  факторов кризиса (внутренних и внешних).

     Изучение  основных факторов, обуславливающих  кризисное развитие предприятия. Данное исследование является заключительным этапом диагностики банкротства. Так  как факторы, обуславливающие кризисное  развитие предприятия, являются одновременно формой реализации отдельных видов финансовых рисков, они также подразделяются в процессе изучения на две основные группы:

     а) не зависящие от деятельности предприятия (внешние или экзогенные

     факторы);

     б) зависящие от деятельности предприятия (внутренние или эндогенные

     факторы).

     Внешние факторы кризисного развития в свою очередь подразделяются при анализе на три подгруппы:

     -социально-экономические  факторы общего развития страны. В составе этих факторов рассматриваются только те, которые оказывают негативное воздействие на хозяйственную деятельность данного предприятия, т.е. формируют потенциал риска его банкротства;

     -рыночные  факторы. При рассмотрении этих  факторов исследуются негативные для данного предприятия тенденции развития товарных (как по сырью и материалам, так и по выпускаемой продукции) и финансового (денежного, фондового и валютного) рынков;

     -прочие  внешние факторы. Их состав  предприятие определяет самостоятельно  с учетом специфики своей хозяйственной  деятельности.

     Внутренние факторы кризисного развития также подразделяются при анализе на три подгруппы в зависимости от особенностей формирования денежных потоков:

     - факторы, связанные с производственной  деятельностью,

     - факторы, связанные с инвестиционной  деятельностью,

• факторы, связанные с финансовой деятельностью.

     В процессе изучения факторов определяется их влияние на характер кризисного развития предприятия. Количественно  степень этого влияния может  быть определена с помощью одно- или многофакторных корреляционных моделей. По результатам такой оценки проводится ранжирование отдельных факторов по степени их негативного воздействия на финансовое состояние предприятия.

     На  заключительном этапе осуществляется прогноз развития отдельных факторов, оказывающих наиболее существенное негативное воздействие и вызывающих наибольшую угрозу банкротства предприятия в предстоящем периоде.

     Приведем  факторы, которые могут влиять на деятельность компании «Интерсвязь».

     Внешние факторы возникновения кризиса  можно разделить на:

     1. Факторы социально-экономического развития:

• Рост инфляции;
• Нестабильность налоговой системы;
• Нестабильность регулирующего законодательства;
• Снижение уровня реальных доходов населения;
• Рост безработицы.

     2. Рыночные факторы :

• Снижение емкости внутреннего рынка;
• Усиление монополизации на рынке;
• Нестабильность рынка валюты;
• Рост предложения товаров-субститутов (т.е. товаров которые отличаются применяемой технологией, невысокой ценой, но имеют тоже назначение).

     3. Другие факторы :

• Политическая нестабильность;
• Стихийные бедствия (экологический фактор);
• Рост криминальной деятельности.

     Внутренние  факторы возникновения кризиса  можно разделить на:

     1. Управленческие:

• Высокий уровень коммерческого риска;
• Недостаточное знание конъюнктуры рынка;
• Неэффективный финансовый менеджмент;
• Плохое управление издержками производства;
• Отсутствие гибкости в управлении;
• Недостаточно качественная система бухгалтерского учета и отчетности.

     2. Производственные:

• Устаревшие и изношенные основные фонды;
• Низкая производительность труда;
• Высокие энергетические затраты;
• Перегруженность объектами социальной сферы;
• Необеспеченность единства предприятия как имущественного комплекса;

     3. Рыночные:

• Низкая конкурентоспособность продукции;
• Зависимость от ограниченного круга поставщиков и покупателей.

     Каждый  из этих факторов может вызвать кризис на предприятии. Особенно опасной может  быть ситуация, когда в основе кризиса  лежит несколько факторов из разных групп, но, как правило, в основе всегда лежит один фактор, который долго  остается незамеченным, прогрессирует и ухудшает ситуацию с каждым витком производственного или хозяйственного цикла, накапливая нерешенные проблемы, подготавливая плодородную почву для роста рисков возникновения других факторов. Как правило, такое влияние на предприятие оказывают управленческие факторы, незначительные на первый взгляд, они имеют тенденцию спонтанного роста и могут привести к серьезной кризисной ситуации.

     Именно  неэффективность управления следует  отнести к наиболее характерной  для современных предприятий  проблеме, препятствующей их эффективному функционированию в условиях сложившихся рыночных отношений. Эта проблема обусловлена следующими причинами:

     Отсутствием стратегии в деятельности предприятия  и ориентацией на краткосрочные  результаты в ущерб среднесрочным и долгосрочным;

     Отсутствием четкого распределения функций  и ответственности среди руководителей  и персонала предприятия;

     Низкой  квалификацией и неопытностью менеджеров;

     Низким  уровнем ответственности руководителей  предприятия перед собственниками за последствия принимаемых решений, сохранность и эффективное использование имущества предприятия, а также за финансово-хозяйственные результаты его деятельности;

     Слабым  финансовым менеджментом;

     Слабым  производственным менеджментом.

     Первый  фактор - низкий уровень безналичного и наличного денежного компонента в расчетах. Деньги составляют около трети во всех расчетах, остальные расчеты проводятся в других формах.

     Второй  фактор – огромная сумма внешнего и внутреннего долга. В среднем объем долга на одно предприятие равен сумме валового дохода двух хозяйственных циклов (2 года). Это значит, что средний срок расчета по долгам около трех лет.

     Третий  фактор, дополняющий общую неблагоприятную картину, - это очень слабый менеджмент, совершенно несоразмерный с мощной ресурсной базой и применяемыми технологиями и, как следствие, очень низкая производительность труда.