Мировой финансовый кризис и его влияние на национальную экономику России

 

Выводы

 

Мировой финансовый кризис 2008 г. затронул почти все страны мира. Они пострадали от него в большей или меньшей степени. Развитию кризиса способствовало несколько причин, таких как ипотечный кризис в США, перепроизводство мировой валюты – доллара, чрезмерное саморегулирование рынка, резкое повышение цен на нефть, рост деривативов, не имеющих под собой реальной основы и т.д. Мировой  финансовый кризис 2008 г. отличается от других экономических кризисов глобальностью, структурным характером и наличием финансовых инноваций. Последствия этого кризиса для многих стран, в том числе и России, оказались очень тяжелыми: падение роста экономики, рост инфляции и безработицы, девальвация национальных валют, замедление роста промышленного производства, отток капиталов из некоторых стран, падение цен на нефть и спроса на энергоносители и т.д. Самым важным последствием мирового финансового кризиса является вторая волна кризиса, возникшая в 2012 г. Она показала, что, несмотря на выход из кризиса многих стран в 2010 г., многие проблемы, связанные с финансами и структурой экономики, не были решены.

 

2. АНАЛИЗ ВЛИЯНИЯ МИРОВОГО ФИНАНСОВОГО  КРИЗИСА НА НАЦИОНАЛЬНУЮ ЭКОНОМИКУ  РОССИИ

 

2.1. Источники мирового финансового  кризиса в России

 

Мировой финансовый кризис дошел и до России. Национальная экономика России в большей степени пострадала от этого кризиса, чем многие развитые и развивающиеся страны. Прежде всего, это обусловлено неэффективностью и неустойчивостью к внешним шокам российской экономической системы. И еще, потому что хорошие экономические показатели РФ обеспечивались за счет высоких цен на энергоносители, но в условиях экономического кризиса цены на сырье падают гораздо быстрее, чем цены на промышленные товары, и, следовательно, последствия кризиса для населения страны могут быть тяжелыми. Усугублению влияния мирового кризиса на экономику России и его быстрому развертыванию способствовали специфические обстоятельства в стране и ошибки во внутренней экономической политике, которые вызвали тяжелую реакцию российской экономики на изменившиеся внешние условия.

По словам эксперта по макроэкономическим исследованиям ГУ-ВШЭ, ошибками являются:

- несбалансированная макроэкономическая политика. С 2005 по 2008 года российская экономика находилась в состоянии «перегрева», который сформировался под влиянием мощного притока в страну иностранной валюты. Власти не смогли проводить жесткую стерилизацию экспортных доходов, подавить инфляцию и не контролировали рост бюджетных расходов.

- провалы надзора за финансовыми институтами. Российские власти сквозь пальцы смотрели на то, как частный сектор увеличивает краткосрочный внешний долг. Центральный банк никак не реагировал на то, что банковская система интенсивно наращивала открытую валютную позицию, играя на укрепление рубля. Многие крупные банки к моменту перехода кризиса в острую фазу оказались в довольно неустойчивом положении из-за того, что осуществляли долгосрочные вложения при отсутствии долгосрочных пассивов либо просто разворовывали средства.

- незавершенность институциональных реформ. Мощный приток в страну доходов от экспорта нефти полностью остановил институциональные реформы в экономике, которые были объявлены в 2000—2001 гг., а политические изменения привели к тому, что качество основных государственных институтов (суды, государственный аппарат, защита прав собственности) начало резко снижаться, а степень их коррумпированности — возрастать.

- отсутствие целенаправленной политики диверсификации экономики. Российская экономика не воспользовалась мощным притоком финансовых ресурсов и не стала более диверсифицированной к началу кризиса. Государство не определило приоритеты структурных изменений и не создало действенных стимулов для вложения капиталов в «целевые» секторы. Деньги на внутреннем кредитном рынке страны дорожали, инвестиции в диверсификацию экономики сокращались13.

Следует также отметить ряд специфических обстоятельств, приведших к быстрому развертыванию мирового финансового кризиса в России:

- в российском фондовом рынке была высокая доля иностранного капитала, и из-за этого фондовый рынок испытывал сильную зависимость от иностранных инвесторов. Из-за конфликта с Грузией в августе 2008 г., из-за ссоры с акционерами крупнейшей нефтяной компании THK-BP и атаки на горнодобывающую и металлургическую компанию «Мечел» начался массовый отток иностранного капитала, из страны было выведено около 35 млрд. долл., что нанесло сильный урон финансовым рынкам России. Общий отток капитала из России за 2008 г. составил около 130 млрд. долл.

- в результате масштабного привлечения финансовых ресурсов из-за рубежа коммерческая задолженность корпоративного сектора стала расти быстрыми темпами. Если в 2004-2007 гг. в России существенно сократился объем государственного внешнего долга, то долг многих крупных российских организаций в это же время значительного возрос. К началу кризиса долг составил 505,5 млрд. долл. Внешний долг негосударственного сектора поставил на грань банкротства некоторые российские банки и компании и вынудил  государство оказывать им крупномасштабную помощь.

- рост инфляции и ужесточение требований к получению кредитных ресурсов населением привел к снижению платежеспособного спроса населения в качестве стимулирующего фактора развития экономики. Этому также способствовало ослабление курса рубля по отношению к валютам ведущих западных стран, что выражалось в уменьшении накоплений населения в отечественной валюте и переводу их в доллары и евро.

- Россия является одним из главных мировых поставщиков нефти, поэтому ее экономическое развитие и состояние ее государственного бюджета испытывали сильную зависимость от цикличных колебаний экспортных цен на нефть. В 2008 г. среднегодовая цена на нефть марки Urals достигла рекордного значения в 94,4 долл./барр. (см. рис. 5).

 

Рис. 5. Динамика мировых цен на нефть и темпы роста российской экономики14

- было допущено некоторое ослабление денежно-кредитной и бюджетной политики. Расходы федерального бюджета увеличивались, их рост более чем в три раза превышал рост ВВП. Сформировались низкие процентные ставки, что привело к бурному росту кредитования. В результате случился «перегрев» экономики. Это способствовало усилению инфляционного давления и быстрому наращиванию внешних заимствований.

- дефицит рубля – основная причина кризиса в России. Уровень монетизации экономики РФ невысок – около 40 %, у развитых стран 80-100%. У нас есть регионы, где практически нет банков, денег, да и экономики как таковой. В РФ такой низкий уровень монетизации, потому что Центральный Банк проводит борьбу с инфляцией путем сжатия денежной массы. При этом банковская система России значительно меньше банковских систем других стран, сжатие ликвидности у нас оказалось более острым. Отношение активов банковской системы к ВВП на начало 2008 года составляло около 61%, а в развитых странах свыше 100%. На фоне мирового финансового кризиса Центробанки многих стран включили «печатные станки», чтобы спасать свои экономики, в то время как российские власти решили действовать по-другому. Они начали борьбу с инфляцией путем ужесточения денежно-кредитной политики и путем сжатия денежной массы. В итоге накануне кризиса произошло сокращение до минимума ликвидности банков и организаций, что создало финансовую неустойчивость, падение спроса, торможение темпов экономического роста. А инфляция продолжала расти. Основной причиной инфляции в России является рост государственных расходов и тарифов естественных монополий.

- низкие адаптационные возможности большинства отраслей в России.

Все эти факторы и ошибки в экономической политике сделали российскую экономику уязвимой к воздействию мирового финансового кризиса. В 2010 году экономика России начала стабилизироваться. Однако вторая волна кризиса, начавшаяся в 2012 г., не обошла и российскую экономику. Так как существовали некоторые внутренние факторы, которые усугубили экономическую ситуацию и предшествовали возникновению кризиса в 2012 г.:

- Российская экономика была  сильно зависима от экспорта  нефти и газа и от мировых  цен на них. После кризиса 2008 г. Россия не ослабила эту зависимость, потому что Правительство РФ не предприняло никаких мер по решению этой проблемы. А изменения уровня доходов населения связан с изменением цен на нефть и газ. Из-за частичного перехода на экологические виды энергоносителей и падения потребления газа в европейских странах мировой спрос на нефть и газ сильно упал, что спровоцировало снижение доходов населения, падение цен на энергоносители и уменьшение объема реализации российской нефти и газа. Все это привело к огромной дыре в бюджете страны, которая в 2013 г. превысила 520 млрд. руб.

- Российские власти выделило  огромные деньги на поддержку  определенных крупных банков  и компании. Но при этом ни  копейки не потратили на изменение  структуры и модели роста экономики, которые полностью исчерпали себя и не приносят никакого эффекта.

- снизились деловая и инвестиционная активности. В кредитовании корпоративного сектора рост замедлился, и реальный сектор российской экономики наращивало денежные остатки на банковских депозитах. Это значит, что компании реального сектора не хотели брать кредиты, они имели достаточно своих собственных средств, и у них не было желания инвестировать из-за стагнации экономики. В итоге, Россия потеряла инвестиционную привлекательность. 

- замедление инвестиционной активности привело к сокращению притока капитала и увеличению бегства капитала из страны. Чтобы покрыть потерю капитала, банки начали активно занимать средства на внешних рынках. В результате, возрос внешний долг корпоративного сектора.

- произвол монополий, коррупционные поборы, безудержный рост цен на услуги естественных монополий, ГСМ и ЖКХ, сокращение госрасходов на национальную экономику и недостаток денег на экономическое развитие также являются источниками возникновения второй волны кризиса в 2012 г.

 

2.2. Влияние мирового финансового  кризиса на строительную отрасль России.

 

Строительная отрасль в мировой финансовый кризис в России пострадало в большей степени, чем другие отрасли. Объем строительных работ в декабре 2009 г. сократился на 6,2% по сравнению с декабрем 2008 г. (см. рис. 6)

Рис. 6. Динамика объема работ, выполненных по виду деятельности «Строительство» в 2007–2009 годах, в % к соответствующему месяцу предыдущего года15

 

Отрицательные приросты объемов строительства в 2009 г. демонстрируют тяжелое кризисное положение в отрасли.

С начала 2009 г. российские экономические агенты ощутили на себе снижение ликвидности банковской системы в ведущих экономиках мира, которое выражалось в уменьшении объемов кредитов, выдаваемых российским компаниям как напрямую, так и косвенно за счет сокращения ликвидности российских банков, также лишившихся возможности привлекать займы. По той же причине значительно снизилась возможность привлекать средства через облигационные займы и размещение акций. Все эти явления в полной мере коснулись девелоперских компаний, для которых доступ к заемным ресурсам практически был закрыт. В итоге в III квартале прошлого года девелоперы начали заявлять о сокращении инвестиций и проектов, финансируемых без привлечения средств покупателей, а именно коммерческой недвижимости.

В это же время по причине снижения ликвидности банковской системы темп прироста объемов выдаваемых ипотечных кредитов стал замедляться, требования к заемщикам стали ужесточаться и повышаться ставки ипотечного кредитования. Таким образом, строители стали терять еще один источник инвестиций – продажи недвижимости с использованием ипотеки. В итоге строительная отрасль потеряла значительный объем инвестиций и приостановились финансирования строительных проектов.

Очевидно, что в условиях кризиса, когда сокращается потребление материалов и рынок становится рынком спроса, тенденции первого сегмента («конечного сегмента») в значительной мере определяют динамику отраслей производства материалов («сырьевого сегмента»)16.

Поэтому негативная ситуация в области строительства напрямую отразилась на отрасли производства строительных материалов, которая также столкнулась с падением спроса на десятки процентов. Меньше пострадали производители, ориентированные на спрос, формируемый за счет средств бюджета (дорожное и инфраструктурное строительство, бюджетное жилье), и промышленное строительство.

Рассмотрим рынок недвижимости и основные рынки строительных материалов. Рынок недвижимости состоит из нескольких сегментов:

- жилищное или многоэтажное строительство. Жилье занимает огромную долю в спросе на строительные материалы и первым ощутило тяжелые последствия кризиса. Именно этот сегмент привлекает основное внимание властей и СМИ, здесь действуют наиболее крупные строительные компании. При таком положении дел ситуация на рынке строительства жилья часто является определяющей для состояния отрасли в целом. Больше всего пострадало многоэтажное строительство, потому что для того, чтобы завершить строительные проекты, необходимы большие объемы кредитных средств, которые в России либо отсутствуют, либо являются недоступными, т.е. слишком дорогими. По данным Росстата, в январе-декабре 2009 г. прирост объемов строительства жилья по отношению к такому же периоду 2008 г. составил 6,7%. Объем ввода жилья по итогам 2009 года составил, по данным Росстата, 59,8 млн. кв. м., что примерно соответствует уровню 2006 года.

- малоэтажное домостроение. Главным преимуществом малоэтажного домостроения перед многоэтажной стройкой, проявившимся в условиях кризиса, является его высокая возможность самоуправления.  Она проявляется в следующих аспектах:

а) девелоперские проекты загородных поселков могут финансироваться

поэтапно, что это особенно важно в условиях дефицита кредитных средств;

б) проекты точечной малоэтажной застройки имеют возможность гибко реагировать на изменение состояния строительного рынка.