Финансы предприятия: Основы финансирования предприятия

На западе интенсивно обсуждается ряд интересных проектов упрощения системы налогообложения. Как крайний вариант рассматривается переход к системе единого налога на расходы, при которой обложению будут подвергаться только потребительские расходы граждан, а все виды накоплений и инвестиций получат полную свободу от налогов как общественно полезные и поддерживаемые государством. Однако на пути этих приёмов ещё остаётся слишком много препятствий как административно-технического, так и психологического характера.

Что касается снижения налоговых ставок, то эти процессы идут практически во всех странах и страны наиболее продвинувшиеся в этом направление, добиваются наибольших в экономическом и социальном развитии. 
Если же говорить об условиях международной конкуренции, то сейчас на мировом рынке особые преимущества имеют те страны, которые приводят рациональную и сдержанную налоговою политику.

Компании этих стран наиболее успешно продают свои товары, и услуги на мировом рынке благодаря снижению доли налогового компонента в издержках их производства. Они привлекают значительную долю иностранных инвестиций, поскольку инвесторы принимают решения, не в последнюю очередь ориентируясь на размере налоговых справок. В них ускоренно формируется широкий слой состоятельных собственников, что является основой благосостояния страны, её политической и экономической стабильности.

Анализ показывает, что в большинстве таких стран решены или успешно решаются следующие основные задачи: 
-установление налоговых ставок на уровне ниже среднемировых, отказ от прогрессивной системы налогообложения для основной массы получателей доходов; 
-установление таких правил расчёта налогооблагаемой базы, при которых инвестиции в производство и производительное накопление граждан и предприятий фактически полностью освобождаются от налогообложения.

Налоговые стимулы могут создаваться центральными, региональными или местными органами власти. Они представляют собой специальные ставки, налоговые каникулы или освобождение от налогов для новых инвестиций. 
Дополнительно вводятся государственные субсидии или кредиты под низкие проценты, предоставляемые инвестроами. Хотя процесс рассмотретния заявлений на получение таких видов правительственной поддержки порой протекает не без ослажнений, выделяемые инвесторами средтва могут быть значительными. Круг отраслей, охватываемых этими программами, зависит от того, какие их них правительство считает приоритетными. Обычно подобные меры предпринимаются центральными правительствами, а в некоторых случаях и властями регионов или муниципальными.

Для содействия экономическому развитию на определённых териториях как центральное правительство, так и региональные власти могут предлагать налоговые стимулы, субсидии или кредиты под низкий процент для инвестиций в регионах. Как правило, такое поощрение предлагается в менне развитых регионах или регионах, переживающих экономическую депрессию.

Ставка налога с корпораций. Некоторые правительства предлагают по сниженным ставкам корпоративного налога для иностранных инвесторов. 
Снижения ставки корпоративного налога может применяться ко всем инвестициям из-за границы или только по вкладам в конкретных регионах или отраслях. 
Срок действия по сниженным ставкам обычно ограничен.

Капитальные инвестиции. Налоговые стимулы для капитальных инвестиций это обычно сниженные налоговые ставки или мораторий на обложение налогами инвестиций, направляемых на создание основного капитала. Эти ставки могут применяться только в отношение конкретных капитальных затрат и лишь в течение ограничиного периода времени правительства часто предлагают субсидии и крелиты под низкие проценты для покрытия определённой части фиксированых затрат на начальной стадии осуществляемого проекта. Как правило, основная часть выделяемых правительством финансовых ресурсов приходится на сферы, которые нуждаются в специальной помощи. Поддержка обычно предоставляется при том условий, что наряду со средствами, выделяемыми в форме субсидий или кредитов, в проектах будут вложены значительные средства из частных источников.

Исследования и разработки. Правительства иностранных государств часто предлагают налоговые стимулы для содействия проведению исследований и разработок в своей стране в расчете на то, что это будет способствовать привнесению в экономику современных технологий. Правительственные программы подобного рода обычно предусматривают гранты и кредиты, покрывающие определенный процент текущих затрат на разработку продукта или процесса. 
Финансирование может быть ограничено конкретными отраслями.

Здания, сооружения, оборудование. Налоговые стимулы и правительственное финансирование инвестиций в здания, сооружения и капитальное оборудование обычно являются частью общего пакета поощрений. Стимулы для данной категории объектов, как правило, предусматривают ряд льгот в отношении амортизации. Круг основных активов, на которые распространяются подобные положения, может быть ограниченным.

Местные налоги на имущество. Для поощрения инвестиций в отдельных регионах местные власти могут либо предлагать низкие ставки местного налога на имущество, либо освобождать иностранные компании от таких налогов. Эти стимулы используются только в пределах ограниченного периода времени.

Содействие обеспечению занятости. Стимулы, способствующие обеспечению занятости, это обычно субсидии или обвобождение он налогов программ подготовки кадров, налоговые льготы пр испоользовании систем участия в прибылях или по сниженным налоговым ставкам для инвестиции, направленных на создание значительного числа новых рабочих мест.

Содействие экспорту. Налоговое поощрение экспорта, как правило, связано с обложением пониженными ставками или освобождением от налогов, получаемых от экспорта прибылей корпораций. Можно говорить также о более высоких нормах амортизации для инвестиций, содействующих развитию экспорта. 
Налоговые каникулы. Так нызываются периоды времени, в течение которых компания освобождена он тах или иных налогов. При всех обстоятельствах налоговые канинулы ограничиваются определёнными сроками и могут предостовляться только тогда, когда речь идёт о конкретных регионах и отраслях.

В зависимости от избранных приоритетов и имеющихся ресурсов правительства разных стран определяют конкретные сочетания мер поощрения для привлечения для привлечения в свои страны иностранных инвестиций. Ниже приводится краткое описание некоторых стимулов предлагаемых таким такими государствами, как Испания, Ирландия, Сингапур, ЮАР и Венгрия.

Испания. Обычно мероприятия программ государственного стимулирования не распростроняются на нлогооблажение, хотя некоторые регионы и предлагают освобождение или снижение региональных или местных налогов. Вместо этого центральное правительство в качастве основного стимула прибегает к грантам 
(субсидиям). Субсидии предоставляются для инвестиций, осуществляемых отечественными или зарубежными фирмами в определённых географических регионах и секторах экономики, признаных способствовать более справедливому распределнию доходов по стране. Субсидии могут использоваться для оплаты расходов на покупку земелльных участков, строительство, приобретение зданий и оборудования, подготовку кадров. В большинстве регионов, находящихся в состоянии экономической депрессии, субсидии могут покрывать до 75% стоимости проектов.

Ирландия. Программа стимулирования инвестиций предназначена для широкого использования почти во всех отраслях и во всех регионах. 
Центральное правительство в стремлении привлечь иностранные инвестиции полагается на сочетание налоговых стимулов и программ грантов на приобретение капитала. Наиболее важными мерами поощрения являются: 
-программа грантов на создание капитала, предусматривающая покрытие до 60% суммы капиталльных издержек по реализации “проекта” : для осуществления этоё цели программы пригодны проекты любых масштабов во всех регионах страны; 
-особое поощрение компаний, оказывающих финансовые услуги в сфере международной торговли в международном центре финансовых услуг в Дублине. 
Эти специальные меры стимулирования включают пониженный 10%-й налог на прибыли корпораций, освобождение от местных налогов на 10 лет, значительное снижение амортизационных отчислений для арендованного или приобретённого имущества, а также освобождение от налога на доходы от прироста капитала при реализции активов.

Южно-Африканская Республика. Налогооблажение в ЮАР осуществляется, в основном в форме обычного подоходного налога и НДС (14%). Номинальная ставка подоходного налога на компании – 35%. Взимается вторичный налог в размере 12,5% на все распределённые этой компанией дивиденты. При соблюдении ряда условий фирма, осуществляющая промышленный проект в ЮАР и не занимающаяся в этой стране другими видами деятельности, может освобождаться от налогов на срок до 6 лет. Льготный статус предоставляется, начиная с первого года, в течение которого у фирмы появляется доход, облагаемый налогом. Уже существующие предприятия на “налоговые каникулы” претендовать не могут. Репатриация капитала осуществляется при предворительной подаче заявления. Перевод текущих доходов возможен после уплаты налога. В настоящее время венгерская республика опережает по ввозу иностранного капитала все остальные страны Центральной и Восточной Европы. 
До 70% экспорта страны производится на принадлежащих иностранцам и смешанных предприятиях. Поэтому опыт Венгрии представляет значительный интерес. Правительство страны стимулирует создание фирм с иностранным участием. Иностранные фирмы могут приобретать недвижимость, необходимую для предпринимательской деятельности, однако не имеют права приобретать такое имущество для спекулятивных целей. Иностранным инвесторам предоставляются две принципиально важные гарантии: на вывоз прибыли из страны преюывания в валюте инвестирования и на полное и незамедлительное возмещение понесённого ущерба в случае национализации или экспроприации в размере фактической стоимости понесённого ущерба. Совместные предприятия могут создаваться в любой сфере, в частности в сфере производства, услуг, позничной, оптовой и внешней торговли.

Обычной во многих странах является система льготного обложения реинвестируемых в производство прибылей, которые либо облагаются по пониженной ставке, либо вычитаются из суммы подлежащего налогооблажению дохода. Уровень ставок налога на распределяемую прибыль предприятий с иностранным участием также должен определятся с учётом сложившихся условий в странах-конкурентах России. Так, в Гонконге ставка налога на распределяемую прибыль составляет 16,5%, в Аргентине от 10 до 30%.

Вводимые частью второй налогового кодекса изменение в системе уплаты подоходного налога и взносов в социальные фонды являются для инвестиций сколь значительными, столь и благотворительными. Вне всякого сомнения, они направлены на повышение прозрачности экономической деятельности, дальнейщее упрощение системы сбора налогов и стимулирование как работодателей, так и работников к соблюдению налогового законодательства.

Способы финансирования польских ГМИН

Важнейщей особеностью инвестиционного финансирования гмин является их ориентация на покрытие расходов из собственных доходов, считается, что происходит это в силу нескольких причин. Во-первых, из-за макроэкономической нестабильности и неотрегулированности финансового рынка нет возможности получать долговременные кредиты на финансирование инфроструктуры. Во-вторых, в начале своего возникновения польское самоуправление имело бюджетную экономику, за счёт которой покрывались наиболее важные инвестиции. В-третьих, среди представителей териториальных властей первого срока полномочий господствовало убеждение о необходимости избегать заимтствований государства. Исследования показывают, что объём инвестиционных потребностей гмин и растущие текущие расходы вызывают рост долга местного самоуправления. Так, если 1993 году доля кредитов в доходах польских гмин составляла 0,7%, в 1994г. – 1,3%, то в 1995г.- уже 1,6%. Для сравнения в середине 80-х годов в странах Европейского Союза задолженность местного самоуправления превышала на 35% уровень их годовых доходов, в 
Германии составляла 68% этих доходов, в Англии – 99%.

Структура современной долговременной задолжности показывает значительный перевес преференциальных кредитов, сделанных гминами в Фонде охраны окружающей среды или в Банке охраны окружающей среды. В начале 
1995г. свыше 90% всех долговременных кредитов сроком более года имели эти источники. Однако преференциальные кредиты не могут удовлетворить все инвестиционные потребности гмин в силу их ограничености и строго целевого назначения.

Комерческий кредиты используются в незначительной степени, главным образом для покрытия текущего дефицита. Банки до сих пор активно не используют долгосрочное кредитование, хотя и рассматривают гмины в качестве привлекательных партнёров. Улучшение ситуации в Польше связывают с началом существления финансовых проектов Всемирного банка, который может предоставить долговременный заём для финансирования инвестиционных расходов гмин, сроки выплаты, по которым могут составить ло 15 лет. Кроме того, гмины ищут альтернативные источники финансирования своих потребностей. 
Одним из них является создание конкуренции в различных отраслях комунальной экономики. Сектор комунальных услуг содержит отрасли с различной 
“податливостью” в области создания рынка комунальных услуг.

Работы, проведённые институтом исследований рыночной экономики 
Гданьска, показали, что здесь можно выделить три группы. Первая охватывает услуги, связанные с развитой инфраструктурой, имеющей в значительной степени природу естественной монополии. К этим отраслям этим отраслям относятся распределение теплоэнергии, водоснабжение и канализация.