Особенности мирового финансового и экономического кризиса 2008-2009 гг. в России

2.1. Западные эксперты о  причинах кризиса и особенностях  его проявления

Оценки причин кризиса 2008-2009 гг. со стороны политических, экономических и общественных кругов различных стран характеризуется заметным разнообразием.

Анализ многочисленных публикаций ведущих зарубежных специалистов в  области экономических исследований позволил сделать следующий вывод: масштабные мировые кризисы –  относительно редкое явление, отличающееся высокой степенью индивидуальности для каждой страны и каждого периода.

Эдмунд Фелпс, лауреат Нобелевской  премии по экономике 2006 г., возглавляющий  аналитический центр «Капитализм  и общество» (Center on Capitalism and Society) при Колумбийском университете, считает, что истоки кризиса лежат в ошибочном понимании многих, что экономика в своей основе предсказуема и легко доступна пониманию. Он отмечает, что в 70-е годы представители неоклассической школы выдвинули гипотезу о том, что за любыми рисками в экономике стоят абсолютно случайные потрясения, а вовсе не инновации, чьи неопределенные последствия невозможно прогнозировать. Эта модель долгое время господствовала в США и использовалась как инструмент многими банками и финансовыми институтами.

Роберт Манделл, лауреат Нобелевской  премии по экономике, извесный как создатель  теории оптимальных валютных зон, видит  основную причину кризиса в перепроизводстве основной мировой валюты – доллара  США. Построив типичную «финансовую  пирамиду» за счет только ею контролируемой эмиссии денег, Федеральная резервная  система финансировала растущие бюджетные расходы США, в том  числе на военные нужды, пропуская  их через финансовые рынки, которая  при предъявлении обеспечения со стороны потребителей стала рушиться, создавая угрозу, прежде всего, экономике  США.

Для восстановления мировой финансовой системы ученый предлагает уделить  особое внимание стабилизации основных валют – доллара и евро, а также рассмотреть вопрос о создании глобальной валюты, в том числе на региональном уровне (в Азии – азиатской валюты, в Африке – африканской), или евразийской валюты на территории ряда европейских и азиатских стран.

Известный американский экономист  и лауреат Нобелевской премии Пол Кругман считает, что истоки мирового кризиса кроются в расширении роли финансового сектора в экономике, от которого сначала поступало 4%, потом 8% ВВП, а на пике финансовый сектор производил уже 41% мировой прибыли. Причем в  основе лежали не реальные операции, а  виртуальные сделки.

Председатель совета директоров компании Soros Fund Management, создатель всемирной сети благотворительных фондов, автор многочисленных работ Джордж Сорос утверждает, что причиной кризиса является чрезмерное саморегулирование рынка.

Согласно его теории рынки никогда  не тяготеют к равновесию сами по себе. Их регулируют «мыльные пузыри», которые  надуваются, а потом «лопаются». «Минипузырь» сектора недвижимости – субстандартные кредиты – длительное время наполняли и, тем самым, продлевали существование более крупного «суперпузыря» кредитования. Его взрыв привел к разрушительным последствиям для США и Европы, а также для развивающихся рынков, в том числе и для России. Кроме того, Дж.Сорос утверждает, что именно спекуляции на рынке сырьевых товаров привели к резкому росту цен на нефть и вызвали девальвацию доллара.

Таким образом, зарубежные ученые, в  том числе Дж.Акелроф, А.Гринспен, Л.Туроу (США), К.Мегрелис (Франция), Р.Георгиев (Болгария), НГ Сви Хонг (Китай), С.Рока (Испания) и др., среди причин мирового финансового кризиса выделяют как  объективные, так и субъективные факторы.

К объективным причинам финансового  кризиса зарубежные ученые относят:

• отсутствие реального регулятора долларовой эмиссии;
• слабость и противоречивость системы международных стандартов финансовой отчетности;
• бесконтрольность эмиссии производных финансовых инструментов хозяйствующими субъектами, лавинообразно наращивающими не обеспеченную мировую финансовую пирамиду;
• слабость неолиберальной модели в отношении роли государств в регулировании национальной финансовой и экономической политики и как следствие – в регулировании финансов государств, вовлеченных в глобализирующуюся экономику.

К субъективным причинам кризиса эксперты относят выбранные способы формирования мировой финансовой системы западным альянсом после 1971 г. в целях:

• компенсации США расходов на обеспечение мировой военно-политической мощи западного альянса, что в мировом балансе, как в любой пирамиде, перекладывает тяжесть конечной платы на иные страны-потребители долларовой денежной массы в обороте и расчетах, к которым относится в том числе Россия;
• покрытия дефицитов бюджета и текущего счета платежного баланса США, перекладываемого на другие страны;
• применительно к России – стимулирования вовлечения ее в долларовый оборот в рамках специализации страны на сырьевых поставках на Запад с вывозом валютной экспортной выручки для повышения капитализации западной экономики и банковской системы и создания тем самым потенциальной ситуации обрушения экономики России при внешнем воздействии.

2.2. Причины возникновения  мирового финансового и экономического  кризиса

Мировой кризис, ставший неотвратимой реальностью  с осени 2008 г., заставляет экспертные круги и правительства все  более серьезно анализировать истоки этого потока бед, находить какие-то компенсаторы и механизмы восстановления устойчивости экономики. Стала неизбежной некоторая встряска в сфере экономической  науки, которая, похоже, слишком долго  пребывала в состоянии удовлетворенности  сама собою. Пока это проявляется  в количественном росте публикаций о кризисе, зачастую лишь фиксирующих  события, но все чаще пытающихся постичь  суть.

Можно выделить два подхода к исследованию этих вопросов. Первый подход основывается на трактовке современного кризиса  в контексте зафиксированных  историей закономерностей, свойственных экономике капитализма. Считается  возможным применение и сегодня  хорошо известных науке методов  анализа изменений в экономике  как повторяющихся событий. На базе интерпретации статистических наблюдений прошлого настоящие события пытаются встроить в логическую цепь ожидаемых  циклических процессов. В масштабе продолжительного времени экономическое  развитие при этом представляется той  или иной кривой с восходящим трендом, что дает основание разложить общий процесс развития на циклические явления разной размерности, которые предстают как сочетания фаз подъемов и спадов в экономических циклах, накладывающихся в разных сочетаниях друг на друга. Главным вопросом при таком аналитическом моделировании становится определение ожидаемой точки выхода из кризиса и создание условий для возврата на восходящие траектории экономической динамики.

Второй  подход базируется на ощущении наличия  серьезных аномалий внутри нынешнего  кризиса в сравнении с теми обычными кризисами - текущими (3-5 лет), среднесрочными (с периодичностью 8-12 лет) и даже в сопоставлении с  долгосрочными циклами 50-летней размерности. Этот подход менее «монолитен» в  оценках, чем первый, что объяснимо, поскольку здесь требуется проникновение  в области, характеризующиеся минимальной  научной изученностью, в области человеческих ожиданий, зачастую сугубо интуитивных. В рамках данного направления изучения кризиса выделяются экспертные группы, склонные к апокалипсической трактовке начавшегося социально-экономического обрушения. И все чаще при этом говорится уже не о кризисе, а о надвигающейся «катастрофе».

Вместе  с тем среди ученых и политиков  остается преобладающим подход, который  может быть условно обозначен  как «аналитический оптимизм», поскольку  он базируется на уверенности в возможности  отыскания принципиально новых решений по преодолению кризиса. Исходным пунктом при этом служит представление, что кризис есть сигнал об обострении до предела системных, фундаментальных противоречий современности, которые могут и должны быть сняты, если человечество сумеет мобилизовать свой творческий потенциал и направит коллективный разум на формирование новой парадигмы устройства социально-экономической жизни.

С самого начала нынешний кризис прописался в литературе в качестве кризиса финансового, что имело  под собой весомые основания. Лишь позже перешли к изучению его связи с иными процессами в экономике, а затем и к более широким контекстам, затрагивающим социальные отношения и области морали и нравственности.

Финансовое происхождение  развернувшегося мирового кризиса  невозможно оспаривать. Сама последовательность событий говорит здесь за себя. Причем о назревании финансовых катаклизмов  продвинутые исследователи писали задолго до сентября 2008 г.

Нынешний финансовый кризис отличается как глубиной, так и  размахом — он, пожалуй, впервые  после Великой депрессии охватил  весь мир. «Спусковым крючком», приведшим  в действие кризисный механизм, стали  проблемы на рынке ипотечного кредитования США. Однако в основе кризиса лежат  более фундаментальные причины, включая макроэкономические, микроэкономические и институциональные. Ведущей макроэкономической причиной оказался избыток ликвидности  в экономике США, что, в свою очередь, определялось многими факторами, включая:

• общее снижение доверия к странам с развивающимся рынком после кризиса 1997—1998 гг.;
• инвестирование в американские ценные бумаги странами, накапливающими валютные резервы (Китай) и нефтяные фонды (страны Персидского залива);
• политику низких процентных ставок, которую проводила ФРС в 2001—2003 гг., пытаясь предотвратить циклический спад экономики США.

Под влиянием избыточной ликвидности  активизировался процесс формирования рыночных пузырей — искаженной, завышенной оценки различных видов  активов. В отдельные периоды  такие пузыри формировались на рынках недвижимости, акций и сырьевых товаров, что стало важной составной частью кризисного механизма. Согласно данным межстрановых исследований, охватывавших длительные временные периоды, кредитная  экспансия является одним из типичных условий финансовых кризисов. Таким  образом, риски развития кризиса в результате ослабления денежно-кредитной политики, реализовавшиеся в 2007—2008 гг., — не исключение, а общее правило.

На этом фоне способствовали наступлению кризиса и микроэкономические факторы — развитие новых финансовых инструментов (прежде всего структурированных  производных облигаций). Считалось, что они позволяют снизить  риски, распределяя их среди инвесторов и обеспечивая правильную оценку. На самом деле использование производных  инструментов фактически привело к  маскировке рисков, связанных с низким качеством субстандартных ипотечных  кредитов, и к их непрозрачному  распределению среди широкого круга  инвесторов. Наконец, в числе институциональных  причин отметим недостаточный уровень  оценки рисков как регуляторами, так  и рейтинговыми агентствами.

Мягкая денежно-кредитная  политика, проводившаяся в США  с начала 2000-х годов, стимулировала  выдачу банками кредитов. Среднегодовые  темпы прироста банковского потребительского кредитования в 2003—2007 гг. были на уровне 5%, прирост потребительских кредитов в III квартале 2007 г. составил 7,2%. Объем  выданных ипотечных кредитов возрос с 238 млрд долл. в I квартале 2000 г. до 1199 млрд долл. в III квартале 2003 г.

По мере вхождения экономики  США в рецессию наметилась тенденция  постепенного сокращения объема выданных банковских кредитов. В III квартале 2008 г. объем выданных населению ипотечных  кредитов составил всего лишь 415 млрд долл. Значительно снизились темпы  прироста потребительских кредитов — в ноябре 2008 г. по сравнению  с октябрем их объем сократился на 3,7%.

Ключевую роль в развитии текущего кризиса сыграла асимметрия информации. Структура производных  финансовых инструментов стала столь сложной и непрозрачной, что оценить реальную стоимость портфелей финансовых компаний оказалось практически невозможным. Поскольку кредитный рынок больше не мог эффективно выявлять потенциально неплатежеспособных заемщиков, он впал в паралич. Развитие ситуации в финансовой сфере серьезно повлияло и на реальный сектор экономики. Вскоре после усугубления проблем в финансовой системе США вошли в рецессию. Национальное бюро экономических исследований США (NBER) - совет ученых-экономистов, считающийся официальным арбитром в определении времени начала и конца рецессии в стране, в декабре 2008 г. объявило, что рецессия в США началась еще год назад — в декабре 2007 г.

Постепенно финансовый кризис в США начал распространяться во всем мире. Американские корпорации приступили к срочной распродаже активов и выводу денег из других стран. По оценкам Банка Англии, суммарные  потери от кризиса в экономиках США, Великобритании и ЕС уже составили 2,8 трлн долл.

События в экономике США  негативно повлияли на фондовые рынки  в развитых и развивающихся странах. Некоторые аналитики предсказывают  такую глубокую рецессию в мировом  масштабе по итогам 2009 г., которой не было даже в периоды наиболее крупных  экономических кризисов в ведущих  странах в прежние годы. Самые  значительные замедления мировой экономики  наблюдались в 1975 г., когда глобальный рост составил всего 0,93% по отношению  к предыдущему году, и в 1980 г., когда  его значение приблизилось к нулю (0,3%).

Последовательно снижается  и ожидаемый уровень мировых  цен на нефть. Согласно последнему прогнозу, представленному 13 января 2009 г. Энергетическим агентством США, средняя цена 1 барреля  нефти марки WTI на 2009 г. оценивается в 43 долл. (чему соответствует примерно 40 долл./барр. для марки Urals). Это означает, что по сравнению с 2008 г. нефть подешевеет почти в два с половиной раза. представлена динамика ежемесячных прогнозов Энергетического агентства США средней цены на нефть на 2009 г. Обращает на себя внимание, что за последние четыре месяца (октябрь 2008 - январь 2009 г.) она упала почти в три раза. Это объясняется ожидаемым снижением мирового спроса на нефть.