Модель IS-LM

     Падение чистого экспорта связано также  с ростом совокупного дохода Y, который сопровождается увеличением импорта. В итоге рост занятости и выпуска, вызванный стимулирующей фискальной политикой, оказывается частично элиминированным за счет вытеснения частных инвестиций и чистого экспорта.

     Если  бы не было вытеснения инвестиций и  чистого экспорта, то увеличение У  из-за приращения госрасходов (или снижения налогов) было бы равно (У0У2).

       Однако вследствие эффекта вытеснения действительное увеличение У составляет только (Y0Y). 

     Кредитно-денежная экспансия. Увеличение предложения денег позволяет обеспечить краткосрочный экономический рост без эффекта вытеснения, но оказывает противоречивое воздействие на динамику чистого экспорта.

     Увеличение  денежной массы Ms сопровождается снижением процентных ставок R (см. рис. 9.6), так как ресурсы для кредитования расширяются, и цена кредита снижается. Это способствует росту инвестиций I. В итоге совокупные расходы и доход Y увеличиваются, вызывая рост потребления С. Динамика чистого экспорта Хn, оказывается под влиянием двух противодействующих факторов: роста совокупного дохода У, который сопровождается снижением чистого экспорта, и снижения ставки процента, которое сопровождается его ростом. Конкретное изменение величины Хn зависит от величин изменений Y и R, а также от значений предельной склонности к импортированию m’ и коэффициента n.

     Относительная эффективность бюджетно-налоговой  и кредитно-денежной политики определяется в зависимости от:

     а) степени чувствительности функций  инвестиций и чистого экспорта к  динамике рыночной ставки процента (коэффициенты d и n);

     б) степени чувствительности спроса на деньги к динамике рыночной ставки процента (коэффициент h).

     Относительная эффективность стимулирующей  фискальной политики определяется величиной  эффекта вытеснения. Если эффект вытеснения меньше, чем эффект роста выпуска, то, при прочих равных условиях, фискальная политика эффективна 

     

Эффект  вытеснения оказывается относительно незначительным в двух случаях:

     1) если инвестиции и чистый экспорт  малочувствительны к повышению процентных ставок на денежном рынке, то есть если коэффициенты чувствительности d и п относительно малы. В этом случае даже значительное увеличение R вызовет лишь небольшое вытеснение I и Xn, и поэтому общий прирост У будет существенным. Графически эта ситуация иллюстрируется более крутой кривой IS (см. рис. 9.7). Наклон кривой LM имеет в данном случае второстепенное значение.

       

     2) Если спрос на деньги высокочувствителен к повышению процентных ставок и достаточно незначительного увеличения R, чтобы уравновесить денежный рынок. Поскольку повышение R незначительно, то и эффект вытеснения будет относительно мал (даже при относительно высоких коэффициентах чувствительности I и Хn к динамике R), Графически эта ситуация иллюстрируется более пологой кривой LM (см. рис. 9.8). Наклон кривой IS имеет в данном случае второстепенное значение.

     

     Стимулирующая фискальная политика оказывается наиболее эффективной при сочетании относительно крутой IS и относительно пологой LM (см. рис. 9.9). В этом случае эффект вытеснения очень мал, так как и повышение ставок процента очень незначительно, и коэффициенты d и n очень малы. Общий прирост Y составляет величину (Y0Y1).

     

     Стимулирующая фискальная политика относительно неэффективна, если эффект вытеснения превосходит  эффект прироста выпуска.

     Эффект  вытеснения значителен, если:

     1) инвестиции и чистый экспорт высокочувствительны к динамике процентных ставок, то есть коэффициенты d и n очень велики. В этом случае даже незначительное увеличение R вызовет большое снижение I и Хn и поэтому общий пророст Y будет мал. Графически эта ситуация иллюстрируется относительно пологой кривой IS (см. рис. 9.10) Наклон кривой LM в данном случае имеет второстепенное значение.

     2) Спрос на деньги малочувствителен к динамике R. В этом случае для того, чтобы уравновесить денежный рынок, нужно очень значительное повышение R. Это вызывает очень сильный эффект вытеснения даже при относительно небольших коэффициентах d и n. Графически эта ситуация иллюстрируется более крутой кривой LM (см. рис. 9.11). Наклон кривой IS в данном случае имеет второстепенное значение.

     Стимулирующая фискальная политика оказывается наименее эффективной в случае сочетания  относительно пологой IS и Крутой LM. В этом случае прирост У, равный (У0У1), очень мал, так как и повышение ставок процента очень велико, и коэффициенты d и n значительны (см. рис. 9.12)

     Относительная эффективность стимулирующей  монетарной политики определяется величиной стимулирующего эффекта от увеличения денежной массы и снижения процентных ставок на динамику инвестиций и чистого экспорта. Этот стимулирующий эффект противоположен эффекту вытеснения.

     2) если спрос на деньги малочувствителен к динамике R. Графически это соответствует относительно крутой LM (см. рис. 9.14). В этом случае прирост денежной массы сопровождается очень большим снижением процентных ставок, что сильно увеличивает I и Хn даже при относительно незначительных коэффициентах d и n. Угол наклона IS в данном случае имеет второстепенное значение.

     

 

     Стимулирующая денежно-кредитная  политика наиболее эффективна при сочетании относительно крутой LM и пологой IS (см. рис. 9.15). В этом случае и снижение процентных ставок весьма существенно, и коэффициенты d и n значительны. Поэтому прирост Y, равный (Y0Y1), относительно велик.

     Стимулирующая денежно-кредитная политика относительно неэффективна при высокой чувствительности спроса на деньги К динамике R, а также низкой чувствительности инвестиций и чистого экспорта к динамике ставки процента.

     Монетарная  политика наименее эффективна при одновременном сочетании крутой IS и пологой LM (см. рис. 9.18).

     В этом случае и R снижается незначительно, и реакция на это со стороны I и Хn очень слабая. Поэтому общий прирост очень невелик и равен (Y0Y1). 

     

3. Вывод кривой совокупного спроса. Экономическая политика в моделях AD-AS и IS-LM при изменениях уровня цен. 

Графический вывод кривой AD из модели IS-LM. 

 

     Повышение уровня цен от Р1 до Р2 снижает реальное предложение денег, что графически соответствует сдвигу кривой LM влево (см. рис. 9.19,А). Снижение предложения денег повышает ставку процента R, что приводит к снижению инвестиций I и относительно сокращает чистый экспорт Хn. В итоге объем производства Y снижается от Y1 до У2(см. рис. 9.19,В).

     Уравнение совокупного спроса можно получить из алгебраического выражения для  равновесного Y при условии введения в него гибких цен. В обобщенном виде его можно представить как:

     

     

     Увеличение  государственных расходов, сокращение налогов или увеличение предложения  денег сдвигают кривую совокупного  спроса вправо. Однотипный сдвиг кривой AD сопровождает совершенно различные  сдвиги кривых IS и LM, соответствующие мерам стимулирующей бюджетно-налоговой и кредитно-денежной политики (см. рис. 9.20 и 9.21).

 
 

Стимулирующая бюджетно-налоговая  политика

при изменении уровня цен. 

     Экономика стартует в точке С (см. рис. 9.22).

     При росте госрасходов G (или снижении налогов Т) кривая IS смещается в положение IS', что отражает рост совокупного спроса до AD'. Сдвиг AD вызывает инфляцию спроса - уровень цен возрастает с P0 до Р1. Под влиянием роста цен относительно сокращается реальное предложение денег, и кривая LM уходит влево (в положение LM'). В точке А устанавливается краткосрочное макроэкономическое равновесие.

     В условиях инфляции спроса экономические агенты постепенно корректируют свое поведение: повышаются ставки номинальной заработной платы. Это увеличивает средние издержки на единицу продукции и сокращает прибыль фирм. Постепенно фирмы начинают снижать свой выпуск, и кривая AS медленно смещается влево. Сокращение AS вызывает дальнейший рост цен (инфляция издержек) от P1 до P2. Это повышение цен смещает кривую LM' еще дальше влево, в положение LM". Так как предложение денег все время относительно снижается, то ставка процента все время возрастает (от R0 до R2). В точке В устанавливается долгосрочное макроэкономическое равновесие при более высоком уровне цен и процентных ставок, чем в точке С, и изменении структуры экономики в пользу государственного сектора. Уровень производства равен потенциальному. 

Стимулирующая денежно-кредитная  политика

при изменении уровня цен. 

Экономика стартует в  точке В (см. рис. 9.23).

     Увеличение  предложения денег сдвигает кривую LM вправо до положения LM', что отражает рост совокупного спроса AD до AD'. Сдвиг AD сопровождается инфляцией спроса - цены увеличиваются с Р0 до Р1.

       Это относительно сокращает реальное денежное предложение, и кривая LM' смещается назад влево до положения LM". В точке А устанавливается краткосрочное макроэкономическое равновесие.

     В дальнейшем инфляция издержек приводит к спаду совокупного предложения: кривая AS смещается влево до AS'. Повышение цен от P1 до P2 возвращает кривую LM" в исходное положение LM, так как реальное предложение денег постоянно снижается.

     В точке B’ устанавливается долгосрочное макроэкономическое равновесие при потенциальном уровне производства, исходном уровне процентных ставок R0 и возросшем с P0 до P2 уровне цен.

     Очевидно, что в долгосрочном плане рост денежной массы вызывает только рост цен при неизменности реальных переменных. Это явление получило название нейтральности денег.

     При однократном и неожиданном увеличении денежного предложения в коротком периоде снижаются и реальная, и номинальная ставки процента (хотя изменения номинальной ставки могут быть незначительными). В долгосрочном плане обе процентные ставки остаются неизменными.

     Если  имеют место длительные изменения  темпов роста денежной массы, то в  долгосрочном плане увеличивается  номинальная ставка процента, "подталкиваемая" ростом уровня ожидаемой инфляции. Это не исключает, однако, краткосрочных  понижений номинальной ставки из-за текущих мер денежно-кредитной  политики. Ожидаемые темпы роста  денежной массы, согласно уравнению  Фишера, не оказывают на реальную ставку процента заметного воздействия.

     И фискальная, и монетарная экспансия  вызывает лишь краткосрочный эффект увеличения занятости и выпуска, не способствуя росту экономического потенциала. Задача обеспечения долгосрочного  экономического роста не может быть решена с помощью политики регулирования  совокупного спроса. Стимулы к  экономическому росту связаны с  политикой в области совокупного  предложения. 

Практическое  применение модели IS-LM в России. Динамика процентных ставок. Скорость обращения  денег. 

     Отличительной особенностью динамики денежно-кредитных  показателей в 2008 г. является существенное замедление темпов роста широкой денежной массы, денежных агрегатов М2, М0, М2—М0. На формирование этих показателей оказали влияние мировой финансово-экономический кризис, снижение мировых цен на товары, составляющие основу российского экспорта, замедление темпов экономического роста, сохранение высокого уровня инфляции и падение цен на активы. Усиление в истекшем году процессов долларизации экономики, особенно в период проводившейся в ноябре 2008 г. — январе 2009 г. постепенной девальвации российского рубля, привело к переводу рублевых средств в активы в иностранной валюте. Сдерживающее влияние на динамику денежных агрегатов оказало снижение темпов роста требований кредитных организаций к нефинансовым организациям и населению (по сравнению с предыдущим годом) вследствие ограничения возможностей получения внешних и внутренних займов в условиях неопределенности относительно перспектив развития экономической ситуации внутри страны и за рубежом.