Капитальные вложения

     Строительство на действующих предприятиях отдельных  объектов, не предусмотренных проектно-сметной  документацией на расширение, реконструкцию  или техническое перевооружение или поддержание действующих мощностей добывающих отраслей промышленности, осуществляют как строительство отдельных объектов на действующих предприятиях, не входящих в состав стройки. К таким объектам относят отдельные объекты производственного назначения, инженерные сети, складские, конторские и бытовые помещения и др.

     Выбор предприятием того или иного направления капитальных вложений зависит от целей, которые оно преследует при осуществлении инвестиций. Однако чаще  эффективнее осуществлять  капитальные  вложения  на  реконструкцию  и техническое перевооружение действующего производства, что позволяет значительно  сократить  сроки  ввода  в  действие  производственных  мощностей (как правило,  отпадает необходимость сооружения  вспомогательных цехов,  коммуникаций, линий электропередачи систем водоснабжения), с относительно меньшими  капитальными  вложениями,  чем  при  строительстве  новых  или  расширении действующих предприятий. Окупаются такие затраты в среднем в три раза быстрее.

     Необходимость капитальных вложений обусловлена  долгосрочными прогнозами сбыта, которые  определяют мощность и форму производственных процессов, в отдельных случаях  на много лет. К примеру, сталелитейная  и химическая  отрасли  содержат  сложные  капиталоемкие  производственные  процессы, поэтому  существенное увеличение их основных производственных мощностей может быть осуществлено только за счет переоборудования существующих заводов или строительства новых. Естественно, решение о капитальных вложениях такого масштаба принимаются не часто.

     Кроме капитальных вложений в средства производства предприятие может также инвестировать в человеческий капитал. Инвестиции в человеческий капитал – это  любое  действие,  которое  повышает  квалификацию  и  способности  или производительность труда рабочих. Эти затраты можно рассматривать как инвестиции, ибо текущие расходы (издержки) осуществляются с тем расчетом, что эти затраты будут многократно компенсированы возросшим потоком доходов в будущем.

     Таким образом капитальные вложения – это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты. 

     1.2. Методы оценки  эффективности капитальных  вложений.

     Планируемые,  реализуемые  и  осуществленные  инвестиции  принимают форму  капитальных (инвестиционных)  проектов.  Однако  эти  проекты  нужно  оценить, и прежде всего на основе сопоставления затрат на проект и результатов  его  реализации.  Для  этого  осуществляют  проектный  анализ (анализ инвестиционных проектов).

     Проектным анализом называется анализ доходности капитального проекта на основе сопоставления  затрат на проект и выгод, которые будут от него получены.

     На  всех  стадиях  проекта (и особенно на стадии разработки)  необходим  анализ его основных аспектов. Различают  следующие виды анализа.

     1. Технический анализ, на основе  которого определяется наиболее подходящая для данного инвестиционного проекта техника и технология.

     2. Коммерческий анализ, охватывающий  анализ рынка сбыта той продукции,  которая будет производиться  после реализации инвестиционного  проекта.

     3. Институциональный анализ, в задачу  которого входит оценка организационно-правовой,  административной  и  даже  коммерческой  среды,  в  которой будет  реализовываться  проект  и  приспособление  его  к  этой  среде,  особенно  к требованиям  государственных  организаций.  Другой важный  момент - приспособление самой организационной структуры предприятия к проекту.

     4. Социальный (социально-культурный) анализ, задача которого состоит в  том, чтобы исследовать воздействие  проекта на жизнь местных жителей,  добиваться благожелательного или  хотя бы нейтрального отношения к проекту.

     5.  Анализ  окружающей  среды,  на  основе  которого  выявляется  и  дается экспертная  оценка  ущербу,  наносимому  проектом  окружающей  среде,  и  одно- временно формируются предложения  по смягчению или предотвращению  этого ущерба.

     6. Финансовый анализ.

     7. Экономический анализ.

     Финансовый  и экономический анализы являются ключевыми, и они должны быть рассмотрены  особо. Оба базируются на сопоставлении  затрат и выгод от проекта, но отличаются подходами к их оценке. Если экономический анализ оценивает доходность проекта с точки зрения всего общества (страны), то финансовый анализ – только с точки зрения предприятия и его кредитора.

     Один  из принципов проектного анализа  состоит в том, что необходимо сопоставлять затраты и доходы (выгоды), возникающие в разное время. Известно, что затраты на создание и реализацию проекта растягиваются во времени, а доходы  от  проекта,  помимо  растягивания  во  времени,  возникают  обычно  после осуществления затрат.

     Предположим,  что  вместо  того,  чтобы потратить один  рубль сейчас,  мы ссужаем его еще на один год, получив взамен долговое обязательство. В результате мы как бы лишаем себя возможности потратить этот рубль на себя сейчас. Однако  мы  предполагаем,  что через год,  нам вернут  не  рубль,  а  больше:  ведь рубль, истраченный сейчас, стоит больше, чем рубль через год.

     Поэтому говорят о таком понятии, как  стоимость денег во времени, означающем, что рубль, полученный раньше, стоит  больше чем рубль, полученный позже.

     В экономическом и финансовом анализе используют специальную технику для измерения текущей и будущей стоимости одной денежной меркой. Этот технический прием называется дисконтированием.

     Дисконтирование  является  процессом,  обратным  исчислению  сложного процента.

     При  начислении  сложного  процента  находят  будущую  стоимость  путем умножения текущей стоимости на (1 + ставка процента) столько раз, на сколько лет делается расчет:

 

,

где FV - будущая стоимость; PV- текущая стоимость; r - ставка процента;

n- число лет.

     При  дисконтировании  находят  текущую  стоимость  путем  деления  будущей  стоимости  на (1 +  ставка  процента)  столько  раз,  на  сколько  лет  делается расчет:

 

     Дисконтирование, как и начисление сложного процента, базируется на использовании  процентной  ставки.  Чтобы  упростить  расчеты  при  начислении сложного процента и при дисконтировании, используются специальные таблицы,  в которых  для  каждого  года  и для  каждой  процентной ставки  заранее  вычислены величины и .  Эти величины называются соответственно «фактор сложного  процента» (множитель наращения)  и фактор  дисконтирования» (дисконтный множитель).

     Как  определить  ставку  процента  для  дисконтирования,  так  называемую ставку дисконта? В экономическом анализе ее определяют как уровень доходности,  который  можно  получить  по  разным  инвестиционным  возможностям. При финансовом анализе, за ставку дисконта берут типичный процент, под который данная фирма может занять финансовые средства. Если банки кредитуют фирму по ставке 90%, то это и будет ставкой дисконта.

     И в экономическом, и в финансовом анализе дисконтирование – это приведение друг к другу потоков доходов (выгод) и затрат год за годом на основе ставки дисконта с целью получения текущей (сегодняшней) стоимости будущих доходов (выгод) и затрат.

     Наряду  с дисконтированием есть и другие показатели эффективности проектов, такие, как показатели наименьших затрат, рентабельности, срока окупаемости.

     Показатель  наименьших затрат - это величина расходов на проект по наименее дорогому варианту.

     Рентабельность  проекта определяется как соотношение  между всеми дисконтированными  доходами от проекта и всеми дисконтированными  расходами на проект.

     Срок  окупаемости проекта показывает, за какой период времени окупается проект; он рассчитывается на базе недисконтированных расходов. Этот показатель применим для быстрой оценки при выборе альтернативных проектов, но он не учитывает фактора времени.

     Таким образом при осуществлении капитальных  вложений прежде всего необходимо уяснить, что даёт предприятию их реализация, а также определить возможные альтернативы данных вложений.   
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Оценка эффективности  инвестиционного  проекта ООО «Ярославский  картон»

2.1 Организационно-экономическая характеристика  ООО «Ярославский картон»

    ООО «Ярославский картон»  является  частным предприятием. Организационно-правовая форма предприятия – Общество с ограниченной ответственностью.

    В течение нескольких лет за высокие  показатели в социально-экономическом развитии, предприятие неоднократно занимало первые места среди промышленных предприятий в номинации «Лучшее предприятие города Ярославля и Ярославской области». Высокое качество продукции предприятия отмечено заслуженными наградами.

    В настоящее время производство выпускает трёхслойный гофрокартон с белым и бурым покровным слоем марок Т21, Т22, Т23, Т24, Т25 с типом гофр В,С и пятислойный картон марок П31, П32.

    Изготовление  гофрокартона и гофротары осуществляется на современном оборудовании.

    Предприятие строит свои отношения с другими юридическими и физическими лицами во всех сферах деятельности на основе договоров. Предприятие реализует товары по ценам и тарифам, установленным предприятием. Обладает хозяйственной самостоятельностью в вопросах определения формы управления, принятия хозяйственных решений, сбыта, установлении цен, оплаты труда, распределении чистой прибыли.

    У ООО «Ярославский картон» сложились  прочные связи с поставщиками сырья для производства  таких  как Архангельский ЦБК, АО «Выборгская целлюлоза», Котласского ЦБК, Пермского ЦБК, Сегежского ЦБК и др.

    ООО «Ярославский картон» осуществляет свою деятельность в соответствии с  законодательством РФ.

    ООО «Ярославский картон» является хозяйствующим  субъектом, обладающим правами юридического лица, согласно Гражданскому Кодексу  Российской Федерации, имеет самостоятельный баланс, расчетный и иные счета в учреждениях банков, печать со своим  наименованием, товарный знак. Организационная структура управления построена таким образом, что при умеренном спросе на продукцию управление персоналом можно осуществить эффективно при минимуме управленческих уровней.  Единоличным исполнительным органом ООО «Ярославский картон» является генеральный директор. Он руководит текущей деятельностью  общества и решает все вопросы, которые не отнесены настоящим Уставом и законом к компетенции собрания участников.

    Генеральный директор в своей деятельности соблюдает  требования   действующего законодательства,  действует в интересах общества добросовестно и разумно.

    Генеральный директор:

    - без доверенности действует от  имени общества, в том числе  представляет его интересы и  совершает сделки;

    - издает приказы о назначении  на должности работников ,об их  переводе и увольнении, применяет  меры поощрения и налагает  дисциплинарные взыскания;

    - рассматривает текущие и перспективные  планы работ;

    - обеспечивает выполнение планов  деятельности общества;

    - утверждает штатные расписания ;

    - открывает расчетные  счета  в банковских учреждениях, заключает  договоры и совершает иные  сделки, выдает доверенности от имени общества;