Капитал торгового предприятия и принципы его формирования

     По  соответствию правовым нормам функционирования различают легальный и теневой капитал, используемый в процессе хозяйственной деятельности торгового предприятия. Широко используемый на современном этапе экономического развития страны «теневой» капитал является своеобразной реакцией предпринимателей на установленные государством жесткие «правила игры» в экономике, в первую очередь, на неоправданный высокий уровень налогообложения предпринимательской деятельности. Рост объема использования теневого капитала хозяйственной деятельности торгового предприятия служит для государства своеобразным индикатором низкой эффективности принимаемых решений в области налогового регулирования использования капитала в предпринимательской деятельности в позиции соблюдения паритета интересов как государства, так и собственников капитала.

     Не  смотря на довольный значительный перечень рассмотренных классификационных  признаков, он тем не менее не отражает всего многообразия видов капитала торгового предприятия, используемых в научной терминологии и практике торгового менеджмента.

     Подводя итоги первой главы, приходим к выводу, что капитал, являясь главной экономической базой создания и развития торгового предприятия, в процессе своего функционирования обеспечивает интересы государства, собственников и персонала. Капитал торгового предприятия характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и не материальной формах, инвестированных в формирование его активов. Капитал торгового предприятия является основным фактором производства, характеризует финансовые  ресурсы торгового предприятия, приносящие доход. Капитал является главным источником формирования благосостояния его собственников. Отметим следующие виды капитала торгового предприятия: по принадлежности предприятию выделяют собственный и заемный капитал. По целям использования в составе предприятия могут быть выделены производительный, ссудный и спекулятивный капитал. По формам инвестирования различают капитал в денежной, материальной и не материальной формах. По формам объекту инвестирования выделяют основной и оборотный виды капитала торгового предприятия. По формам собственности выделяют частный и государственный капитал. По организационно правовым формам деятельности выделяют акционерный, паевой и индивидуальный капитал.   По характеру использования собственниками выделяют  потребляемый и накапливаемый виды капитала. По источникам привлечения различают национальный и иностранный капитал. По правовым нормам функционирования различают легальный и теневой капитал.

     Иными словами капитал - это основа, на которой строится вся экономика. Капитал является главной экономической базой создания и развития предпринимательской деятельности. Капитал характеризует финансовые ресурсы торгового предприятия, приносящие доход. В этом своем качестве капитал может выступать изолированно от производственного фактора - в форме ссудного капитала, обеспечивающего формирование доходов торгового предприятия не в производственной, а в финансовой сфере его деятельности.

     Капитал является главным источником формирования благосостояния его собственников. Он обеспечивает необходимый уровень этого благосостояния как в текущем, так и в перспективном периоде.  Потребляемая в текущем периоде часть капитала выходит из его состава, будучи направленной на удовлетворение текущих потребностей его владельцев. Накапливаемая часть призвана обеспечить удовлетворение потребностей его собственников в перспективном периоде, т.е формирует уровень будущего их благосостояния. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     2 УПРАВЛЕНИЕ КАПИТАЛОМ  ТОРГОВОГО ПРЕДПРИЯТИЯ 

     2.1 Принципы формирования капитала торгового предприятия 

     Уровень эффективности хозяйственной деятельности торгового предприятия во многом определяется целенаправленным формированием  его капитала. Основной целью формирования капитала торгового предприятия  является удовлетворение потребности в приобретении  необходимых активов и оптимизация его структуры с позиций обеспечения условий эффективности его использования. С учетом этих целей процесс формирования капитала торгового предприятия строится на основе ряда принципов.

     Во-первых, учет перспектив развития хозяйственной  деятельности торгового предприятия  - процесс формирования объема и структуры капитала подчинен задачам обеспечения его хозяйственной деятельности не только на начальной стадии функционирования торгового предприятия, но и в ближайшей  перспективе. Обеспечение этой перспективности формирования капитала торгового предприятия достигается путем включения всех расчетов, связанных с его формированием, в бизнес-план проекта создания нового торгового предприятия.

     Во-вторых, обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов торгового предприятия - общая потребность в капитале торгового предприятия основывается на его потребности в оборотных и внеоборотных активах. Эта общая потребность в капитале, необходимом для создания нового торгового предприятия, включает две группы предстоящих расходов: предстартовые расходы и стартовый капитал. Предстартовые расходы по созданию нового торгового  предприятия представляют собой относительно небольшие суммы финансовых средств, необходимые для разработки бизнес-плана и финансирования, связанных с этим исследований. Эти расходы носят разовый характер и хотя требуют определенных затрат капитала, в составе общей потребности в нем обычно занимают незначительную долю. Стартовый капитал предназначен для непосредственного формирования активов нового торгового предприятия с целью начала  его хозяйственной деятельности.

     При определении общей потребности  в капитале вновь создаваемого торгового  предприятия используются обычно два основных метода: прямой метод расчета и косвенный метод расчета. Прямой метод расчета общей потребности в капитале основывается на определении необходимой суммы активов, позволяющих новому предприятию начать хозяйственную деятельность. Этот метод расчета исходит из алгоритма: общая сумма активов равна общей сумме инвестируемого капитала. Поэтому расчет общей потребности в активах позволяет получить представление об общей потребности в капитале для создания нового торгового предприятия. Так как расчет потребности в активах создаваемого торгового предприятия осуществляется в трех вариантах (минимально необходимая сумма активов; необходимая сумма активов, обеспечивающая достаточные размеры страховых запасов по отдельным их видам; максимально необходимая сумма активов), он позволяет дифференцировать и общую потребность в капитале нового торгового предприятия в границах от минимальной до максимальной.

     Косвенный метод расчета общей потребности  в капитале основывается на пользовании  показателя «капиталоемкость продукции». Этот показатель дает представление о том, какой размер капитала используется в расчете на единицу произведенной или реализованной продукции. Он рассчитывается в разрезе отраслей и подотраслей экономики путем деления общей суммы используемого собственного и заемного капитала на общий объем произведенной или реализованной продукции. При этом общая сумма используемого капитала определяется как средняя в рассматриваемом периоде. Использование косвенного метода расчета общей потребности в капитале для создания нового торгового предприятия осуществляется лишь на предварительных этапах до разработки бизнес-плана.  Этот метод дает лишь приблизительную оценку потребности в капитале, так как показатель среднеотраслевой капиталоемкости продукции существенно колеблется в разрезе предприятий под влиянием отдельных факторов. Основными из таких факторов являются: размер предприятия, стадия жизненного цикла предприятия, прогрессивность используемой технологии, прогрессивность используемого оборудования, степень физического износа оборудования, уровень использования производственной мощности торгового предприятия и другие. Поэтому более точную оценку потребности в капитале для создания нового торгового предприятия при использовании этого метода расчета можно получить в том случае, если для вычисления будет применен показатель капиталоемкости продукции на действующих торговых предприятиях с учетом вышеперечисленных факторов.

     Расчет  общей потребности в капитале вновь создаваемого торгового  предприятия  на основе показателя капиталоемкости продукции осуществляется по формуле:

     П_к = К_п х ОР + ПР_к,

     где П_к - общая потребность в капитале для создания нового торгового предприятия;

     К_п - показатель капиталоемкости продукции;

     ОР - планируемый среднегодовой объем производства продукции;

     ПР_к - предстартовые расходы и другие единовременные затраты капитала, связанные с созданием нового торгового предприятия.

     В-третьих, обеспечение оптимальности структуры  капитала с позиций эффективного его формирования - условия формирования высоких конечных результатов деятельности предприятия в значительной степени зависят от структуры используемого капитала.

     Структура капитала представляет собой соотношение  собственных и заемных финансовых средств, используемых предприятием в  процессе своей хозяйственной деятельности.   Структура капитала, используемого торговым предприятием, определяет многие аспекты не только финансовой, но и операционной  и инновационной его деятельности, оказывает активное воздействие на конечные результаты этой деятельности. Она влияет на коэффициент рентабельности активов и собственного капитала т.е на уровень экономической и финансовой рентабельности торгового предприятия, определяет систему коэффициентов финансовой устойчивости и платежеспособности т.е уровень основных финансовых рисков и в конечном счете формирует соотношение степени прибыльности и риска в процессе развития торгового предприятия.

     Собственный капитал характеризуется следующими основными положительными особенностями: простотой привлечения, так как решения, связанные с увеличением собственного капитала принимаются собственниками и менеджерами торгового предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов; более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к при его использовании не требуется уплата ссудного процента во всех его формах; обеспечением финансовой устойчивости развития торгового предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением риска банкротства. Вместе с тем, присущи следующие недостатки: ограниченность объема привлечения, а следовательно и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка на отдельных этапах его жизненного цикла; высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала; неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств, так как без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности торгового предприятия над экономической. Таким образом торговое предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает  темпы своего развития т.к не может обеспечит формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка и не использует  финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.

     Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями: достаточно широкими возможностями привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге торгового предприятия, наличии залога или гарантии поручателя; обеспечением роста финансового потенциала торгового предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности; более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом за счет обеспечения эффекта «налогового щита» (изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль); способностью генерировать прирост финансовой рентабельности. В то же время использование заемного капитала имеет и недостатки: использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности торгового предприятия - риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности, уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала; активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах; высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка, в ряде случаев при снижении средней ставки ссудного процента на рынке использование ранее полученных кредитов становится торговому предприятию не выгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов; сложность процедуры привлечения, так как предоставление кредитных ресурсов зависит от решения других хозяйствующих субъектов, требует в ряде случаев соответствующих сторонних гарантий или залога, при этом гарантии страховых компаний, банков или других хозяйствующих субъектов предоставляются, как правило, на платной основе. Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства.

     В-четвертых, обеспечение минимизации затрат по формированию капитала из различных  источников - такая минимизация осуществляется в процессе управления стоимостью капитала.

     В-пятых, обеспечение высокоэффективного использования капитала в процессе его хозяйственной деятельности - реализация этого принципа обеспечивается путем максимизации показателя рентабельности собственного капитала при приемлемом для предприятия уровне финансового риска.