Основная деятельность фондовой биржи

    - опционные сделки;

    По  фьючерсному контракту лицо, заключающее  его, берет на себя обязательство  по истечении определенного срока  продать контрагенту (или купить у него) определенное количество биржевого  товара по обусловленной базисной цене.

    Опционным контрактом предусматривается, что одна сторона выписывает, или продает, опцион, а другая – покупает его и получает право в течение оговоренного срока либо купить по фиксированной цене определенное количество товара (ценных бумаг) (опцион на покупку),  либо продать его (опцион на продажу).

    Форвардные  контракты отличаются индивидуальными  обязательствами поставки товара в  будущем.

    В рамках подготовки биржевых операций должны быть представлены заявки с  указанием следующих параметров (разделов, показателей):

    - точное наименование ценной бумаги;

    - род сделки с ценными бумагами (купля, продажа);

    - количество предлагаемых к сделке  ценных бумаг;

    - цена, по которой предположительно  должна быть проведена сделка;

    - условия сделки;

    - сроки сделки.

    Существующий  перечень сделок подразделяется на: кассовые и срочные сделки.

    Кассовые  сделки – сделки на бирже,  заключение и завершение которых происходит в один и тот же день, включая доставку ценных бумаг. По сделкам на обычных условиях интервал между заключением сделки и ее ликвидацией, то есть совершением платежа и доставкой ценных бумаг, может составлять до 5 рабочих дней (длительность этого периода может варьироваться).

    Срочные сделки – разновидность сделки по купле-продаже валютно-финансовых и иных ценностей, при которых платеж производится через определенный период времени, но по курсу (цене), зафиксированному в момент заключения сделки. Как правило, с. с. заключается на период от нескольких недель до 5 лет.

    К срочным сделкам относятся кратные  сделки, сделки стеллаж и репорт.

    Кратные сделки – это сделки с премией, при которых плательщик премии имеет  право требовать от своего контрагента  передачи ему, например, ценных бумаг  в количестве, в 5 раз превышающем  установленное при заключении сделки, и по курсу, зафиксированному при  заключении сделки.

    При сделке стеллаж – плательщик премии приобретает право определять свое положение в сделке, т.е. при наступлении  срока ее совершения объявить себя либо покупателем, либо продавцом. Он обязан купить по высшему курсу или продать  по низшему курсу, зафиксированному в момент заключения сделки.

    Сделки  репорт являются разновидностью пролангационных  сделок. К таким сделкам относятся, например, сделки по продаже ценных бумаг промежуточному владельцу  на заранее указанный в договоре срок по цене ниже цены ее обратного выкупа. По сделке с опционом продавца расчет производится на момент окончания срока действия опциона, который может составлять от 6 до 60 рабочих дней.

    Биржевые  сделки с ценными бумагами подлежат регистрации. К регистрации принимаются сделки только с теми ценными бумагами, которые прошли государственную регистрацию. Регистрация производится на основании договора или иного документа, подтверждающего совершение сделки в специальных регистрах. На договоре регистрирующий орган делает отметку о дате и месте регистрации, указывает порядковый регистрационный номер. Отметка о регистрации заверяется подписью регистратора и печатью регистрирующего органа. Новый владелец ценной бумаги или его представитель после регистрации сделки обязан сообщить эмитенту о факте совершения сделки и о своих правах на владение ценной бумагой не позднее чем за 30 дней до официального объявления выплаты дохода по ней. Если новый владелец бумаги или его представитель своевременно не известил о своих правах, эмитент не несет ответственности по выплате доходов по ценной бумаге.   
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

4. Организация биржевой торговли

    Биржевые  торги характеризуются такими понятиями, как «биржевой процесс»; «форма проведения»;  «форма организации»; «форма осуществления» торгов.

    В свою очередь биржевой процесс характеризуется различными этапами, как для покупателя, так и продавца. Биржевой процесс для покупателя делится на следующие этапы:

- оформление  и регистрация заявок на покупку;

- введение  заявок в биржевые торги и  их исполнение;

- регистрация  сделок и расчеты по ним.

    Биржевой  процесс для продавца делится  на следующие этапы:

- листинг;

- оформление  и регистрация заявок на продажу;

- введение  заявок в биржевые торги и  их исполнение;

- регистрация  сделок и расчеты по ним;

- поставка  ценных бумаг.

    Как уже было отмечено выше, биржевые торги могут классифицироваться по форме проведения и форме организации торгов.

    По  форме проведения различают следующие  биржевые торги:

    - постоянные;

    - сессионные;

    - контактные;

    - бесконтактные (электронные).

    При осуществлении контактных биржевых сделок в торговом зале действуют определенные правила. Цена назначает путем выкрика. При покупке нельзя называть цену ниже уже предложенной, а при продаже – выше предложенной. Выкрик дублируется с помощью специальной системы жестов. Вытянутая рука с ладонью, обращенной  торговцу, означает желание купить. Такой же жест с ладонью, обращенной наружу, свидетельствует о намерении продать. Пальцы на поднятых вверх руках означают цену. Цифры от одного до пяти обозначаются с помощью пальцев, вытянутых вертикально, от шести до девяти – горизонтально. Сжатый кулак означает нуль.

    Электронные торги с использованием специальных  компьютерных систем (сетей) могут охватывать любую территорию, неограниченное количество продавцов и покупателей и  включать в обращение большой объем информации. Очень часто электронные торги осуществляются с центральной биржевой площадки через сеть региональных терминалов, работающих в режиме реального времени. Первые электронные торги проведены на Лондонской фондовой бирже в 1986 г. В настоящее время электронные торги являются составляющей большинства бирж.

    По  форме организации биржевые торги  делят на 2 вида:

    - простой биржевой аукцион;

    - двойной биржевой аукцион.

    Простой биржевой аукцион предполагает конкуренцию  продавцов при недостаточном платежеспособном спросе или конкуренцию покупателей при избыточном спросе.

    Английский  аукцион идет «по шагам» от минимальной  цены до максимальной. Заявки продавцов, поданные до начала торгов, по начальной  цене сводятся в котировочный бюллетень. Размер (величина) шага определяется до начала торгов и обычно устанавливает в процентах (5 или 10) к начальной цене. Продажа совершается по самой высокой цене, предложенной последним покупателем. Обычно такие аукционы устаиваются в случае выставления на продажу товара, пользующегося высоким спросом.

    Голландский аукцион организован по принципу «первого покупателя» - от высшей цены  низшей. Продажа осуществляется по минимальной цене или «цене отсечения». Например, такой аукцион проводят, когда хотят как можно быстрее разместить выпуск ценных бумаг.

    Заочный аукцион («втемную») осуществляется следующим  образом: покупатели одновременно предлагают свои ставки. Приобретает товар тот  покупатель, который предложил в  своей письменной заявке самую высокую  цену. Такие аукционы проводились при денежной приватизации и акционировании предприятий в России в 1990-е годы.

    Двойной биржевой аукцион основан на одновременной  конкуренции продавца и покупателя.

    Непрерывный аукцион основан на записи устных заявок в книгу заказов или их фиксации на электронном табло в торговом зале биржи. Этот аукцион может проходить и непосредственно на биржевой площадке, «в толпе». Купля-продажа совершается по наивысшей цене при покупке и минимальной цене при продаже. Такими были аукционы в процессе чековой приватизации в России.

    Онкольный аукцион характерен для неликвидного рынка, на котором сделки заключаются  редко, имеются большой разрыв между  ценой покупателя и ценой продавца. Этот аукцион также называется залповым, та а как все сделки совершаются одновременно в момент достижения примерного баланса спроса и предложения.

    По  форме осуществления можно назвать  следующие виды биржевых торгов:

    - агентская биржевая торговля  по доверенности (брокераж, маклерство);

    - самостоятельные биржевые операции (дилерство);

    - комплексное обслуживание покупателей  и продавцов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН «О РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ»

от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ (с изменениями на 18 июня 2005 года) 

    ГЛАВА 3. ФОНДОВАЯ БИРЖА

    Статья 11. Фондовая биржа

    1. Фондовой биржей признается организатор  торговли на рынке ценных бумаг, отвечающий требованиям, установленным настоящей главой.

    2. Юридическое лицо может осуществлять деятельность фондовой биржи, если оно является некоммерческим партнерством или акционерным обществом.

    3. Одному акционеру фондовой биржи и его аффилированным лицам не может принадлежать 20 процентов и более акций каждой категории (типа), а одному члену фондовой биржи некоммерческого партнерства не может принадлежать 20 процентов и более голосов на общем собрании членов такой биржи.

    Указанные в абзаце первом настоящего пункта ограничения не применяются к акционерам (членам) фондовой биржи, которые являются фондовыми биржами.

    Членами фондовой биржи, являющейся некоммерческим партнерством, могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг. При этом порядок вступления в члены такой фондовой биржи, выхода и исключения из членов фондовой биржи определяется такой фондовой биржей самостоятельно на основании ее внутренних документов.

    4. Юридическое лицо, осуществляющее деятельность фондовой биржи, не вправе совмещать указанную деятельность с иными видами деятельности, за исключением деятельности валютной биржи, товарной биржи (деятельности по организации биржевой торговли), клиринговой деятельности, связанной с осуществлением клиринга по операциям с ценными бумагами и инвестиционными паями паевых инвестиционных фондов, деятельности по распространению информации, издательской деятельности, а также с осуществлением деятельности по сдаче имущества в аренду.

    В случае совмещения юридическим лицом  деятельности валютной биржи и/или  товарной биржи (деятельности по организации  биржевой торговли) и/или клиринговой деятельности с деятельностью фондовой биржи для осуществления каждого из указанных видов деятельности должно быть создано отдельное структурное подразделение.

    5. Лицо, осуществляющее функции единоличного исполнительного органа, руководителя контрольного подразделения (контролера) фондовой биржи, и другие работники фондовой биржи не могут быть работниками и/или участниками профессиональных участников рынка ценных бумаг, являющихся участниками торгов на данной и/или иных фондовых биржах.

    6. Фондовые биржи, являющиеся некоммерческими партнерствами, могут быть преобразованы в акционерные общества. Решение о таком преобразовании принимается членами такой фондовой биржи большинством в три четверти голосов всех членов этой фондовой биржи.