Денежно кредитная политика

     В целом депозиты населения в белорусских  банках за январь в пересчете на национальную валюту возросли на 1,038 трлн. Вг (или на 7,8%) до 14,3 трлн. Вг.

     В Беларуси проблемная (пролонгированная и просроченная) задолженность клиентов по кредитам и иным активным операциям в январе 2009 г. увеличилась сразу на 101,6 млрд. Вг, или на 34,1%, до 399,7 млрд. Вг. При этом доля проблемной задолженности в общей кредитной задолженности возросла до 0,75% на 1 февраля против 0,59% на 1.01.2009 г. [6, с.19]

     В этом плане обращает на себя внимание, что если Основными направлениями денежно-кредитной политики на 2008 г. предусматривалось поддержание доли проблемной задолженности в задолженности клиентов по кредитным операциям на уровне, не превышающем 2%, то в документе на текущий год этот параметр отсутствует. [1, с.11]

     Очевидно, что в условиях заметного падения спроса и цен на отечественную продукцию ликвидность предприятий, а следовательно, и их возможность обслуживать привлеченные у банков кредиты и займы в ближайшие месяцы будет только снижаться, что по цепочке может негативным образом сказаться и на состоянии банковской системы страны.

     В целом за последние несколько  месяцев условия кредитования ужесточились по всем параметрам: объемам, уровню процентных ставок, срокам, выбору и оценке обеспечения. При этом проблемы с получением кредитов испытывают самые разные субъекты хозяйствования. В ряде случаев банки практикуют урезание сумм клиентских заявок, сокращаются сроки кредитования.

     Кроме того, на космическую высоту взлетели и процентные ставки по выдаваемым кредитам, что, в свою очередь, заметно усложняет рефинансирование ранее привлеченных кредитов и займов. В частности, объем кредитного портфеля в белорусских рублях в январе 2009 г. возрос всего лишь на 0,7%, до 34,603 трлн. Вг на 1 февраля. Вместе с тем кредитный портфель в иностранной валюте в прошедшем месяце сократился на 3,8%, до 6,97 млрд. USD. Сегодня складывается патовая ситуация: с одной стороны, банки не хотят выдавать рублевые кредиты, а заемщики, со своей стороны, не желают брать кредиты в иностранной валюте, осознавая соответствующие валютные риски. По выражению одного из белорусских банкиров, «в нынешних условиях выдача новых кредитов означает затягивание петли на собственной шее».

     При этом перспективы обслуживания валютных кредитов вызывают особые опасения и у банкиров, и у заемщиков. По расчетам экспертов, девальвация белорусского рубля по отношению к доллару США за последние несколько месяцев сразу на 35% влечет заметный рост платежа в доходе заемщиков. Например, по жилищным кредитам эта цифра достигает 70-80% от доходов физлиц, а это уже фактически преддефолтная ситуация.

     Да  и для предприятий удорожание обслуживания кредитов в иностранной  валюте более чем на треть в условиях ощутимого снижения поступлений валютной выручки, роста дебиторской задолженности и запасов может означать появление реальной угрозы банкротства. В свою очередь, это приведет к росту безработицы, сокращению доходов населения и в целом появлению «дефолтных» заемщиков. По данным на 1.02.2009 г., объем выданных населению кредитов достиг 13,358 трлн. Вr, что на 64,5% больше, чем год назад. Похоже, что кредитный бум закончился.

     Наконец, дыра неплатежей может нанести ощутимый удар и по банкам - в связи с ростом проблемной задолженности им потребуется дополнительный капитал. А в условиях мирового финансового и экономического кризиса задача привлечения новых денег в уставный капитал банков значительно усложняется.

     В складывающейся ситуации банки, вероятно, должны снизить процентные ставки по уже выданным кредитам (что позволит уменьшить вероятность дефолтов), а также разрабатывать специальные программы по реструктуризации кредитной задолженности, включая рассрочки платежей и ряд других мер. Тем более что сейчас банковский сектор страны располагает соответствующими возможностями. К примеру, в январе 2009 г. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года прибыль белорусских банков возросла сразу в 2,54 раза, до 162,9 млрд. Вг, а доходы - в 2,6 раза, до 1,338 трлн. Вг. К тому же Нацбанк снизил для банков нормативы отчислений в фонд обязательного резервирования, хотя здесь целесообразным выглядит рассмотрение вопроса о дальнейшем снижении отчислений, вплоть до обнуления нормативов (например, на срок 3-6 месяцев).

     Непосредственно инвестиционная активность национальной банковской системы должна быть направлена, с одной стороны, на увеличение сбережений физических и юридических лиц в форме банковских депозитов, с другой - на расширение кредитования реального сектора. Но, несмотря на увеличение объема этого кредитования, данный показатель остается низким.

     В последние годы, правда, наблюдается  его повышение, что обусловлено: [19, с.37]

     - поступательным развитием белорусской  экономики, содержание которого составляет устойчивый рост основных макроэкономических показателей (произведенного ВВП, промышленной продукции, капитальных инвестиций и проч.);

     - дефицитом обращающихся финансовых  инструментов, в результате чего  процентные ставки по наименее рискованным и наиболее ликвидным находятся в отрицательной реальной области. Коммерческие банки вынуждены расширять кредитование реального сектора для обеспечения текущей прибыли.

     Основные  индикаторы развития банковской системы  Беларуси и России представлены в табл. 1-3. Приведенные данные свидетельствуют о ее поступательном развитии.

     Например, в 2002 г. активы банковского сектора  в Беларуси составляли 29,7%, в России - 56,4, в 2008 г. - соответственно 37,9 и 68,6% к  ВВП (табл.3.1 ). [3, с.4]

     Зарегистрированный  уставный капитал в Беларуси в 2002 г. составлял 2,3% к ВВП в России - 2,8, в 2008 г. - 4.7 и 21.2%.

     Удельный  вес наличных денег М2 в общем  объеме денежной массы М2 в 2002 г. в  Беларуси составлял 38%, в России - 36 9, в 2008 г. - соответственно 22,7 и 31% к ВВП (табл. 3.2). [8, с.1]

       Скорость обращения денег М2  по ВВП в 2002 г. в Беларуси была 1,33 оборота в год, в России - 1,75. в 2008 г. -- соответственно 1,57 и 3,36 оборота.

     Скорость  обращения наличных денег МО по розничному товарообороту и объему платных  услуг в 2002 г. в Беларуси равнялась 1,94 оборота в год, в России – 1,39, в 2008 г. - соответственно 0,72 и 2,4 оборота.

     Например, денежная масса М2 в 2002 г. в Беларуси составила 20,6, в России -33.6% к ВВП. Активы внутреннего кредита в 2002 г. - соответственно 56,6 и 23,5, в 2008г. - 26,5 и 21.5% к ВВП.

     Уровень обеспечения денежной базы золотовалютными  резервами. Он считается нормальным, когда денежная база обеспечена золотовалютными резервами не менее чем на 70-80%. поскольку практика показывает, что методы стерилизационной политики позволяют нейтрализовать инфляционный эффект эмиссионного финансирования не более чем на 20-30%.

     Как свидетельствуют данные об обеспечении  денежной базы и рублевой денежной массы М2 золотовалютными резервами в Беларуси и России, в Беларуси значение этого показателя несколько ниже нормативного. В России с 2002 г. наблюдается стабильная динамика обеспечения национальной валюты золотовалютными резервами.

     Денежный  мультипликатор (М2/В) для белорусской  экономики составляет 2,1 -2,5 раза, для российской - 1,5-1,6 раза. В то же время высок уровень корреляции между динамикой роста цен и денежной массы. Например, по Беларуси коэффициент эластичности цен по денежной массе в 2007-2008 гг. был 0,2-0,25%. Это означает, что 1 % прироста денежной массы М2 приводит к увеличению цен на 0,2-0,25%.

     Критерий  достаточности золотовалютных резервов вводится для оценки достаточности обеспечения устойчивого валютного курса и регулирования уровня инфляции.

     Если  увеличение золотовалютных резервов на протяжении двух кварталов меньше прироста денежной базы, то это свидетельствует об эмиссионном финансировании экономики, являющемся предпосылкой развития инфляционных процессов.

     В Беларуси золотовалютные резервы за 7 лет увеличились в 7,4 раза, денежная база - в 13,8 раза; в России - соответственно в 15,6 и 8,1 раза. Приведенные данные показывают, что Национальным банком Республики Беларусь осуществлялась активная политика расширенного кредитования экономики.

     Критический уровень изменения реальной процентной ставки по кредитным ресурсам и по депозитам. Инструменты денежной политики в Беларуси и в России показаны в табл.3.3 [10, с.1]

     К примеру, объявленная ставка рефинансирования на начало года в 2002 г. в Беларуси была 80%, в России - 25, в 2008 г. стала соответственно 10 и 10,5%.

     Ставка  по однодневным межбанковским кредитам на начало года в 2002 г. в Беларуси была 167%, в России - 7,3, а 2008 г. в Беларуси стала 13,4, в России-3,35%.

     Ставка  по кредитам, выданным юридическим  лицам на начало года на срок до 1 года, в 2002 г. в Беларуси была 88%. в России - 18, в 2008 г. в Беларуси стала 12,7. в России - 9,9%; на срок свыше 1 года в 2002 г. была в Беларуси 19%, в России - 16,7, в 2008 г. в Беларуси стала 8,2, в России - 12,1%.

     Ставка  по банковским вкладам физических лиц  на начало года в 2002 г. на срок до 1 года в Беларуси была 89%, в России - 4.2. в 2008 г. в Беларуси стала 10,2, в России - 7,5%; на срок свыше 1 года в 2002 г. в Беларуси была 129%, в России - 33, в 2008 г. в Беларуси стала 12.2, в России - 8%.[10, с.1]

     Очевидно, что резкое изменение процентной ставки в ту или иную сторону имеет негативные последствия для экономики:

     - при росте реальной процентной  ставки по депозитам снижаются  маржа банковского сектора и одновременно стимулы предприятий к инвестированию в производство;

     - при падении реальных ставок  по депозитам норма сбережений  в экономике снижается, происходит давление на потребительский и финансовый рынки, что чревато усилением инфляционного процесса, дестабилизацией. Если же ставки по депозитам и доходность финансовых инструментов на зарубежных финансовых рынках выглядят более привлекательно, происходит отток капитала из страны;

     - при снижении кредитных ставок  предприятию выгодно инвестировать  средства в производство, но одновременно падает прибыльность банковского сектора и происходит сжатие кредитного портфеля банков в пользу безрисковых финансовых инструментов. В этом случае также возможна кредитная экспансия и рост «плохих» кредитов, негативно влияющих на достаточность капитала и устойчивость банковского сектора;

     - при повышении ставки по кредитам  предприятию невыгодно инвестировать в основные средства, а если это сопровождается еще и повышением ставок но депозитам, то может начаться перекачка средств из реального сектора экономики в финансово-банковский.

     Особое  внимание при анализе возможных  возмущений на финансовых рынках следует уделять ситуациям, когда реальная депозитная ставка переходит из отрицательной в положительную область и наоборот, потому что в данном случае, как правило, происходят соответствующие изменения в склонности субъектов экономической деятельности к сбережениям.

     Вслед за этим нарушается равновесие на финансовых рынках, изменяется спрос внутренних и внешних инвесторов на финансовые и валютные активы. Таким образом, очевидно, что регулирование уровня процентной ставки - мощнейший рычаг финансовой и инвестиционной политики, поэтому важно выйти на ее оптимальный уровень, который определяется темпами роста ВВП. инфляцией, рентабельностью экономики, а также регулированием направления потоков трансграничного движения капиталов.

     Особенно  неблагоприятной для кредитной  системы страны может стать ситуация, когда одновременно реальная процентная ставка повышается по депозитам и снижается по кредитам. В этом случае происходит мультипликативное сжатие процентной маржи банков. В 2008 г. процентная ставка по рублевым депозитам на срок до1 года составила 10.2%. по кредитам - 12.7%. Рентабельность активов ROA" для белорусских банков составила 2,5%. Если одновременно на 50% возрастет реальная процентная ставка по депозитам и снизится по кредитам, реальная ставка по депозитам составит минус 1%, по кредитам -плюс 1,5%. Процентная маржа при этом сократится с 5 до 2,5%. а показатель ROA выйдет примерно на нулевой уровень.

     Таким образом, уровень относительного измерения процентных ставок =50% является в известной мере критическим для белорусских банков и может рассматриваться как пороговое значение обсуждаемого индикатора экономической безопасности.

     Таблица 3.1

Ключевые  индикаторы банковской системы