Анализ и оценка оборотных активов предприятия как элемент управления финансовой устойчивостью предприятия

     4. Кризисное финансовое состояние (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,0,0}), при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

     Рассчитаем  и проанализируем абсолютные показатели финансовой устойчивости в таблице 6.

     Таблица 6 – Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости ОАО «НЗХК» за 2008-2009 гг.

     Для удобства определения типа финансовой устойчивости подставим рассчитанные выше показатели в таблицу 7.

     Таблица 7 – Сводная таблица показателей по типам финансовой устойчивости

     Таким образом, по абсолютным показателям  мы установили, что ОАО «НЗХК» имеет  абсолютную финансовую устойчивость. Все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов.

     Анализ относительных показателей финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой финансовых коэффициентов. Они рассчитываются как соотношение абсолютных показателей актива и пассива баланса.

     Рассматриваются следующие основные коэффициенты:

1. Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага).

U1 = ЗК/СК = (с.590+с.690)/с.490

     Нормальное  значения не должно превышать 1,5.

     Коэффициент показывает, сколько заемных средств  организация привлекла на 1 рубль  вложенных в активы собственных средств.

2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования.

U2 = (СК – Внеоб.А)/Об.А = (с.490-с.190)/с.290

     Нижняя  граница нормального значения 0,1, а оптимальное значение должно быть больше или равно 0,5.

     Этот  показатель отражает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников.

3. Коэффициент финансовой  независимости (автономии).

U3 = СК/Валюта = с.490/с.700

     Нормальное  значение больше либо равно 0,4-0,6.

     Этот  коэффициент показывает удельный вес  собственных средств в общей сумме источников финансирования.

4. Коэффициент финансирования.

U4 = СК/ЗК = с.490/(с.590+с.690)

     Нормальное  ограничение: больше или равно 0,7, а  оптимальное приблизительно равно 1,5.

     Показывает, какая часть деятельности финансируется  за счет собственных, а какая – за счет заемных средств.

5. Коэффициент финансовой  устойчивости

U5 = (СК+ДО)/Валюта = (с.490+с.590)/с.700

     Нормальное  значение должно быть больше или равно 0,6.

     Этот  коэффициент показывает, какая часть  актива финансируется за счет устойчивых источников.

     Расчет  относительных показателей финансовой устойчивость ОАО «НЗХК» представлен  в таблице 8.

     Таблица 8 – Анализ относительных показателей финансовой устойчивости ОАО «НЗХК» за 2008-2009 гг.

     На  основании приведенных в таблице 8 расчетов можно сказать следующее:

• все коэффициенты находятся в рамках нормального ограничения, можно даже сказать, что они оптимальны;
• коэффициент капитализации (или финансовый рычаг) в 2008 году составлял 0,13, а в 2009 увеличился на 0,01 и составил 0,14. Это означает, что в 2008 году на 1 рубль собственных средств привлеклось 0,13 рубля заемных средств, а в 2009 году 0,14 рубля;
• коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования очень высок, он составляет в 2008 году 0,71, а в 2009 году 0,66. Следовательно в 2008 году 71% оборотных средств был финансирован за счет собственных средств, а в 2009 этот процент сократился на 5, до 66%;
• коэффициент автономии тоже очень высок, в 2008 году он был на уровне 0,89, а в 2009 составил 0,88. Это означает, что удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования составляет 89 и 88% соответственно;
• коэффициент финансирования очень превышает оптимальный уровень, в 2008 году он составил 7,66, а в 2009 немного сократился и составил 7,28. Это означает, что финансирование деятельности предприятия за счет собственных средств в 2008 году в 7,66 раз превышает финансирование за счет заемных средств, а в 2009 году в 7,28 раз;
• коэффициент финансовой устойчивости в 2008 и 2009 году оставался неизменным и составил 0,91. Следовательно, в этот период 91% всех активов финансировалось за счет устойчивых активов.

     Из  всего этого можно сделать  вывод, что у данного предприятия  очень высокий уровень финансирования за счет собственного капитала (88-89%), это  положительным момент для финансовой устойчивости предприятия. Благодаря этому предприятие имеет финансовую свободу, и даже в случае потери части прибыли у предприятия не возникнет проблем по расчету с кредиторами и не будет сбоев в производстве. А при необходимости, и привлечение дополнительных ресурсов не вызовет затруднений.

      3. Пути оптимизации  финансовой устойчивости  ОАО «НЗХК» 

     Пользуясь системой расчета абсолютных показателей, был определен тип финансовой устойчивости анализируемого предприятия, который можно охарактеризовать как абсолютная финансовая устойчивость.

     Соотношение заемного и собственного капитала (финансовый рычаг) составляет 0,13-0,14 за рассматриваемый  период, то есть за эти годы привлекалось всего 13-14 копеек на 1 рубль собственных  средств. Скорее всего, руководство ОАО «НЗХК» соблюдает консервативный подход к формированию структуры источников финансирования. Удельный вес собственного капитала в общей сумме источников финансирования почти 90%. Для получения большей прибыли за счет эффекта финансового рычага стоит немного изменить это соотношение. Можно увеличить долю заемных средств с 10 до 30%, при этом финансовая устойчивость и платежеспособность останутся на довольно хорошем уровне, а прибыль увеличится.

     Хоть  у предприятия и очень хорошие  показатели финансовой устойчивости, но стоит поработать с запасами сырья и материалов и краткосрочной дебиторской задолженностью, так как  они занимаю большую долю всех оборотных активов. Статья «Запасы» занимает около 50%, а если учесть, что она является наименее ликвидной в составе оборотных активов, то следует заняться её сокращением. Проследив динамику 2007-2009 годов доля этой статьи в общей сумме оборотных активов понемногу сокращается, в то время как доля абсолютно ликвидных активов, то есть денежных средств, увеличивается с 0,6 до 2,7%.  Что касается краткосрочной дебиторской задолженности, то она занимает около 30% оборотных активов.

     Из  «Отчета о прибылях и убытках» за 2007-2009 годы так же видно, что и  чистая прибыль предприятия в  динамике увеличивается. По итогам 2006 года она составляла почти 533 млн. руб., а уже по итогам 2009 года составила почти 1387 млн. руб. Это тоже можно расценивать, как благоприятную тенденцию.

     В итоге, рассмотрев относительные и  абсолютные показатели финансовой устойчивости, можно сделать вывод, что единственной проблемой ОАО «НЗХК» является структура капитала предприятия. Соотношение суммы заемного капитала и собственных средств позволяет определить степень зависимости компании от заемного финансирования. Чем меньше это соотношение, тем ниже уровень финансового риска. На данном предприятии в анализируемом периоде этот показатель на уровне 0,13. А доля заемных средств в общем объеме финансирования только около 10%. Исходя из этого, как уже было отмечено выше, видно, что предприятие ведет очень осторожную политику в области привлечения заемных финансовых ресурсов. Может руководство предприятия просто не умеет управлять заемным капиталом или не хочет рисковать своей устойчивостью. Но из-за такой политики предприятие, скорее всего, теряет долю прибыли, которую могло бы получать.

     Для того чтобы предприятие могло  получать большую прибыль, стоит  изменить структуру источников финансирования, то  есть привлечь больше заемных  средств. Можно в большей степени  обеспечить оборотные средства краткосрочными кредитами и займами или увеличить кредиторскую задолженность. И тогда избыток собственных средств можно вложить в развитие и расширение производства, инновационные разработки и иные инвестиционные проекты. Так же часть собственных средств можно вложить в ценные бумаги с низким уровнем риска или разместить их на депозите в банке.

     Делая вывод по данному разделу, следует  отметить, что у ОАО «НЗХК» абсолютная финансовая устойчивость, но соотношение  собственного и заемного капитала не оптимально, так как собственный капитал составляет почти 90% всего финансирования предприятия.