Методы анализа капитала и его использования

Размер фондов жестко не регламентируется, за исключением отдельных  направлений их использования.

Фонд накопления и фонд потребления - это фонды специального назначения. Они образуются, если это  предусмотрено учредительными документами. Фонд накопления создается для финансирования производственного развития предприятия: на финансирование капитальных вложений, расширение и реконструкцию предприятия, на финансирование новых разработок, на погашение ссуд и процентов по ним, на содержание объектов, предназначенных для культурно-просветительных работ, на пополнения собственных оборотных средств и др. Таким образом, фонд накопления представляет собой источник средств хозяйствующих субъектов, аккумулирующий прибыль и другие источники для создания нового имущества, приобретения основных фондов, оборотных средств и т. п. Фонд накопления свидетельствует о росте имущественного состояния предприятия, увеличения собственных его средств.

Фонд потребления - источник средств, зарезервированных хозяйственным  субъектом для осуществления  мероприятий по социальному развитию (кроме капитальных вложений) и  материальному поощрению коллектива. Фонд потребления направляется на следующие  цели:

-на выплату единовременных  вознаграждений по итогам работы  за год;

-на выплату пособий;

-на оплату проезда;

-на выдачу беспроцентных  ссуд;

-на установление надбавок  к пенсиям работающим пенсионерам;

-единовременные поощрения  работников;

-установление трудовых  и социальных льгот;

-на выплату дивидендов  по ценным бумагам.

Резервный фонд создается  хозяйствующим субъектом на случай прекращения их деятельности для  покрытия кредиторской задолженности. Он является обязательным для акционерного общества, кооператива, товарищества, предприятия с иностранными инвестициями. Акционерное общество в резервный  фонд дополнительно зачисляет эмиссионный  доход, т.е. сумму разницы между  продажной и номинальной стоимостью акций, вырученную при их реализации по цене, превышающей номинальную  стоимость. Эта сумма не подлежит использованию и распределению, кроме случаев реализации акций  по цене ниже номинальной стоимости.

Резервный фонд акционерного общества используется на выплату процентов  по облигациям, дивидендов по привилегированным  акциям, в случае недостаточности  чистой прибыли для этих целей.

В некоторых государствах, и в частности в России, резервный  фонд не должен превышать 50 % облагаемой налогом прибыли, а размер фонда  от 10 до 25% уставного капитала.

В составе внешних (привлеченных) источников формирования собственных  финансовых ресурсов основная роль принадлежит  дополнительной эмиссии ценных бумаг, посредством которой происходит увеличение акционерного капитала фирмы, а также привлечение дополнительного  складочного капитала, путем дополнительных взносов средств в уставный фонд.

К прочим внешним источникам относятся безвозмездно передаваемые фирмам материальные и нематериальные активы, включаемые в состав их баланса.

Различают активное и неактивное (скрытое) самофинансирование. В случае активного самофинансирования единственным источником покрытия потребностей предприятия  служит прибыль, которой должно хватить  для уплаты налогов в бюджетную  систему, процентов за кредит (сверх  учетной ставки ЦБ РФ), процентов  и дивидендов по ценным бумагам эмитента, расширения основных фондов и нематериальных активов, пополнения оборотных средств, выполнения социальных программ.

Источниками скрытого финансирования выступают: чистый оборотный капитал (разница между оборотными активами и краткосрочными пассивами); оценочные  резервы; доходы будущих периодов; остатки  фондов потребления; просроченная задолженность  поставщикам и др.

Самофинансирование имеет  ряд преимуществ:

• за счет пополнения из прибыли собственного капитала повышается финансовая устойчивость предприятия;
• формирование и использование собственных средств происходит стабильно;
• минимизируются расходы по внешнему финансированию (по обслуживанию долга кредиторам);
• упрощается процесс принятия управленческих решений по развитию предприятия, так как источники покрытия дополнительных затрат известны заранее.

В условиях рыночной экономики  производственно-хозяйственная деятельность фирмы невозможна без использования  заемных средств, к которым относятся:

• кредиты банков;
• заемные средства других предприятий и организаций;
• средства от выпуска и продажи облигаций фирмы;
• средства внебюджетных фондов;
• бюджетные ассигнования на возвратной основе и др.

Привлечение заемных средств  позволяет фирме ускорять оборачиваемость  оборотных средств, увеличивать  объемы совершаемых хозяйственных  операций, сокращать незавершенное  производство. Однако использование  данного источника приводит к  возникновению определенных проблем, связанных с необходимостью последующего обслуживания принятых на себя долговых обязательств. До тех пор пока размер дополнительного дохода, обеспеченного  привлечением заемных ресурсов, перекрывает затраты по обслуживанию кредита, финансовое положение фирмы остается устойчивым.

При равенстве этих показателей  возникает вопрос о целесообразности привлечения заемных источников формирования финансовых ресурсов, как  не обеспечивающих дополнительного  дохода. В ситуации же, когда размер затрат по обслуживанию кредиторской задолженности превышает размер дополнительных доходов от ее использования, неизбежно ухудшение финансовой ситуации в форме:

• сокращения прибыли из-за необходимости направления значительной части выручки от основной деятельности на расчеты по ранее полученным ссудам (фирма фактически начинает работать не на себя, а на своих кредиторов);
• дальнейшего возрастания задолженности из-за необходимости привлечения новых ссуд для обслуживания полученных ранее;
• потери финансовой самостоятельности фирмы из-за невозможности осуществления своевременно расчетов по своим обязательствам;
• дальнейшего возрастания задолженности из-за необходимости привлечения новых ссуд для обслуживания полученных ранее.

Финансовые ресурсы используются предпринимательскими фирмами в  процессе производственной, инвестиционной и финансовой деятельности. Они постоянно  находятся в движении и в денежной форме пребывают лишь в виде остатков денежных средств на расчетных счетах в банках и в кассе фирмы.

Таким образом, привлечение  собственного и заемного капитала может  быть за счет внешних и внутренних источников. Внутреннее финансирование предполагает использование собственных  средств и прежде всего — чистой прибыли и амортизационных отчислений. Внутренние финансовые источники формирования капитала позволяют повысить финансовую устойчивость, минимизировать расходы  фирмы. Внешнее финансирование означает, что капитал был предоставлен предпринимательской фирме из внешних  источников. Основные формы внешнего финансирования — это эмиссия  ценных бумаг, привлечение банковских кредитов, использование коммерческого  кредита, продажа паев банкам или другим предпринимательским структурам, получение безвозмездной финансовой помощи и др.

Финансирование на основе заемного капитала не столь выгодно, поскольку кредитор предоставляет  денежные средства на условиях возвратности и платности, т.е. не участвует своими деньгами в собственном капитале предприятия, а выступает в роли заимодавца.

Сравнение различных методов  финансирования позволяет предприятию  выбрать оптимальный вариант  финансового обеспечения, текущей  эксплуатационной деятельности и покрытия капитальных затрат.

 

3 Методы анализа  капитала и его использования

Анализ эффективности  использования собственного и заемного капитала организаций представляет собой способ накопления, трансформации  и использования информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью:

• оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации, т.е. использование собственного и заемного капитала;
• обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования;
• выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации;
• спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов.

Анализ эффективности  использования капитала организаций  проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать  и идентифицировать взаимосвязи  между основными показателями. При  существующем положении наиболее приемлемыми  для анализа являются дескриптивные  модели. При этом не снимаются проблемы применения для анализа эффективности  использования собственного и заемного капитала предикативных и нормативных  моделей.

Дескриптивные модели, или  модели описательного характера, являются основными как для проведения анализа капитала, так и для  оценки финансового состояния организации. К ним относятся: построение системы  отчетных балансов; представление бухгалтерской  отчетности в различных аналитических  разрезах; структурный и динамический анализ отчетности; коэффициентный и  факторный анализ; аналитические  записки к отчетности. Все эти  модели основаны на использовании информации бухгалтерской отчетности.

Структурный анализ представляет совокупность методов исследования структуры. Он основан на представлении  бухгалтерской отчетности в виде относительных величин, характеризующих  структуру, т.е. рассчитывается доля (удельный вес) частных показателей в обобщающих итоговых данных о собственном и заемном капитале.

Динамический анализ позволяет  выявить тенденции изменения  отдельных статей собственного и  заемного капитала или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности.

Коэффициентный анализ —  ведущий метод анализа эффективности  использования капитала организации, применяемый различными группами пользователей: менеджерами, аналитиками, акционерами, инвесторами, кредиторами и др. Известно множество таких коэффициентов, поэтому для удобства они разделены  их на несколько групп:

• коэффициенты оценки движения капитала предприятия;
• коэффициенты деловой активности;
• коэффициенты структуры капитала;
• коэффициенты рентабельности и др.

К коэффициентам оценки движения капитала (активов) предприятия относят  коэффициенты поступления, выбытия  и использования, рассчитываемые по всему совокупному капиталу и  по его составляющим.

Коэффициент поступления  всего капитала показывает, какую  часть средств от имеющихся на конец отчетного периода составляют новые источники финансирования.

₍₁₎

 

Коэффициент поступления  собственного капитала показывает, какую  часть собственного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие в его счет средства.

 

₍₂₎

 

Коэффициент поступления  заемного капитала (ЗК) показывает, какую  часть заемного капитала от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие долгосрочные и краткосрочные заемные средства.

 

₍₃₎

 

Коэффициент использования  собственного капитала показывает, какая  часть собственного капитала, с которым  предприятие начало деятельность в  отчетном периоде, была использована в  процессе деятельности хозяйствующего субъекта.

 

₍₄₎

 

Коэффициент выбытия заемного капитала показывает, какая его часть  выбыла в течение отчетного периода  посредством возвращения кредитов и займов и погашения кредиторской задолженности.

₍₅₎

 

Коэффициенты деловой  активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие  использует свой капитал. Как правило, к этой группе относятся различные  коэффициенты оборачиваемости: оборачиваемость  собственного капитала; оборачиваемость  инвестированного капитала; оборачиваемость  кредиторской задолженности; оборачиваемость  заемного капитала.

Оборачиваемость собственного капитала, исчисляемая в оборотах, определяется как отношение объема реализации (продаж) (N) к среднегодовой  стоимости собственного капитала (СК)

₍₆₎

Этот показатель характеризует  различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки продаж, либо их недостаточность; с финансовой — скорость оборота  вложенного капитала; с экономической  — активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. Если он значительно превышает уровень реализации над вложенным капиталом, то это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, за которым кредиторы начинают активнее участвовать в деле, чем собственники компании. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, растет также риск кредиторов, в связи с чем компания может иметь серьезные затруднения, обусловленные уменьшением доходов или общей тенденцией к снижению цен. Напротив, низкий показатель означает бездействие части собственных средств. В этом случае показатель оборачиваемости собственного капитала указывает на необходимость вложения собственных средств в другой более подходящий источник доходов.