Автор работы: Пользователь скрыл имя, 27 Октября 2010 в 20:17, Не определен
Контрольная работа
инвестиционные проекты , зависимые от реализации других проектов предприятия – комплекс таких проектов можно рассматривать как единый интегральный инвестиционный проект предприятия , отдельные составляющие структурные элементы которого могут быть реализованы лишь в определенной технологической или временной последовательности;
инвестиционные проекты, исключающие реализацию иных проектов – такие проекты, направленные на реализацию конкретной инвестиционной цели, исключают возможность использования альтернативных их видов.
4. По
срокам реализации
краткосрочные инвестиционные проекты- такие проекты реализуются в период времени до одного года , они связаны с такими формами реального инвестирования, как обновление отдельных видов оборудования, инновационное инвестирование, инвестирование прироста запасов материальных оборотных активов;
среднесрочные инвестиционные проекты – период реализации таких проектов составляет от одного года до трех лет, такого рода периода требуют инвестиционные проекты, обеспечивающие модернизацию парка технических средств предприятия , его реконструкцию, подготовку и осуществление приобретения целостных имущественных комплексов;
долгосрочные инвестиционные проекты- реализация таких инвестиционных проектов требует более трех лет ( крупномасштабное строительство, перепрофилирование предприятия ).
5. По
объему необходимых
небольшие инвестиционные проекты – объем инвестиционных ресурсов для реализации таких проектов не превышает 100 тыс. долл. США ;
средние инвестиционные проекты – объем инвестиционных ресурсов , обеспечивающих реализацию таких проектов колеблется от 100 до 1000 тыс. долл. США;
крупные инвестиционные проекты – объем инвестиционных ресурсов превышает обычно 1 млн. долл. США.
6. По предполагаемым источникам финансирования выделяют :
инвестиционные проекты , финансируемые за счет внутренних источников- такая форма финансирования характерна лишь для небольших инвестиционных проектов предприятий , обеспечивающих реализацию таких форм его реального инвестирования как обеспечение прироста запасов его материальных оборотных активов , обновление отдельных видов оборудования, осуществление приобретения недорогих видов нематериальных активов;
инвестиционные проекты, финансируемые за счет акционирования – эмиссия акций может использоваться предприятием для осуществления как средних, так и крупных его инвестиционных проектов, имеющих стратегическое значение;
инвестиционные проекты, финансируемые за счет кредита- такие инвестиционные проекты связаны обычно с финансовым лизингом оборудования;
инвестиционные
проекты со смешанными
формами финансирования
– эти проекты являются в настоящее
время наиболее распространенными в инвестиционной
практике.
В системе управления
Основные из таких принципов ( методов ) заключается в следующем :
Методика расчета и условия использования основных показателей оценки эффективности реальных инвестиционных проектов:
1. Чистый
приведенный доход позволяет
получить наиболее обобщенную
характеристику результата
где ЧПДе – сумма чистого приведенного дохода по инвестиционному проекту при единовременном осуществлении инвестиционных затрат ;
ЧДПt- сумма чистого денежного потока по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта
ИЗе- сумма единовременных инвестиционных затрат на реализацию инвестиционного проекта
n – число интервалов в общем расчетном периоде t.
Если
инвестиционные затраты , связанные
с предстоящей реализацией
Где ЧПДм- индекс доходности по инвестиционному проекту при многократном осуществлении инвестиционных затрат ;
ЧДПt – сумма чистого денежного потока по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта;
ИЗt- сумма инвестиционных затрат по отдельным интервалам общего эксплутационного периода;
i - используемая дисконтная ставка, выраженная десятичной дробью;
n – число интервалов в общем расчетном периоде t.
Рассматривая показатель чистого приведенного дохода, необходимо обратить внимание на ряд его особенностей, которые следует учитывать в процессе сравнительной оценки инвестиционных проектов предприятия.
Первая особенность чистого приведенного дохода состоит в том, что, являясь абсолютным показателем эффективности инвестиционного проекта он прямо зависит от его размера. Чем большим является размер инвестиционных затрат по проекту и соответственно сумма ожидаемого чистого денежного потока по нему, тем более высоким (при прочих равных условиях) будет абсолютный размер чистого приведенного дохода по нему.
Вторая особенность чистого приведенного дохода заключается в том, что на его размер существенное влияние оказывает структура распределения общего/объема инвестиционных затрат по отдельным периодам проектного цикла. Чем большая доля этих затрат осуществляется в будущих периодах проектного цикла (по отношению к его началу), тем большей при прочих равных условиях будет и сумма ожидаемого чистого приведенного дохода по нему. Наименьшее значение этого показателя формируется при условии полного осуществления инвестиционных затрат с наличием проектного цикла.
Третья особенность чистого приведенного дохода состоит в том, что на его численное значение существенное влияние оказывает время начала эксплуатационной стадии (по отношению к времени начала проектного цикла), позволяющее начать формирование чистого денежного потока по инвестиционному проекту. Чем продолжительней временной лаг между началом проектного цикла и началом эксплуатационной его стадии, тем меньшим при прочих равных условиях будет размер чистого приведенного Дохода по инвестиционному проекту. И наоборот, сокращение временного лага между началом проектного цикла и началом эксплуатационной его стадии приводит к соответствующему увеличению размена чистого денежного потока по инвестиционному проекту.
Четвертая особенность чистого приведенного дохода заключается в том, что его численное значение существенно колеблется в зависимости от уровня дисконтной ставки приведения к настоящей стоимости базовых показателей инвестиционного проекта — объема инвестиционных затрат и суммы чистого денежного потока. В реальной практике эта ставка дифференцируется в зависимости от ряда факторов, в первую очередь, от уровня проектного риска, определяющего в составе дисконтной ставки необходимый уровень премии за риск.
Проведенный анализ механизма формирования показателя чистого приведенного дохода показывает, что он может быть использован как критериальный на первой стадии отбора инвестиционных проектов. Независимый инвестиционный проект, по которому показатель чистого приведенного дохода является отрицательный величиной или равен нулю, должен быть отвергнут, так как он не принесет предприятию дополнительный доход на вложенный капитал. Независимые инвестиционные проекты с положительным значением показателя чистого приведенного дохода позволяют увеличить капитал предприятия и его рыночную стоимость. Сравнительная же оценка взаимоисключающих инвестиционных проектов поэтому показателю может дать объективный результат только при их сопоставимых исходных параметрах.
2. Индекс
доходности также позволяет
где ИДЕ – индекс доходности по инвестиционному проекту при единовременном осуществлении инвестиционных затрат ;
ЧДПt –сумма чистого денежного потока по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта;
ИЗЕ – сумма единовременных инвестиционных затрат на реализацию инвестиционного проекта ;
i - используемая дисконтная ставка, выраженная десятичной дробью;
n – число интервалов в общем расчетном периоде t.
Если инвестиционные затраты
, связанные с предстоящей
Где ИДм – индекс доходности по инвестиционному проекту при многократном осуществлении инвестиционных затрат ;
ЧДПt – сумма чистого денежного потока по отдельным интервалам общего периода эксплуатации инвестиционного проекта ;
ИЗt – сумма инвестиционных затрат по отдельным интервалам общего эксплутационного периода ;
i – используемая дисконтная ставка, выраженная десятичной дробью ;
n – число интервалов в общем расчетном периоде t .
Рассматривая показатель „индекс (коэффициент) доходности", следует обратить внимание на то, что он базируется на тех же исходных предпосылках, что и показатель „чистого приведенного дохода", а следовательно на его формирование влияют распределение во времени объема инвестиционных затрат и суммы чистого денежного потока, а также принимаемый уровень ставки дисконтирования. Вместе с тем, он свободен от одного из существенных недостатков показателя чистого приведенного дохода — влияния на оцениваемую эффективность размера инвестиционного проекта.
Это связано с тем, что в отличие от чистого приведенного дохода индекс (коэффициент) доходности является относительным показателем, характеризующим не абсолютный размер чистого денежного потока, а его уровень по отношению к инвестиционных затратам. Это преимущество индекса (коэффициента) доходности позволяет использовать его в процессе сравнительной оценки эффективности инвестиционных проектов, различающихся по своим размерам (объему инвестиционных затрат). В условиях ограниченных инвестиционных ресурсов индекс (коэффициент) доходности дает возможность осуществлять отбор в инвестиционную программу предприятия таких проектов, которые обеспечивают максимальною отдачу инвестируемого капитала по критерию его возрастания.
Информация о работе Диверсификация и риск портфеля ценных бумаг