Экономическая оценка инвестиций

 

    Шаг 0: ∑инвестиций на приобретение необходимого оборудования включает стоимость приобретаемого оборудования и расходы на монтаж и наладку оборудования, т.к. они включаются в первоначальную стоимость оборудования исходя из которой, будет начисляться амортизация.

    Стоимость оборудования: 4 * 180 = 720 тыс. руб.

    Расходы на монтаж и наладку = 720 * 0,2 = 144 тыс. руб.

    ∑инвестиций = 720 + 144 = 864 тыс. руб.

    Шаг 1: Ликвидационная стоимость старого оборудования 5 тыс. руб.

    Сумма прироста оборотного капитала = 1350 * 0,35 = 472,5 тыс. руб.

(350 = 9000 * 0,15 + 9000 – по условию задачи  объем реализации в процессе  реализации продукции увеличится  на 15 % по сравнению с прошлым  годом). Мы считаем, что на предприятии  все ресурсы используются эффективно, в т.ч. и оборотные, следовательно,  увеличение эффективности их  использования  является следствием  ускорения их оборачиваемости,  а это значит, что предприятие  может произвести и реализовать  с теми же оборотными средствами  больше продукции. Таким образом,  нет необходимости в дальнейшем  приросте оборотного капитала.

    На  протяжении остальных шагов движения денежных потоков по инвестиционной деятельности    нет.

    Ликвидация – по условию полностью самортизированное оборудование, используемое в проекте, можно реализовать по стоимости равной расходам на монтаж и наладку, т.е.144 тыс. руб. 

    Поток денег по операционной деятельности представляет собой денежный поток по текущей производственной деятельности, т.е. это чистая прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия и начисленная за период амортизация. В качестве дохода учитывается только прирост поступлений от продажи. Также учитываются и расходы.

    Расчет  потока денег по операционной деятельности представлен в таблице 2. 

    Таблица 2

    Формирование  денежного потока по операционной деятельности

 

    Шаг 1:

1. Прирост объема продаж (∆V1) = Vпр.г. * 0,15 = 60 000 * 0,15 * 150 = 9000 * 150 = 1350 тыс. руб.
2. Прирост переменных затрат (∆VC )= ∆ЗП + ∆отчисления + ∆ПЗ + ∆прочие

    ∆ЗП = (20-1) * 9000 = 171 тыс. руб.

    ∆∑отчил. = 171*0,385= 65,84 тыс. руб.

    ∆ПЗ = (40 – 10) * 9000 = 270 тыс. руб.

    ∆∑  прочие затраты = (10 + 2) * 9000 = 108 тыс. руб.

    ∆VС =  171 + 65,84 270 + 108 = 614,84 тыс. руб.

        3. Прирост постоянных затрат (FC) будет равен 0 на всех шагах расчета, т.к. они не зависят от изменения объема реализации.

        4. Сумма амортизации будет одинаковой  на всех шагах расчета, т.к.  амортизация начисляется линейным  способом от первоначальной стоимости  вновь приобретенного оборудования  и составит: 864 * 0,2 = 172,8 тыс. руб.

        5. Сумма процентов по кредитам  определяется исходя из суммы  кредита и годовой процентной  ставки по кредитам (по условию  50% годовых), следовательно, т.к. на  реализацию проекта необходимо 864 тыс. руб., а собственных средств  мы можем вложить в размере  579,55 тыс. руб., следовательно, возьмем  кредит в размере 285 тыс. руб.  сроком на 3 года

    Сумма процентов за 1 год = 285 * 0,5 =  142,5 тыс. руб.

        6.  Прирост затрат на производство  и реализацию продукции ∆С = ∆VC + ∆FC + амортизация + проценты по кредитам = 614,84+ 0 + 172,8 +142,5= 930,14 тыс. руб.

           7.Прирост прибыли от реализации = 1350 – 930,14  = 419,86 тыс. руб.

        8. На всех шагах расчета предприятие  не имеет прироста внереализационных  доходов.

        9. Сумма внереализационных расходов  складывается из:

    - Суммы налога на имущество  = 864 * 0,02 = 17,28 тыс. руб.

    - Суммы налогов с прироста объема  реализации = 1350 * 0,03 = 40,5 тыс. руб.

    Сумма внереализационных расходов = 17,28 + 40,5 = 57,78 тыс. руб.

       10. Прирост балансовой прибыли ∆БП  = 419,86 – 57,78 = 362,08 тыс. руб.

11. Сумма  налога на прибыль = 362,08 * 0,33 = 119,49 тыс. руб.

12. Прирост  чистой прибыли ∆ЧП = 362,08 –  119,49 = 242,59 тыс. руб.

13. В  течение всего периода действия  проекта у предприятия нет  отвлеченных средств.

       14. Результат операционной деятельности  складывается из суммы начисленной  амортизации за период и суммы  прироста чистой прибыли: 172,8 + 242,59 = 415,39 тыс. руб. 

       Шаг 2:

1. Прирост объема продаж (∆V2) = V1 * 0,15 = 69000 * 0,15 * 150 = 10350 * 150 = 1552,5 тыс. руб.
2. Прирост переменных затрат (∆VC )= ∆ЗП + ∆отчисления + ∆ПЗ + ∆прочие

    ∆ЗП = (20-1) * 10350 = 196,65 тыс. руб.

    ∆∑отчил. = 196,65*0,385 = 75,71 тыс. руб.

    ∆ПЗ = (40 – 10) * 10350 = 310,5 тыс. руб.

    ∆∑  прочие затраты = (10 + 2) * 10350 = 124,2 тыс. руб.

    ∆VС =  196,65 + 75,71 + 310,5 + 124,2 = 707,06 тыс. руб.

        3. Сумма процентов по кредитам  определяется исходя из суммы  кредита и годовой процентной  ставки по кредитам (по условию  50% годовых), следовательно, т.к. на  реализацию проекта на первом  шаге взяли кредит в размере  285 тыс. руб. сроком на 3 года, следовательно  сумма процентов за 1 год = 285 * 0,5 =  142,5 тыс. руб.

    На  втором шаге нам еще необходим  кредит в размере 147,5 тыс. руб. на финансирование прироста оборотного капитала, который  берем также под 50 % годовых сроком на 2 года, следовательно, сумма процентов  на 2-ом, и 3-ем  шаге будет равна 142,5 + 147,5 * 0,5 = 216,5 тыс. руб.

        4.  Прирост затрат на производство  и реализацию продукции ∆С = ∆VC + ∆FC + амортизация + проценты по кредитам = 707,06 + 0 + 172,8 +216,5 = 1096,36 тыс. руб.

           5.Прирост прибыли от реализации = 1552,5 – 1096,36  = 483,14 тыс. руб.

        6. Сумма внереализационных расходов  складывается из:

    - Суммы налога на имущество,  которая определяется исходя  из его остаточной стоимости   = (864 – 172,8) * 0,02 = 13,82 тыс. руб.

    - Суммы налогов с прироста объема  реализации = 1552,5 * 0,03 = 46,58 тыс. руб.

    Сумма внереализационных расходов = 13,82 + 46,58 = 60,4 тыс. руб.

       7. Прирост балансовой прибыли ∆БП  = 483,14 – 60,4 = 422,74 тыс. руб.

8. Сумма  налога на прибыль = 422,74 * 0,33 = 139,5 тыс. руб.

9. Прирост  чистой прибыли ∆ЧП = 422,74 –  139,5 = 283,24 тыс. руб.

       10. Результат операционной деятельности  складывается из суммы начисленной  амортизации за период и суммы  прироста чистой прибыли: 172,8 + 283,24 = 456,04 тыс. руб. 

       Шаг 3:

1. Прирост объема продаж (∆V3)= V2 * 0,15 = 79350 * 0,15 * 150 = 11902,5 * 150 = 1785,38 тыс. руб.
2. Прирост переменных затрат (∆VC )= ∆ЗП + ∆отчисления + ∆ПЗ + ∆прочие

    ∆ЗП = (20-1) * 11902,5 = 226,15 тыс. руб.

    ∆∑отчил. = 226,15 * 0,385 = 87,07 тыс. руб.

    ∆ПЗ = (40 – 10) * 11902,5 = 357,08 тыс. руб.

    ∆∑  прочие затраты = (10 + 2) * 11902,5 = 142,83 тыс. руб.

    ∆VС =  226,15 + 87,07 + 357,08 + 142,83 = 813,63 тыс. руб.

            3.  Прирост затрат на производство  и реализацию продукции ∆С = ∆VC + ∆FC + амортизация + проценты по кредитам = 813,63 + 0 + 172,8 +216,5 = 1202,93 тыс. руб.

           4.Прирост прибыли от реализации = 1785,38 – 1202,93  = 585,45 тыс. руб.

        5. Сумма внереализационных расходов  складывается из:

    - Суммы налога на имущество  = (864 – 172,8 – 172,8) * 0,02 = 10,37 тыс. руб.

    - Суммы налогов с прироста объема  реализации = 1785,38 * 0,03 = 53,56 тыс. руб.

    Сумма внереализационных расходов = 10,37 + 53,56 = 63,93 тыс. руб.

       6. Прирост балансовой прибыли ∆БП  = 585,45 – 63,93 = 521,52 тыс. руб.

7. Сумма  налога на прибыль = 521,52 * 0,33 = 172,1 тыс. руб.

8. Прирост  чистой прибыли ∆ЧП = 521,52 –  172,1 = 349,42 тыс. руб.

       9. Результат операционной деятельности  складывается из суммы начисленной  амортизации за период и суммы  прироста чистой прибыли: 172,8 + 349,42 = 522,22 тыс. руб. 
 
 

       Шаг 4:

1. Прирост объема продаж (∆V4)= V3 * 0,15 = 91252,5 * 0,15 * 150 = 13687,88 * 150 = 2053,18 тыс. руб.
2. Прирост переменных затрат (∆VC )= ∆ЗП + ∆отчисления + ∆ПЗ + ∆прочие

    ∆ЗП = (20-1) * 13687,88 = 260,07 тыс. руб.

    ∆∑отчил. = 260,07 * 0,385 = 100,13 тыс. руб.

    ∆ПЗ = (40 – 10) * 13687,88 = 410,64 тыс. руб.

    ∆∑  прочие затраты = (10 + 2) * 13687,88 = 164,25 тыс. руб.

    ∆VС =  260,07 + 100,13 + 410,64 + 164,25 = 935,09тыс. руб.

            3.  Прирост затрат на производство  и реализацию продукции ∆С = ∆VC + ∆FC + амортизация + проценты по кредитам = 935,09 + 0 + 172,8 + 0 = 1107,89 тыс. руб.

           4.Прирост прибыли от реализации =2053,18 – 1107,89  = 945,29 тыс. руб.

        5. Сумма внереализационных расходов  складывается из:

    - Суммы налога на имущество  = (864 – 172,8 – 172,8 – 172,8) * 0,02 = 6,91 тыс.  руб.

    - Суммы налогов с прироста объема  реализации = 2053,18 * 0,03 = 61,6 тыс. руб.

    Сумма внереализационных расходов = 6,91 + 61,6 = 68,51 тыс. руб.

       6. Прирост балансовой прибыли ∆БП  = 945,29 – 68,51 = 876,78 тыс. руб.

7. Сумма  налога на прибыль = 876,78 * 0,33 = 289,34 тыс. руб.

8. Прирост  чистой прибыли ∆ЧП = 876,78 –  289,34 = 587,44 тыс. руб.

       9. Результат операционной деятельности  складывается из суммы начисленной  амортизации за период и суммы  прироста чистой прибыли: 172,8 + 587,44 = 759,94 тыс. руб. 

       Шаг 5:

1. Прирост объема продаж (∆V5)= V4 * 0,15 = 104940,38 * 0,15 * 150 = 15741,06 * 150 = 2361,16 тыс. руб.
2. Прирост переменных затрат (∆VC )= ∆ЗП + ∆отчисления + ∆ПЗ + ∆прочие

    ∆ЗП = (20-1) * 15741,06 = 299,08 тыс. руб.

    ∆∑отчил. = 299,08 * 0,385 = 115,15 тыс. руб.

    ∆ПЗ = (40 – 10) * 15741,06 = 472,23 тыс. руб.

    ∆∑  прочие затраты = (10 + 2) * 15741,06 = 188,89 тыс. руб.

    ∆VС =  299,08 + 115,15 + 472,23 + 188,89 =1075,35 тыс. руб.

            3.  Прирост затрат на производство  и реализацию продукции ∆С = ∆VC + ∆FC + амортизация + проценты по кредитам = 1075,35 + 0 + 172,8 + 0 = 1248,15 тыс. руб.

           4.Прирост прибыли от реализации =2361,16 – 1075,35  = 1113,01 тыс. руб.

        5. Сумма внереализационных расходов  складывается из:

    - Суммы налога на имущество  = 172,8 * 0,02 = 3,46 тыс. руб.