Денежно-кредитная политика Республики Беларусь: проблемы и тенденции реализации

На этом мрачном общемировом фоне единственным позитивным, хотя и достаточно существенным фактором является относительно стабильное состояние экономики США, даже несмотря на то, что данные по ВВП за второй квартал были пересмотрены в сторону понижения – с 2,4 % до 1,8 %.

США идут на определенные жертвы и значительные риски ради поддержки Европы (а также Японии), что вполне обоснованно: если Европа (и/или Япония) рухнет, следом немедленно отправятся и сами США, и далее по списку почти всей мировой экономики.

Поскольку ставки для США, Европы и Японии исключительно высоки, интересы большинства второстепенных стран с развивающимися рынками и остальных, за исключением непосредственных союзников, в расчет не принимаются. Это касается и экспортеров сырья, тем более, что падение цен на сырьевые товары в известной степени также поддержит Европу.

По классификации Банка международных расчетов странами с развитым экономикам являются: Австралия, Канада, Дания, страны еврозоны, Япония, Новая Зеландия, Норвегия, Швеция, Швейцария, Британия, США. Страны с развивающимися рынками: Аргентина, Бразилия, Чили, Китай, Тайвань, Колумбия, Чехия, Гонконг, Венгрия, Индия, Индонезия, Южная Корея, Малайзия, Мексика, Перу, Филиппины, Польша, Россия, Саудовская Аравия, Сингапур, ЮАР, Таиланд, Турция [11].

Таким образом, из II главы ясно, что денежное обращение или движение денег в наличной и безналичной формах активным образом влияет на протекание процессов воспроизводства. Поэтому сознательное воздействие на параметры денежной сферы путем их регулирования важно не только как способ влияния на функционирование денежного и ссудного капиталов, но и как способ регулирования экономики в целом. Рефинансирование в системе денежно-кредитного регулирования рассматривается как политика, обладающая количественным и стоимостным эффектом, причем количественный эффект выражается в размерах рефинансирования и объемах изменения денежной массы, а стоимостный – во влиянии на величину рефинансирования и банковскую ликвидность, поскольку изменение стоимости рефинансирования влияет на уровень спроса на ресурсы со стороны коммерческих банков.

Для поддержания своих экономик все развитые государства приняли меры по поддержанию экономики, а также ряд крупных экономик предприняли шаги, нацеленные на сдерживание спекулятивного роста своих валют.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Денежно-кредитная  политика Республики Беларусь: проблемы и тенденции реализации

 

 

Экономическая жизнь Республики Беларусь на современном этапе в огромной степени определяется состоянием валюты, кредита и финансов. Прежде всего, от монетарной и фискальной политики государства зависит макроэкономическая стабильность, без чего невозможны высокая эффективность производства, оптимальный уровень инвестиций и здоровый рост ВВП, объективно необходимый для повышения благосостояния народа.   Денежная система Республики Беларусь функционирует в соответствии с принятым в декабре 1990 г. Законом «О Национальном банке Республики Беларусь» и последующими законодательными актами, определившими ее правовые основы.

 В 1992 г. в оборот  был введен белорусский рубль, который вначале обращался параллельно с рублем бывшего СССР и использовался только в наличных расчетах. С марта 1993 г. он начал котироваться на валютной бирже, а в октябре 1994 г. белорусский рубль был объявлен единственным законным платежным средством на территории республики. В процессе монетарного регулирования участвуют субъекты денежной сферы, к которым относятся все агенты товарно-денежных отношений: государство, экономические агенты (включая коммерческие банки, финансовые компании и биржи) и население. Но ведущая роль возложена на банковскую систему страны.

В Республике Беларусь сформирована двухуровневая банковская система, включающая Национальный банк (первый уровень), банки (унитарные и акционерные, в том числе с участием государства и иностранного капитала) и небанковские финансовые организации (второй уровень).

Основное влияние на денежно-кредитную сферу оказывают операции Национального банка по рефинансированию банков. Посредством этих операций осуществляется поддержка ликвидности банковской системы, обеспечивающей кредитно-расчетное обслуживание в экономике страны. Существенная часть монетарной деятельности Национального банка ранее была связана с предоставлением ресурсов правительству для покрытия дефицита республиканского бюджета и временных недостатков бюджетных средств – так называемых кассовых разрывов. Для реализации целей монетарного регулирования, прежде всего, для контроля за динамикой денежной массы, Национальный банк активно использует разнообразные инструменты привлечения ресурсов банков.

Наряду с допустимым ростом денежной массы определяющими (промежуточными) монетарными целями выступают лимиты и направления денежной эмиссии, а также уровень цен денежного рынка, включая процентные ставки и обменный курс [12, с. 13-14].

На рисунке 3.1 изображено соотношение индекса потребительских цен, темпов  наличной и безналичной денежной массы в Республике Беларусь за 2008-2012 годы.

 

Рисунок 3.1 – Соотношение индекса потребительских цен, темпов  наличной и безналичной денежной массы в Республике Беларусь за 2008-2012 годы

 

Примечание: Источник – собственная разработка, [13].

 

Из рисунка 3.1 видно, что темпы роста денег в период 2008-2011 годы были выше темпов инфляции, лишь в 2012 году – уровень инфляции был выше.

В таблице 3.1 представлена динамика и структура денежной массы в Республике Беларусь за 2008-2012 годы.

Таблица 3.1 – Динамика и структура денежной массы в Республике Беларусь за 2008-2012 годы

 

 млрд. рублей

Показатели	Годы
	2008	2009	2010	2011	2012
Наличные деньги в обороте – М0	3836,2	3647,2	4493,9	6711,8	14049,0
Денежный агрегат – М1	10718,5	11304,8	13662,9	20340,3	34438,2
Денежная масса в национальном определении – М2	19836,3	20191,6	25399,3	41165,5	65601,8
Рублевая денежная масса – М2*	20541,7	20737,0	26 425,0	43 354,6	68669,5
Широкая денежная масса – М3	30 961,1	38 107,1	50 260,2	111 195,3	161293,8

 

Примечание: Источник – собственная разработка, [13].

 

Из данных таблицы 3.1 видно, что за 2008-2012 годы наблюдается рост всех денежных агрегатов и наибольший рост наблюдался в 2012 году.

Денежно-кредитная политика, являясь неотъемлемой частью общегосударственной социально-экономической политики, имеет многофункциональную природу и должна обеспечивать решение задач, вытекающих из общего контекста социально-экономического развития страны и макроэкономической ситуации, а также связанных с особенностями банковского сектора, который должен обеспечивать сохранность и эффективное размещение активов предприятий и домашних хозяйств, нормальный ход платежного процесса. Все эти задачи одинаково важны и взаимосвязаны. Эффективность денежно-кредитной политики определяется тем, насколько удается обеспечить баланс и учет всех стоящих перед ней задач, решение которых требует применения различных, порой «разнонаправленных» мероприятий.

В условиях экономики переходного периода проблемы определения направлений, выбора и реализации инструментов денежно-кредитной политики особенно сложны в связи с тем, что рыночные механизмы экономического регулирования, как правило, в недостаточной степени отработаны, а банковская система не обладает существенным финансовым и организационно-технологическим потенциалом. Кроме того, специфика социально-политической ситуации, деловая культура, сложившиеся стереотипы отношений между различными социальными группами также в значительной степени определяют спектр возможных альтернатив как социально-экономической политики в целом, так и денежно-кредитной в частности, эффективность (неэффективность) тех или иных форм организации и инструментов регулирования экономических процессов.

Денежно-кредитная политика Республики Беларусь направлена на неуклонное углубление финансово-экономической стабильности, последовательное достижение нормальных, согласно международным стандартам, темпов инфляции и девальвации. При этом Национальный Банк Республики Беларусь исходит из того, что оптимальным является такой вариант денежно-кредитной политики, при котором не допускается резких скачков в уровнях процентных ставок, обменном курсе национальной валюты.

Сегодня можно говорить о том, что последовательное проведение данной политики позволило обеспечить ряд положительных результатов:

1) Беларуси одной из немногих стран бывшего СССР удалось избежать системного банковского кризиса. Конечно, случались и банкротства банков, и определенные сбои в работе. Но даже во время российского дефолта августа 1998 г., оказавшего весьма существенное негативное влияние на банковскую систему и всю экономику РБ, платежи осуществлялись стабильно, вкладчики при желании беспрепятственно могли получить свои деньги.

2) В последние годы в республике достигнуты определенные качественные сдвиги в уровне стабильности национальной валюты и инфляционной ситуации [14, с. 87-88].

В 2013 году денежно-кредитная политика Республики Беларусь сохранит стратегическую направленность на поддержание ценовой стабильности в экономике. Для поддержания внешней и внутренней сбалансированности экономики обменный курс белорусского рубля, как и в 2012 году, будет формироваться исходя из спроса и предложения иностранной валюты при ограниченном участии Национального банка в курсообразовании (режим управляемого плавания).

Цель денежно-кредитной политики в 2013 году – снижение инфляции с помощью монетарных инструментов с учетом мер экономической политики, принимаемых Правительством Республики Беларусь.

Наряду с достижением цели денежно-кредитной политики Национальный банк и Правительство Республики Беларусь продолжат реализацию мер, направленных на поддержание золотовалютных резервов государства на уровне, обеспечивающем экономическую безопасность страны.

С учетом погашения Республикой Беларусь внутренних и внешних обязательств в иностранной валюте, привлечения прямых иностранных инвестиций в экономику страны (4,5 млрд. долларов США на чистой основе), достижения положительного сальдо внешней торговли товарами и услугами международные резервные активы в соответствии с методологией Международного валютного фонда за 2013 год возрастут на 0,3 – 0,7 млрд. долларов США.

Инструменты денежно-кредитной политики в 2013 году направлены на достижение цели по ограничению инфляции с учетом складывающихся внешних и внутренних макроэкономических условий.

Ключевая роль отводится процентной политике, приоритетом которой является поддержание положительного уровня (в реальном выражении) процентных ставок в экономике как важного условия для обеспечения ценовой стабильности и сохранности сбережений вкладчиков. С учетом замедления инфляционных процессов ставка рефинансирования к концу 2013 года составит 13-15 процентов годовых.

Аукционные операции Национального банка направлены на недопущение значительных отклонений ставки однодневного рублевого межбанковского кредита от уровня ставки рефинансирования.

Национальный банк обеспечит сужение коридора процентных ставок, границы которого определяются ставками по постоянно доступным операциям (кредит и своп овернайт, депозиты по фиксированной процентной ставке). Кредитная эмиссия Национального банка проводится исключительно на рыночных условиях и на короткие сроки с использованием стандартных инструментов регулирования ликвидности банков.

Национальный банк продолжит работу по развитию и укреплению банковской системы. Банки нарастят нормативный капитал до уровня, необходимого для покрытия принятых ими рисков, в том числе за счет внесения средств инвесторами в уставные фонды банков. Ресурсная база банков увеличится за счет привлечения средств резидентов и нерезидентов Республики Беларусь. Требования банков к экономике возрастут на 17-20 процентов.

В 2013 году Национальный банк совместно с Правительством Республики Беларусь предпримет меры, направленные на повышение устойчивости и конкурентоспособности финансового рынка. В 2013 году будет обеспечено эффективное, надежное и безопасное функционирование национальной платежной системы.

 В 2013 году  продолжится:

– реализация мероприятий по интеграции банковских систем Республики Беларусь и Российской Федерации в рамках Союзного государства, а также банковских систем стран Евразийского экономического сообщества и других государств – участников Содружества Независимых Государств;

– работа по вопросам, связанным с функционированием Таможенного союза и Единого экономического пространства, включая формирование и развитие договорно-правовой базы;

– взаимодействие Национального банка и банковского сектора Республики Беларусь с Международным валютным фондом, Всемирным банком, Международной финансовой корпорацией, Европейским банком реконструкции и развития, Антикризисным фондом Евразийского экономического сообщества, зарубежными центральными (национальными) банками по актуальным вопросам двустороннего сотрудничества.

Итогом реализации денежно-кредитной политики в 2013 году станет замедление инфляционных процессов, создание условий для устойчивого и сбалансированного развития экономики страны [15].