Антиинфляционная политика

Общеэкономические меры, предлагаемые для антиинфляционной модели в России:

1. Следует завершить начатые реформы (предприятий, бюджетной, налоговой, банковской систем и т. д.) в целях формирования цивилизованных рыночных отношений.
2. Необходима смена целевой ориентации экономической политики – подавления инфляции любой ценой на рост ВВП. Без подъема национального производства  невозможно реальное оздоровление финансовой денежной, банковской системы. Основой этой программы должна быть научно обоснованная модель управления  переходной экономикой, которая стимулировала бы ее стабилизацию, затем подъем производства товаров и услуг, которые служат обеспечением рубля.
3. Первоочередной антиинфляционной мерой является преодоление кризиса инвестиций путем оживления инвестиционного процесса, концентрации средств на   приоритетных проектах. Мировой опыт проектного финансирования свидетельствует о возможности максимального привлечения капиталов частного сектора благодаря реальным гарантиям и  страхованию инвестиционного риска.

     «Правительственная комплексная программа стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику России» предусматривала рост доли государственных инвестиций с 1,5% до 5% ВВП. Однако жесткий контроль за ее выполнением отсутствует.  Не работает почти ни одна схема поддержки инвестиций и НТП. В такой поддержке нуждается и  малый  бизнес, который на Западе создает 50 – 55% ВВП, а в России – лишь около 10%. Для стимулирования экономического роста необходимы как  государственные, так и частные инвестиции.

     Важно найти выход из «ловушки ликвидности» (Кейнс), в которой оказалась Россия. Это проявляется в спаде инвестиций при наличии сбережений населения.   России предстоит разработать компенсирующий механизм перераспределения инфляционных доходов в приоритетные отрасли, в частности, путем налогового регулирования.

     Традиционно делается ставка на привлечение иностранных инвестиций для экономического развития. Но Россия не может рассчитывать на их крупный приток. Во-первых, в мире мало реально свободных капиталов. Во-вторых, иностранный капитал занял выжидательную позицию по отношению к России  из боязни потерь в связи с недоверием к социально-экономической обстановке. В-третьих, для нашей страны наибольший интерес представляют прямые инвестиции в производство, а иностранный капитал предпочитает портфельные инвестиции в государственные и корпоративные ценные бумаги, что привело к оттоку инвестиций  в ГКО-ОФЗ  во время кризиса в России в августе 1998 г.

     Принятые после кризиса меры, направленные на восстановление доверия зарубежного бизнеса к России, могут стимулировать в перспективе привлечение прямых иностранных инвестиций.

Сдерживание финансовых факторов инфляции.

1. Ключевое место в антиинфляционной  стратегии  занимает  оздоровление бюджетов  всех уровней и преодоление специфических форм проявления бюджетного кризиса в России:

• неисполнение бюджета, финансирование в произвольном объеме; позаимствованное из мировой практики секвестрование (сокращение) расходов в  зависимости от реального наступления доходов распространяется на незащищенные статьи бюджета (в том числе государственные инвестиции,  науку, здравоохранение, образование) ради пожарных мер (в середине 1997 г.  для погашения задолженности по пенсиям и зарплате);

• нецелевое использование бюджетных средств (например, предвыборная «черная касса»);
• финансирование бюджетных расходов платежными средствами различной ликвидности;
• слабый контроль за исполнением госбюджета. Рыночная экономика требует строгой регламентации бюджетного процесса. Поэтому бюджетный кодекс необходим для законодательного регулирования бюджетных отношений.

2. Проблемой остается реальное сокращение бюджетного дефицита, хотя формально за счет секвестрования он доведен до уровня, приемлемого Международным   валютным фондом для предоставления очередного транша кредита России. Не менее важны  методы  его покрытия без инфляционных последствий.

3. Для сдерживания инфляции необходима научно обоснованная налоговая политика, которая не должна парализовать бизнес и толкать его в «теневую» экономику. Налоговая политика в России должна ориентироваться не только на фискальные цели, но и на регулирование развития экономики. В налоговой системе России сочетаются карательные налоговые ставки и обилие лазеек, позволяющие не платить налоги. Уклонение от уплаты налогов связано не только с несовершенством налогового законодательства, но и с работой налоговой службы, несмотря на создание временной чрезвычайной комиссии (ВЧК) и ужесточение контроля за сборщиками налогов. В этой связи взятый с конца 1998 г. курс на перераспределение налогового бремени необходимо дополнить эффективным механизмом ответственности налогоплательщиков.
4. Специфическим для России направлением антиинфляционной политики является  преодоление кризиса неплатежей в хозяйстве, препятствующего экономическому подъему. В этой связи актуальной задачей является восстановление платежно-расчетной системы, нормализация денежных расчетов, ликвидация взаимной задолженности предприятий друг другу и бюджету. При помощи государства предстоит урегулировать задолженность путем проведения клиринговых многосторонних зачетов.

     Что касается предложения ввести «второй» рубль для безналичных расчетов, то  это увеличит число денежных суррогатов, подорвет принцип государственной   монополии на выпуск денег и создаст источник неконтролируемой денежной эмиссии.

Регулирование денежных факторов инфляции.

1. В условиях товарного производства все хозяйственные связи опосредуются деньгами. Поэтому диспропорции приобретают денежную форму, хотя их причины коренятся в процессе общественного воспроизводства.  В  этом проявляется прямая и обратная связь инфляции с воспроизводством. Но было бы ошибочно отвергать  роль  денежных  факторов в ее развитии. Поэтому антиинфляционная политика  предусматривает  регулирование  эмиссии  денег  и скорости их обращения.
2. Не менее важно совершенствование структуры официальной денежной массы в обращении. В России велика доля наличных денег в денежной массе (30 – 40% против 5 – 10% в развитых  западных  странах).  Снижению потребности оборота  в  наличных деньгах будут способствовать: развитие различных платежных карточек;  совершенствование безналичных расчетов, выплата заработной платы (где возможно) через банкоматы в надежных банках.
3. В антиинфляционных  мерах  особое  место  принадлежит  регулированию скорости обращения одноименной денежной  единицы,  так  как  увеличение ее равносильно дополнительной эмиссии денег при прочих равных условиях.
4. Чтобы взять инфляцию под контроль, необходима реальная статистика и  внедрение  экономико-математической модели денежного обращения в ценах анализа и прогнозирования многоплановых денежных потоков.

     Оздоровление  банковской системы. Важным направлением  антиинфляционной  политики и стратегии  экономического  роста  политики  является  санация  и  реструктуризация  банковской  системы,  основательно  подорванной  валютно-финансовым кризисом.

Кризис  банковской системы  выявил ее узкие места:

1. Деятельность крупных банков-трейдеров, которые бесконтрольно и безответственно осуществляли спекулятивные валютные и фондовые операции, разбазаривая средства вкладчиков.
2. Недостаточно жесткий контроль Центрального банка РФ за коммерческими банками.
3. Изъяны банковского законодательства (например, в отношении процедуры банкротства, эффективной работы временной администрации, арбитражных управляющих и др.).

     Для восстановления платежеспособности банков Центральный банк РФ принял меры. В их числе: проведение многостороннего клиринга за счет средств фонда обязательного резервирования; стабилизационные  кредиты,  которые оказались менее  эффективными, чем межбанковский клиринг; создание агентства по реструктуризации  банковской системы с целью ее восстановления и стабилизации.

     Банковская система должна, включать три уровня: центральный банк,   коммерческие банки; специализированные кредитно-финансовые институты. Целесообразно повысить роль региональных банков.

     Регулирование цен и заработной платы – составная часть многофакторной антиинфляционной стратегии. Практика России подтвердила, что рыночное   регулирование цен недостаточно в условиях несовершенной конкуренции и однозначной  зависимости динамики цен от курса рубля к доллару в связи с высокой долей импорта.  Даже при снижении курса доллара к рублю цены не снижаются.

     Состояние фондового рынка также влияет на инфляционный процесс. Российский рынок цепных бумаг бурно развивался и по количественным показателям приближался к статусу развитого рынка.

     Безусловно, рынок государственных ценных бумаг  необходим, в частности, для покрытия бюджетного дефицита, как это принято в мировой практике. Но выплата высоких доходов по ним «съедала» 1/3 бюджетных расходов в конце 1998 г. – начале 1999 г. Чрезмерный рост сектора государственных ценных бумаг на фондовом рынке  ведет к инфляционным последствиям, подрывая инвестиции, истощая кредитный рынок.

     Выход российских правительственных облигаций (евробондов) на мировой финансовый рынок позволил привлечь инвалюту по более низким ставкам. Но не было обеспечено эффективное использование этих  валютных  заимствований  (не для  латания  бюджетного  дефицита). Отсутствие реальных источников их погашения усугубили кризис фондового рынка.

     Финансовый кризис, поразивший российский фондовый рынок в августе 1998 г., парализовал его. Лишь с октября постепенно росли торговые обороты и ликвидность на этом рынке. Предстоит преодоление кризиса фондового рынка и налаживание эффективного регулирования и контроля за его деятельностью.

     В комплексе мер по возрождению фондового рынка важное место занимает слияние инвестиционных и банковских структур. Перспективным инструментом привлечения российских  инвесторов становятся корпоративные ценные бумаги.

     Для регулирования инфляционного процесса необходимо нейтрализовать и его внешние факторы. Поспешная отмена монополии внешней торговли и валютной монополии, интеграция России в мировую экономику – все это открыло шлюзы внешних  факторов инфляции, которые переплелись с внутренними. Индекс открытости экономики России с учетом неорганизованной торговли выше, чем в США и Японии, и отражает уязвимость и зависимость России от конъюнктуры мировых рынков.

     Снижение курса рубля к доллару стало активным фактором инфляционного роста цен, так как импортные товары составляют половину потребительского рынка в  России.  Механизм «импортируемой» инфляции проявляется также в повышенном спросе на  доллары и другие инвалюты. С введением частичной конвертируемости рубля и  расширением валютных прав юридические лица и граждане активно покупают доллары на рубли. Это означает, что Россия «кредитует» США, которые регулярно экспортируют  доллары для наших банков.

     Долларизация экономики России неизбежна при кризисной ситуации, когда рубль плохо выполняет свои функции. Поэтому призыв запретить хождение доллара утопичен  и чреват появлением «черного» валютного рынка. Но целесообразно и возможно ограничить функции доллара.

     Для сдерживания «импортируемой» инфляции Центральный банк РФ с лета 1995 г. ввел пределы колебаний валютного курса с учетом мирового опыта, в частности ЕС.  Переход от горизонтального к наклонному (более плавному изменению) валютному   коридору, совершенствование порядка котировки официального курса рубля ЦБ РФ вне   связи с фиксингом Московской межбанковской валютной биржи служили антиинфляционным якорем.

     Таким образом, составной частью антиинфляционной политики является регулирование валютного рынка и стабилизация курса рубля.

     Инфляционным фактором является не только внутреннее «бегство» от рубля к доллару, но и внешнее «бегство» российского капитала за рубеж (оценки колеблются от 60 млрд. до 300 млрд. долл. и выше), что характерно для стран, переживающих  экономические и политические трудности. Тем самым Россия лишается одного из   источников инвестиций, необходимых для экономического роста и сдерживания  инфляции. Необходима государственная программа сдерживания «бегства» капиталов и их  частичной  репатриации.

     Для сдерживания внешних факторов инфляции необходимо более эффективное регулирование внешнеэкономической деятельности, совершенствование экспортного и валютного контроля, меры против «долларизации» экономики.