Лекции по " Экономика предприятия"

                           

                        (19)

где КТ...л1 и КТ.л 0 – соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода; КТ.л.норм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; 6 – период восстановления платежеспособности, мес.; Т – отчетный период, мес.

Если Кв.n. > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность и, наоборот, если Кв.n. < 1, то у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

В случае, если фактический уровень КТ.л. равен или выше нормативного значения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (Ку.n.) за период, равный 3 месяцам:

                     

                             (20)

если Ку.n. > 1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев и наоборот.

Информационной базой для расчета показателей платежеспособности является бухгалтерский баланс.

Следует отметить, что коэффициент текущей ликвидности зависит от сферы деятельности, структуры и качества активов, длительности производственно-коммерческого цикла, скорости погашения кредиторской задолженности и т.д.   В связи с этим невозможно провести сравнение предприятий по уровню данного показателя. Его целесообразно использовать только при изучении динамики на данном предприятии, что позволяет сделать предварительные выводы об улучшении или ухудшении ситуации, которые должны быть уточнены в ходе дальнейшего исследования отдельных компонентов текущих активов и текущих пассивов.

В Республике Беларусь установлен минимальный его уровень: для промышленных предприятий – 1,7, сельскохозяйственных предприятия – 1,5,  строительных организаций – 1,2, транспорта – 1,3, торговли – 1,0 и т.д.

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лик, Таффтера, Глашоу и др., разработанные с помощью многотерного дискриминантного  анализа.

 

 

Вопрос 12. Лизинг. Последовательность его проведения. Расчет лизинговых платежей

1. «О лизинге». Федеральный закон. От 14.12.1998 г.

 

Лизинг

 

Предпосылкой выхода предприятий из экономического кризиса, налаживания рентабельной работы, являются обновление основного капитала, внедрение новых технологий на новом оборудовании. Но для этого необходимы значительные средства, которыми предприятие, как правило, не располагает. Обычно        в своей деятельности фирмы используют три источника финансирования: собственный капитал, банковский кредит, рынки ценных бумаг.

Получать же кредиты сложно из-за гарантий дефицита свободных денежных средств, жестких условий выплат основного долга и процентов по нему        в кредитном договоре. Поэтому нужно шире использовать такую разновидность кредита, как лизинг, который обеспечивает полное финансирование капиталовложений, сохраняя предприятиям финансовую ликвидность, позволяет направлять ликвидные средства как в оборотный капитал предприятия, так и на другие капиталовложения.

Лизинг – это сдача дорогостоящего имущества в аренду. В зависимости от его условий по окончании договора имущество возвращается лизингодателю или переходит в собственность лизингополучателя.

Лизинг предусматривает, как правило, участие в нем трех сторон: лизингодателя, лизингополучателя и продавца (поставщика). Сделка может быть совершена и двумя сторонами, если продавец и лизингодатель или продавец и лизингополучатель являются одним и тем же лицом. Когда реализуется дорогостоящий проект, число участников сделки увеличивается из-за привлечения лизингодателем новых источников финансовых средств.

Лизинговая сделка состоит из отношений купли-продажи и отношений, связанных с временным использованием имущества. С точки зрения обязательственного права эти отношения могут быть реализованы с помощью двух видов договоров: купли-продажи и лизинга. Лизингодатель, заключая договор купли-продажи, выступает как продавец и покупатель. Пользователь имущества, юридически не участвуя в договоре купли-продажи, является активным участником этой сделки, выбирая оборудование и конкретного поставщика. Все технические вопросы реализации договора купли-продажи решаются между изготовителем (поставщиком) и лизингополучателем. На лизингодателя ложится обязанность финансового обеспечения сделки. Далее покупатель имущества сдает его во временное пользование, выступая как лизингодатель (см. схему)

 

По своей экономической природе лизинг имеет сходство с кредитными отношениями и инвестициями. Как известно, кредитные отношения базируются на трех принципах: срочности (кредит дается на определенный период), возвратности и платности. Собственник имущества, передавая его на определенный период во временное пользование, в установленный срок получает его обратно, а за предоставленную услугу получает комиссионное вознаграждение. Это свидетельствует об элементах кредитных отношений. Однако участники сделки оперируют не денежными средствами, а имуществом. Лизинг можно квалифицировать как товарный кредит в основные средства, а по форме он схож с инвестиционным финансированием. Различие между ними заключается в том, что клиент берет кредит и сам приобретает оборудование, право собственности на которое принадлежит ему. При заключении лизингового договора клиент, выступающий в роли лизингополучателя, не получает право собственности, а только право пользования этим оборудованием на определенных условиях и возможность выкупить его по окончании договора.

 

Объекты и субъекты лизинговых операций

 

Объектом лизинга может быть любой вид материальных ценностей, если он не меняет своей натурально-вещественной формы и не потребляется полностью в производственном цикле. Чаще всего объектами лизинговых операций являются стандартное и уникальное промышленное оборудование, авиационные двигатели, суда, самолеты, автомобили, контейнеры, здания и сооружения производственного назначения.

Субъектами сделки выступают стороны лизингового договора, имеющие непосредственное отношение к объекту лизинговой сделки. При этом выделяют прямые лизинговые фирмы и косвенные. Прежде всего субъектом сделки является лизингодатель, как собственник имущества, предоставляющий его в пользование на условиях лизингового соглашения. Лизингодателем могут выступать:

• банки и их филиалы, в уставе которых предусмотрен этот вид деятельности;
• финансовые лизинговые компании, создаваемые специально для осуществления лизинговых операций. Их основной функцией являются оплата имущества, то есть финансовые сделки;
• специальные лизинговые компании, которые в дополнение к финансовому обеспечению сделки берут на себя весь комплекс услуг нефинансового характера (содержание и ремонт имущества, консультации по его использованию, замену изношенных частей);
• любое предприятие, для которого лизинг является непрофилирующей, но не запрещенной уставом сферой предпринимательства, если оно имеет финансовые источники для проведения лизинговых операций. Прежде всего это страховые компании.

Лизингополучатель – это второй участник лизинговой сделки. Им может быть любое юридическое лицо независимо от формы собственности или физическое лицо, занимающееся предпринимательской деятельностью без образования юридического лица и зарегистрированное в качестве индивидуального предпринимателя, получающее имущество в пользование по договору лизинга.

Продавец имущества – это третий участник лизинговой сделки. Им может быть юридическое лицо (производитель имущества, торговая организация и др.).

 

Этапы и общая схема лизингового процесса

 

Работу лизинговой компании (банка) по осуществлению лизинговых операций можно разбить на 3 этапа.

На первом этапе идет подготовка к заключению ряда юридических договоров. Проводимые на данном этапе лизинговые процедуры оформляют в следующих документах:

• заявке, получаемой лизингодателем (банком или лизинговой компанией) от будущего лизингополучателя;
• заключении о платежеспособности лизингополучателя и эффективности лизингового проекта;
• заказе-наряде, направляемом поставщику лизингодателем;
• кредитном договоре, заключаемом лизинговой компанией с банком о предоставлении ссуды на совершение лизинговых сделок, когда лизингодателем выступает лизинговая компания, а банк выполняет функцию ее кредитора.

На втором этапе в трех- и двухсторонних договорах закрепляется лизинговая сделка. Осуществляемые на этом этапе лизинговые процедуры оформляют в:

• договоре купли-продажи объекта;
• акте приемки объекта лизинга в эксплуатацию;
• лизинговом соглашении;
• договоре на техническое обслуживание передаваемого в лизинг имущества;
• договоре на страхование объекта лизинга.

Третий этап – это период использования объекта лизинга. На данном этапе лизинговые операции отражают в бухгалтерском учете и отчетности, выплачивают лизингодателю лизинговые платежи. После окончания срока лизинга оформляют отношения по дальнейшему использованию имущества.

 

Юридическое оформление лизинговой сделки

 

Лизинговые отношения оформляются соглашением между лизингодателем и лизингополучателем о предоставлении последнему объекта лизинга во временное пользование для производственной эксплуатации. Описание объекта прилагают к спецификации, которая является неотъемлемой частью лизингового соглашения. К сожалению, пока нет единого типового образца соглашения. Но в нем обязательно указывают наименование фирмы-поставщика, срок поставки объекта сделки, место поставки, а также местонахождение объекта лизинга после его покупки и характер его использования. Кроме того, в лизинговом соглашении должны быть отражены:

• срок лизинга (в соответствии с гражданским законодательством он является предметом договоренности сторон и никак не регламентируется);
• права и обязанности лизингополучателя по принятию объекта поставки;
• использование имущества;
• лизинговые платежи (способ, форма, размеры, периодичность выплат и метод определения общей суммы лизинговых платежей);
• форс-мажор;
• порядок улаживания споров и прекращения соглашения;
• страхование имущества.

 

 

 

 

Методы определения лизинговых платежей

 

Под лизинговыми платежами понимается общая сумма, выплачиваемая лизингополучателем лизингодателю за предоставленное ему право пользования имуществом. В ее состав включают амортизацию лизингового имущества, компенсацию платы лизингодателя за использованные им заемные средства, комиссионное вознаграждение, плату за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга, а также стоимость выкупаемого имущества, если договором предусмотрены выкуп и порядок выплаты указанной стоимости в виде долей в составе лизинговых платежей.

При заключении договора стороны устанавливают общую сумму лизинговых платежей, форму, метод начисления, периодичность и порядок уплаты взносов. Платежи могут осуществляться в денежной форме, компенсационной форме (продукцией или услугам лизингополучателя), а также в смешанной форме. При этом цену продукции или услуг лизингополучателя устанавливают в соответствии с действующим законодательством.

Лизинговые платежи можно начислять по методу:

• фиксированной общей суммы равными долями и периодичностью, согласованной сторонами в договоре;
• авансов, когда лизингополучатель при заключении договора выплачивает лизингодателю аванс, а остальную часть общей суммы лизинговых платежей начисляет и уплачивает в течение срока действия договора;
• минимальных платежей, при котором в общую сумму платежей включают амортизацию лизингового имущества за весь срок действия договора, плату за использованные лизингодателем заемные средства, комиссионное вознаграждение и плату за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором, а также стоимость выкупаемого лизингового имущества, если выкуп предусмотрен договором.

В договоре лизинга стороны устанавливают периодичность выплат (ежегодно, ежеквартально, ежемесячно), а также сроки внесения платы по числам месяца. По соглашению сторон взносы могут осуществляться равными долями, в уменьшающихся или увеличивающихся размерах.

Лизинг становится гибким и многообещающим экономическим рычагом способным привлечь инвестиции, способствовать подъему отечественного производства, привлечь капитал в жизненно важные отрасли экономики страны, обеспечить реальную поддержку малому бизнесу, обеспечить долгосрочный и надежный доход для коммерческих банков и т.п. На лицо огромный потенциал лизинга в России.

Власти, продекларировав политику благоприятствования лизингу, как инвестиционному инструменту, за последние годы подготовили солидную нормативную базу. К сожалению не все льготы, определенные законом, подкреплены инструкциями на местах и фактически не выполняются.

В заключение стоит еще раз подчеркнуть, что лизинг не является дешевой заменой кредита. Существуют определенные преимущества финансирования оборудования основных средств, но навыки кредитования и оценка финансовых потоков оказываются настолько же критичными, как при необеспеченном кредите. Другими словами пропадает основной привлекательный момент для лизингополучателей (в частности для малого бизнеса), заключающийся в том, чтобы начать дело без достаточных средств, но с высокоэффективным проектном, так как и при лизинге банки требуют предоставления залога (объект лизинговой сделки может представлять ценность для проекта, но не обладать ликвидностью в той мере, чтобы покрыть издержки банка).