Сущность и природа современных денег

 

     Особенность структуры денежной массы в России проявляется в том, что в ней  почти полностью преобладает  агрегат Ml (93% от МЗ) [2, 128].

     Это объясняется быстрым обесценением денег и нежеланием населения и предприятий в этих условиях сохранять ценности (особенно на длительный срок) в виде срочных депозитов (денежных сбережений на длительные сроки), депозитных сертификатов (документов, удостоверяющих крупные вклады в банк на длительный срок) и облигаций (ценных бумаг, приносящих их держателям заранее установленный доход) государственных займов.

     Немаловажной  причиной является и то, что дельцы теневой экономики предпочитают иметь деньги в наличной форме, обеспечивающей анонимность их владельца.

     В структура денежной массы в России несколько раз изменялась. Например, на 1 января 1998 г. денежный агрегат M2 составил 384 трлн руб., из них наличные деньги вне банковской системы (МО) достигли 130,5 трлн. руб. (35%), безналичные средства-254,0 трлн. руб. (65%) [2, 132].

     Денежные  агрегаты могут существенно отличаться в разных странах из-за особенностей национальных структур кредитно-денежных отношений, степени развитости рынка  ценных бумаг и других обстоятельств.

     Например, в отличие от ликвидных средств в России, в США преобладают безналичные чековые вклады, которые у нас отсутствуют. В США гораздо выше доля финансовых средств, данных банкам на сохранение. Здесь много ликвидных средств участвует в операциях на денежном рынке (в России такой рынок еще по-настоящему не сложился).

     Рассмотренные отличия современных денежных средств  от золотого стандарта обусловили коренные изменения движения денег на международной  арене.

     Как уже говорилось выше, с 1971 г. прекратился  обмен валют всех стран на золото. Под валютой принято понимать денежную единицу обращение страны (рубль, доллар и др.), а также денежные знаки иностранных государств.

     При установлении экономических отношений  между странами определяется валютный курс, по которому взаимно обмениваются национальные валюты. Этот курс объединяет название пропорции обмена двух валют: девизный и обменный курс.

     Девизный  курс показывает, сколько единиц иностранной  валюты можно получить за единицу  отечественной. Иначе говоря, девизный курс - это цена отечественной валюты, выраженная в единицах иностранной (например, сколько марок обменивается за 1 рубль).

     Обменный  курс свидетельствует, какое количество единиц отечественной валюты можно  получить в обмен на единицу иностранной. Это – цена иностранной валюты (сколько рублей обменивается, скажем, на 1 доллар).

     Значит, название пропорции обмена двух валют  зависит от того, с позиции какой  страны она рассматривается. Допустим, 20 руб. обменивается на 1 долл. Это - обменный курс для россиянина и девизный курс - для владельца долларов.

     Валюту  подразделяют на неконвертируемую (используемую в пределах одной страны) и конвертируемую. Конвертируемая (обратимая) валюта беспрепятственно обменивается на любую иностранную (например, валюта большинства западных стран). Валюта с ограниченной обратимостью (или частично обратимая) обменивается не по всем валютным операциям и не для всех владельцев.

     В современных условиях, когда международное  денежное обращение действует без  единой основы - золота, применяются  два вида валютного курса: фиксированный и плавающий.

     Фиксированный (твердо установленный) валютный курс может быть результатом соглашения заинтересованных стран о поддержании  пропорции обмена своих валют  на определенном уровне. В случае отклонения курса национальной валюты от установленной величины центральный банк страны-участницы соглашения проводит интервенцию (лат. interventio - вмешательство) на валютном рынке. А именно: он покупает или продает национальную валюту с целью восстановить фиксированный уровень своей денежной единицы [5, 187].

     Плавающий курс - это обменный курс на валютном рынке, который зависит от спроса и предложения валют.

     Далее, следуя цели и задачам исследования, необходимо рассмотреть регулирование  современного денежного рынка и  выявить его особенности. 

2 Особенности современного денежного рынка и его регулирование.

 

    2.1 Регулирование спроса  на деньги, условия  равновесия на  рынке и                    монетарная политика

     Макроэкономическое  равновесие предполагает наличие определенных пропорций и на денежном рынке. Важнейшая из них - равновесие между спросом и предложением денег.

     Спрос на деньги определяется величиной денежных средств, которые хранят хозяйственные  агенты, т.е., по-существу, это спрос  на денежные запасы, или номинальные  денежные остатки.

     Теоретически анализ спроса на деньги и изучение условий равновесия на рынке привели к возникновению двух основополагающих экономических школ в этом вопросе и соответственно к разработке двух базисных макроэкономических моделей: монетаристской и кейнсианской.

     Монетаристская теория спроса на деньги основывается на неоклассических традициях и унаследовала основные постулаты количественной теории денег, возникшей еще в XVIII в. и безраздельно господствовавшей в экономической науке до ЗО-х-40-х гг. Основополагающие идеи этой школы были выдвинуты английскими учеными Д. Юмом, Дж. Миллем, А. Маршаллом, А. Пигу, К. Викселлем, Д. Патинкиным, американским ученым И.Фишером, шведскими Г. Касселем и Б. Хансеном.

     Современный монетаризм зародился в качестве нового варианта количественной теории в трудах ученых так называемой чикагской школы (М. Фридмена, К. Бруннера, А. X. Мельтцера), появившихся в 50-60-е годы. Монетаристы подчеркивают важную роль денег в процессе хозяйственного развития, считают, что именно изменение денежной массы имеет первостепенное значение для объяснения циклического развития рыночного хозяйства.

     Основным  лозунгом монетаристов стало: “Деньги  имеют значение” (money matters), а некоторые  из них полагают, что только деньги и имеют значение (money is all that matters). Ниже мы рассмотрим основные особенности теории спроса на деньги, разработанной представителями современного монетаризма. Но сначала для лучшего понимания различий между кейнсианскими и монетаристскими подходами мы проведем анализ неоклассического варианта количественной теории.

     Основной  постулат количественной теории заключается  в следующем: абсолютный уровень  цен определяется предложением номинальных  денежных остатков. Иными словами - чем больше предложение денег, тем  выше уровень цен и наоборот. Эта зависимость описывается известным кембриджским уравнением: М = кРУ, где М - номинальное количество денег; к - пропорция между номинальным доходом и желаемыми денежными остатками (предполагается постоянной при данной структуре хозяйственных сделок); Р - абсолютный уровень цен; Y - реальный доход.

     Если  считать, что к и Y- это фиксированные, неизменяющиеся величины, можно сделать  вывод, что изменение номинального количества денег (М) вызывает аналогичные  изменения абсолютного уровня цен.

     Американский  профессор И. Фишер в своей работе “Покупательная сила денег” (1911 г.) вывел еще одно уравнение, базирующееся на количественной теории: MV=PY,

     где V - скорость обращения денег или  быстрота, с которой одна единица  номинального запаса циркулирует в  обороте.

     Разделив  обе части уравнения на V, получим  формулу: 

  M=(1/V)*PY.  (4) 

     Следовательно, величина V обратная величине k в кембриджской формуле, что поддается логическому объяснению: если индивиды хранят меньшие денежные остатки (низкий k), то для осуществления того же количества товарных сделок необходимо увеличить скорость обращения денег (высокая V).

     Неоклассическая теория спроса на деньги может быть представлена математически в виде системы из трех уравнений, которые тесно связаны с кембриджским уравнением [11, 137].

     Во-первых, это уравнение, описывающее спрос  на номинальные денежные остатки: 

     M^D=kPY 

     Во-вторых, это уравнение, характеризующее  функцию предложения денег:

     М^s=M^s, 

     где M^s - это предложение денег, контролирующееся правительством.

     В-третьих, это уравнение, вскрывающее условие  равновесия на денежном рынке: М^s=М^D, т. е. планируемый спрос на деньги должен быть равен их планируемому предложению для поддержания состояния равновесия.

     Макроэкономическая  модель денежного рынка в представлении  неоклассиков, следовательно, основывается на том, что совокупный спрос на деньги - это функция уровня денежного  дохода (PY), а предложение денег  является экзогенно фиксированной величиной, т. е. устанавливается автономно, независимо от спроса на деньги. Графически эта модель представлена на рис. 2.1

     На  рисунке отображена зависимость  спроса на деньги от уровня цен (Р). Чем  выше уровень цен, тем больший  спрос предъявляется на деньги. Наклон кривой спроса на деньги зависит от уровня дохода (Y), который фиксирован в условиях полной занятости. Рост доходов вызывает большую эластичность спроса на деньги, о чем свидетельствует более пологое положение кривой спроса [11, 139]. 

     

     Рисунок 2.1 - Макроэкономическая модель денежного  рынка 

     Кривая  предложения денег М^sМ^s изображена вертикальной линией, так как эта величина не зависит от уровня цен.

     Неоклассическая модель денежного рынка находится  в равновесном состоянии в  точке пересечения кривых спроса и предложения денег, когда цены устанавливаются на уровне Р^A. Если же общий уровень цен снизится до величины Р^B, то возникнет избыточное предложение денег, равное М^S-М^S1. В таком случае деньги начинают обесцениваться и происходит повышение цен, приближающее их к уровню Р^A. Таким образом, проявляется тенденция к поддержанию автоматического равновесия на рынке.

     Кейнсианская  теория внесла новые аспекты в  объяснение спроса на деньги. Прежде всего  необходимо заметить, что в кейнсианской терминологии спрос на деньги - это предпочтение ликвидности. В работе “Общая теория занятости, процента и денег” Дж.М.Кейнс выдвинул три психологических мотива, побуждающие людей хранить сбережения в денежной (ликвидной) форме: трансакционный, спекулятивный и предосторожности.

     Трансакционные  остатки денежных средств хранятся в целях осуществления сделок, связанных с поддержанием заданного  уровня денежного дохода. Получение  дохода и его расходование разделены  определенным временным интервалом, который надо заполнить. Напряженность трансакционного мотива определяется величиной дохода и продолжительностью временного интервала.

     Если  допустить, что продолжительность  интервала стабильна и не зависит  от изменений уровня дохода и нормы  процента (хотя совершенно сбрасывать их со счетов нельзя), то можно прийти к выводу, что желаемый для индивида уровень трансакционных остатков составляет постоянную долю его денежного дохода.

     Таким образом, Дж. М. Кейнс в объяснении спроса на деньги в этом случае не расходится с представителями неоклассической теории.

     Спекулятивный мотив хранения денежных остатков, так же, как и мотив предосторожности, уже во многом отличаются от прежних  представлений неоклассиков.

     Дж. М. Кейнс придавал этому мотиву ключевое значение в теории спроса на деньги. Он считал, что в условиях неопределенности и риска, существующих на финансовом рынке, спрос на деньги в значительной степени зависит от уровня дохода по облигациям. Если данное лицо спекулятивно рассчитывает, что будущая норма процента окажется выше той, что ожидается большинством участников рынка, то для этого лица имеет прямой смысл хранить свои сбережения в денежной форме, а не покупать облигации, ибо повышение нормы процента повлечет за собой понижение курса облигаций. Если же лицо ожидает, что существующая на рынке высокая норма процента понизится, то можно ожидать повышения курса облигаций и есть смысл поместить свои средства в облигации.