Финансовая глобализация: общая характеристика и вызовы для больших экономик

2.2 Финансовая глобализация как фактор экономического влияния

Поскольку глобализация как экономическое  явление очень интересует международных  инвесторов, регулирующие финансовые органы, экономическую элиту и  правительства практически во всем мире — это, может способствовать принятию строгих правил по укреплению финансовой стабилизации.

Базовым элементом прочной финансовой системы служит макроэкономическая инфраструктура, динамичный частный  сектор, развитая система судопроизводства и законотворчества, которая дает возможность сочетать государственное  участие в работе внутренних финансовых институтов и внешнее дисциплинирующие рыночное влияние с жестким регулированием и контролем.

Наиболее важным является уровень  развития и значимости реального  сектора экономики развивающихся  и "переходных" стран, в которых  производственная структура подвержена сильному влиянию не только внутренних, но во внешних кризисных явлений. В этом и причина, почему реальный сектор часто служит источником финансовой нестабильности в рассматриваемой группе стран. По этой же причине макроэкономическая стабилизация фигурирует в качестве основы для реструктуризации банковского сектора после краха плановой экономики. Характерной слабостью современных финансовых систем развивающихся и "переходных" государств является требование центрального банка к коммерческим банкам кредитовать правительство или приоритетные сектора, часто по процентным ставкам, которые могут быть приравнены к субсидиям (иногда даже себе в убыток). Такое отношение не только ослабляет банки, но и сужает рынок для государственных бумаг. Другая слабость – недостаточный уровень свободно торгуемых на рынке ценных бумаг – акций финансовых институтов и небанковских финансовых учреждений, что осложняет рыночную капитализацию и развитие названного рынка. Прямое давление на процентную политику банка снижает эффективность финансового посредничества, неправильно отражая действительную доходность инвестиций. Ограничения на свободу перелива капитала, вовне, в том числе носящего инвестиционную направленность, приводят к сокращению рынка форекс и как следствие — к образованию параллельного, "черного" рынка. Подобные явления замедляют развитие финансового рынка, что сказывается на его большей рискованности и отсутствии ликвидности. Необходимо отметить, что ни одна из известных форм рыночной "дисциплины" не смогла стать реальной без юридической и регулирующей инфраструктуры, создавшей сильные стимулы для получения первичной информации участниками рынка. Информация исключительно важна для эффективности рынков. В свою очередь рынок сам получит необходимую информацию, если потенциальные его участники будут иметь к ней доступ на разумных условиях. Хорошо информированные кредиторы с рисковыми активами, не защищенные государственными гарантиями и поручительствами, сами тяготеют к распределению рисков между институтами, которые они кредитуют: на межбанке, в коммерческих бумагах, корпоративных облигациях, на денежных рынках, основываясь на индивидуальном риске каждого заемщика. Информатизация и информативность рынка – вот что отличает сегодня развитые рынки от развивающихся и переходных.

В последние годы наблюдается растущая заинтересованность в развитии воплощающей мировой опыт международной системы финансовых и регулирующих стандартов, которые бы способствовали созданию устойчивых финансовых систем во всех странах, включая и переходные. Примером подобной практики служат принципы, выработанные базельским Комитетом по банковскому надзору (1996 г.), которые могут быть использованы практически повсеместно. 

2.3 Финансовая глобализация: развитые и развивающиеся страны

В сложившейся ситуации денежные власти как развитых, так и развивающихся стран столкнулись с необходимостью решения новых проблем. В связи с ослаблением взаимосвязи между динамикой денежной массы и инфляции, с одной стороны, и негативными последствиями режимов ограниченной фиксации валютных курсов - с другой, центральные банки ряда стран стали отказываться от таргетирования денежной массы и валютного курса и переходить к установлению целей непосредственно по индексу цен.

При переходе на режим таргетирования инфляции у большинства стран возникают проблемы, связанные с выполнением базовых условий его функционирования и нежеланием отказываться от других (важных с точки зрения национальных денежных властей) целей. Данный режим не ограничивается лишь установлением в явном виде цели относительно динамики индекса цен. Его эффективная реализация требует выполнения ряда условий.

1. Отсутствие фискального  доминирования (денежно-кредитная  политика не должна приспосабливаться  к доминирующей бюджетно-налоговой  политике) или шире - достаточно высокая  степень независимости центрального  банка.

2. Отсутствие других "якорей" (то есть таргетирования денежной массы или валютного курса) . Это условие является ключевым, поскольку, как уже упоминалось, при финансовой глобализации "пространство для маневра" денежно-кредитной политики ограничено.

3. Высокий уровень прозрачности  денежно-кредитной политики. Так,  центральные банки, осуществляющие  стратегию таргетирования инфляции, как правило, раз в квартал публикуют отчет, в котором содержатся оценки ценовой динамики за прошедший период и ее прогнозы. Одним из основных преимуществ подобного режима как раз и считается его прозрачность, поскольку, наряду с валютным курсом, темп инфляции является одним из наиболее понятных для экономических агентов показателей (в отличие, скажем, от денежной массы).

4. Наличие явной связи  между операционными процедурами  денежно-кредитной политики и  ее конечной и промежуточной  целями (в данном случае - темпом  инфляции). В последнее время в  качестве операционных процедур  денежно-кредитной политики в развитых и ряде развивающихся стран выступают процентные ставки по операциям на открытом рынке.

Во многих развивающихся  странах существует так называемый "страх свободного плавания" национальных валют. В них либо сохраняется официальное регулирование валютного курса, либо, несмотря на официальное объявление о введении режима свободно плавающего валютного курса, проводятся интервенции на валютном рынке с целью его регулирования. Это обусловлено рядом причин: тесной связью динамики инфляции и валютного курса в развивающихся странах; ограниченными возможностями заимствований в национальной валюте (при этом значительная часть государственного долга оказывается номинированной в иностранной валюте); низким уровнем доверия к денежным властям, что усиливает инфляционные ожидания. В результате издержки возможного резкого обесценения национальной валюты повышаются, и развивающиеся страны стремятся их снизить. Отметим, что активное регулирование валютного курса требует или меньшего внимания к другим целям (и, как следствие, может сопровождаться более высокими темпами инфляции), или частичного ограждения страны от глобальных рынков с помощью валютного регулирования (которое до сих пор, например, активно применяет Китай).

Однако немало стран  выбирают другой вид отказа от независимой  денежно-кредитной политики на национальном уровне - формирование валютных союзов в рамках интеграционных группировок; наиболее ярким примером здесь служит Экономический и валютный союз (ЭВС, или зона евро), созданный в Европе. В результате страны жертвуют некоторыми элементами национального суверенитета, получая взамен право на участие в принятии решений на наднациональном уровне, а также другие блага от региональной экономической интеграции, в первую очередь доступ к более емкому рынку, возможность совместного решения проблем, в том числе возникающих в результате развития глобализационных процессов, и др. Помимо ЭВС, общую валюту, привязанную к евро, имеют страны зоны франка CFA (объединенные в Западноафриканский и Центральноафриканский валютные союзы); страны Единой валютной зоны в Южной Африке привязывают свои валюты к южноафриканскому ранду.

Идея создания единой региональной валюты в последнее время получает все большее распространение. Она  активно обсуждается среди стран  Персидского залива, Юго-Восточной  Азии, периодически возникает и в  ходе дискуссий в рамках различных  интеграционных объединений на постсоветском  пространстве (прежде всего в ЕврАзЭС), однако там она пока не может быть реализована даже в двустороннем формате (Союзного государства России и Беларуси). Это связано с тем, что еще ни в одной потенциальной валютной зоне не достигнут такой уровень экономической конвергенции, как в ЕС.

Таким образом, в ответ  на распространение процессов финансовой глобализации развитые страны перешли  к режиму инфляционного таргетирования, и лишь наиболее крупные из них сохранили дискреционную политику. Реакция развивающихся стран была более разнообразной: многие государства с развитыми финансовыми рынками выбрали режим таргетирования инфляции, но большинство стран в качестве "якоря" денежно-кредитной политики сохранили валютный курс, а некоторые используют режим таргетирования денежных агрегатов. Подобная реакция представляется вполне обоснованной, по крайней мере до тех пор, пока не будут достигнуты окончательная макроэкономическая стабильность и необходимый уровень развития финансовых рынков.

Глава 3. Глобализация и экономика Китая

3.1 Взаимовлияние Китайской глобализации и международной экономики

Увеличение процесса Глобализации в Китае сделало почти всех международных инвесторов, вкладывают капитал в страну. Это привело  к непрерывному потоку иностранного капитала в Китай, повышая его  экономическое развитие до больших  степеней, это - активное участие со стороны Китая в Экономической Глобализации, которая фактически улучшила ее инвестиционный и финансовый климат.

Появление глобализации в китайской экономике было очень выгодно в смысле, что это способствовало с этим, многочисленными возможностями связанными с развитием так же как вызовами нации в экономических сферах. Фактически, они были вызовами, которые когда-то распределяли, возьмет народное хозяйство на пути успеха и богатства. Однако, экономическая глобализация в Китае также сопровождалась преимуществами и недостатками. Формулировка соответствующих стратегий и политики на правительственном уровне фактически преобразовала большинство недостатков Глобализации в выгодные и выгодные.

Процессу преобразования можно подвести итог следующим образом:

Процессу преобразования можно подвести итог следующим образом:

Новшество методов, подходящих для  существующих национальных условий, принудило  Китай прогрессировать на пути экономического богатства. После этого пути нация  сегодня утверждает себя быть 6-ой наибольшей экономикой и 5-ой наибольшей коммерческой нацией через земной шар. С Китаем, приобретающим экономическое процветание, целых, 200 миллионов человек были принесены из бедности.

        Принятие Открытой Экономики со стороны Китая предложило этому доступ и к экономическим и к социальным сферам развитых и развивающихся стран в мире.

 Поощрение сотрудничества на  региональных уровнях объединяет  экономическую силу китайских областей, Это взаимное усилие в свою очередь, усиливает их способности сопротивляться и обращаться с опасными ситуациями, связанными с региональной экономикой.

 Появление Глобализации в  китайской Экономике сделало  нацию большим количеством тревоги  ко всем возможным экономическим  кризисам и рискам. Это действительно  помогло избежать финансовых  чрезвычайных ситуаций и воссоздать, объединить и стабилизировать  народное хозяйство. 

  Глобализация китайской Экономики  поощряет учреждение нового и  рационального экономического заказа, вовлекая систематическое сотрудничество  и инструкции. Это также подчеркивает  на национальном участии в  международных экономических тенденциях, чтобы вызвать процветание в  жизни китайского населения. 

Китайская Глобализация и Международная Экономика:

  Вклад Китая в мировой  экономике нисколько не одностороннее  движение, но находился во взаимосвязи. Фактически, глобализация китайской экономики помогла Восточноазиатским экономическим условиям возродиться и улучшиться также. Согласно 2003 сообщению Всемирного банка, экономические условия Восточной Азии увеличились на 6.7 % в 2002, от 5.5 % в 2001, и средний региональный рост в экономике показал потенциальную возможность повышения к 6 % за следующие 2 года.

Китайская Экономическая Глобализация также предоставляет миру наибольший возрастающий экономический рынок, производя больше требования и поощряя  обширные иностранные торговые действия. Это развитие в свою очередь, помогите китайскому населению выйти из бедности агонии, и стать материально богатым.

Будущее китайской экономики под глобализацией показывает огромные потенциальные возможности дальнейшего экономического роста и развития и открытия для большего количества возможностей. Китайский коммерческий сектор поднял вызов, чтобы стоять перед сильными соревнованиями и на национальных и международных рынках, и расти экономно несмотря на все препятствия и недостатки.