Инфляционные ожидания и издержки инфляции

Классический пример гиперинфляции  – обстановка, сложившаяся в Германии, ряде других стран после Первой мировой  войны. В Германии в 1923г. уровень  роста цен исчисляется десятизначными и  двенадцатизначными числами; заработную плату следовало расходовать  немедленно, ибо в течение дня  цены на продукты повышались неоднократно.  В России количество денег в обращении  выросло с 27 млрд. в январе 1918г. до 219 трлн. 845 млрд. руб. к декабрю 1921г. Эмиссия  привела к падению покупательной  способности рубля в 10 млн. раз.

В современной России инфляционный взлет цен, который может быть назван гиперинфляцией, имел место  в 1992г. (более 260%), затем он снижался и постепенно вышел за рамки галопирующей инфляции, приближаясь к ползучей инфляции. Сходная картина наблюдалась  и в странах – участницах СНГ, где наиболее высоким темпом росли  цены в Таджикистане и Белоруссии. [11]

Социально-экономические  последствия инфляции разнообразны и противоречивы. В значительной мере они зависят от вида инфляции и от способности хозяйственных

субъектов ее прогнозировать.

Главное последствие инфляции – это перераспределение доходов. Даже ожидаемая инфляция означает существенное перераспределение богатства. Она  порождает так называемый «инфляционный  налог», не санкционированный законодательно, но навязанный  государством  частному  сектору.  Его  автоматически  уплачивают  все  держатели реальных денежных остатков. Он является регрессивным: с большей тяжестью он ложится  на более бедных людей.

Под влиянием инфляции фактически меняются ставки налогообложения. Рост цен  обычно  сопровождается  увеличением  номинальных  доходов  индивидов. 

При  прогрессивной системе  налогообложения они вынуждены  уплачивать налоги по более высоким  ставкам. В то же время, поскольку  существует временной лаг между  начислением и уплатой  налогов,  реальная  величина  налоговых  поступлений  снижается, уменьшая реальные доходы  государственного  бюджета  и  возможность  осуществления  государством экономической и социальной политики.

Обесцениваются амортизационные  отчисления, основанные на первоначальной стоимости. В результате растет налоговое  бремя фирм, и уменьшаются их инвестиционные возможности.

Перераспределение доходов  в пользу государства осуществляется также путем государственной  эмиссии денег. Доход от эмиссии  денег называется сеньеранжем. Он равен разнице между суммой номиналов дополнительно выпущенных  бумажных денег и затратами на их печатание. 

Значительно повышаются так  называемые «издержки меню» –  расходы фирм  на смену  ценников, прейскурантов,  каталогов, перенастройку  счетчиков,  торговых  и телефонных автоматов.

Стремясь  защититься  от «инфляционного налога» и  ожидая  дальнейшего  повышения цен, население  стремится скорее потратить деньги на приобретение товаров длительного  пользования, вложить их в необесцениваемые активы. 

В конечном итоге, понижается эффективность экономики в целом. У производителей  снижаются  стимулы  к  инвестированию  в  результате  роста  ссудного  процента. Уменьшается заинтересованность в  выпуске товаров и услуг высокого качества. Сокращается  производство относительно  дешевых  товаров. У  работников  снижаются стимулы  к труду в результате постоянного  обесценения заработной платы.

В реальной действительности население не в состоянии осуществлять точные прогнозы инфляции. Она  часто  бывает  неравномерной. Наблюдаются  частые и существенные колебания  цен. Инфляция становится непредвиденной. Непредвиденная инфляция усиливает  перераспределительные процессы в  экономике.

Перераспределяется  доход и богатство между различными слоями населения, что обусловлено  различиями  в  активах и  пассивах,  которыми  они  владеют.  Идет перераспределение  доходов  от кредиторов  к заемщикам,  потому  что  долг  отдается  обесценившимися деньгами. Это касается как частного сектора, так и государства. При низких процентных ставках и высокой инфляции правительство может сократить реальный размер неоплаченной  части государственного  долга,  так как фактически  реальные  ставки выплачиваемого процента становятся отрицательными. В роли кредиторов и держателей номинальных  активов чаще  выступают  пожилые  люди.  В  результате происходит пере-распределение доходов от старших к более молодым группам общества.

Происходит снижение реальных доходов населения, особенно тех его слоев, которые получают фиксированные доходы (получатели пенсий, стипендий, пособий, работники бюджетной сферы). В то же время могут увеличить свой реальный доход получатели нефиксированных доходов – прибыли, дивидендов. Выигрывают продавцы товаров и услуг, занимающие монопольное положение на рынке.

Обесцениваются  сбережения населения, хранящиеся на руках населения, а также на счетах в банках, поскольку проценты по вкладам обычно меньше темпов роста цен и не возмещают уменьшение реальных размеров сбережений.

Происходит  снижение  эффективности государственных  социальных программ, поскольку снижаются реальные размеры социальных выплат бедным слоям населения.

Следствием  подавленной  инфляции  является  появление черного рынка,  двойных цен на одни и те же товары, гигантских очередей и спекуляции. Исчезает равнодоступность товаров и услуг для различных слоев населения при одинаковых размерах дохода. В целом ухудшается социально-психологическая атмосфера в обществе. [5]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Инфляционные  ожидания и издержки инфляции.

2.1. Издержки инфляции.

 

Независимо  от  того,  ожидаемой  или  непредвиденной  является

инфляция,  существуют  издержки  инфляции,  которые  несет  общество

в целом.

Издержки  «стоптанных  башмаков».  Это  один  из  видов 

трансакционных издержек, возникающих по получению наличных денег.

В  условиях  инфляции  наблюдается  стремление  людей  иметь 

меньше наличных денег. Деньги либо вкладывают в банк, либо покупают

ценные бумаги, приносящие доход. Одновременно люди снимают деньги

со  счетов,  продают  ценные  бумаги.  В  обоих  случаях  человек  должен

ходить  в  банк,  тратить  деньги  на  проезд  и  т.д.  В  каждом  случае

наблюдается эффект «стоптанных  башмаков».

Издержки «меню».  Эти  издержки  возникают  у  фирм.  В  связи  с 

изменением  цен  рестораны,  кафе  вынуждены  менять  цены  блюд  своего меню  и  печатать  новые  бланки.  Фирмы  несут  почтовые  издержки  на информацию о новых ценах и их рекламу.

Издержки  на  макроэкономическом  уровне,  или  снижения

экономической  эффективности.  Основой  формирования  этих  издержек

является  распределение  ресурсов  в  условиях  изменения  относительных 

цен. В условиях инфляции цены на отдельные виды товаров не меняются,

поскольку фирма в целях  сохранения клиентов часть цен «замораживает».

В результате цены товаров, которые в течение некоторого периода времени оставались без  изменений, относительно  становятся  ниже. Распределение ресурсов  становится  неэффективным,  поскольку  привлекательными становятся  отрасли,  в  которых  фирмы  быстро  повышают  цены  на  свои ресурсы.

       Издержки  нарушения  принципов  налогообложения.  Инфляция 

увеличивает  налоговое  бремя  на  все  виды  номинальных  доходов,  в  том числе на доходы, полученные по сбережениям. Растет подоходный налог на  номинальные  доходы  от  продажи  ценных  бумаг.  В  результате ухудшаются условия  экономического роста.[4]

 Далее, остановимся  на этом вопросе подробнее.

Издержки инфляции зависят  прежде всего от того, в состоянии  ли потребители, инвесторы, рабочие  и фирмы правильно предсказать  инфляцию до ее наступления. Чтобы проиллюстрировать  это утверждение, мы обсуждаем два  крайних случая:  инфляцию, которую  способен предвидеть каждый, и инфляцию, наступление которой оказывается  полным сюрпризом.

Полностью ожидаемая  инфляция. Давайте сначала разберем случай с инфляцией, которая полностью ожидается населением. Представим, например, что каждый знает, что уровень инфляции составит 4% в год. Для простоты допустим, что относительные цены не изменяются, поэтому цены на все отдельные товары и услуги также растут на 4% в год.

Но почему полностью ожидаемая  инфляция создает какие-то издержки?

Цены, которые вы платите  за продукты питания, билеты в кино и другие товары, будут повышаться на 4%  в год, но то же самое будет  происходить с вашей номинальной  зарплатой или с номинальной  стоимостью товаров и услуг, которые  вы производите. Так как ваш номинальный доход растет вместе с ценами, полностью предсказуемая инфляция не наносит ущерба вашей покупательной способности.

Что происходит с деньгами, которые вы храните на сберегательном счете? Хотя инфляция уменьшает покупательную способность денег, полностью ожидаемая инфляция не нанесет вреда ценности вашего сберегательного счета. Это объясняется тем, что номинальная ставка процента будет скорректирована так, чтобы компенсировать падение покупательной силы денег. Например, при нулевой инфляции и номинальной ставке процента по сберегательному депозиту в 3%  реальная процентная ставка также составляет 3%  годовых. Если инфляция вырастает до ожидаемого уровня в 4%  в год, то повышение номинальной процентной ставки до 7% оставляет реальную ставку процента неизменной, т.  е. равной 3%. Поскольку вкладчики и банки беспокоятся только о реальной ставке процента, то, когда инфляция поднимается до 4%,  банки согласны предложить номинальную ставку в 7%, а вкладчики готовы согласиться с таким номинальным доходом. Таким образом, от ожидаемого повышения инфляции не пострадают ни банки, ни вкладчики.

Предположение, что полностью  ожидаемая инфляция не влечет за собой  никаких экономических издержек, не совсем корректно. Инфляция подрывает ценность денег, что заставляет людей хранить у себя меньше наличных - и поэтому, например, ходить в банк или к банкомату, чтобы снять деньги, каждую неделю вместо двух раз в месяц. Аналогично инфляция может побудить фирмы снизить свои запасы наличности за счет внедрения компьютерных систем управления наличностью или увеличения персонала в бухгалтерском отделе. Те издержки в виде времени и усилий, которые несут люди и фирмы, пытающиеся свести к минимуму свои запасы наличных, называются издержками стоптанных башмаков (shoe leather costs). При умеренной инфляции «издержки стоптанных башмаков• малы, но не совсем незаметны. Например, такие издержки для полностью ожидаемой инфляции в 10%  оценивались в 0,3%  ВВП, что составило для США немнагим больше $30 млрд в год.

    Второй вид издержек полностью ожидаемой инфляции возникает из-за издержек меню или издержек изменения номинальных цен. Когда существует инфляция и цены постоянно растут, для изменения номинальных цен продавцы товаров и услуг должны задействовать свои ресурсы. Например, фирмы, занимающиеся торговлей по каталогу через почту, должны часто печатать и рассылать каталоги, чтобы сообщать об изменениях цен. Хотя некоторые фирмы сталкиваются со значительными издержками меню, для экономики в целом эти издержки вероятно невелики.  Более того, технологический прогресс, скажем внедрение электронных сканеров в супермаркетах, снижает издержки изменения цен. [12]

Непрогнозируемая инфляция. Во многом неприятие населением инфляции связано с антипатией по отношению к непрогнозируемой или непредвиденной инфляции - такой инфляции, которая отличается от ожидаемого уровня.

Например, если все мы ожидаем, что инфляция составит 4%  в год, но фактически она равна 6%, непрогнозируемая инфляция равна 2%  в год.

Какими будут последствия 6%-ной инфляции, если: 1) вы ожидали инфляцию в 4%  и 2)  сберегательный счет приносит 7%  годовых? Когда инфляция составляет 6%  вместо 4%,  фактическая реальная ставка процента по вашему сберегательному счету равна всего 1 в год (номинальная ставка процента 7 минус инфляция в 6%)  вместо 3%,  на которые вы рассчитывали. Получая более низкую фактическую ставку процента, вследствие непрогнозируемой инфляции вы несете потери. Однако ваша потеря - это выигрыш банка, потому что банк платит более низкую реальную ставку процента, чем рассчитывал. Заметим, что роли меняются, когда фактический уровень инфляции ниже ожидаемого; в этом случае реальная ставка процента, которую вы получаете и которую должен заплатить банк, будет выше ожидаемой.

Теперь предположим, что  ваша номинальная зарплата устанавливается заранее. Если инфляция выше, чем ожидалось, реальная ценность вашей зарплаты меньше того, что вы ожидали, и ваши потери- это выигрыш вашего работодателя. Однако, если инфляция ниже ожидаемого, вы выигрываете, а ваш наниматель в проигрыше.

Эти примеры показывают, что главное последствие непрогнозируемой инфляции состоит в передаче богатства от одного человека или фирмы к другим. Люди, которые дают деньги в долг или сберегают их на условиях фиксированной процентной ставки (кредиторы), и те, чьи доходы устанавливаются в номинальном выражении, из-за непрогнозируемой инфляции несут ущерб. В то же время людям, которые берут деньги в долг под фиксированный процент (должники), или тем, кто должен осуществить фиксированные номинальные платежи, непрогнозируемая инфляция помогает. Для экономики в целом передача богатства от одной группы к другой не означает потерю ресурсов и, следовательно, не означает настоящих издержек. Однако с точки зрения отдельных людей и фирм, действующих в экономике, риск получения или потери богатства в результате непрогнозируемой инфляции является нежелательным. Так как большинству людей не нравится риск, возможность существенных выигрышей или потерь, возникающих из-за непрогнозируемой инфляции, вынуждает людей чувствовать себя хуже и соответственно составляет издержки непрогнозируемой инфляции. Кроме того, любые ресурсы, которые люди используют при прогнозировании инфляции и в стремлении защитить себя от рисков непрогнозируемой инфляции, представляют собой дополнительные издержки. Однако некоторые из этих издержек неожиданной инфляции могут быть устранены контрактами, которые индексируются в зависимости от уровня цен. Другие издержки непрогнозируемой инфляции связаны с тем, что цены в рыночной экономике выполняют функцию сигналов.