Денежно-кредитная политика Республики Беларусь: проблемы и тенденции реализации

Основными кредиторами на долговом рынке выступают коммерческие банки, а заёмщиками – промышленные и торговые компании, кредитно-финансовые институты, государства. Долговой рынок широко используется для поддержания ликвидности банков путём взаимного предоставления краткосрочных кредитов. Доля межбанковских операций на международном денежном рынке составляет около 70%. Этот рынок тесно связан с рынком среднесрочных и долгосрочных капиталов. Ресурсы денежного рынка нередко используются для предоставления кредитов на длительные сроки, что создаёт нестабильность рынка. Этому способствую и значительные масштабы брокерских и дилерских сделок, особенно на фьючерсном рынке, носящих спекулятивный характер. Процентные ставки денежного рынка взаимосвязаны со ставками других секторов рынка ссудных капиталов [4, с. 45-46].

Оставляя без рассмотрения влияние депозитного, или чекового, обращения, можно сказать, что уровень цен зависит только от трех причин:

1) от количества  денег в обращении;

2) от скорости их обращения (или от среднего количества переходов денег в обмен на блага в течение года);

3) от объема  торговли (или от суммы стоимости  благ, купленных на деньги).

Это так называемая количественная теория. Она становится более ясной при использовании уравнения обмена. Уравнение обмена есть математическое выражение всех сделок, совершаемых в известный период времени в данном обществе. Оно получается простым сложением уравнений обмена для всех индивидуальных сделок.

Уравнение обмена выражается следующим образом:

 

                                                   MV=PQ,                                                     (1.1)

 

где М –  величина денежной массы;

      V – скорость  оборота денег;

       Р –  уровень цен;

      Q – реальный  национальный продукт.

Реальный национальный продукт есть совокупность стоимости всех готовых товаров и услуг, произведенных в стране с учетом инфляции. Соответственно скорость обращения денег может быть получена также отношением номинального национального продукта к величине денежной массы.

Уравнение обмена – это закономерная зависимость, которая вытекает из классического закона денежного обращения и соответственно должно выполняться всегда. Государство должно поддерживать и регулировать это соотношение, воздействуя экономическими методами на рост национального продукта, денежную массу и цены посредством налоговой, процентной, кредитной политики, обеспечивающей требования закона денежного обращения и уравнения обмена.

Основное требование закона денежного обращения и уравнения обмена сводится к сбалансированию денежной и товарной массы в обращении при данной скорости обращения денег.

Если закон денежного обращения нарушен, и денежная масса не соответствует потребностям товарного обращения, происходит нарушение устойчивости денег, изменение их покупательной способности.

Под устойчивостью денег стоит понимать стабильность их покупательной способности и стабильность валютного курса.

Покупательная способность денежной единицы определяется количеством стоимостей (товара), которое можно приобрести за эту денежную единицу. Следовательно, показателем покупательной способности являются товарные цены.

Если цены на товары и услуги стабильны, покупательная способность тоже. Если цены растут, покупательная способность денежных единиц падает, и наоборот [5, с. 108-109].

Будучи количественным соотношением, уравнение обмена связывает такие важнейшие макроэкономические показатели, как масса денег в обращении и скорость обращения денег, стоящие в левой части уравнения, с величиной годового объема чистого национального продукта, стоящей в правой части. Одновременно оно связывает среднюю цену Р продаваемых товаров с массой денег в обращении, скоростью обращения денег и количеством товаров. Уравнение обмена позволяет получить количественную зависимость для массы обращающихся денег в виде:

 

                                                    .                                                     (1.2)

 

Чем больше созданный в стране национальный продукт, тем больше денег должно находиться в обращении, ибо деньги по своей сути должны быть отражением товара. С увеличением физического количества товаров, предметов купли-продажи и цен этих товаров поневоле приходится наращивать денежную массу, и, наоборот, по мере уменьшения количества товаров и цен на них надо сужать денежную массу.

В условиях инфляции масса денег в обращении оказывается чувствительной по отношению к уровню цен. Для нормального товарообмена и денежного обращения приходится увеличивать денежную массу в соответствии с ростом цен. Несоблюдение этого правила ведет к сбоям в функционировании товарно-денежной системы, нехватке денег в обращении.

Увеличить или уменьшить массу денег в обращении можно как с помощью эмиссии, то есть выпуска в обращение дополнительного количества бумажных денег либо монет, так и посредством увеличения или уменьшения денег на счетах в банках.

Выданное предприятию разрешение банка на расходование дополнительных, отсутствующих у него денежных средств, увеличение денег на счетах предприятий не в результате роста их выручки, дохода, а путем предоставления кредитов, субсидий, дотаций в безналичной форме адекватно увеличению денежной массы в обращении.

Из уравнения обмена и следующего из него выражения для массы денег в обращении явно видно, что необходимая для обращения масса обратно пропорциональна скорости обращения. Чем больше скорость обращения, тем меньшим их количеством можно обойтись при осуществлении товарообменных операций, в процессе обращения товаров в деньги и денег в товары.

Показатель скорости обращения денег трудно поддается количественной оценке, поэтому приходится довольствоваться косвенными данными. Принято исчислять его двумя показателями:

1) по оборачиваемости  денег в кругообороте доходов, то есть как отношение ВНП (иногда национального дохода) к средней величине денежной массы ( ) за определенный период;

2) по оборачиваемости  денег в платежном обороте, то  есть путем деления суммы переведенных  средств по банковским текущим  счетам на среднюю величину денежной массы. Второй показатель отражает огромный объем спекулятивных сделок, не входящих в ВНП.

Существуют разные способы ускорения денежного потока, увеличения скорости обращения. Один из них – сокращение продолжительности банковских операций по перечислению денег, увеличение оперативности работы банков.

В целом скорость обращения денег зависит от долговременных и конъюнктурных факторов, от размеров и числа оборотов, от темпов экономического роста, степени напряженности воспроизводственного процесса, ускоряющего «обмен веществ» в экономике. Экономические кризисы и спады обычно сопровождаются снижением скорости обращения денег, подъем экономической конъюнктуры – увеличением скорости обращения. При прочих равных условиях увеличение скорости обращения денег при постоянной их массе равнозначно увеличению количества денег в обращении. Если при этом количество продаваемых товаров не изменяется, то рост скорости обращения денег способен стать фактором инфляции [6, с. 425-226].

Таким образом, подводя итог первой главы, можно сделать следующие выводы:

1) Деньги являются товаром, прежде всего, по своему происхождению: они выделились из массы товаров в результате развития товарообмена.

2) Сущность денег проявляется через выполняемые ими функции. Каждая из функций раскрывает специфические особенности денег как особого вида товара. Принято выделять пять основных функций денег.

3) Есть определённые институты, основная функция которых – обеспечение взаимодействия спроса и предложения на деньги. Сеть таких институтов составляет денежный рынок.

4) Уравнение обмена есть математическое выражение всех сделок, совершаемых в известный период времени в данном обществе. Оно получается простым сложением уравнений обмена для всех индивидуальных сделок

 

 

5) Из уравнения обмена и следующего из него выражения для массы денег в обращении явно видно, что необходимая для обращения масса обратно пропорциональна скорости обращения. Чем больше скорость обращения, тем меньшим их количеством можно обойтись при осуществлении товарообменных операций, в процессе обращения товаров в деньги и денег в товары.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Принципы организации денежного обращения в   контексте общемировых тенденций

 

 

Регулирование денежного обращения представляет собой одно из важнейших направлений в деятельности центрального банка. Это связано с тем, что, с одной стороны, узко направленные, конкретные и легко поддающиеся количественному выражению методы регулирования, влияющие на денежное обращение, позволяют получить весомые макроэкономические результаты. Последние формируют финансовые условия функционирования экономики в целом, определяют степень действенности других методов регулирования экономики, используемых государством. При этом в сфере регулирования денежного обращения должно не только происходить совпадение интересов центрального банка как органа государственного регулирования и ведущего элемента банковской системы, заинтересованного в ее стабильности, с интересами других хозяйствующих субъектов и физических лиц, но и реализовываться целенаправленное и комплексное воздействие центрального банка на различные элементы рыночного механизма. В данном случае важным условием является соответствие применяемых методов денежно-кредитного регулирования не только конкретным целям денежной политики или состоянию экономической конъюнктуры, но и более специфическим задачам, т.е. особенностям существующей национальной финансовой системы, степени развития банковской системы и инструментов денежного рынка, степени взаимодействия денежного рынка с другими сегментами или блоками рыночного механизма.

  Регулирование  денежного обращения центральным  банком может быть направлено  на любой из элементов денежного  рынка: на объем предложения денег  в наличной и безналичной формах, величину спроса на кредит  и его цену, операции на открытом (вторичном) рынке, связанные с покупкой и последующей перепродажей ценных бумаг. Возможность воздействия на предложение денег обеспечивается совмещением в лице центрального банка субъекта денежной эмиссии в ее наличной и безналичной формах и субъекта регулирования. При этом монополия на эмиссию банкнот создает базу для контроля над наличной составляющей денежного обращения, а особая роль центрального банка в формировании кредитных ресурсов банковской системы в целом основу для определения возможного объема банковских кредитов.

В современных условиях, характеризующихся преобладанием депозитной части денежного обращения, повышается значение регулирования центральным банком именно объема предложения банковских кредитов. Регулирование спроса на деньги осуществляется по этой причине, прежде всего через регулирование условий выдачи кредитов центрального банка, определяющих условия предоставления кредитов банковской системой в целом, хотя последняя также влияет на кредитную политику центрального банка. Причем регулирующая роль центрального банка накладывает определенные ограничения на условия денежного обращения, вызывая в итоге ответную реакцию рынка, проявляющуюся в том, что с одной стороны, происходит переориентация не только денежного обращения, но и всей системы рынка в сторону достижения рыночного равновесия, а, с другой стороны, осуществляется трансформация или приспособление форм рыночной деятельности с целью определенного устранения чрезмерных мер регулирующего воздействия со стороны государства в лице центрального банка.

Поэтому современное государство с рыночной экономикой, контролируя, например, денежное обращение, движение ссудного процента, протекание операций на вторичном рынке, может влиять практически на все параметры общественного производства. В частности, используя эти методы, государство через центральный банк способствует денежным накоплениям, снижению цен и стабилизации заработной платы, повышению эффективности производства, росту банкротства и безработицы, повышению курса национальной валюты и снижению конкурентоспособности своих товаров, удорожанию экспорта и удешевлению импорта товаров, увеличению импорта капиталов и сдерживанию его экспорта и т.д.[7, c. 63-64].

Развитие кредитно-банковской системы в XX в. сопровождаюсь нарастающим замещением наличных денежных средств кредитными, депозитными деньгами. Процесс имеет продолжительную историю, свидетельствующую, что уже в начале XX в. в структуре денежного обращения доминировали депозитные деньги. В начале XXI  века такое их положение еще больше упрочилось. В таблице 2.1 представлена структура денежной массы в странах  «большой семерки» за 2012 г.

 

Таблица 2.1 – Структура денежной массы в странах  «большой семерки»

 

%

Страна	М0	М1	М2	М3	М4
Великобритания	6,0	70,8	7,4	90,8	100
Италия	5,8	67,6	73,9	86,7	100
Канада	5,8	67,8	74,1	86,9	100
США	5,0	58,6	64,1	75,1	100
Франция	5,1	59,8	65,4	76,7	100
ФРГ	5,8	67,7	74,1	86,9	100
Япония	5,3	62,3	68,1	79,9	100
В целом	5,9	69,3	75,8	88,9	100