Акционерный капитал и рынок ценных бумаг

"Золотая  " акция, или акция "вето ", обычно выпускается на срок 3 года и дает право приостанавливать действие решений, принятых на общем собрании акционеров на 6 месяцев. Она дает право снимать вопросы с повестки дня общего собрания акционеров. Как правило, "золотая" акция принадлежит Мингосимуществу России, его территориальным структурам при наличии доли государственной собственности в акционерном капитале предприятия.

Акции делятся на:

1) низкокачественные; 

2) высококачественные;

3) среднего  качества;

4) свободно  обращающиеся;

5) ограниченно  обращающиеся.

К ограниченно  обращающимся можно отнести ванкулированные акции, которые можно отчуждать только с согласия эмитента.

Различают циклические акции, акции роста  и акции спада. Циклические акции — это акции, курс которых растет при подъеме экономики и снижается при ее спаде. Акции роста — это акции, курс которых имеет общую тенденцию к повышению. Акции спада — это акции, курс которых имеет тенденцию к снижению.

Право на выпуск акций имеют только акционерные  общества. Акции выпускаются без  установленного срока обращения. Акции  могут эмитироваться (выпускаться) как в наличной, так и в безналичной  форме. При наличной эмиссии акционеру  выдаются на руки бланки акций, которые  имеют несколько степеней защиты. При безналичной эмиссии акции  существуют как бы условно: в памяти ЭВМ и журналах учета акционеров, периодически обновляемых с помощью  ЭВМ. При безналичной эмиссии  на руки акционеру выдается так называемый сертификат акций — документ, удостоверяющий право владения определенным числом акций.

Одной из характеристик акции, хотя и не самой  важной, является ее номинал — условная величина, выражаемая обычно в денежной форме и определяющая долю имущества акционерного общества, которая приходится на одну акцию. На основе номинала рассчитывается сумма дивидендов, выплачиваемая акционеру. Основной характеристикой акции является ее курсовая стоимость (курс акции) — величина, показывающая, во сколько раз текущая цена акции (цена, по которой ее можно приобрести в настоящее время на рынке) выше номинала.

Важным  свойством акции, отличающим ее от других ценных бумаг, является то, что акция  дает ее владельцу право на управление предприятием, которое реализуется  на общем собрании акционеров. Влияние  акционера прямо пропорционально  размеру средств, вложенных им в  уставный капитал акционерного общества. Между тем в России возник новый вид акций — акции трудовых коллективов и акции предприятий. Эти акции не дают их держателям права на участие в управлении предприятием, они выпускаются для мобилизации дополнительных финансовых ресурсов и не меняют правовое положение и форму собственности организации-эмитента. Акции трудового коллектива распространяются только среди работников предприятия и не подлежат свободному обращению. Акции предприятий распространяются среди юридических лиц — других предприятий и организаций.

 

Облигации

 

Облигация — ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в обусловленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено правилами выпуска). Облигация — это ценная бумага, которая:

1) выражает  заемные, долговые отношения между  облигационером и эмитентом; 

2) самостоятельно  обращается на фондовом рынке  вплоть до ее погашения эмитентом  и имеет собственный курс;

3) обладает  свойствами ликвидности, надежности, доходности и другими инвестиционными качествами.

Облигация имеет базовые характеристики —  номинал, курс, пункт, купон (купонный процент), дата погашения, дисконт и др. Курс облигации определяется в процентах к номиналу. Дисконт - (как и премия) — это разница между продажной ценой и номиналом облигации; в случае с премией эта разница положительна, а в случае с дисконтом — отрицательна. Другое название дисконта — скидка. Купон (купонный процент) — это фиксированный процент, который устанавливается в момент эмиссии облигации. Исходя из этого процента облигационер получает регулярные платежи по облигации.  Купон оформляется обычно как отрывная часть облигации. Чем выше размер купонного процента, тем выше ее инвестиционная привлекательность. Величина купона зависит от имиджа, надежности эмитента. На него влияет также и срок обращения облигации. Чем длительнее срок, тем больше купон, так как рыночный риск прямо пропорционален сроку обращения облигации.

Облигация относится к  основным ценным бумагам, активно используется на фондовом рынке и представляет собой срочную долговую бумагу, которая  удостоверяет отношения займа между  ее владельцем и эмитентом. Она выпускается, как правило, на срок от одного года и более. При покупке облигации  покупатель кредитует продавца. Эмитент  обязуется выкупить облигацию в  установленный срок. Облигация является денежным документом, подтверждающим обязательства заемщика возместить покупателю номинальную стоимость данной ценной бумаги в определенный срок с выплатой фиксированного или плавающего дохода (обычно в зависимости от размера ставки рефинансирования Центрального банка РФ).

Основные  отличия облигации от акции:

- облигация  приносит доход только в течение  указанного на ней срока;

- в отличие  от ничем не гарантированного  дивиденда по простой акции,  облигация обычно приносит ее  владельцу доход в виде заранее  установленного процента от ее  нарицательной стоимости (номинала);

- облигация  акционерного общества не дает  права выступать ее владельцу  в качестве акционера данного  общества, т.е. не дает права  голоса на общем собрании акционеров.

Доход по облигациям обычно ниже, чем по акциям, но он более надежен,  так как  в меньшей степени зависит  от ситуации на рынке и циклических  колебаний в экономике.

Облигации выпускаются с целью привлечения  дополнительных средств для проведения каких-либо мероприятий, способствующих увеличению прибыли или объема производства товаров. Средства от продажи облигаций  государственных займов используются для покрытия дефицита государственного бюджета. Облигации имеют право  выпускать только юридические лица (предприятия и их объединения, акционерные  общества, кооперативы, банки, государство или муниципально-административные органы).

В настоящее  время в России можно встретить  несколько типов этих ценных бумаг: облигации внутренних (государственных) и местных (муниципальных) займов, а  также облигации предприятий  и акционерных обществ (корпоративные облигации).

 

Государственные ценные бумаги

 

Государственные ценные бумаги — это бумаги, которые выпускаются и обеспечиваются государством и используются для пополнения государственного бюджета. Различают следующие виды государственных ценных бумаг:

- наличные  и безналичные;

- документарные  и бездокументарные;

- гарантированные  и доходные;

- рыночные  и нерыночные;

- именные  и на предъявителя.

Государственные ценные бумаги могут выполнять такие  функции, как:

1) налоговое  освобождение;

2) обслуживание  государственного долга; 

3) финансирование  непредвиденных государственных  расходов.

В 1992 г. с целью привлечения денежных ресурсов и покрытия растущего дефицита федерального бюджета были выпущены следующие государственные ценные бумаги:

- государственные  долгосрочные обязательства;

- государственные  краткосрочные бескупонные облигации;

- облигации  государственного сберегательного  займа;

- государственные  казначейские векселя и казначейские  обязательства;

- облигации  государственного внутреннего валютного  займа и другие.

 

 

Другие виды ценных бумаг

 

Коносамент - это ценная бумага, выписываемая перевозчиком морского груза либо его полномочным представителем собственнику груза или его представителю. Это морской товарораспорядительный документ, удостоверяющий:

- факт  заключения договора перевозки;

- факт  приема груза к отправке;

- право  распоряжения и право собственности  держателя коносамента на груз;

- право  держателя на владение и распоряжение  коносаментом. Коносамент — это  безусловное обязательство морского  перевозчика доставить груз по назначению в соответствии с условиями договора перевозки. Отсутствие сведений о перевозимом грузе лишает коносамент статуса ценной бумаги. Коносамент может быть предъявительским, ордерным или именным.

Чеки - это документы установленной формы, содержащие письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму. Таким образом, чек — это, в сущности, разновидность переводного векселя, но с некоторыми особенностями, а именно:

- чек  выражает только расчетные функции  и как самостоятельное имущество  в сделках не участвует (нельзя  купить чек на вторичном рынке,  нельзя его заложить, передать  в управление или дать взаймы);

- плательщиком  по чеку всегда выступает банк  или иное кредитное учреждение, имеющее лицензию на совершение  таких операций;

- чек  не требует акцепта плательщика,  поскольку предполагает, что чекодатель  депонировал у плательщика необходимую  для этого сумму денег.

С точки  зрения инвестора, чек как объект потенциального инвестирования свободных  денежных средств представляется малопривлекательным, поскольку эта ценная бумага не имеет  ни процентных, ни купонных доходов.

Сберегательная  книжка на предъявителя и депозитные сертификаты. Эти документы также являются ценными бумагами. Главным видом привлекаемых банками средств являются так называемые депозиты.

Депозит (от латинского depositum) — вещь, отданная на хранение) — это экономические отношения по поводу передачи средств клиента во временное пользование банка. Депозитные счета могут быть самыми разнообразными, и в основу их классификации могут быть положены такие критерии, как источники вкладов, их целевое назначение, степень доходности и т.д. Однако наиболее часто в качестве критерия выступают категория вкладчика и формы изъятия вклада. Исходя из категории вкладчиков различают:

- депозиты  юридических лиц (предприятий,  организации, других банков);

- депозиты  физических лиц.

По форме  изъятия средств депозиты подразделяются:

- на депозиты  до востребования (обязательства,  не имеющие конкретного срока);

- срочные  депозиты (обязательства, имеющие  определенный срок);

- условные  депозиты (средства, подлежащие изъятию  при наступлении заранее оговоренных условий).

Векселя - это ценные бумаги, удостоверяющие безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя. Векселя бывают простыми и переводными.

Простой вексель (соло-вексель) является обязательством векселедателя уплатить до наступления срока определенную сумму денег держателю векселя. В таком векселе обязательно указывается срок платежа; место, в котором совершается платеж; лицо, которому или по приказу которого совершается платеж; дата и место выписки векселя.

Переводной  вексель (тратта) содержит письменный приказ векселедержателя (трассанта) плательщику (трассату) об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу (первому держателю векселя — ремитенту).

По форме  различают товарные и финансовые векселя. Товарный (коммерческий) вексель используют во взаимоотношениях сторон в реальных сделках с поставкой продукции (выполнением работ, оказанием услуг). Финансовый вексель в основе имеет ссуду (заем, кредит), выдаваемую хозяйствующим субъектом за счет собственных средств, и приобретается с целью получить прибыль от роста рыночной стоимости или проценты.

В практике встречаются бронзовые и дружеские векселя, используемые в целях получения дешевого, беспроцентного кредита. Бронзовый вексель — это вексель, выписанный на вымышленное лицо. Дружеский вексель основан на встречной выписке векселей.

Опционы и фьючерсы. Опционы и фьючерсы относятся к производным ценным бумагам. Производные ценные бумаги представляют собой финансовые контракты на совершение сделок с ценными бумагами в договорные сроки. Они появились в результате развития фондового рынка, расширения и усложнения операций с ценными бумагами для формализации торговых сделок.

Суть  опциона заключается в оформлении контракта на право покупки (са11) или продажи (put) определенного количества ценных бумаг. Покупатель опциона выплачивает его продавцу вознаграждение (премию). Покупатель опциона может реализовать или не реализовать купленное право. В отличие от фьючерса опцион позволяет инвесторам и биржевым посредникам определять и ограничивать риск в форме премии — надбавки, выплачиваемой за право покупать или продавать ценные бумаги по срочным контрактам. Владельцы опционов не ограничены максимально возможными ценами и сроком исполнения и могут воспользоваться преимуществами, которые дают складывающиеся на рынке тенденции. Разнообразие рыночных ситуаций и тактик в торговле опционами, их различные комбинации с фьючерсами делают эти финансовые инструменты достаточно привлекательными для инвесторов.