Кредитно-денежная политика национального банка Республики Беларусь

                                                                                               млн. долларов США

 

              Субъектами хозяйствования - резидентами в апреле 2014г. продано на чистой основе 127,4 млн. долларов США (в апреле 2013г. - 199,5 млн. долларов США). С начала 2014г. субъектами хозяйствования - резидентами на чистой основе куплено 139,1 млн. долларов США против чистой продажи в размере 587,3 млн. долларов США в аналогичном периоде прошлого года (таблица 2.2.1).

Таблица 2.2.1 – Объемы покупки и продажи валют на внутреннем валютном рынке (без учета операций Министерства финансов и Национального банка)

                                                                                                млн. долларов США

	Январь 2013	Февраль 2013	Март 2013	Апрель 2013	Январь  2014	Февраль 2014	Март  2014	Апрель 2014
Субъекты хозяйствования            Продажа            Покупка             Сальдо	1668,7	1771,5	1981,6	2061,0	1667,3	1563,6	1785,5	1842,5
	1851,8	1605,2	1577,0	1861,5	1756,4	1680,9	1845,6	1715,1
	183,1	-166,4	-404,6	-199,5	89,2	117,3	60,1	-127,4
Население            Продажа            Покупка             Сальдо	622,7	636,9	665,8	731,0	787,6	736,6	776,7	741,8
	700,8	572,8	608,1	679,0	713,1	756,1	863,8	799,5
	78,1	-64,1	-57,6	-52,0	-74,5	19,5	87,2	57,7
Объемы сделок на валютном рынке	6 527,7	5 544,4	5 584,0	6 110,1	5 249,0	5 155,0	5 844,0	5 312,5

        Основной объем иностранной валюты, купленной субъектами хозяйствования - резидентами на внутреннем валютном рынке в январе-апреле 2014г. направлялся на погашение кредитов в иностранной валюте (37,1 процента от общего объема покупки валюты), оплату топливно-энергетических ресурсов (18,4 процента), сырья и материалов (12 процентов), оборудования и комплектующих (10,4 процента).

           За апрель 2014г. населением на чистой основе куплено 57,7 млн. долларов США, с начала 2014г. - 89,8 млн. долларов США (за январь-апрель 2013г. продано на чистой основе 95,7 млн. долларов США).

         Международные резервные активы. По предварительным данным, международные резервные активы Республики Беларусь, рассчитанные в соответствии с методологией МВФ, за апрель 2014г. сократились на 235 млн. долларов США и на 1 мая 2014г. составили 5 480,1 млн. долларов США (рисунок 2.2.2).

Рисунок 2.2.2 – Международные резервные активы в соответствии с методологией МВФ

            На снижение объема золотовалютных резервов в апреле 2014г. основное влияние оказали выплаты по внешним и внутренним обязательствам в иностранной валюте Правительством Республики Беларусь и Национальным банком. Поддержанию уровня золотовалютных резервов способствовало размещение валютных облигаций Министерством финансов на внутреннем рынке.

        С начала 2014 года объем золотовалютных резервов снизился на 1,2 млрд. долларов США в основном за счет погашения обязательств в иностранной валюте Правительством Республики Беларусь. Обменный курс. Официальный курс белорусского рубля имел плавную динамику к снижению. Так, к доллару США за апрель 2014г. он уменьшился на 1,1 процента (до 9 980 рублей за 1 доллар США), к евро - на 1,8 процента (до 13 810 рублей за 1 евро) и к российскому рублю - на 0,5 процента (до 278,5 рублей за 1 российский рубль)¹, рисунок 2.2.3.

Рисунок 2.2.3 – Динамика обменного курса в 2014г.

 

_ Стоимость корзины иностранных валют за апрель увеличилась на 1,1 процента, с начала 2014 года - на 2 процента, на 1 мая 2014г. она составила 3 373,3 рубля. За январь-апрель 2014г. официальный курс белорусского рубля снизился к доллару США на 4,9 процента, к евро - на 5,6 процента, к российскому рублю укрепился на 4,1 процента.

 Реальный  эффективный курс белорусского рубля² в феврале 2014г. укрепился на 5 процентов по отношению к декабрю 2013г., что было связано

_______________________________________

1 Данные по курсу приводятся по обзору Национального банка

со значительным укреплением реального курса белорусского рубля к российскому рублю - на 6,4 процента (рисунок 2.2.4).

Рисунок 2.2.4 – Динамика реального курса белорусского рубля

            В I квартале 2014г. после перехода Центрального банка Российской Федерации на политику более гибкого курсообразования динамика курса российского рубля к иностранным валютам имела высокую волатильность рисунок 2.2.5.

Рисунок 2.2.5 – Динамика средневзвешенного курса доллара США относительно российского рубля на торгах ЕТС (по данным Центрального банка России)

          В апреле 2014г. ситуация стабилизировалась. После ослабления курса российского рубля в начале текущего года и укрепления его в марте 2014г., этот курс практически не изменился в апреле, ослабившись к доллару США на 0,3 процента, к евро - на 1,1 процента. Исходя из динамики курса российского рубля и инфляции в марте 2014г. по сравнению с февралем ожидается, что реальный курс белорусского рубля к российскому рублю сохранится на том же уровне.

         Денежная эмиссия. Рублевая денежная база на 1 мая 2014г. сложилась в объеме 33,6 трлн. рублей, увеличившись за апрель на 2 трлн. рублей (с начала года увеличение составило 0,3 трлн. рублей).

         На увеличение рублевой денежной базы в апреле 2014г. оказали влияние операции Национального банка в сумме 2,2 трлн. рублей (в основном покупка иностранной валюты). Операции Правительства Республики Беларусь в целом вызвали снижение рублевой денежной базы на 0,1 трлн. рублей, рисунок 2.2.6.

 

_________________________

 2 Рассчитан по индексу цен производителей промышленной продукции.

 

Рисунок 2.2.6 – Изменение факторов рублевой денежной базы в апреле 2014г.

          Рублевая денежная масса на 1 мая 2014г. составила 84,2 трлн. рублей, увеличившись за апрель на 1,7 трлн. рублей, или на 2,1 процента (с начала года - на 4,9 трлн. рублей, или на 6,2 процента). За аналогичный период прошлого года прирост рублевой денежной массы составил 3,2 трлн. рублей, или 4,4 процента (с начала года - 6,8 трлн. рублей, или 9,9 процента).

         Активная рублевая денежная масса (наличные деньги в обороте и переводные депозиты) за апрель 2014г. увеличилась на 2,5 трлн. рублей, или на 7,1 процента. На увеличение рублевой денежной массы в отчетном месяце главным образом оказал влияние прирост переводных депозитов физических лиц на 2,2 трлн. рублей, или на 21,8 процента рисунок 2.2.7.

Рисунок 2.2.7 – Изменение показателей денежной массы за апрель 2014 г.

      В то же время на фоне сохранения инфляционных и девальвационных ожиданий населения сохранилась тенденция замедления прироста срочных депозитов физических лиц, которые за апрель 2014г. возросли на 0,4 трлн. рублей, или на 1,3 процента. Снижение прироста срочных депозитов населения в иностранной валюте в марте 2014г. сменилось их увеличением в отчетном месяце на 62,8 млн. долларов США.

         Широкая денежная масса в апреле 2014г. увеличилась на 3,3 трлн. рублей, или на 1,6 процента (с начала года - на 12,9 трлн. рублей, или на 6,7 процента). Увеличение валютной составляющей широкой денежной массы в отчетном месяце составило 29,1 млн. долларов США.

         Процентные ставки и ликвидность банковской системы. В целях повышения доступности кредитов Национальный банк в апреле 2014г. продолжил постепенное снижение устанавливаемых им процентных ставок и сближение процентных ставок по инструментам поддержки ликвидности со ставкой рефинансирования. Процентные ставки по постоянно доступным и двусторонним операциям поддержки ликвидности банков с 16 апреля 2014г. снижены с 30 до 28 процентов годовых, ставка рефинансирования - на 1 процентный пункт до 22,5 процента годовых. Ставки по операциям изъятия ликвидности (депозит овернайт) оставались на уровне 20 процентов годовых.

         Ставка однодневного межбанковского рынка находилась в границах коридора процентных ставок, заданного ставками по операциям регулирования ликвидности Национального банка (рисунок 2.2.8), составив в среднем за месяц 25,2 процента годовых.

Рисунок 2.2.8 – Динамика процентных ставок по операциям Национального банка

         Национальный банк в основном проводил операции изъятия ликвидности путем привлечения средств банков в постоянно доступные депозиты. Вместе с тем некоторым банкам посредством двусторонних операций предоставлялась ликвидность в условиях ее недостатка.

         Процентные ставки на депозитном и кредитном рынках. В апреле 2014г. на фоне снижения процентных ставок по инструментам Национального банка продолжилось постепенное снижение процентных ставок на депозитном и кредитном рынках. Средняя процентная ставка в апреле 2014г. по новым срочным депозитам в белорусских рублях сложилась на уровне 29,9 процента годовых, снизившись за месяц на 2,3 процентного пункта.

         Снижение процентных ставок по новым срочным депозитам в национальной валюте произошло как для физических лиц, так и для юридических. Так, средняя процентная ставка по новым срочным депозитам в белорусских рублях физических лиц в апреле 2014г. снизилась на 3,6 процентного пункта до 36,3 процента годовых (с начала года снижение составило 9 процентных пункта).

           Средняя процентная ставка по новым срочным депозитам в национальной валюте юридических лиц в апреле 2014г. снизилась на 1,3 процентного пункта до 27,1 процента годовых, с начала года - на 6,7 процентного пункта рисунок 2.2.9.

 

 

Рисунок 2.2.9 – Динамика средних процентных ставок

       В апреле 2014г. продолжилось снижение средних процентных ставок за пользование новыми кредитами, как в белорусских рублях, так и в свободно конвертируемой валюте. Средняя процентная ставка по новым кредитам в национальной валюте в апреле 2014г. составила 38,6 процента годовых, снизившись за месяц на 0,7 процентного пункта. Средняя процентная ставка за пользование новыми кредитами в свободно конвертируемой валюте уменьшилась до 8,9 процента годовых, снизившись за апрель 2014г. на 0,1 процентных пункта (таблица 2.2.2).

Таблица 2.2.2 – Средние ставки на депозитном и кредитном рынках

        Проводимая Национальным банком процентная политика способствует поддержанию процентных ставок в национальной валюте на положительном уровне в реальном выражении.

       Активы (пассивы) банков. Активы банков на 1 мая 2014г. составили 419,6 трлн. рублей, увеличившись за апрель 2014г. на 2,1 процента, или на 8,8 трлн. рублей. Отношение среднего объема активов к ВВП в годовом исчислении за март 2014г. увеличилось на 0,1 процентного пункта и на 1 апреля 2014г. составило 56,6 процента рисунок2.2.10.

 

 

 

Рисунок 2.2.10 – Динамика активов банка

        Увеличение банковских активов происходило в основном за счет роста требований банков к экономике. Прирост требований банков к экономике составил за апрель 2014г.³ 2,5 процента, или 7,4 трлн. рублей*.

При этом наблюдалось превышение темпов роста требований банков к экономике в иностранной валюте (за апрель 2014 г. - на 2,1 процента, или на 0,3 млрд. долларов США) по сравнению с требованиями банков в белорусских рублях (за апрель 2014г. - на 1,7 процента, или на 2,4 трлн. рублей), рисунок 2.2.11.

Рисунок 2.2.11 – Динамика прироста требований банков к экономике

Требования банков к резидентам** за апрель 2014г. возросли на 2,2 процента, или на 8,5 трлн. рублей. Эта ситуация сложилась в основном за счет роста требований банков к субъектам хозяйствования на 6,7 трлн. рублей, при этом их доля в структуре активов банков увеличилась до 59,1 процента.

 

 

 

 

_________________________

3 Рост требований банков к экономике в марте 2014 г. составил 2,2 процента, или 6,3 трлн. рублей.

*Требования банков и ОАО "Банк развития Республики Беларусь" к экономике увеличились за апрель 2014 г. на 2,4 процента, или на 7,6 трлн. рублей.

 

**Требования банков к резидентам включают в себя требования банков к экономике, органам госу-

дарственного управления, банкам и Национальному банку.

 

3. НАПРАВЛЕНИЯ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ