Общая характеристика методов и подходов оценки потенциала предприятия (бизнеса)

     V зем = Yзем / R зем                                                                              (2.18)

     где V зем – остаточная стоимость земли;

     R зем – коэффициент капитализации для земли.

     Расчет  возмещения инвестиций в производственный комплекс (здания, сооружения) выполним тремя методами рекапитализации.

     Метод прямолинейной рекапитализации (или  метод Ринга) подразумевает, что  возраст суммы инвестированного каптала происходит ежегодно равными  долями. В этом случае коэффициент  капитализации равен:

     R = i +                                                                                                  _(2.19)

     где R – коэффициент капитализации,

     d - сумма инвестированного капитала, 100%

     n – количество периодов возврата  капитала (лет.)

     i – ставка дохода.

     Рекапитализация по коэффициенту доходности инвестиций (или метод Инвуда – возмещение капитала по ставке дохода на инвестиции (ставке процента или отдаче)) состоит  в том, что коэффициент рекапиталаизации как составная часть коэффициента капитализации равен фактору фонда возмещения при той же ставке процента, что и по инвестициям, или:

     R = i+                                                                                        _(2.20)

     где i – коэффициент дохода на капитал;

     i/[(1+i) -1] – коэффициент ре капитализации.

     Возврат капитала по фонду возмещения и безрисковой  ставке процента. В этом случае коэффициент  рекапиталаизации как составная  часть коэффициента капитализации  равен фактору фонду возмещения по безрисковой ставке процента.

     R = i +                                                                                     _(2.30)

     Все необходимые исходные данные и расчеты  сводим в таблицу 2.16.

     Таблица 2.16 – Рыночная стоимость комплекса

 

     2.3 Определение рыночной стоимости  НОУ-ХАУ.

     При оценке стоимости нематериального  актива используется такой метод  затратного подхода, как метод выигрыша в себестоимости. Он содержит элементы как затратного, так и сравнительного подхода. Стоимость нематериального актива измеряется через определение экономии на затратах в результате его использования, например при применении ноу-хау.

     Алгоритм  метода состоит в следующем:

     1. Определяется экономия затрат  при производстве продукции при  использовании НОУ-ХАУ.

     2. Определяется период преимущества  в себестоимости.

     3. Определяется стоимость НОУ-ХАУ  как фактор текущей стоимости  аннуитета при периоде и ставке дисконта

     Таблица 2.17 – Определение стоимости НОУ-ХАУ

     Таким образом, рыночная стоимость комплекса  увеличивается на V рын н-х. Результаты заносим в таблицу 2.18.

     Таблица 2.18 – Результаты расчетов

 

     2.4 Определение рыночной стоимости гудвилла.

     Метод избыточных прибылей основан на предпосылке  о том, что избыточные прибыли  приносят предприятию не отраженные в балансе нематериальные активы, обеспечивающие доходность на активы и на собственный капитал выше среднеотраслевого уровня. Этим методом оценивают гудвилл.

     Основные  этапы метода избыточных прибылей:

           1. Определяют рыночную  стоимость всех активов.

           2. Нормализуют прибыль  оцениваемого предприятия.

           3. Определяют среднеотраслевую  доходность на активы или собственный  капитал.

           4. Рассчитывают ожидаемую прибыль на основе умножения среднего по отрасли дохода на величину активов (или на собственный капитал, п. 1, п. 3).

           5. Определяют избыточную  прибыль. Для этого из нормализованной  прибыли вычитают ожидаемую прибыль  (п. 2 - п. 4).

           6. Рассчитывают стоимость  избыточной прибыли путем деления  избыточной прибыли на коэффициент  капитализации.

           До момента оценки предприятие не располагало в  достаточной степени весомыми и  актуальными активами. Однако с первого  прогнозного года предполагается внедрение и использование ноу-хау, что в значительной степени увеличит рыночную стоимость активов предприятия выше среднеотраслевого.

       Результаты расчетов сводим в  таблицу 2.19

     Таблица 2.19 – Стоимость гудвилла

 

     2.5. Итоговая таблица  

     В результате проведенных расчетов выполнена оценка рыночной стоимости имущественного, производственного и нематериального потенциалов фирмы с использованием различных методов в зависимости от цели оценки. Основные итоговые показатели сведены в таблице 2.20. 

 

  Таблица 2.20 – Сводная таблица расчетных показателей

 

 

     Литература

     1. Методические указания к выполнению курсовых работ по дисциплине «Потенциал предприятия: формирование и оценка» для студентов экономических специальностей дневной и заочной формы обучения /Сост. Добыкина Е.К., Касьянюк С.В., Кокотько М.Е. – Краматорск: ДГМА, 2005. – 44с.

     2. Добикіна, О. К. Потенціал і розвиток підприємства : навчальний посібник для самостійного вивчення / О. К. Добикіна, Г. В. Ростовська. – Краматорськ : ДДМА 2009. – 92 с.

     ISBN 978-966-379-423-5.

     3. Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Оценка бизнеса. 2-е изд. – СПб.: Питер, 2006.-464 с.: ил. – (Серия «Учебное пособие»).

     4. Коупленд Т., Колер Т., Мурин Дж. Стоимость компаний: оценка и  упревление. – 3-е изд., перераб. И доп./Пер. с англ. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2005. – 576с.: ил.

       ISBN 5-901028-98-8 (рус.)

     5. Энциклопедия финансового риск  менеджмента/Под ред. А.А. Лобанова  и А.В. Чугунова. – М.: Альпина  Паблишер, 2003. – 786с.

     ISBN 5-94599-098-1