Финансовый анализ ЗАО Сбербанк управление активами

 

 

Введение

Закрытое акционерное общество «Сбербанк Управление Активами» зарегистрировано Московской регистрационной палатой 1 апреля 1996 года. Лицензия ФСФР России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами №21-000-1-00010 от 12 сентября 1996 года. Лицензия ФСФР России №177-06044-001000 от 7 июня 2002 года на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами.

Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах и ознакомиться с правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами и иными документами можно по адресу: 123317 Москва, Пресненская наб., дом 10. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами предусмотрены надбавки (скидки) к (с) расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче (погашении). Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда.

ОПИФ облигаций «Сбербанк – Фонд облигаций «Илья Муромец» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 18 декабря 1996 года за номером 0007-45141428. ОПИФ акций «Сбербанк – Фонд акций «Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14 апреля 1997 года за номером 0011-46360962. ОПИФ смешанных инвестиций «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 21 марта 2001 года за номером 0051-56540197. ОПИФ «Сбербанк – Фонд денежного рынка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 24 декабря 2002 года за номером 0082-59794722. ОПИФ акций «Сбербанк – Фонд акций компаний малой капитализации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 2 марта 2005 года за номером 0328-76077318. ОПИФ облигаций «Сбербанк – Фонд рискованных облигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 2 марта 2005 года за номером 0327-76077399. ОПИФ акций «Сбербанк – Металлургия» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31 августа 2006 года за номером 0597-94120779. ОПИФ акций «Сбербанк – Телекоммуникации и Технологии» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31 августа 2006 года за номером 0596-94120696. ОПИФ акций «Сбербанк – Электроэнергетика» правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31 августа 2006 года за номером 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила фонда зарегистрированы ФСФР России 25 августа 2004 года за номером 0252-74113866. ОПИФ фондов «Сбербанк – Америка» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26 декабря 2006 года за номером 0716-94122086. ОПИФ акций «Сбербанк – Потребительский сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 1 марта 2007 года за номером 0757-94127221. ОПИФ акций «Сбербанк – Нефтегазовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 31 мая 2007 года за номером 0832-94125989. ОПИФ акций «Сбербанк – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 16 августа 2007 года за номером 0913-94127681. ОПИФ акций «Сбербанк – Фонд активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 11 октября 2007 года за номером 1023-94137171. ОПИФ фондов «Сбербанк – Развивающиеся рынки» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28 сентября 2010 года за номером 1924–94168958. ОПИФ акций «Сбербанк – Инфраструктура» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 13 января 2011 года за номером 2034-94167976. ОПИФ фондов «Сбербанк – Европа» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 17 февраля 2011 года за номером 2058-94172687. ОПИФ акций «Сбербанк – Агросектор» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 24 мая 2011 года за номером 2132-94173439. ОПИФ акций «Сбербанк - Глобальный Интернет» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 28 июня 2011 года за номером 2161-94175705. ОПИФ акций «Сбербанк - Фонд акций первого эшелона» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30 ноября 2010 за номером 1992-94172581. ОПИФ смешанных инвестиций «Сбербанк - Фонд Сбалансированный II» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30 ноября 2010 за номером 1990-94172345. ОПИФ облигаций «Сбербанк - Фонд облигаций первого эшелона» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30 ноября 2010 за номером 1991-94172500. ИПИФ товарного рынка «Сбербанк - Фонд драгоценных металлов» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 14 июля 2011 за номером 2168-94176260. ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость» – правила фонда зарегистрированы ФСФР России 12 марта 2013 года за номером 2559. ОПИФ облигаций «Сбербанк – Еврооблигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 26 марта 2013 года за номером 2569. Правила доверительного управления ЗПИФ недвижимости «Сбербанк – Жилая недвижимость 2» зарегистрированы Банком России 07 мая 2014 года за номером 2788.

 

Для достижения поставленной цели были поставлены и решены следующие задачи:

1. рассмотреть организационно-экономическую характеристику ЗАО «Сбербанк Управление Активами»;
2. провести анализ финансово-хозяйственной деятельности ЗАО «Сбербанк Управление Активами» за 2012-2013 г;
3. спрогнозировать деятельность ЗАО «Сбербанк Управление Активами» на 2014 г.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1. Организационно-экономическая характеристика ЗАО «Сбербанк Управление Активами»

 

ЗАО «Сбербанк Управление Активами» (до 6 ноября 2012 года – ЗАО УК «Тройка Диалог») зарегистрировано Московской регистрационной палатой 1 апреля 1996 года.

«Сбербанк Управление Активами» является одной из крупнейших компаний на российском рынке доверительного управления. Компания предлагает своим клиентам широкий спектр инвестиционных стратегий, каждая из которых подразумевает различное соотношение доходности и риска. Сегодня «Сбербанк Управление Активами» уверенно лидирует на рынке услуг по доверительному управлению и играет ведущую роль в развитии индустрии паевых инвестиционных фондов. Компании принадлежит самая большая доля рынка открытых и интервальных ПИФов.

«Сбербанк Управление Активами» присвоены рейтинги надежности «А++» («Эксперт РА») и «ААА» (НРА). Компания четырежды признавалась лучшей управляющей компанией в России авторитетным американским журналом Global Finance – в 2004, 2007, 2008 и 2009 годах.

Портфельные менеджеры «Сбербанк Управление Активами» неоднократно признавались лучшими на рынке (рейтинги газеты «Коммерсантъ», журнала «Финанс» и рейтингового агентства «РБК. Рейтинг»).

Компания управляет имуществом 23 открытых и одного интервального паевого фонда, трех закрытых фондов особо рисковых (венчурных) инвестиций, трех хедж-фондов и закрытого фонда недвижимости, а также средствами фондов и организаций с государственным участием: Пенсионного фонда Российской Федерации (в рамках пенсионной реформы), Федерального общественно-государственного фонда по защите прав вкладчиков и акционеров, а также накоплениями для жилищного обеспечения военнослужащих

        Глава  2. Финансовый анализ ЗАО «Сбербанк Управление Активами»

 

2.1 Анализ имущественного  состояния

 

Одним из важнейших критериев оценки деятельности любого предприятия, имеющего своей целью получение прибыли, является эффективность использования имущества и раскрытие имущественного потенциала.  Поэтому целью анализа состояния имущества является наглядная и простая оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта.Анализ имущественного состояния предприятия включает вертикальный и горизонтальный анализ. Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников и позволяет перейти к относительным оценкам, чтобы проводить хозяйственные сравнения экономических показателей деятельности предприятий, различающихся по величине использованных ресурсов, и сглаживать влияние инфляционных процессов, искажающих абсолютные показатели финансовой отчетности.

Вертикальный анализ предполагает изучение соотношения разделов и статей баланса, т.е. их структуру. Вертикальный анализ проводиться при помощи аналитической таблицы и предполагает изучение изменений удельных весов статей актива и пассива баланса с целью прогнозирования изменения их структуры. Данный вид анализа дополняет горизонтальный анализ.На практике интерпретация результатов вертикального и горизонтального анализа взаимосвязана в единое целое. На основе таких источников информации, как:  форма № 1 "Бухгалтерский баланс", форма № 2 "Отчет о прибылях и убытках"  (Приложение 1) был проведён анализ имущественного состояния ЗАО «Сбербанк Управление Автивами» представленный в таблице 1.

 

Таблица 1. Анализ имущественного состояния ЗАО «Сбербанк Управление Активами» за 2012-2013 г.

Статья		на начало периода		на конец периода		Изменения
Наименование показателя	Код	На 31 декабря 2012 г.	%	На 31 декабря 2013 г.	%	тыс.руб.	%
АКТИВ
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	1110	5 821	0,4098	5 582р.	0,4367	-239	-4,1058
Основные средства	1150	3 593	0,2529	3 277р.	0,2564	-316.	-8,794
Прочие внеоборотные активы	1190	166 869	11,746	182 298р.	14,2606	15 429.	9,2462
Итого по разделу I	1100	11 220	0,7898	10 569р.	0,8268	-651	-5,8021
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	1210	106	0,0075	173р.	0,0135	67,00	63,2075
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	1220	1 333	0,0938	1 252р.	0,0979	-81,00	-6,0765
Дебиторская задолженность	1230	1 346 105	94,758	1 224 333р.	95,7760	-121 772.	-9,0462
Денежные средства и денежные эквиваленты	1250	61 802	4,3505	42 002р.	3,2857	-19 800	-32,037
Прочие оборотные активы	1260	0,00	0,0000	0,00р.	0,0000	0	0,0000
Итого по разделу II	1200	1 409 346	99,2102	1 267 760р.	99,1732	-141 586	-10,0462
БАЛАНС	1600	1 420 566	100	1 278 32р.	100	-142 237	-10,0127
ПАССИВ
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)	1310	35 000	2,4638	35 000р.	2,7379	0,00	0,0000
Добавочный капитал (без переоценки)	1350	14	0,0010	14р.	0,0011	0,00	0,0000
Резервный капитал	1360	1 750	0,1232	1 750р.	0,1369	0,00	0,0000
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	1370	1 166 195	82,093	1 175 676р.	91,9698	9 481	0,813
Итого по разделу III	1300	1 202 959	84,681	1 212 440р.	94,8457	9 481	0,7881
Окончание таблицы 1
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Кредиторская задолженность	1520	41 056	2,8901	30 131р.	2,3571	-10 925,р.	-26,6100
Оценочные обязательства	1540	176 551	12,428	35 758р.	2,7972	-140 793р.	-79,7464
Итого по разделу V	1500	217 607	15,318	65 889р.	5,1543	-151 718р.	-69,7211
БАЛАНС	1700	1 420566	100%	1 329,00р.	100,0000	-142 237,р.	-10,0127

 

 

Рациональным считается положение, когда темпы изменения балансовой прибыли выше темпов изменения объемов выручки, а темпы роста выручки выше темпов роста основного капитала.

100 % < ТА < ТВ < ТЧП (1)

Тчп–темп роста чистой прибыли;

ТВ–темп роста выручки от продаж;

 

 ТА–темп роста средней величины активов.

Это соотношение получило название «золотое правило экономики организации», которое означает:

1)экономический потенциал  предприятия возрастает;

2)объем реализации продукции  растет быстрее, чем экономический  потенциал; 
          3)прибыль растет еще более быстрыми темпами, что говорит об относительном снижении издержек в производстве и обращении товаров.

Для  ЗАО «Сбербанк Управление Активами» соотношение темпов роста выглядит следующим образом:

65,61%< 89,53 %<100 % < 109,12 %

Это означает, что предприятие на предприятии экономический потенциал возрастает, ресурсы предприятия используются более эффективно, прибыль возрастает опережающими темпами.

Анализируя полученные данные по агрегированной балансовой модели имущественного состояния, к отрицательным тенденциям на рассматриваемом предприятии можно отнести уменьшение валюты бухгалтерского баланса (10 %), которое может говорить о сужении организацией хозяйственного оборота. Однако обращает на себя внимание, что наибольший удельный вес в активе организации занимают внеоборотные активы. На начало периода их удельный вес составлял 78%, а на конец- 82%. Это говорит о невысокой мобильности капитала организации. Скорее всего это свидетельствует о приобретении имущества или осуществления инвестиций в строительство.

За рассматриваемый период наблюдался снижение дебиторской задолженности на 1%( Если уменьшение по этой статье происходит на фоне увеличения выручки, то можно сделать вывод о том, что покупатели компании стали раньше оплачивать свои счета, то есть произошло сокращение дней отсрочки или часть товара оплачивается по предоплате  и покупатели приняли это изменение кредитной политики). Незначительное увеличение кредиторской задолженности произошло на фоне увеличения за пасов компании. На основании этого можно сделать предварительный вывод о том, что скорее всего приобретенные запасы были куплены с отсрочкой платежа и срок оплаты на момент составления отчетности не наступил. Наличие нераспределенной прибыли и её увеличение к 2012 году рассматривается как источник пополнения оборотных средств и снижения краткосрочной кредиторской задолженности.

Доля собственного капитала составляет практически весь пассив баланса организации, что свидетельствует о ведении деятельности за счёт собственных средств.

 

2.2  Анализ финансовой  устойчивости

 

Для оценки финансовой устойчивости фирмы необходимо определить, имеет ли она необходимые средства для погашения обязательств; как быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги; насколько эффективно используются имущество, активы, собственный и заемный капитал и т.п. Следовательно, основной целью анализа финансового состояния предприятия являются изучение и оценка обеспеченности субъектов хозяйствования экономическими ресурсами, выявление и мобилизация резервов их оптимизации и повышения эффективности использования.

Различают четыре типа финансовой устойчивости организации:- абсолютная финансовая устойчивость;

- нормальная устойчивость финансового состояния, обеспечивающая платежеспособность организации;

- неустойчивое финансовое состояние;

- кризисное финансовое состояние.

В основе устойчивости финансового состояния организации лежит соотношение между стоимостью материально-производственных запасов и источниками их формирования (собственными и заемными). Если обеспеченность названных запасов источниками — это сущность финансовой устойчивости, то платежеспособность — это внешнее проявление финансовой устойчивости.

Качественный анализ финансовой устойчивости предполагает оценку настоящей и перспективной платежеспособности предприятия по агрегированной балансовой модели вида:

F+ Z +RА = ИС + KД + KК + RП (2), где

F – основные средства и другие внеоборотные активы;

Z– запасы с НДС;

RА – наиболее ликвидные активы;

ИС – источники собственных средств;

KД  – долгосрочные обязательства;

KК – краткосрочные обязательства;

RП – кредиторская задолженность.

Показатели финансовой устойчивости приведены в таблице 2.

Таблица 2. Показатели финансовой устойчивости ЗАО «Сбербанк Управление Активами» за 2012-2013 год

Показатель	2013 г.	2012 г.
F	10 569,00	11 220,00
Z	1 425,00	1 439,00
Ra	1 266 335,00	1 407 907,00
Uc	1 212 440,00	1 202 959,00
Kg	0,00	0,00
Kk	0,00	0,00
Rn	65 889,00	217 607,00
СОС	1 201 871,00	1 191 739,00
баланс	1 278 329,00	1 420 566,00