Финансовый риск можно снизить следующими
способами:
Диверсификация представляет
собой процесс распределения капитала
между различными объектами вложения,
которые непосредственно не связаны между
собой. Диверсификация позволяет избежать
части риска при распределении капитала
между разнообразными видами деятельности.
Диверсификация - это рассеивание
инвестиционного риска. Однако она не
может свести инвестиционный риск до нуля.
Это связано с тем, что на предпринимательство
и инвестиционную деятельность хозяйствующего
субъекта оказывают влияние внешние факторы,
которые не связаны с выбором конкретных
объектов вложения капитала, и, следовательно,
на них не влияет диверсификация. К внешним
факторам относятся процессы, происходящие
в экономике страны в целом, военные действия,
гражданские волнения, инфляция и дефляция,
изменение учетной ставки Банка России,
изменение процентных ставок по депозитам,
кредитам в коммерческих банках, и т.д.
Риск, обусловленный этими процессами,
нельзя уменьшить с помощью диверсификации.
Таким образом, риск состоит
из двух частей: диверсифицируемого и
недиверсифицируемого риска. Диверсифицируемый
риск, называемый
еще несистематическим, может быть устранен
путем его рассеивания, т.е. диверсификацией. Недиверсифицируемый
риск, называемый
еще систематическим, не может быть уменьшен
диверсификацией.
Причем исследования показывают,
что расширение объектов вложения капитала,
т.е. рассеивания риска, позволяет легко
и значительно уменьшить объем риска.
Поэтому основное внимание следует уделить
уменьшению степени недиверсифицируемого
риска.
С этой целью зарубежная экономика
разработала так называемую “портфельную
теорию”. Частью этой теории является
модель увязки систематического риска
и доходности ценных бумаг (Capital Asset Pricing Model –
САРМ)
Лимитирование - это установление
лимита, т.е. предельных сумм расходов,
продажи, кредита и т.п. Лимитирование
является важным приемом снижения степени
риска и применяется банками при выдаче
ссуд, при заключении договора на овердрафт
и т.п. Хозяйствующими субъектами он применяется
при продаже товаров в кредит, предоставлении
займов, определении сумм вложения капитала
и т.п.
Самострахование означает, что
предприниматель предпочитает подстраховаться
сам, чем покупать страховку в страховой
компании. Тем самым он экономит на затратах
капитала по страхованию. Самострахование
представляет собой децентрализованную
форму создания натуральных и страховых
(резервных) фондов непосредственно в
хозяйствующем субъекте, особенно в тех,
чья деятельность подвержена риску.
Создание предпринимателем
обособленного фонда возмещения возможных
убытков в производственно-торговом процессе
выражает сущность самострахования. Основная
задача самострахования заключается в
оперативном преодолении временных затруднений
финансово-коммерческой деятельности.
В процессе самострахования создаются
различные резервные и страховые фонды.
Эти фонды в зависимости от цели назначения
могут создаваться в натуральной или денежной
форме.
Хеджирование (англ. heaging - ограждать)
используется в банковской, биржевой и
коммерческой практике для обозначения
различных методов страхования валютных
рисков. Так, в книге Долан Э. Дж. и др. “Деньги,
банковское дело и денежно-кредитная политика”
этому термину дается следующее определение:
“Хеджирование - система заключения срочных
контрактов и сделок, учитывающая вероятностные
в будущем изменения обменных валютных
курсов и преследующая цель избежать неблагоприятных
последствий этих изменений”. В отечественной
литературе термин “хеджирование” стал
применяться в более широком смысле как
страхование рисков от неблагоприятных
изменений цен на любые товарно-материальные
ценности по контрактам и коммерческим
операциям, предусматривающим поставки
(продажи) товаров в будущих периодах.Существуют
две операции хеджирования: хеджирование
на повышение; хеджирование на понижение.
Хеджирование на повышение, или хеджирование
покупкой, представляет собой биржевую
операцию по покупке срочных контрактов
или опционов. Хедж на повышение
применяется в тех случаях, когда необходимо
застраховаться от возможного повышения
цен (курсов) в будущем. Он позволяет установить
покупную цену намного раньше, чем был
приобретен реальный товар.
Хеджирование на понижение, или
хеджирование продажей - это биржевая
операция с продажей срочного контракта.
Хеджер, осуществляющий хеджирование
на понижение, предполагает совершить
в будущем продажу товара, и поэтому, продавая
на бирже срочный контракт или опцион,
он страхует себя от возможного снижения
цен в будущем.
Хеджер стремится снизить риск,
вызванный неопределенностью цен на рынке,
с помощью покупки или продажи срочных
контрактов. Это дает возможность зафиксировать
цену и сделать доходы или расходы более
предсказуемыми. При этом риск, связанный
с хеджированием, не исчезает. Его берут
на себя спекулянты, т.е. предприниматели,
идущие на определенный, заранее рассчитанный
риск.
Исходя из перечисленных методов снижения
риска, можно сформировать ряд правил,
которые рекомендуется соблюдать: риск
нужно не избегать, а предвидеть и стремиться
снизить его до более низкого уровня; необходимо
оценивать, какие виды убытков вероятны;
не стоит страшиться потерь, которые не
превышают ожидаемую прибыль, необходимо
снизить вероятность их появления; необходимо
образовать резервный фонд самострахования;
страхование риска есть наилучший способ
его уменьшения; риск следует разделить
между всеми участниками операции; необходимо
избегать такой риск, потери от которого
предприниматель не в силах возместить.
Таким образом, под управлением финансовым
риском понимаются процессы, которые связаны с
идентификацией, анализом и принятием
решений, которые включают максимизацию
положительных и минимизацию отрицательных
последствий наступления рисковых событий.
3. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ
РИСКАМИ НА ПРИМЕРЕ ОАО «ГАЗПРОМ»
3.1 КРАТКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА
ПРЕДПРИЯТИЯ
Акционерное общество «Газпром»
является открытым акционерным Обществом.
Общество совместно с его дочерними хозяйственными
обществами, осуществляющими деятельность
по обеспечению эффективного функционирования
и развития Единой системы газоснабжения
и надежному снабжению газом потребителей,
действует как единый комплекс.
Учредителем ОАО «ГАЗПРОМ»
является Правительство Российской Федерации.
Полное фирменное наименование Общества
на русском языке - Открытое акционерное
общество «Газпром». Сокращенное фирменное
наименование Общества на русском языке
- ОАО «Газпром». Сокращенное фирменное
наименование на английском языке - JSC
«GAZPROM».
Место нахождения компании:
Российская Федерация, г. Москва, ул. Наметкина,
д.16.
ОАО «ГАЗПРОМ» является коммерческой
организацией, основной целью деятельности
которой является организация эффективной
работы и получение прибыли в сфере обеспечения
отечественных и зарубежных потребителей
газом, газовым конденсатом, нефтью и продуктами
их переработки на основе прямых договоров,
а также в сфере обеспечения поставок
газа за пределы России по межгосударственным
и межправительственным соглашениям.
Основными видами деятельности
ОАО «ГАЗПРОМ» являются: комплексное развитие
системы газоснабжения при наиболее полной
интеграции экономических и производственных
возможностей по добыче газа, нефти, газового
конденсата, выпуску продуктов их переработки
и другой продукции при наименьших затратах;
осуществление в соответствии с законодательством
инвестиционной деятельности, включая
эмиссию собственных ценных бумаг (в том
числе акций, облигаций и производных
ценных бумаг), покупку и продажу ценных
бумаг, оказание инвестиционных услуг,
создание инвестиционных институтов для
обеспечения интересов Общества и его
дочерних обществ; обеспечение проектирования
и разработки месторождений, строительства
скважин, газопроводов и других объектов
системы газоснабжения, а также объектов
социальной сферы; управление системой
газоснабжения, обеспечение надежности
и безопасности эксплуатации газовых
объектов в соответствии с действующими
нормами и правилами и т.д.
Газпром является мировым лидером
по величине запасов (около 17%) и объемам
добычи (около 13%) природного газа. В России
Газпром обеспечивает свыше 73% добычи
газа и около 11% добычи нефти и газового
конденсата (с учетом доли в добыче компаний,
инвестиции в которые классифицированы
как совместные операции).
На территории России в собственности
Группы находится крупнейшая в мире ГТС
протяженностью 168,9 тыс. км, которая обеспечивает
газоснабжение российских потребителей
и поставку природного газа на европейские
рынки.
В России на долю Газпрома приходится
около половины общего объема переработки
природного и попутного газа и 19% переработки
нефти и стабильного газового конденсата.
Газпром является основным
поставщиком газа российским потребителям
(доля на российском рынке – более 70%) и
в страны БСС, а также крупнейшим экспортером
газа на европейском рынке (доля в обеспечении
потребления газа на европейском рынке,
включая Турцию, – 30%). Группа имеет разветвленную
сеть из 1 747 действующих АЗС в России, странах
БСС и на Балканах.
Газпром владеет электрогенерирующими
активами, обеспечивающими около 15% российской
генерации электроэнергии.
3.2 УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ
РИСКАМИ В ОАО «ГАЗПРОМ»
Деятельность ОАО «ГАЗПРОМ»
подвержена широкому спектру рисков, связанных
с влиянием факторов как внешней (стратегические
и страновые риски, риски регулирования,
финансовые риски), так и внутренней среды
(операционные риски).
Проанализируем финансовые
риски, которые сопровождают деятельность
компании на современном этапе ее развития
и подходы к их управлению.
- Риски, связанные с кредитно-денежной
политикой Центрального Банка Российской Федерации.
Центральный Банк Российской
Федерации, проводя кредитно-денежную
политику при помощи различных, находящихся
в его распоряжении инструментов, оказывает
влияние на финансовые рынки и денежную
массу, что опосредованно отражается на
результатах деятельности хозяйствующих
субъектов.
Согласно утвержденным Банком
России «Основным направлениям единой
государственной денежно-кредитной политики
на 2014 год и период 2015 и 2016 годов» в предстоящий
трехлетний период основной целью денежно-кредитной
политики Банка России будет обеспечение
ценовой стабильности, что подразумевает
достижение и поддержание стабильно низких
темпов роста потребительских цен и является
одним из важнейших условий формирования
сбалансированного и устойчивого экономического
роста. Целевое значение изменения потребительских
цен, составит 5,0% в 2014 году, 4,5% в 2015 году
и 4,0% в 2016 году.
К 2015 году Банк России планирует
завершить переход к режиму таргетирования
инфляции, в рамках которого обеспечение
ценовой стабильности признается приоритетной
целью денежно- кредитной политики.
Банк России будет стремиться
достичь цели по инфляции, устанавливая
процентные ставки по своим операциям
с учетом особенностей трансмиссионного
механизма денежно-кредитной политики,
то есть процесса влияния решений центрального
банка на экономику. Процентные ставки
по операциям Банка России напрямую воздействуют
на формирование стоимости средств на
денежном рынке (наиболее краткосрочном
сегменте финансового рынка), что, в свою
очередь, влияет на средне- и долгосрочные
процентные ставки.
В качестве основного индикатора
направленности денежно-кредитной политики
Банк России будет использовать ключевую
ставку. При этом к 1 января 2016 года Банк
России скорректирует ставку рефинансирования
до уровня ключевой ставки. До указанной
даты ставка рефинансирования не будет
иметь значения как индикатор денежно-кредитной
политики и будет носить справочный характер.
Проводя операции по регулированию
ликвидности банковского сектора, Банк
России будет стремиться к поддержанию
однодневных ставок денежного рынка вблизи
ключевой ставки. При этом основную роль
в перераспределении ликвидности между
участниками рынка должно играть межбанковское
кредитование. Основными инструментами
регулирования ликвидности банковского
сектора будут оставаться операции Банка
России на аукционной основе (аукционы
РЕПО и депозитные аукционы) на срок 1 неделя,
ставка по которым является ключевой ставкой
Банка России.
Нахождение ставок денежного
рынка внутри процентного коридора Банка
России будет обеспечиваться с помощью
инструментов постоянного действия на
срок 1 день: операций рефинансирования
под разные виды обеспечения (ценные бумаги,
права требования по кредитным договорам,
векселя, поручительства, золото, иностранная
валюта) и депозитных операций.
Процентные ставки по данным
операциям будут задавать соответственно
верхнюю и нижнюю границы процентного
коридора.
Банк России продолжит реализацию
мер по оптимизации системы инструментов
денежно-кредитной политики с целью усиления
действенности процентного канала трансмиссионного
механизма. Достижению данной цели также
будут способствовать меры Банка России
по развитию инфраструктуры финансовых
рынков, увеличению их глубины и совершенствованию
платежной системы Банка России. Кроме
того, действенность трансмиссионного
механизма будет улучшаться в результате
укрепления банковского сектора, в том
числе благодаря внедрению нормативов
Базель III.