Формирование золотовалютных резервов

Россия по размеру  официальных золотовалютных резервов (на конец 1993 г.) занимала 39-е место  в мире, уступая по этому показателю многим развивающимся странам. Однако последние годы Центральный банк России стал уделять особое внимание формированию и поддержанию на должном  уровне золотовалютных резервов. В  процессе аккумуляции валютных средств  была создана система управления ими, обеспечивающая достаточную ликвидность  и рациональную структуру размещения резервов с точки зрения безопасности и доходности.

По сравнению с 1992 г. чистые международные резервы  России возросли почти в 2 раза, увеличиваясь в среднем на 0,5 млрд. долл. в месяц. Максимальный уровень валютных резервов сложился по состоянию на 1 сентября 1993 г. - 7,7 млрд. долл., после чего движение данного показателя приобрело нисходящий характер. Впрочем, с середины 1995 г. наметилась устойчивая тенденция к  росту золотовалютных резервов, которые  к октябрю возросли почти в  два раза до 13,6 млрд. долл., из которых 11,2 млрд. долл. составляли запасы валюты и 2,4 млрд. долл. - золотой запас.

Основной прирост  активов был обеспечен за счет увеличения средств Центрального банка  России, при этом золотовалютные резервы  Министерства финансов не претерпели существенных изменений. На конец 1998 г. доля Минфина в международных  резервах страны составляла 66%.

В мировой практике для оценки достаточности золотовалютных резервов страны используется показатель покрытия резервами среднемесячного  импорта. По международным критериям, приемлемым считается уровень резервов, покрывающий трехмесячный импорт. Уровень  чистых международных резервов России, сформировавшийся на конец 1998 г., мог  обеспечить финансирование импорта  товаров и услуг в течение 1,4 месяца. Аналогичный показатель для  Тайваня в том же году составлял 13,7 месяца, Колумбии - 13,4 месяца, Чили - 11,9 месяца, Испании - 6,1 месяца, Швейцарии - 6,0 месяца, Японии - 4,9 месяца. К 1999 г. данный показатель для России возрос почти  до приемлемого уровня в 3 месяца.

Структура официальных  валютных резервов России несколько  отличается от среднемировой, несмотря на процесс диверсификации как валютного  рынка, так и валютного наполнения резервов Центрального банка России .

В целом процесс  диверсификации конвертируемых валют, обращающихся на валютном рынке России, носит объективный характер и  в перспективе будет оказывать  влияние на структуру золотовалютных резервов в плане уменьшения доли долларов США и увеличения запасов  свободно конвертируемых валют других промышленно развитых стран.

Подавляющая часть  резервных валютных средств России (около 95%) размещается в кратко- и  среднесрочных казначейских ценных бумагах государств - эмитентов соответствующих  видов валют. Такая структура  размещения позволяет, во-первых, обеспечить должную ликвидность вложений, а  во-вторых, гарантирует высокую надежность вложений.

Учитывая тот факт, что средства в ценных бумагах  хранятся на балансах центральных банков соответствующих стран, то они не будут потеряны даже в случае банкротства  казначейства США или краха Бундесбанка  Германии.

Небольшая часть  резервных средств размещается  в негосударственном секторе  рынка, при этом чаще всего используются депозиты "overnight", размещаемые  в первоклассных западных банках, имеющие рейтинг "АА" в соответствии с классификацией международных  рейтинговых агентств. Центральный  банк России воздерживается от масштабных вложений средств в малообеспеченные активы, такие, как депозитные сертификаты  и векселя.

Важной частью официальных  золотовалютных резервов является золотой  запас. Накануне революции в 1917 г. золотой  запас России достигал 855 т. При Советской  власти ( 1917 - 1991гг. ) в СССР было произведено 11 тыс. т золота, из них 3 тыс. т было использовано в промышленном производстве. Максимального уровня золотой запас  Советского Союза достигал в 1953 г. и  был равен 2049,8 т.

В 1953 г. СССР начал  экспортировать золото и почти за 40 лет до 1991 г. в различных формах реализовал на мировом рынке 8,2 тыс. т драгоценного металла.

От бывшего Советского Союза Россия унаследовала в 1991 г. 485 т золота. В 1993 г. золотой запас  России был равен 305 т, или 9,8 млн. тройских унций, и по этому показателю страна занимала 17-е место в мире.

По состоянию на 1 января 1995 г. официальные запасы золота в России составляли 321,8 т, из них 189,0 т находились в Центральном банке  России и 132,8 т - в хранилищах Комитета по драгоценным металлам и драгоценным  камням. К июню 1996 г. золотой запас  России увеличился до 386 т. Для страны, которая имеет одни из крупнейших в мире разведанные запасы золота и является одним из ведущих производителей этого драгоценного металла, размер золотого запаса слишком мал. Золотой  запас России почти в 22 раза меньше, чем США, где запасы золота на начало 1995 г. составляли 8300 т.

Официальные золотовалютные резервы представляют собой активы органов денежно-кредитного регулирования (Центрального банка или Министерства финансов) в форме свободно конвертируемых валют и золота за вычетом соответствующих  краткосрочных пассивов, а также  обязательств перед МВФ по привлеченным кредитам. Наиболее крупными запасами свободно конвертируемой валюты располагают  страны, которые имеют значительные доходы от экспорта товаров и услуг, туризма, инвестиционной деятельности за рубежом, а также сумевшие создать эффективные механизмы по аккумулированию валютных поступлений и их рациональному использованию.

В начале 90-х годов  наиболее крупными запасами свободно конвертируемых валют и золота располагают  промышленно развитые страны - Германия (103,9 млрд. долл.), Япония (98,4 млрд. долл.), США (64,2 млрд. долл.), Испания ( 45,2 млрд. долл.), Великобритания (37,1 млрд. долл.), Нидерланды (32,2 млрд. долл.), а также новые  индустриальные страны - Тайвань (82,8 млрд. долл.), Сингапур (43,7 млрд. долл.), Бразилия (22,6 млрд. долл.), Южная Корея (18,9 млрд. долл.).

Следует подчеркнуть, что если большинство промышленно  развитых стран традиционно имели  значительные объемы золотовалютных резервов, то новым индустриальным странам  Азии - Тайваню и Сингапуру - удалось  создать крупные запасы валюты благодаря  успешному развитию концепции экспортной ориентации.

По соглашению России с Международным валютным фондом к концу 1995 г. золотовалютные резервы  страны должны были быть увеличены  до 11,5 млрд. долл., что являлось одним  из условий предоставления России очередного стабилизационного кредита в  размере 6,3 млрд. долл. Однако данный показатель был значительно перевыполнен. К  началу 1996 г. золотовалютные резервы  России возросли до 17,2 млрд. долл., в  том числе запасы валюты 14,4 млрд. долл. и запасы золота 2,8 млрд. долл. Достичь этого удалось за счет активной политики Центрального банка  по пополнению официальных валютных резервов. По объему золотовалютных резервов Россия вышла примерно на 20-е место  в мире, и, по оценкам специалистов, золотовалютные резервы России в  ближайшие годы могут возрасти до 20 млрд. долл.  

5. Роль золотодобывающей  отрасли в формирования золотовалютных  резервов страны.

Продукция добывающих отраслей остается сегодня для нашей  страны "спасательным кругом", позволяющим  отечественной экономике хоть как-то держаться на плаву.

Одной из отраслей, играющих важную роль в стабилизации и укреплении финансово-экономического положения  нашей страны, в формировании ее золотовалютных резервов и обеспечении  экономической безопасности, является золотодобывающая.

Золоторудная промышленность России стала активно развиваться  на Урале и Алтае с середины 18-го века. С середины 19 века началась подлинная "золотая лихорадка" россыпного золота по всей Сибири. В  этот период на Россию приходилось  около 40% всей мировой добычи золота.

Основные предприятия  золотодобывающей отрасли сейчас сосредоточены  в 28 регионах страны. Главные золотые  кладовые, это Магаданская область, республика Саха, Красноярский край, Иркутская  и Амурская области, Чукотский АО, Хабаровский край. Здесь добывается 85-90% всего золота России. Есть золото также в Уральском, Западно-Сибирском, Восточно-Сибирском и Дальневосточном  районах, республиках Коми и Карелии.

В 1997 г. 65 т. золота, т.е. около 60% общегодовой добычи по стране, пришлось на старательские артели.

До середины 80-х  годов в СССР добывалось ежегодно около 220 тонн золота. Мы занимали прочное  второе место после ЮАР. Однако после 1986 г., под влиянием массы негативных факторов началось сокращение производства золота. Так, в 1986-90 г.г. было добыто 920 т, в 1991-95 г.г. - 735 т., а за последние три  года и того меньше - в пределах 350 т.

В общее ежегодное  производство золота, кроме первичной  добычи, входит также получение металла  от попутной добычи, а также из вторичной  переработки цветных металлов и  лома. Так, по официальным данным, в 1997 г. в России произведено 137,0 т. золота, хотя первичная добыча составила  лишь 120,4 т.

Крупнейшими производителями  концентрата, содержащего драгметаллы, является РАО "Норильский никель", Солнечный и Салаирский ГОКи, Южно-Уральский  никелевый комбинат, поставляющие золото также и за границу (квота на 1998 г. составляла более 2,1 т. золота).

Обеспеченность разведанными запасами золота по России в целом  составляет около 30 лет, однако около 75% металла добывается из россыпных  месторождений, а их подготовленные запасы в главных золотодобывающих районах обеспечивают добычу лишь на 5-15 лет. По сути это означает значительное истощение российской МСБ золота. Начиная с 1992 г., из-за резкого сокращения объемов геологоразведочных работ, добыча золота в стране практически  не компенсируется приростом запасов.

Эксперты подсчитали: чтобы начать добычу золота после  обнаружения его запасов требуется  не менее 8-10 лет, т.е. разведка и освоение месторождения - процесс не только долговременный и трудоемкий, но и дорогостоящий.

Специфика российской золотодобычи в том, что 80% общего запаса металла составляют рудные месторождения, где золото можно добывать круглогодично, и лишь 20% - россыпных. В то же время ? золота добывается сезонно из россыпных  месторождений, т.к. разработка рудных требует значительных капиталовложений.

Таким образом, основная часть российского золота уже  более 150 лет поступает в госказну в результате интенсивной эксплуатации россыпных месторождений, разработке же коренных уделялось явно недостаточное  внимание.

Еще несколько лет  назад добыча золота была высокорентабельной отраслью, но в 1995 г. произошел обвал; из стабильной и высокодоходной золотодобывающая отрасль - во многих регионах страны - превратилась в несостоятельную и убыточную.

Российская добыча золота снижается.

Объективные причины  этого типичны: ухудшение качественных характеристик отрабатываемых участков месторождений, усложнение условий  разработки.

К субъективным причинам можно отнести неблагоприятные  экономические условия, опережающий  рост цен на энергоносители, транспортные услуги, крайне высокие ставки налогов, существование сезонных "ножниц" на расчетную цену 1 грамма золота, вызванное  неустойчивым курсом рубля.

Общеэкономический кризис в стране послужил катализатором  системного кризиса отрасли. За последние  два года из-за острой нехватки средств  количество отечественных золотодобывающих предприятий значительно сократилось  и процесс этот продолжается.

Практически все  действующие предприятия находятся  в тяжелейшем состоянии. Государственное  регулирование и контроль отрасли  резко ослаблены. Сегодня приходится о фактическом распаде десятилетиями  складывавшегося комплекса добычи, переработки и производства золота.

Отрасль задыхается от непомерного налогового бремени, более 40% выручки от продажи отчисляется  в бюджеты разных уровней. Затраты  на добычу, на содержание технического и технологического парка, отчисления на природоохранную деятельность едва ли не полностью съедают прибыль.Из-за финансовых задолженностей и хронической  неплатежеспособности ликвидируются  не только мелкие старательские артели, но и крупные предприятия, целые  ГОКи.

Стабилизировать работу отрасли можно лишь вовлекая в  освоение месторождения, расположенные  в более или менее благоприятных  геоэкономических условиях. Технический  и технологический прогресс в  производстве золота, имеющийся российский и зарубежный опыт свидетельствуют  о возможности относительно безболезненного  перехода к добыче золота из коренных месторождений.

Есть резервы и  в части организации цепочки "добыча-сбыт".

До последнего времени  существовала монополия государства  на добычу и последующую реализацию золота. Все звенья "золотой цепи" - старательские артели, аффинажные заводы, ювелирные предприятия, Гохран - прочно скреплялись между собой  деньгами государства.

По отработанной схеме, в начале каждого года государство  авансировало старательские артели примерно на 25% годового производства. На эти деньги закупались ГСМ, техника  и оборудование, выплачивалась зарплата. Добытый золотой песок спецсвязью доставлялся на аффинажные заводы, где выплавляли золотые слитки банковской чистоты (0,9999). Затем слитки поступали  в Гохран, который перечислял деньги за полученное золото аффинажному заводу, а тот уже осуществлял окончательный  расчет со старательскими артелями.