Модель управления рисками внешнеторговых операций

 

2. Оценка широты и достоверности  информации, необходимой для определения  уровня финансовых рисков.

Выбор методов оценки уровня финансовых рисков, а также надежность ее результатов во многом определяются используемой в этих целях информационной базой. В процессе оценки качества этой информационной базы проверяется ее полнота для характеристики отдельных видов рисков; возможность построения необходимых рядов динамики (для оценки уровня рисков, проявляемых в динамике — инфляционного, валютного, процентного и т.п.) и требуемых группировок (при оценке статических видов рисков, например, кредитного, криминогенного и т.п.); возможность сопоставимой оценки сумм финансовых потерь в едином уровне цен; надежность источников информации (собственная информационная база, публикуемые статистические данные и т.п.).

3. Выбор и использование  соответствующих методов оценки вероятности наступления рискового события по отдельным видам финансовых рисков. Система и содержание этих методов оценки подробно рассмотрена ранее при характеристике методического инструментария финансового менеджмента. Выбор конкретных методов оценки из рассмотренного их арсенала определяется следующими факторами:

• видом финансового риска;
• полнотой и достоверностью информационной базы, сформированной для оценки уровня вероятности различных финансовых рисков;
• уровнем квалификации финансовых менеджеров (риск-менеджеров), осуществляющих оценку; степень их подготовленности к использованию современного математического и статистического аппарата проведения такой оценки;
• технической и программной оснащенностью финансовых менеджеров (риск—менеджеров), возможностью использования современных компьютерных технологий проведения такой оценки;
• возможностью привлечения к оценке сложных финансовых рисков квалифицированных экспертов и др.

4. Определение размера  возможных финансовых потерь  при наступлении рискового события  по отдельным видам финансовых  рисков. Размер возможных финансовых  потерь определяется характером  осуществляемых финансовых операций, объемом задействованных в них  активов (капитала) и максимальным  уровнем амплитуды колеблемости  доходов при соответствующих  видах финансовых рисков. На основе  этого определения производится  группировка осуществляемых (намечаемых  к осуществлению) финансовых операций  по размеру возможных финансовых  потерь.

5. Исследование факторов, влияющих на уровень финансовых  рисков предприятия. Такое исследование  преследует цель выявить уровень  управляемости отдельными видами  финансовых рисков, а также определить  пути возможной нейтрализации  их негативных последствий. В  процессе исследования факторы, влияющие на уровень финансовых рисков, подразделяются на объективные (факторы внешнего характера) и субъективные (факторы внутреннего характера).

В процессе исследования отдельные  факторы рассматриваются по каждому  виду финансовых операций предприятия. Кроме того, в процессе исследования определяется чувствительность реагирования уровня финансового риска на изменение  отдельных факторов.

6. Установление предельно  допустимого уровня финансовых  рисков по отдельным финансовым  операциям и видам финансовой  деятельности. Такой уровень устанавливается  в разрезе отдельных видов  финансовых операций с учетом  соответствующего менталитета руководителей  и финансовых менеджеров предприятия  (их приверженности к осуществлению  консервативной, умеренной или агрессивной  финансовой политики по отдельным  видам финансовой деятельности).

При осуществлении умеренной  финансовой политики предельными значениями уровня рисков отдельных финансовых операций по оценке специалистов являются:

• по финансовым операциям с допустимым размером потерь — 0,1;
• по финансовым операциям с критическим размером потерь — 0,01;
• по финансовым операциям с катастрофическим размером потерь — 0,001.

Это означает, что намечаемая финансовая операция с нестрахуемыми  рисками по ней должна быть отклонена, если в одном случае из 10 по ней  может быть потеряна вся расчетная  сумма прибыли; в одном случае из 100 — потеряна сумма расчетного валового дохода; в одном случае из 1000 потерян весь собственный капитал  в результате банкротства.

8. Выбор и использование  внутренних механизмов в нейтрализации  негативных последствий отдельных  видов финансовых рисков. Система  таких внутренних механизмов  включает различные методы их  профилактики, мероприятия по самострахованию  отдельных видов финансовых рисков  и др. Подробно система внутренних  механизмов нейтрализации негативных  последствий отдельных финансовых  рисков рассматривается в специальном  разделе. 

9. Выбор форм и видов  страхования ("передачи") отдельных  финансовых рисков предприятия.  В процессе такого страхования,  осуществляемого специальными страховыми  компаниями, страхуемые риски с  существенными размерами возможных  финансовых потерь "передаются" частично или полностью другим  субъектам хозяйствования. Формы  и виды страхования финансовых  рисков, а также механизм его  осуществления рассматриваются  в специальном разделе. 

10. Оценка результативности  нейтрализации и организация  мониторинга финансовых рисков. Система показателей результативности нейтрализации негативных последствий отдельных видов финансовых рисков включает уровень нейтрализуемых возможных финансовых потерь; экономичность нейтрализации (соотношение затрат на ее осуществление с размером возможных потерь); оценку совокупного риска финансовой деятельности предприятия с учетом мероприятий по их нейтрализации и другие. Текущее наблюдение за финансовыми рисками включается в общую систему мониторинга финансовой деятельности предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. ОПТИМИЗАЦИЯ ЭКОНОМИЧЕСКИХ  РИСКОВ ПРИ ПРОВЕДЕНИИ ВНЕШНЕТОРГОВЫХ  ОПЕРАЦИЙ 

 

2.1 Хеджирование валютных  рисков при внешнеторговых операциях 

 

Курсы валют на международном  рынке постоянно меняются. В результате этого реальная стоимость покупаемого  или продаваемого за валюту товара может значительно измениться, и  контракт, казавшийся выгодным, может  в итоге оказаться убыточным. Конечно, возможна и обратная ситуация, когда изменение курса валюты приносит прибыль, но задачей торговой компании не является получение прибыли  от изменения валютных курсов. Для компании, занимающейся внешнеэкономической деятельностью важно иметь возможность планировать реальную себестоимость покупаемого или продаваемого товара.

Российским компаниям  уже сегодня необходимо срочно думать над способами снижения валютных рисков. Национальные производители, сегодня  отводящие взгляд от новшеств, завтра рискуют пополнить ряды банкротов. Конкурентная борьба из года в год  будет только расти, и выживут  лишь те компании, которые смогут приспособиться ко всем аспектам экономической жизни. Одним из таких аспектов является проблема страхования от валютных рисков и максимизация прибыли в результате хозяйственной внешнеэкономической  деятельности.

Компании, занимающиеся внешнеторговыми  операциями (экспортеры и импортеры), во всем мире являются активными участниками  международного валютного рынка. У  экспортеров существует постоянный интерес продавать иностранную  валюту, а у импортеров – покупать ее.

Курсы валют на международном  рынке постоянно меняются. В результате этого реальная стоимость покупаемого  или продаваемого за валюту товара может значительно измениться, и  контракт, казавшийся выгодным, может  в итоге оказаться убыточным. Конечно, возможна и обратная ситуация, когда изменение курса валюты приносит прибыль, но задачей торговой компании не является получение прибыли  от изменения валютных курсов. Для  торговой компании важно иметь возможность  планировать реальную себестоимость  покупаемого или продаваемого товара.

При крупных фирмах, занимающихся экспортно-импортными операциями, существуют аналитические отделы, которые занимаются прогнозированием валютных курсов. Однако прогнозирование не позволяет полностью  исключить неопределенность, поэтому  компании широко используют в своей  деятельности хеджирование валютных рисков.

Денежные средства, а также  будущие доходы или расходы в  иностранных валютах подвержены валютному риску. Обычно учет в компании ведется в какой-то одной валюте (например, в долларах США), следовательно, в результате переоценки статей в  иностранных валютах возможны прибыли  или убытки при изменении курсов этих валют.

Хеджирование валютного  риска – это защита средств  от неблагоприятного движения валютных курсов, которая заключается в  фиксации текущей стоимости этих средств посредством заключения сделок на рынке производных финансовых инструментов. Хеджирование приводит к тому, что для компании исчезает риск изменения курсов, что дает возможность планировать деятельность и видеть финансовый результат, не искаженный курсовыми колебаниями, позволяет заранее назначить цены на продукцию, рассчитать прибыль, зарплату и т.д.

Сделки на рынке ПФИ осуществляются по принципу маржинальной торговли. Этот вид торговли имеет ряд особенностей, которые и сделали его очень популярным. Небольшой стартовый капитал позволяет осуществлять сделки на суммы, многократно (в десятки и сотни раз) его превышающие. Это превышение называют рычагом (Leverage). Торговля проводится без реальной поставки денег, что сокращает накладные расходы и дает возможность открывать позиции как покупкой, так и продажей валюты (в том числе отличной от валюты депозита). Хеджирование валютного риска с помощью сделок без движения реальных средств (с использованием рычага) дает дополнительные возможности:

• позволяет не отвлекать из оборота компании значительные денежные средства;
• позволяет продать валюту, которая будет получена в будущем.