Формула Du Pont как инструмент анализа финансового состояния предприятия

Федеральное агентство по образованию  РФ

ГОУ  ВПО  Орловский  государственный  университет

ФАКУЛЬТЕТ ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ

КАФЕДРА ПРИКЛАДНЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ДИСЦИПЛИН 
 
 
 
 

КУРСОВАЯ  РАБОТА ПО ДИСЦИПЛИНЕ

«ДИАГНОСТИКА  КРИЗИСНОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ»

НА ТЕМУ:

«ФОРМУЛА DU PONT – ИНСТРУМЕНТ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ». 
 
 
 

                                                                                                            Выполнила студентка

                                                                                                            4 курса 408 группы

                                                                                                            Аронова А.Д.

                                                                                                            Руководитель:                                                                                        

                                                                                                            Полякова О.И. 
 
 
 

2009

ПЛАН 

Тема: Формула Du Pont – инструмент анализа финансового состояния предприятия 

ВВЕДЕНИЕ        3                                                                                                              

Глава I Методы прогнозирования возможного банкротства предприятия 5

1. Отечественные подходы 5
2. Зарубежные подходы 8

Глава II Краткая характеристика финансово-хозяйственной деятельности предприятия ОАО «Торгово-финансовая компания «КАМАЗ»

    2.1 Характеристика организационного построения ОАО «ТФК «КАМАЗ»

        2.2  Комплексный анализ финансово-хозяйственной  деятельности ОАО «Торгово-финансовая компания «КАМАЗ»

Глава III Оценка возможности банкротства с помощью формулы Du Pont

3.1.  Оценка возможности банкротства  ОАО «Торгово-финансовой компании «КАМАЗ» с помощью формулы Du Pont

3.2. Рекомендации по развитию предприятия ОАО «ТФК «КАМАЗ»

Заключение

Библиографический список

Приложение  А

Приложение  Б

Приложение  В

Приложение  Г

 

     ВВЕДЕНИЕ

     Задача  прогнозирования банкротства как  самостоятельная проблема возникла в развитых странах после окончания Второй мировой войны. Этому способствовал рост числа обанкротившихся предприятий в связи с сокращением военных заказов. В тот период стала актуальной задача определения условий, ведущих предприятие к несостоятельности, а также распознание ее ранних симптомов. Сначала этот вопрос решался методом проб и ошибок, что приводило к существенным просчетам.

     Переход нашей страны к рыночной экономике  сделал актуальной оценку финансового  состояния хозяйствующих субъектов. В результате в практике финансового анализа появилось большое число методик, как зарубежных, так и отечественных. Все эти методики можно разделить на две группы:

1. качественные методы анализа  - это методы проведения анализа состояния отдельных функциональных подсистем управления (маркетинг, производство, кадры, финансы и т.д.) Предметом качественного анализа служит выявление внутренних причин несостоятельности
2. количественные методы анализа. С их помощью проводится диагностика конкретных финансовых  параметров и их соотношений (расчет коэффициентов).

     Формула Du Pont (Дюпона), которой в курсовой работе будет уделено особое внимание, относится ко второй группе методов, а конкретно является одной из факторных моделей известных западных экономистов, наряду с моделями Э.Альтмана, Г.Тишоу и др.

     Факторный анализ используется для исследования влияния отдельных факторов на результативный показатель с помощью экономико-математических детерминированных или стохастических методов.

       Данный анализ необходим не только для убыточных предприятий, но и для поддержания финансовой устойчивости на «здоровом» уровне, чтобы по его результатам своевременно реагировать на возникающие неблагоприятные явления.

     Целью курсовой работы является изучение одной  из факторных моделей оценки возможности банкротства – формулы Дюпона и применение ее на практике.

     Курсовая  работа выполнена на материалах предприятия ОАО «Торгово-финансовая компания «КАМАЗ».

     Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

     - рассмотреть методы прогнозирования банкротства в отечественной и зарубежной практике;

     - дать оценку финансово-хозяйственной  деятельности ОАО «ТФК «КАМАЗ»;

     - провести оценку возможности  банкротства при помощи формулы  Du Pont и дать рекомендации по возможному развитию вышеуказанного предприятия. 

 

     Глава I. Методы прогнозирования возможного банкротства предприятий

     Прогнозирование в общем смысле – это попытка  заглянуть в будущее . Традиционно в прогнозировании используются три измерения: время (как далеко вперед мы пытаемся заглянуть?), направление (каковы тенденции будущего?) и величина (как велики будут перемены?). Все эти аспекты применимы, соответственно, и к прогнозированию банкротства предприятий.

     В зарубежной и российской экономической литературе предлагается несколько отличающихся методик и математических моделей диагностики вероятности наступления банкротства коммерческих организаций. Рассмотрим их подробнее. 

1. Отечественные подходы

     Среди отечественных методик прогнозирования  банкротства хотелось бы выделить следующие:

     - метод рейтинговой оценки финансового состояния предприятия. Данный метод был предложен Р.С. Сайфулиным и Г.Г. Кадыковым.

     Основой данной методики является расчет рейтингового числа, которое вычисляется, как:

     R = 2Коб + 0,1Ктл + 0,08Ки + 0,45Км + Кпр,

     где Коб — коэффициент обеспеченности собственными средствами (КО > 0,1); Ктл — коэффициент текущей ликвидности (Ктл > 2); Ки — интенсивность оборота авансируемого капитала, которая характеризует объем реализованной продукции, приходящийся на один рубль средств, вложенных в деятельность предприятия (Ки > 2,5); Км — коэффициент менеджмента, характеризуется отношением прибыли от реализации к величине выручки от реализации (Км > (n–1)/r, где r — учетная ставка Центробанка); Кпр — рентабельность собственного капитала — отношение балансовой прибыли к собственному капиталу (Кпр > 0,2).

     При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным  уровням рейтинговое число будет  равно 1. Финансовое состояние предприятий  с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

     Рейтинговая оценка финансового состояния может  применяться в целях классификации  предприятий по уровню риска взаимоотношений  с ними банков, инвестиционных компаний, партнеров. Диагностика несостоятельности на базе рейтингового числа, однако, не позволяет оценить причины попадания предприятия в «зону неплатежеспособности». Кроме того, нормативное содержание коэффициентов, используемых для рейтинговой оценки, также не учитывает отраслевых особенностей экономического субъекта.

     В этой связи предприятие вправе самостоятельно разрабатывать систему рейтинговой  оценки, отобрав наиболее значимые для схожих по ряду признаков предприятий  показатели. Таким образом, полученные на основе использования описанных  методов результаты по всем видам рассмотренных показателей позволяют установить финансовое состояние предприятия, что должно являться основанием для принятия управленческих решений по дальнейшему функционированию рассматриваемого предприятия.

     Существуют  также и другие модели рейтингового анализа, например предложенные А.Д.Шереметом или Н.П.Кондраковым.

     - следующая модель была предложена учеными Иркутской государственной экономической академии. Это четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R), называемая также моделью R-счета, которая имеет следующий вид:

     R=8,38K1 + K2+0,054K3+0,63K4,  
где К1 - оборотный капитал/активы; 
К2 - чистая прибыль (убыток)/собственный капитал; 
К3 - выручка от реализации/активы; 
К4 - чистая прибыль (убыток) отчетного периода/интегральные затраты.

     Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели R определяется следующим образом:  

 

     К очевидным достоинствам данной модели можно отнести то, что механизм ее разработки и все основные этапы  расчетов достаточно подробно описаны  в источнике.

     - существует также методика прогнозирования банкротства с учетом специфики отраслей.  Она разработана учеными Казанского государственного технологического университета. Они предлагают деление всех предприятий по классам кредитоспособности. Расчет класса кредитоспособности связан с классификацией оборотных активов по степени их ликвидности.

     Особенности формирования оборотных средств  в нашей стране не позволяют прямо  использовать критериальные уровни коэффициентов платежеспособности (ликвидности и финансовой устойчивости), применяемых в мировой практике. Поэтому создание шкалы критериальных уровней может опираться лишь на средние величины соответствующих коэффициентов, рассчитанные на основе фактических данных однородных предприятий (одной отрасли).

     Распределение предприятий по классам кредитоспособности происходит на следующих основаниях:

• - к первому классу кредитоспособности относят фирмы, имеющие хорошее финансовое состояние (финансовые показатели выше среднеотраслевых, с минимальным риском невозврата кредита);
• - ко второму - предприятия с удовлетворительным финансовым состояние (с показателями на уровне среднеотраслевых, с нормальным риском невозврата кредита);
• - к третьему классу - компании с неудовлетворительным финансовым состоянием, имеющие показатели на уровне ниже среднеотраслевых, с повышенным риском непогашения кредита.

     Поскольку, с одной стороны, для предприятий  разных отраслей применяются различные  показатели ликвидности, а, с другой, специфика отраслей предполагает использование  для каждой из них своих критериальных  уровней даже по одинаковым показателям. Учеными Казанского государственного технологического университета были рассчитаны критериальные значения показателей отдельно для каждой из таких отраслей, как: промышленность (машиностроение), торговля (оптовая и розничная), строительство и проектные организации, наука (научное обслуживание).  

     В случае диверсификации деятельности предприятие  отнесено к той группе, деятельность в которой занимает наибольший удельный вес. 

2. Зарубежные  подходы