Комплексная оценка эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Рентабельность с позиции собственников предприятия. Возможны два подхода к исчислению коэффициентов в зависимости от того, выделяются держатели обыкновенных акций из общей совокупности собственников предприятия. Если такого обособления не делается (например, число владельцев привилегированных акций невелико или их вообще нет), то рассчитывается показатель рентабельности (доходности) собственного капитала (ROE) (см. табл. 5). Если желательно обособление владельцев обыкновенных акций, то в дополнение к ROE рассчитывается показатель рентабельности (доходности) собственного обыкновенного капитала (ROCE):

ROCE = (Pn – PD) / (E – PS)

где 

ROCE - рентабельности (доходности) собственного обыкновенного капитала;

Pn - чистая прибыль;

E   - собственный капитал;

PD - дивиденды по привилегированным акциям

PS - привилегированные акции

Рентабельность с позиции инвесторов. Совокупным доходом инвесторов (акционеров, лендеров) служит чистая прибыль и величина процентов к уплате. Этот совокупный доход может сравниваться либо со всеми активами, либо с долгосрочным капиталом; в первом случае рассчитывается коэффициент, известный как рентабельность активов (ROA), во втором – рентабельность инвестированного (авансированного) капитала (ROI).

ROA = (Pn + In) / A

ROI = (Pn+ In) / (Ct – CL)

где Ct - совокупный капитал (итог баланса-нетто по пассиву);

In - проценты к уплате;

CL - краткосрочные пассивы.

Экономический смысл приведенных коэффициентов сходен с интерпретацией КГД.

ROA - характеризует с позиции инвесторов генерирующую мощь активов, в которые вложен капитал.

ROI - характеризует доходность долгосрочного капитала

Все рассмотренные показатели получили определенную известность в нашей стране, но их расчет связан с некоторыми сложностями. В частности, несмотря на рекомендации ПБУ 4/99, проценты к уплате в отчетности, как правило, не выделяются.

Коэффициенты рентабельности можно исчислять не только по всему объему средств коммерческой организации, но и по ресурсам отдельных видов, в частности основным средствам. Очевидно, что бухгалтерская отчетность содержит необходимую информацию для оценки экономической эффективности использования основных средств. При этом реализуется ресурсный подход.

Показатели оценки рентабельности продаж

На основе показателей прибыли и выручки от реализации рассчитывают коэффициенты рентабельности по всей продукции в целом и по отдельным ее видам.

В отечественной и западной учетно-аналитической практике можно встретиться с различными вариантами оценки рентабельности продаж в зависимости от того, какой из показателей прибыли заложен в основу расчетов, однако чаще всего используется валовая, операционная или чистая прибыль. Соответственно рассчитываются три показателя рентабельности продаж:

Gross Profit Marginal (GPM)	Удельная валовая прибыль (валовая рентабельность реализованной продукции или валовая маржа) (S – COGS) / S
Operation Income Marginal (OIM)	Удельная валовая прибыль (операционная рентабельность реализованной продукции, операционная маржа) (S – COGS – OE) / S
Net Profit Marginal (NPM)	Удельная чистая прибыль (чистая рентабельность реализованной продукции, чистая маржа) Pn / S

где S - выручка от реализации;

COGE - себестоимость реализованной продукции;

OE - операционные расходы.

Основные показатели оценки рентабельности

№ п/п	Наименование показателя	Формула расчета	Информационное обеспечение
			Форма		Номера строк (с.), граф (г.)
1	Рентабельность собственного капитала (ROE)	Чистая прибыль/ Средняя величина собственного капитала	1,2		(с.140- с.150) (ф.№2) / (с.490- с.252- (с.465 + с.475)- с.244) (ф.№1)
2	Рентабельность авансированного капитала (ROI)	Чистая прибыль / Авансированный капитал	1,2		(с.140- с.150) (ф.№2)/ (с.300- с.252 - с.244) (ф.№1)
3	Рентабельность продукции (NPM)	Прибыль от реализации/ Выручка от реализации	2	с.050/ с.010
4	Рентабельность основной деятельности	Прибыль от реализации/ Затраты на производство и сбыт продукции	2	с.050/ (с.020 +с.030 +с.040)

В отечественной аналитической практике чаще всего используется показатель чистой рентабельности реализованной продукции (NPM), кроме того, достаточно широко известен в анализе коэффициент рентабельности хозяйственной (основной) деятельности, рассчитываемый отношением прибыли от реализации к затратам на производство реализованной продукции, которые слагаются из себестоимости реализации продукции, товаров, работ и услуг, коммерческих и управленческих расходов.

Вопросы для самоконтроля

 

1. Задачи, методы, основные  определения анализа хозяйственной  деятельности предприятия?

2.Методика анализа имущественного  положения предприятия?

3.Методика анализа финансовой  устойчивости?

4. Методика анализа деловой  активности?

5. Методика анализа прибыли  и рентабельности?

 

 

080100.62 Экономика. Экономика предприятия (организации)

стр. из 10