Экономические кризисы: причины, сущность, механизм развития

3.1 Оценка развития экономики Республики Беларусь за последнюю пятилетку

Влияние мирового финансово-экономического кризиса на белорусскую экономику, учитывая неразвитость фондовых и финансовых рынков в стране и их слабую интегрированность в мировую финансовую систему, проявилось с некоторым временным лагом по сравнению с другими странами. При этом основное воздействие оказывалось через внешнюю торговлю, колебания мировых резервных валют (доллар, евро), удорожание кредитных ресурсов на внутреннем рынке и увеличение потребности во внешних займах.

Влияние фондового канала на белорусскую экономику произошло в основном через удешевление стоимости активов белорусских предприятий и организаций. Как следствие мирового финансово-экономического кризиса с IV квартала 2008 г. начали проявляться негативные тенденции в развитии белоруской экономики в части существенного падения экспорта и валютной выручки, увеличения отрицательного сальдо внешнеторгового оборота, сокращения золотовалютных резервов и роста напряженности на валютном рынке, нарастания государственного и валового внешнего долга, снижения рентабельности и прибыли, замедления темпов экономического роста, сокращения грузоперевозок, роста сверхнормативных запасов готовой продукции на складах и дебиторско-кредиторской задолженности, увеличения вынужденных отпусков и использования неполной рабочей недели.

Основным каналом влияния мирового кризиса на национальную экономику оказалась внешняя торговля, что в первую очередь связано со структурой белорусского экспорта. [4,с.382]

Ключевое место в экспорте в предкризисном 2008 г. занимали минеральные продукты (37,9%), продукция химической промышленности (18,9%), черные и цветные металлы (7,8%) и машины, оборудование, транспортные средства (18,7%). Данные товарные группы столкнулись с резким ухудшением конъюнктуры на внешних рынках. В результате снижения цен и спроса на ведущие позиции белорусского товарного экспорта (прежде всего нефть и нефтепродукты, продукцию химической промышленности, калийные удобрения, черные металлы, машиностроительную продукцию) произошло его существенное падение только за IV квартал 2008 г. по отношению к сентябрю на 42,4%. При этом экспорт в страны вне СНГ в основном сократился за счет снижения его средних цен (на 41,1% в декабре по сравнению с сентябрем), а в Российскую Федерацию — за счет физических объемов (на 33,9% в декабре по отношению к сентябрю). В свою очередь, отрицательное сальдо текущего счета платежного баланса за последний квартал 2008 г. увеличилось более чем в два раза. [15,с.305]

Чистые иностранные активы Национального банка Республики Беларусь в определении МВФ сократились с 4,2 (на 01.01.2008) до 3,1 млрд. долл. США( на 01.01.2009). В дальнейшем удалось их восстановить (5,7 на 01.01.2010 и 5,5 млрд. долл. США на 01.07.2010). [2, 3]

Увеличение валового внешнего долга в 2008 г. (с 12,5 на январь до 14,6 млрд. долл. США на октябрь) сдерживалось благоприятной внешнеэкономической конъюнктурой, поскольку средние цены экспорта за год выросли на 33,3%, импорта — на 20,1 %. Тем не менее, в конце 2008 г. и в начале 2009 г. валовой внешний долг ускоренно увеличивался в связи с привлечением дополнительного внешнего финансирования в условиях ухудшения внешнеэкономической конъюнктуры и на 01.01.2009 составил 15,2 млрд. долл. США, на 01.01.2010 — 22,1 млрд. долл. США. При этом его увеличение происходило преимущественно за счет роста госдолга (с 2,1 млрд. долл. США на 01.10.2008 до 3,6 на 01.01.2009 и до 8,8 млрд. долл. США на 01.01.2010). [2, 3]

Одновременно в этих условиях обострилась проблема высокой цены сохранения экономического роста в стране. При резком падении цен и спроса на белорусскую продукцию поддержание положительных темповых показателей (особенно в промышленности, обеспечивающей основную часть товарного экспорта) оборачивается ростом запасов промышленной продукции на складах и ухудшением финансовых показателей с одновременным нарастанием кредиторской и дебиторской задолженности. При этом соотношение готовой продукции промышленности на складах и ее среднемесячного объема производства (особенно в машиностроении и металлообработке) достигло своих максимальных значений в марте — июле 2009 г.

В дальнейшем принятые меры по сокращению запасов готовой продукции на складах позволили их уменьшить в промышленности до 60,7% к среднемесячному производству на 01.07.2010. Тем не менее в машиностроении они по-прежнему остаются существенными (115,4%).[15,с.305] Одновременно сокращение складских запасов готовой продукции на предприятиях сопровождалось нарастанием дебиторской задолженности и более медленными темпами роста валютной выручки по сравнению с экспортом. В частности, дебиторская задолженность в промышленности возросла с 01.06.2009 по 01.06.2010 на 33,5%, в том числе внешняя — на 77,1%. [3,15]

Международное рейтинговое агентство Moody’s понизило прогноз по рейтингам банковской системы Беларуси со “стабильного” до “негативного”. В агентстве отметили, что снижение прогноза связано с ухудшением экономической ситуации в республике на фоне международного финансового кризиса. Изменение прогноза на “негативный” отражает мнение Moody’s на ситуацию в банковской сфере Беларуси практически на весь 2010г.

В 2011 г. Беларусь пережила второй за последние четыре года экономический кризис, на этот раз обусловленный накопленными за прошлые годы внешними дисбалансами вкупе с мягкой монетарной и фискальной политикой. В целом за год реальный ВВП вырос на 5.3%, что, однако, в условиях трехзначной инфляции вряд ли может рассматриваться как точная оценка фактических темпов экономического роста. При этом быстрый рост реального ВВП сохранялся первые два квартала, чему способствовало главным образом возобновление роста экспорта нефтепродуктов после заключения соглашения о таможенном союзе с Казахстаном и Россией.

В первом полугодии 2011года экономические власти наращивали предложение денег с целью финансирования директивных инвестиционных кредитов, а во втором полугодии рефинансирование банков под эти цели начало сворачиваться. Более того, прекратилась экспансионистская политика доходов: со второго квартала началось замедление роста реальной заработной платы, сменившееся ее снижением уже в третьем квартале. Все это привело к замедлению роста, а затем и к снижению внутреннего спроса, и, соответственно, спроса на инвестиционный и потребительский импорт. Наконец, обесценивание белорусского рубля, начавшееся во второй половине марта 2011 года и ускорившееся к лету, оно прекратилось только после открытия дополнительной сессии на валютной бирже в сентябре, также стало фактором снижения импорта при этом сырьевой импорт продолжал расти и поспособствовало повышению конкурентоспособности не сырьевого экспорта. В последние два квартала рост экспорта остался единственным источником прироста ВВП.

В течение II квартала экономическая ситуация в Беларуси в общих чертах не изменилась по сравнению с началом 2012-го. После того как восстановление внешней устойчивости после масштабного кризиса платежного баланса, имевшего место год назад, было достигнуто благодаря сокращению внутреннего спроса и значительной поддержке со стороны партнеров Беларуси по ЕврАзЭС, показатели роста экономики Беларуси оставались слабыми. Относительно того же периода 2011 года ВВП за II квартал увеличился на 2.7% в реальном выражении по сравнению с 3.1% за I квартал. Инвестиции в основной капитал по итогам II квартала снизились на 19%, в то время как потребление домохозяйств продемонстрировало рост на 4.6% после снижения на 5.9% в I квартале, все показатели берутся относительно того же периода прошлого года. Государственные расходы сократились на 4.5% в реальном выражении. Экспорт вырос на 28.9%, в значительной степени благодаря росту производства нефтепродуктов из сырья, поставляемого в рамках соглашений с Россией.

Темпы роста цен оставались значительно выше, чем в соседних странах: с января по июнь ИПЦ повышался на 1.5-1.9% в месяц. Его рост к началу года составил 9.5% в конце II квартала. Национальный банк Республики Беларусь несколько ослабил денежную политику, поэтапно снизив ставку рефинансирования с 45% в январе до 32% в июне. По-видимому, эта коррекция политики носила нейтральный характер, она не оказала видимого воздействия на инфляцию, которая не ускорилась, но и не замедлилась в течение периода с января по июнь. Сальдо государственного бюджета осталось положительным, составив 1.6% по итогам I полугодия, хотя его размер уменьшился по сравнению с наблюдавшимся в I квартале 3.2% ВВП в рамках сезонной динамики.

Платежный баланс продолжил улучшаться: сальдо счета текущих операций выросло до $879.6 млн. 5.9% ВВП за II квартал. Этот показатель составлял $40 млн. 0.3% ВВП по итогам I квартала, когда оно перешло в положительную область впервые с начала 2006 года. Сальдо финансового счета осталось близким к наблюдавшемуся в I квартале, составив - $910.5 млн. -$900.2 млн. за январь - март, на фоне снижения внешнего долга предприятиями и сектором государственного управления. Рост сальдо по счету текущих операций определил рост международных резервов НБРБ по итогам квартала на $244.3 млн.

Политика НБРБ в отношении национальной валюты по-прежнему предусматривала ограничение колебаний ее курса к корзине доллара, евро и российского рубля. Их размах не превысил 2.5% с января по июнь, несмотря на нестабильную экономическую ситуацию в регионе в этот период. Таким образом, обменный курс не играл защитной роли в отношении влияния негативных внешних шоков на экономику Беларуси. В то же время его стабильность имела сдерживающий эффект на инфляцию. Объем банковского кредитования экономики рос стабильными темпами, по итогам I полугодия увеличившись на 11.9% по сравнению с концом 2011-го. Этот показатель составлял 6.3% на конец I квартала. Такой рост примерно соответствовал инфляции цен производителей и реальному росту экономики. Согласно данным НБРБ, показатели достаточности капитала и доли проблемных активов в банковской системе оставались стабильными в течение полугодия.

В течение III квартала 2012 года в Беларуси произошли изменения, которые указывают на увеличение опасности нарушения внешней устойчивости экономики, ценой больших усилий восстановленной в конце 2011-го - начале 2012-го. В частности, на протяжении июля - августа сальдо внешней торговли товарами, находившееся в положительной области в течение первой половины года и достигшее $430 млн. по итогам июня, снизилось до $23 млн в июле и до -$386 млн в августе. Это движение носило отчасти сезонный характер, отчасти же объяснялось введением в этот период ограничений на поставки сырья для нефтепереработки на льготных условиях из России. С его учетом можно ожидать, что счет текущих операций (СТО) страны будет иметь дефицит в размере 1-5% ВВП по итогам 2012-го. Такой результат будет прогрессом по сравнению с 2010 и 2011 годами, когда этот показатель был равен 15 и 10.5% ВВП соответственно, однако сохранение сальдо СТО отрицательным означает, что задача внешней консолидации белорусской экономики не завершена и она остается уязвимой по отношению к воздействию шоков внешнего и внутреннего происхождения.

Показатели роста ВВП экономики страны снижались в течение III квартала. Если по итогам I полугодия ВВП вырос на 2.9%, то по итогам периода с января по август его рост составил 2.5% к соответствующему периоду 2011-го. Принимая во внимание значительный вклад химической промышленности, по линии которой проходит переработка нефтепродуктов из России, в общий рост, производство в этой отрасли увеличилось на 42.5% к аналогичному периоду прошлого года за период с января по август, ограничение их поставок в течение II полугодия приведет к дальнейшему снижению темпов экономического роста в течение оставшейся части года. Власти страны поставили перед собой задачу добиться ускорения роста ВВП в следующем году до 8.5%, что выше среднего значения этого показателя за предыдущее десятилетие 7.4%.

Темпы инфляции немного ускорились в III квартале: если в I полугодии рост ИПЦ за месяц составлял в среднем 1.7%, то в июле - сентябре этот показатель увеличился до 1.9%. Относительно начала года рост ИПЦ составил 16.6%. Инфляционная ситуация не демонстрирует признаков улучшения. На этом фоне НБ РБ понизил ставку рефинансирования до 30% в сентябре и намеревается довести ее до уровня 25-26% к концу года и до 13-15% в течение 2012-го. Этот процесс сопровождался заметным усилением кредитной активности: по итогам августа объем банковского кредита экономике вырос на 20.2% к декабрю 2011-го по сравнению с 11.9% на конец июня. Политика НБРБ приближается к черте, преодолев которую она начнет стимулировать ускорение роста цен в стране. По всей видимости, внимание властей сместилось с мер по стабилизации экономического положения в стране после событий 2011 года к стимулированию экономического роста. В рамках этой задачи лежит ослабление политики центрального банка и рост кредитования экономики. Дальнейшее движение в этом направлении планируется в следующем году. В условиях слабого платежного баланса и ограниченных возможностей страны по привлечению внешнего финансирования такое изменение политики означает возрастание негативных рисков для стабильности экономики.

По итогам I полугодия 2013 г. замедление роста ВВП Беларуси прекратилось. По данным Белстата, рост ВВП в январе-июне составил 1,4% против 1,1% в январе-мае. Данная статистика означает, что во II квартале динамика ВВП была отрицательной: -0,5%, по оценке ЦМИ. Рост валовой добавочной стоимости - ВДС в январе-июне зафиксирован на уровне 0,4%, около 0,3 п.п. - вклад в рост в ВВП, чистые налоги на продукты увеличились на 8,4%.

Среди видов экономической деятельности по итогам 1 полугодия рост ВДС зафиксирован в торговле - 8,8%, 1,2 п.п. - вклад в рост ВВП, строительстве - 2,8%, 0,2 п.п.п. и сельском хозяйстве +1,6%, 0,1 п.п. Спад в обрабатывающей промышленности -4,3%, замедлил экономический рост на 1,1 п.п. В целом в январе-июне снижение промышленности составило 4,2%, -4,5%гг в обрабатывающей промышленности.

В июне сокращение объемов обрабатывающей промышленности, как и прежде, было вызвано снижением производства нефтепродуктов - 20,3% и химического производства -28,4%. В июне также продолжало сокращаться производство машин и оборудования -6,4%, против -5,7% в мае, что, в свою очередь, привело к небольшому снижению складских запасов в июне до 78,1% к среднемесячному объему промышленного производства - 81,0% месяцем раньше.

Инвестиции в основной капитал демонстрируют рост пятый месяц подряд, хотя в последние два месяца рост замедлился до 4,8%, в июне и 4,6%, в мае против 12,8%, в апреле - 8,8% в 1 полугодии 2013 г. При этом инвестиции в июне составили 21,1 трлн бел. руб. против 14,2 трлн бел. руб. в мае. Рост инвестиций в основном обусловлен реинвестированием прибылей действующих иностранных компаний.